P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)種類及對(duì)策

【摘要】本文從P2P的風(fēng)險(xiǎn)起源、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)及其影響三方面闡述自融自保、大額標(biāo)的、底層資產(chǎn)三方面的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，最后分析了P2P行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀，以及從征信體系建設(shè)、科技手段、投資者適當(dāng)性、風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范等四個(gè)方面提出來提高監(jiān)管效率的途徑。

【關(guān)鍵詞】P2P風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn);風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果;解決途徑

一、P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)來源

P2P起源于英國，中國的P2P始于2007年，鼎盛于2015年，2018年開始顯現(xiàn)集中退出態(tài)勢(shì)。鑒于P2P平臺(tái)的自身特性，2016年，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，《實(shí)施方案》提出，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不得設(shè)立資金池，不得發(fā)放貸款，不得非法集資，不得虛假宣傳、虛構(gòu)標(biāo)的，不得通過虛構(gòu)、夸大融資項(xiàng)目收益前景等方法誤導(dǎo)出借人，不得從事線下營銷。結(jié)合《實(shí)施方案》相關(guān)精神，筆者認(rèn)為有3個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)值得重視，即：P2P平臺(tái)是否自融自保、是否發(fā)大額標(biāo)的、底層資產(chǎn)是否清晰。

我國網(wǎng)貸行業(yè)起步雖略晚于發(fā)達(dá)國家，但發(fā)展較快，目前我國已成為全球最大的網(wǎng)貸市場，網(wǎng)貸規(guī)模遠(yuǎn)超其他國家。2017年我國網(wǎng)貸余額約為1771億美元，而英美兩國網(wǎng)貸余額約445億美元左右。截至2017年末，英國有129家P2P平臺(tái)，其中P2P行業(yè)協(xié)會(huì)中的8家會(huì)員的市場份額逾九成。

二、P2P風(fēng)險(xiǎn)分類及其影響

（一）平臺(tái)自融自保，即P2P平臺(tái)資金沒有流向真實(shí)借款人，而是平臺(tái)本身或股東借款自用或者讓平臺(tái)自己的擔(dān)保公司提供融資擔(dān)保，所融資金用于平臺(tái)、股東的自有企業(yè)或償還債務(wù)等。

（二）發(fā)行或拆分大額標(biāo)的。2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)等多部委發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定，同一自然人在同一平臺(tái)的借款不許超過20萬元，同一法人在同一平臺(tái)借款不得超過100萬元。

（三）底層資產(chǎn)不清晰。簡言之，就是資金流向、借款對(duì)象、借款用途、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)不明晰，投資者對(duì)此完全或者部分不知情。底層資產(chǎn)質(zhì)量決定平臺(tái)投資人的財(cái)產(chǎn)安全，縱觀近年來倒臺(tái)、暴雷的平臺(tái)，絕大部分病根都與底層資產(chǎn)有關(guān)，表現(xiàn)在虛假標(biāo)的、自融發(fā)假標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量不高、資產(chǎn)重復(fù)抵押、期限錯(cuò)配、資產(chǎn)執(zhí)行率低等，出現(xiàn)逾期、壞賬，平臺(tái)無法及時(shí)兌付，窟窿越來越大，走向跑路或清盤。

（四）平臺(tái)墊付逾期。資金募集端向投資人承諾保本高息和剛性兌付是P2P平臺(tái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，平臺(tái)作為信息中介機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)尋找和對(duì)接資金供需方，為雙方提供真實(shí)的信息，網(wǎng)貸平臺(tái)不得進(jìn)行剛性兌付、逾期墊付。

三、P2P自身風(fēng)險(xiǎn)防控的主要途徑

（一）穿透底層資產(chǎn)2015年11月，中央結(jié)算公司發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記要素等事項(xiàng)的通知》，首次明確了底層資產(chǎn)的類別及定義，底層資產(chǎn)劃分為15類，其中主要是金融資產(chǎn)，分別是現(xiàn)金及銀行存款、貨幣市場工具、債券、理財(cái)直接融資工具、新增可投資資產(chǎn)、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、金融衍生品、代課境外理財(cái)投資、商品類資產(chǎn)、另類資產(chǎn)、公募基金、私募基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。

