綠色信貸對產業低碳化轉型的影響分析

【摘要】 ? 綠色信貸能充分發揮銀行業金融機構資金支持作用，在市場機制和政府宏觀調控的綜合作用下，通過資金形成機制和資金導向機制，推動產業的低碳化轉型。我國的綠色信貸以節能環保及服務貸款為主體，信貸余額逐年增長;綠色信貸的環境效益較明顯，對產業的低碳化轉型具有重要的意義。為深化綠色信貸對產業低碳化轉型的推動作用，文章提出加大綠色信貸的實施力度、重視政策性金融的矯正作用和完善綠色信貸的信息披露等政策建議。

【關鍵詞】 ? 政府宏觀調控;綠色信貸;產業低碳化轉型

【中圖分類號】 ? F275 ? 【文獻標識碼】 ? A ? 【文章編號】 ? 1002-5812（2020）09-0102-03

一、引言

我國正在推進供給側結構性改革，面對能源和環境的雙重約束，推進產業的低碳化轉型已成為經濟發展的基本趨勢。產業的低碳化轉型離不開金融支持。2007年7月，環保總局、人民銀行和銀監會三部門聯合發布《關于落實環境保護政策法規防范信貸風險的意見》，綠色信貸政策正式出臺，成為我國污染減排的重要經濟手段。2018年7月27日，中國人民銀行發布的《關于開展銀行業存款類金融機構綠色信貸業績評價的通知》指出，大力發展綠色信貸，提升綠色金融支持經濟的高質量發展和綠色轉型能力。

綠色信貸是指銀行業金融機構在國家環保政策的指引下，通過信貸政策手段，對從事綠色環保項目的生產、開發的企業提供具有優惠性的信貸支持;同時，對高污染、高能耗的資源性的行業和產能過剩行業等不符合貸款要求的“兩高一剩”產業進行信貸限制（徐勝、趙欣欣、姚雙，2018;錢水土、王文中、方海光，2019）。由此可見，在綠色信貸政策指引下，銀行類金融機構將提供差異化的信貸服務：對于產業政策所鼓勵的綠色產業加大資金支持力度，給予一定的利率優惠;對于產業政策中的限制和淘汰類的在建和新建項目實行信貸限制，對于國家允許限期整改的限制類在建項目將有積極支持的作用。

就綠色信貸對產業轉型升級的影響，學者普遍認為，綠色信貸能夠推動產業的轉型升級。邢毅（2015）指出，綠色信貸通過嚴控過剩產業貸款，著力清退不符合國家節能減排政策的能源信貸項目，有助于推動產業的低碳化和集約化發展。學者從不同角度闡述了綠色信貸對產業轉型升級的影響機制。錢水土、王文中、方海光（2019）認為，綠色信貸主要是基于資本形成機制、資本導向機制、信息傳導機制、產業整合機制和風險分配機制等推動產業的轉型升級。此外，也有學者認為，綠色信貸對產業轉型升級的影響效果并沒有充分發揮。蔡海靜（2015）指出，綠色信貸政策助推產業轉型升級方面仍存在一定的問題：綠色信貸的實施力度和精準度不足、對環保部門的信息依賴性較大、綠色信貸政策實施的規范性有待提高、綠色信貸信息的整合程度不夠。

在前期研究的基礎上，本文將就綠色信貸對產業低碳化轉型的影響展開研究，闡述影響機制、梳理綠色信貸的現狀和影響效果，提出深化綠色信貸助推產業低碳化轉型的政策建議。

二、綠色信貸對產業低碳化轉型的影響機制

（一）綠色信貸的政府調控特征對市場調節機制的矯正作用

綠色環保產業具有外部性，僅依靠市場的力量難以實現，推動其發展和成熟離不開政府的宏觀調控（岳鋒利，2010）。綠色信貸具有的政府調控特征對市場調節機制的矯正作用主要體現在兩個方面：一方面，政府和金融當局倡導商業銀行承擔企業社會責任，通過綠色信貸的方式為綠色產業提供信貸支持，并將綠色信貸績效納入商業銀行宏觀審慎評估體系。根據2017年《中國銀行業社會責任報告》披露，作為政策性銀行，中國進出口銀行著力推進高耗能、高污染企業的科技提升和改進項目，加大節能環保項目和戰略性新興產業的支持力度，截至2017年底，綠色信貸余額超過1 000億元;作為開發性金融機構，國家開發銀行不斷規范綠色信貸管理、創新信貸模式，通過特許經營、政府購買等創新性方式支持大氣污染防治和水環境治理項目，截至2017年底，綠色信貸余額約為16 432億元。

