良品鋪子“線上” 敲鐘

蔣李 陳雯蓓

2月24日，良品鋪子股份有限公司（以下簡稱“良品鋪子”，603719）掛牌上市，成為湖北第108家A股上市公司、第109家境內上市公司。

對任何企業來說，上市儀式是向投資者宣告投資價值的最佳時刻。受疫情影響，上交所對儀式形式進行了調整。于是，良品鋪子成為上交所歷史上首個以網絡直播取代交易大廳現場，舉行“線上”儀式的公司。

線上儀式保留了現場儀式的環節和元素，以視頻模擬鳴鑼替代現場鳴鑼。此外，上交所還推出了減免上市費用、專人遠程對接等支持措施。據了解，在良品鋪子之后，上交所其他上市企業也將主要采取這種儀式，直至疫情結束。

該股發行價格11.9元/股，發行市盈率為22.99倍。截至4月3日收盤，良品鋪子股價已達58.88元，最新總市值236.11億元。

良品鋪子董事長楊紅春間接持有公司28.26%股份，按發行前公司總股本3.6億股計算，間接持股數約為1.017億股。以當前股價為基數，楊紅春身家已達59.88億元。

值得一提的是，基于疫情導致的物流發貨壓力，從2月23日開始，楊紅春開始帶領一眾高管支援物流一線，公司不少在漢員工也自發前往支援。良品鋪子介紹，這一舉措會持續到正式復工前。

“風投女王”為公司點贊

作為“國民級”零食明星企業，良品鋪子的上市不僅讓“吃貨”激動不已，也讓背后的投資人、有著“風投女王”之稱的今日資本創始人徐新成為贏家。

作為投資人，徐新參加過很多上市儀式，但參加遠程上市儀式還是頭一次。“聽說良品鋪子是上交所第一家通過遠程上市的公司，這也表明了投資界對這家優質企業的厚愛。”徐新說。

公開資料顯示，良品鋪子主要從事休閑食品的研發、采購、銷售和運營業務，是一家通過數字化技術融合供應鏈管理、全渠道銷售體系，開展高品質休閑食品業務的品牌運營企業。

早在2010年，徐新掌舵的今日資本就通過LT II（HK）、LT III（HK）對良品鋪子進行增持和增資。遠程儀式現場，徐新表示，最早接觸良品鋪子時，這還是家“蠻小”的公司，最終決定投資，是因為公司董事長楊紅春的“初心”。

一個企業能走多遠，與創業者有很大關系。在徐新眼中，楊紅春恰恰是個“做人踏實、做事扎實、做產品專注”的人。

良品鋪子創立于2006年8月，成立之初，楊紅春通過自創的“核桃節”正式打開市場。2009年底，公司門店已逐步擴展至168家。

“楊紅春說，他要做‘良心的品質、大家的鋪子，還說做企業不僅要做大做強，最關鍵是要做得長久，我們特別認可他的理念，于是就投了。”徐新說。

2010年12月，今日資本以5100萬元入股良品鋪子。此后，又通過達永股份持有良品鋪子股份直至今日。

徐新曾這樣評價良品鋪子：一個傳統企業走出了互聯網的速度。

2016-2018年，良品鋪子實現營收42.89億元、54.24億元、63.78億元，年均復合增長率達21.95%。如今，公司營收規模、業績增速已位居行業前列。

2019年上半年，良品鋪子營收為35.05億元，來伊份為20.38億元，好想你（含百草味）為28.57億元。與此同時，對比2018上半年，2019上半年良品鋪子凈利潤同比增長72.93%，在同行業公司中增長率較高。

在營運能力方面，良品鋪子也有較好表現。以存貨周轉天數為例，該數字越小，就表明存貨能在越短時間內實現銷售變現。2019年上半年，良品鋪子存貨周轉天數為89.53天，三只松鼠、來伊份、好想你分別為99.55天、93.80天、163.42天。

“高端零食第一股”

實際上，在證券化道路上，良品鋪子的上市之路曾有波瀾。

公司2014年一度計劃赴港上市，后轉戰A股。2018年6月，良品鋪子向證監會遞交了IPO申請材料。

在此期間，我國休閑食品市場快速發展。國際咨詢機構frost&sullivan統計，2011-2018年，我國休閑食品行業年復合增長率達12.3%。有機構預測，2020年行業市場規模將接近2萬億元。

