淺談中小企業籌資方式的利弊

姚友晴 杜春紅

【摘要】隨著現在社會經濟的發展企業籌資已經形成多元化的格局，籌資難一直是困擾中小企業發展壯大的主要因素。企業要想參與競爭，就必須根據資金市場的變化，在某種程度上采取不同的籌資方式來獲取本企業所需要的資金，因此來選擇最適合企業籌資方式。為了打破籌資難這一阻礙，本文共總結了幾種常運用籌資方式，并分析其利弊所在，以期為中小企業提供參考。

【關鍵詞】籌資方式 ?中小企業 ?資金市場

一、中小企業籌資方式的選擇

中小企業的籌資難的是目前較復雜的問題，有著不同類型的比較標準才能做出不同的評價。企業選擇籌資方式是企業管理層首先需要考慮研究的問題，它與企業的資本結構、資本市場的發展有著密不可分的聯系。決策人需要根據企業自身資金成本、風險、信譽和負債比率等方面進行分析和作出決策。每種籌資方式都有著不同的特點，因此企業在選擇一種籌資方式時反復權衡其利弊，明確每種籌資方式的特性，并根據企業自身的生產經營進行合理地籌資方式。

（一）資金成本與風險結合

根據社會經濟環境的變化和資本市場發展的不同階段對企業的籌資方式的選擇也會產生相應的影響。由于各式各樣因素的限制和對風險的研究，企業在融資時應從多種渠道取得資金，并分析資金成本的高低，產生各種的籌資組合。既想要資金成本低又想要籌資風險小那是不可能的，無論企業選擇何種的籌資方式，風險都是在所難免的。因此企業在進行籌資決策時要適當處理好各種籌資風險的問題以謀求與收益的最大化。企業可以將其進行組合得出各種不同籌資方案，對籌資方案進行資金成本計算，選擇最低的籌資方案，將資金的價值最大化。再依據企業自身的狀況以及未來的發展形勢選擇合適的方案，減輕企業負擔。

（二）企業規模和發展階段

中小企業在創建初期時需要大量的運轉資金，由于企業剛剛成立，內部籌資的選擇性不大，進行外部籌資的困難也較大。因此一般中小企業都會選擇銀行借款和租賃籌資等方式，同時還可以深入研究分析國家創業扶持政策，一些規模相對較高的企業還可以采用吸收風投資的方式進行投資。

中小企業進入發展時期以后，經過長時間的積累企業內部具有一定資金，內部籌資可以作為一種選擇，但僅依靠內部籌資是不可以的。這個時期可以選擇優化企業資本結構以此減少風投資金的使用和減少企業經營的不確定性。

（三）負債比率

負債比率也是負債與資產的比率，反映中小企業當前以資產作為擔保的債務情況，在中小企業籌資時不管是否采用資產作為擔保，但在債權人的心里一般都視為中小企業將資產作為擔保。一旦這家企業破產失去償還債務能力，可以以資產進行抵押，使負債比率成為企業籌資的重要因素之一。

中小企業考慮各種籌資方案時可以適當結合上述各種因素，再根據本企業自身狀況進行具體分析、反復權衡，以謀求企業最佳資本結構。下面對常運用籌資方式的淺談，以幫助中小企業在籌資時進行參考。

二、各種籌資方式的利弊

（一）負債籌資

1.銀行借款方式

銀行借款是我國中小企業也包括個人獨資企業最常用的負債籌資。企業向銀行貸款，按時間的長短可分為長期和短期借款。短期借款指在銀行借入一年以下的款項，主要滿足生產經營所需資金或抵償債務而借取的。長期借款是企業長期資金籌集的重要來源，其優點包括籌資速度快;資本成本較低;有利于財務杠桿發揮作用。但不足借款籌資風險較大;限制條款較多;數量有限，同時借款會導致企業償還本金和利息的壓力加大。

2.融資租賃方式

融資租賃是目前較為普遍、基本的非銀行籌資形式。需要注意的是融資租賃的資金使用期限與設備使用壽命相差不多，但比一般借款期限要長;有效降低企業償債壓力。缺點是資金成本高;融資租賃的租金比舉債利息高，過度的依賴會導致財務負擔加重，不利于發展。

3.商業信用籌資方式

商業信用籌資是企業積累商業信用，以信用作為基礎銷售商品和提供勞務過程中與客戶之間發生的帶有籌資特征的信用行為。商業信用籌資操作難度較小;籌資限制條件少。風險與企業信用有著密切關聯，一旦企業發生信用危機，信用籌資必定會給企業帶來嚴重的后果。

（二）權益籌資

1.吸收直接投資

吸收直接投資優點：讓個人和外商等共同參與企業運營，并以最快時間達到資金的流轉和企業快速發展;吸收投資的程序相對比較簡便;但這種資本成本較高，投資者往往要求將大部分資金盈余作為紅利進行分配;公司控制權過于集中，阻礙公司治理;不利于產權所有權的交易，吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產權交易，難以進行產權轉讓。

2.發行股票

發行股票是股份有限公司融資永久性資金的重要方式。主要從籌資角度來看股票分為普通股、優先股、后配股和混合股。普通股和優先股其特點主要包括：所有權與經營權相分離;有利于公司自主管理經營;沒有固定的股息負擔;增強企業的社會聲譽。另外容易導致公司控制權分散，公司容易被經理人控制。同時，流通性強的股票交易，也容易被惡意收購。

3.留存收益

留存收益，是企業將當年利潤轉化為股東對企業追加投資的過程，是一種股權籌資方式。留存收益，是指企業從稅后凈利潤中提取的盈余公積金、以及從企業可供分配利潤中留存的未分配利潤。其特點是籌資時考慮所發生籌資費用，維持公司的控制權分布，但是留存收益籌資數額有限。

三、總結

綜上所述，籌資是中小企業發展壯大的主要環節貫穿整個企業發展的過程，我國中小企業主要面臨著嚴峻籌資難的問題。從中小企業的本身來看，中小企業規模小、資本結構變化大、籌資風險高和企業自我約束能力較弱等問題。想要徹底解決中小企業籌資問題，僅依靠單方面的力量是不夠的，必須同時依靠企業自身、銀行和政府的共同努力下才能有效緩解籌資難的問題。

隨著新經濟體制形勢下，中小企業籌資難的問題得到更多的改善，企業也需順應形勢的發展，不斷創新籌資方式，以期尋求最大限度的收益同時減少籌資風險，促進企業穩定發展。