（二）綠色信貸對產業低碳化轉型的影響機制

綠色信貸充分發揮商業銀行和政策性金融機構支持實體經濟增長的作用，在市場機制和政府宏觀調控的綜合作用下，推動傳統產業的轉型升級與戰略性新興產業的快速發展，最終實現產業的低碳化轉型。綠色信貸主要通過資金形成機制和資金導向機制影響產業的低碳化轉型。

1.資金形成機制。產業低碳化轉型的實現，離不開外部資金的支持。目前，我國的金融系統主要以間接融資為主，銀行信貸是企業籌集外部資金的重要方式。商業銀行、政策性銀行和開發性金融機構等，在國家環保政策和產業政策的指引下，切實執行綠色信貸政策，對達到信貸門檻的節能環保項目和服務、戰略新興產業提供充足的資金支持，同時嚴控對“兩高一剩”產業貸款。綠色信貸政策下，不同類型的企業獲得差異性的外部融資量：綠色產業能夠獲得足量的外部資金支持，“兩高一剩”產業無法獲得足量的資金、甚至難以獲得信貸資金。這有助于節能環保項目的建設和推進，加速戰略新興產業的快速發展;同時，制約“兩高一剩”產業的形成和增長，迫使其壓縮產能，有助于推進產業的低碳化轉型。

2.資金導向機制。實施分行業、分客戶和分領域的差異化信貸政策有利于引導信貸資金向戰略性新興等產業傾斜，推動生產要素在不同部門間流動和轉移（劉婷婷、孫雁南，2017）。綠色信貸的資金導向機制主要體現在對“兩高一剩”產業的引導。商業銀行基于信貸政策，調整信貸的投放總量和方向，貸款量上縮減“兩高一剩”產業的融資規模，在貸款價格上對其實行高利率，使得這些產業面臨流動性約束。這有助于引導存在“兩高一剩”項目的企業主動轉型升級：一方面，對于“淘汰類”的項目主動放棄，對于“限制類”的項目積極進行優化整改，實現企業內部的轉型升級;另一方面，引導企業調整整體發展戰略，實現向“環保和新興”產業的跨行業轉型。綠色信貸通過信貸政策引導資金流向，引導企業轉變經濟增長模式，從“兩高一剩”產業向節能環保產業轉型，助推生態環境和金融發展相輔相成（徐勝、趙欣欣、姚雙，2018）。

三、綠色信貸對產業低碳化轉型影響的現狀分析

本文以2013—2017年為樣本期，利用《中國銀行業社會責任報告》和中國銀行保險監督管理委員會關于綠色信貸披露的相關信息，從綠色信貸的規模及其效果兩方面就綠色信貸對產業低碳化轉型的影響現狀展開分析。

（一）綠色信貸對產業低碳化轉型的支持規模

自2013年6月到2017年6月，21家主要銀行業金融機構的綠色信貸余額規模持續上漲，從48 526.84億元增加到82 956.63億元，累計增長額為34 429.79億元、增長率為70.95%。綠色信貸余額在各項貸款余額的占比相對較穩定。根據《中國銀行業社會責任報告》數據披露，2013年到2016年四年間，綠色信貸余額占比分別為8.7%、9.33%、9.68%和8.83%。

節能環保及服務貸款是綠色信貸的主要構成部分，占比超過70%，且逐年增高。自2013年6月到2017年6月，節能環保及服務貸款占比從70.67%增加到78.73%。節能環保及服務貸款余額和戰略新興產業貸款余額均呈現逐年上漲趨勢。在節能環保及服務貸款的12個子項目中，綠色交通運輸項目和可再生能源及清潔能源項目的貸款余額穩居前兩位。2013年6月到2017年6月的貸款余額數據顯示，這兩項貸款余額合計在節能環保及服務貸款余額的比重超過70%，其中，綠色交通運輸項目貸款余額占比一直維持在45%以上，可再生能源及清潔能源占比超過24.5%。

（二）綠色信貸對產業低碳化轉型的影響效果

綠色信貸支持項目所形成的節能減排量在一定程度上能夠反映綠色信貸對產業低碳化轉型的影響效果，節能減排量越高，意味著環境效益越明顯，表明綠色信貸對低碳化轉型的影響效果越好。考慮到數據的可得性，本文將基于節能環保項目和服務的貸款所產生的環境效益進行分析。基于中國銀行保險監督管理委員會披露的《21家主要銀行綠色信貸情況統計表》，按照貸款資金占項目總投資的比例，核算節能環保項目及服務每年預計可產生的節能減排量，具體的核算指標包括標準煤、二氧化碳當量、化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物和節水量。