不過，在快速發展同時，國內休閑食品行業同質化、低價競爭、行業壁壘低等問題，一直困擾著整個行業。如何做出差異化？良品鋪子選擇以“高端零食”為突破口。

近年來，良品鋪子與院校、科研機構開展合作，將最前沿的研究成果運用于產品研發，誕生了無添加話梅、代餐粉等一系列健康零食。2018年底，良品鋪子正式提出“高端零食”發展戰略，將高端零食作為未來10年企業戰略、品牌經營戰略，并啟動戰略升級。

圍繞這一戰略，良品鋪子在供應鏈管理方面有了更多動作，如介入農業生產、提升加工標準、打造全產業鏈競爭力等。2019年下半年，良品鋪子還設立了專門的研究機構，從事食品科研課題研究。

高端零食的另一側面，是更健康的產品。尤其受疫情觸動，消費者未來也會更加注重健康的生活方式，更青睞于安全健康的零食。

楊紅春在線上上市儀式中，也通過視頻直播表達了他的戰略思考：“面對疫情，我們需要審視健康與生命。沒有什么比健康更重要，只要身體無恙、健康平安，就是幸福。”

從全球知名市場監測和數據分析公司尼爾森所公布的數據來看，在未給消費者任何提示的情況下，消費者對良品鋪子高端零食的認知率從32%提升到了53%；在品牌美譽度方面，良品鋪子穩居市場第一。

此次成功上市，良品鋪子也被譽為“高端零食第一股”。

控貨、控店、控心智

徐新表示，最讓她感動的是良品鋪子團隊在發展中兼顧了速度與質量，積極擁抱行業變化，成為了一家線上線下同步發展的企業。

拿到今日資本投資后，良品鋪子在2011年開始布局電商，迄今為止，已構建了門店終端、電商平臺、移動APP、O2O銷售平臺等全渠道銷售網絡。2019年上半年，良品鋪子電商線上銷售收入為19.01億元，同比增長54.81%。單以線上銷售收入而論，良品鋪子就已經超過不少休閑食品品牌的全年收入。

在徐新看來，做傳統行業就像是登山，只有堅持不懈、持之以恒才能登頂；而互聯網企業則需要沖浪的精神，不斷學習、擅于變化、擅于創新，“良品鋪子既具有堅持做品牌、做供應鏈的工匠精神，又有擁抱變化、捕捉機會的‘沖浪氣質”。

除全渠道外，徐新還強調，做零售連鎖的“真理”應該是“控貨、控店、控心智”，“良品鋪子這三方面都做得不錯”。

控貨，就是要打到供應鏈里去。休閑食品的安全與品質，不僅在于“獨善其身”，更在于整個供應鏈。為做出差異化，良品鋪子在供應鏈方面與300多家供應商一起，從產地、品種、種植、采收、生產、運輸、倉儲、銷售等各個環節，在制度、硬件設施、流程、標準、人員管理等方面形成一套管理體系。

控店，則是掌握渠道。不能只做線上，還得有線下獲客能力。截至2019年6月30日，良品鋪子在湖北、江西、湖南、四川等地區共開設終端門店達2237家，其中直營門店747家，加盟門店1490家。

控心智，就是讓人們想吃零食時，首先想到的品牌就是良品鋪子。徐新有個理念，就是城市里20%的人經常能看見的品牌才算是“真品牌”，不能“東一榔頭、西一棒槌”。“良品鋪子特別擅長在一個局部區域密集開店、精耕細作，讓當地20%-30%的消費者天天看到它、想起它，繼而每天在良品鋪子消費。”徐新說。

對于未來，徐新表示，良品鋪子的好日子“才剛剛開始”。商務部流通產業促進中心發布的《消費升級背景下零食行業發展報告》顯示，從2006年到2010年，我國零食行業總產值規模從千億元增長到萬億元，年復合增長率為17.98%，到2020年，零食行業總產業規模將接近3萬億元。

徐新表示，基于國內人口基數，良品鋪子完全有希望成長為一個像雀巢這樣的全球性公司。