（二）依法合規(guī)經(jīng)營平臺(tái)公司要嚴(yán)格執(zhí)行國家政策，不睬紅線和高壓線，拒絕長借短投、期限錯(cuò)配、拆分項(xiàng)目。如果出借人集體轉(zhuǎn)讓借款標(biāo)的、贖回資金或者新進(jìn)入資金驟降，期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)無限放大，進(jìn)而導(dǎo)致擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

四、投資者提高分辨能力的主要途徑

投資者應(yīng)樹立理性投資理念，堅(jiān)持“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”原則，堅(jiān)決抵制高息保本誘惑，拒絕盲目的、賭博式的投資心理，珍惜一生的血汗錢。建議投資人加強(qiáng)防范意識(shí)，提升金融安全知識(shí)素養(yǎng)和防范能力，必要時(shí)可通過微信小程序“靈鯤金融風(fēng)險(xiǎn)查詢舉報(bào)中心”或者國家工商局信用平臺(tái)對(duì)可疑的風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)狀態(tài)進(jìn)行查詢，更好地保護(hù)自身和家人的財(cái)產(chǎn)安全。

五、P2P行業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀及提高監(jiān)管效率的途徑

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治辦2018年8月13日發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查問題清單》和中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)于2018年8月22日下發(fā)的《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸會(huì)員機(jī)構(gòu)自查自糾問題清單》是對(duì)“一個(gè)辦法三個(gè)指引”具體要求的分解和細(xì)化，對(duì)實(shí)際工作有著重要的指導(dǎo)作用。

（一）P2P行業(yè)面臨的監(jiān)管形勢(shì)

2018年對(duì)于P2P意味著行業(yè)大洗牌，也是行業(yè)從野蠻發(fā)展走向合規(guī)理性的分水嶺。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，從6月19日至6月26日僅8天時(shí)間內(nèi)，全國范圍至少有42家平臺(tái)“爆雷”。即便是還在正常運(yùn)營的平臺(tái)，也難敵行業(yè)狀態(tài)低迷的大環(huán)境。

（二）P2P行業(yè)監(jiān)管建議

1.將P2P機(jī)構(gòu)接入征信平臺(tái)

2019年9月4日下發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域征信體系建設(shè)的通知》要求各地互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組、網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組組織轄內(nèi)在營的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)接入央行征信系統(tǒng)、百行征信等征信機(jī)構(gòu)，這一舉措是我國網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展史上的重要里程碑，將在保護(hù)投資者和借款人利益、提高全社會(huì)信用體系建設(shè)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范方面發(fā)揮作用。

2.將科技手段融入P2P監(jiān)管全過程

目前更多的科技手段是運(yùn)用到P2P事中監(jiān)管，如何做到事前、事中、事后全過程監(jiān)管是我們面臨的新課題。深圳市地方金融監(jiān)管局與騰訊合作推出靈鯤金融安全大數(shù)據(jù)平臺(tái)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金貸、P2P、虛假投資理財(cái)預(yù)警、金融傳銷等場景的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

3.出臺(tái)投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)

目前大多數(shù)投資者都缺乏金融投資專業(yè)素養(yǎng)，投資行為帶有明顯的從眾、賭博心理，缺乏識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，因此，加強(qiáng)投資前的投資人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測和教育迫在眉睫，這方面可借鑒銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、證券業(yè)金融機(jī)構(gòu)的做法，對(duì)投資P2P的自然人從其資產(chǎn)金額、負(fù)債金額、愿意承擔(dān)的平臺(tái)投資風(fēng)險(xiǎn)金額、損失比例、P2P投資占家庭財(cái)產(chǎn)占比、投資者投資年限等多方面進(jìn)行刻畫，將不適合參與及承擔(dān)有可能發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)的P2P投資者提前排除。

4.探索平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范

風(fēng)控是金融的核心，也是P2P平臺(tái)的核心，只有通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制才能保證資產(chǎn)端的質(zhì)量從而保障廣大投資者的財(cái)產(chǎn)安全。因此，探索制定平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范有利于降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。探索統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制流程在理論上是完全有必要的。

作者簡介：

楊麗敏（1984-），女，藏族，青海門源人，本科，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，青海省地方金融監(jiān)督管理局。