本文將節約標準煤量和節水量的合計視為節能量，將二氧化碳當量、化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物的合計核算為減排量，計算2013—2017年節能環保項目和服務貸款的節能減排水平。2013年6月末，節能環保項目和服務貸款預計每年的節能合計為13.15萬噸;2013年12月末，節能增長到62 479.85萬噸;2014年12月節能量為110 086.14萬噸，2017年6月節能量為93 010.25萬噸。綠色信貸的減排效果也很明顯。2013年6月，減排合計達到7.37萬噸;2013年12月減排量突增到49 088.35萬噸;2015年12月減排量達到56 084.93萬噸，2017年6月減排量為50 144.24萬噸。

總體來看，2013.6—2017.6期間，除2013年6月外，節能環保項目和服務貸款產生的節能、減排情況基本較穩定。本文將以2017年6月的節能減排量為代表，基于綠色信貸的5個具體核算指標，對綠色信貸的環境效益進行分析。2017年6月末，節能環保項目和服務貸款預計每年可節約標準煤21 509.59萬噸，節水71 500.65萬噸;減排主要以二氧化碳為主，預計每年減排二氧化碳當量為49 056.4萬噸，此外，減排二氧化硫464.53萬噸，氮氧化合物313.11萬噸，化學需氧量283.45萬噸，氨氮26.76萬噸。

綜上分析可以看出，在綠色信貸政策的指引下，節能環保項目和服務貸款預計每年可產生的節能減排效果可觀，綠色信貸對產業低碳化轉型的影響效果毋庸置疑。

四、深化綠色信貸助推產業低碳化轉型的政策建議

（一）加大綠色信貸的實施力度

綠色信貸兼具市場調節和政府調控兩項功能，對產業的低碳化轉型具有重要的意義。就目前對節能環保項目和服務、戰略新興產業提供的綠色信貸的貸款余額規模來看，其在銀行各項貸款的占比不足10%，信貸規模較小。為進一步推進產業的低碳化轉型，政府和金融當局應當著力倡導銀行業金融機構履行社會責任，將綠色信貸理念融入銀行發展，在自身經營能力條件下，嚴格執行綠色信貸政策，創新綠色信貸產品和服務類型，加大綠色信貸的支持力度，這既有助于提高銀行業金融機構的自身形象，同時有助于引導企業的轉型升級。

（二）重視政策性金融的作用

節能環保產業屬于外部性產業，特別是，綠色信貸所支持的節能環保及服務貸款項目中所涉及的諸多項目具有公共物品特征，僅依賴于市場調節機制難以取得成效，例如農村及城市水項目、垃圾處理及污染防治項目等。因此，在推進綠色信貸助推產業低碳化轉型的進程中，要重視政府的宏觀調控，充分發揮政策性金融機構的作用。政策性金融機構應當深入貫徹國家的產業政策和經濟金融政策，通過特許經營、政府和社會資本合作、政府購買等創新性的融資方式，對商業銀行不愿意或沒有能力支持的項目給予信貸支持，推進“兩高一剩”產業的技術改造、節能環保項目和服務的推進、戰略新興產業的發展。

（三）完善綠色信貸的信息披露

就公開可獲得的綠色信貸信息披露來看，除部分商業銀行發布的《社會責任報告》外，中國銀行業協會和中國銀行保險監督管理委員會所披露信息的對象主要集中在21家主要銀行業金融機構;綠色信貸規模核算范疇主要涉及節能環保項目和服務、戰略新興產業等，沒有體現對傳統產業改造的支持情況;對綠色信貸信息的披露內容主要包括余額和環境效益兩方面，但是對戰略新興產業的環境效益的披露信息還不充分。為使企業了解綠色信貸政策和綠色信貸的環境效益，引導企業自主進行低碳化轉型，同時激勵和監督銀行業金融機構的綠色信貸政策執行力，應當不斷完善綠色信貸信息披露。一方面，實現綠色信貸信息披露的規范化和常態化;另一方面，擴大綠色信貸信息披露的金融機構范圍，增加披露的信息范疇。

【主要參考文獻】

[ 1 ] 蔡海靜.新常態下綠色信貸影響我國產業轉型升級的研究[J].會計之友，2015，（13）.

[ 2 ] 劉婷婷，孫雁南.差異化信貸戰略助力供給側結構改革[J].金融經濟，2017，（02）.

[ 3 ] 邢毅.經濟增長、能源消費和信貸投放的動態關系研究——基于碳排放強度分組的省級面板實證分析[J].金融研究，2015，（12）

[ 4 ] 徐勝，趙欣欣，姚雙.綠色信貸對產業結構升級的影響效應分析[J].上海財經大學學報，2018，（04）.