民營企業稅收優惠的創新驅動效應研究

摘 要： 以2008—2018年滬深A股上市的民營企業作為研究樣本，構建了研發創新投入與稅收優惠政策的實證研究模型。結果表明，民營企業享受的稅收優惠政策從整體上提高了研發創新投入，其中企業所得稅優惠對其研發創新投入的激勵作用較流轉稅優惠更為明顯，后者的激勵作用部分需要通過前者實現。具體優惠政策中，研發費用加計扣除優惠效果最為明顯，固定資產加速折舊政策并未起到顯著作用，而營改增改革也有效提高了民營企業研發創新投入。因此，為了提高稅收優惠政策的實施效率，后續應進一步完善稅收優惠激勵政策的結構和形式。

關鍵詞： 稅收優惠 研發創新 驅動效應

一、引言

內生增長理論表明：“當有形生產要素的邊際效益遞減導致經濟無法持續增長時，唯一能夠保持人均產出持續增長的辦法只有技術進步”。伴隨著我國經濟結構性改革進入攻堅階段，黨中央和國務院在2015年提出了“雙創”發展戰略，從此吹響了中國經濟發展由要素驅動、投資驅動轉向創新驅動的號角。作為社會經濟最為活躍的組成部分，自改革開放40年以來，民營企業已經成為推動經濟社會發展和研發創新驅動發展轉型的重要力量，也是研發創新的重要主體。從經濟學角度來說，企業的研發技術創新具有準公共物品的性質，所以具有非競爭性和不完全的排他性，且研發創新活動因具有長周期、高風險和高成本的特點，研發成果的易于擴散性和復制性使得企業的自有收益率遠低于社會收益率，所以僅依靠市場調節會出現“市場失靈”的現象，而有效的財稅政策則成為政府推動民營企業創新能力發展的重要措施。近五年來，國務院出臺了包括優惠稅率、擴大固定資產加速折舊范圍，增加研發費用加計扣除比例、全面營改增改革等在內的大量稅收優惠政策，將原本應當上繳的財政資金更多地留給企業以鼓勵其加速技術進步和產品研發。然而這些稅收優惠政策是否對民營企業的研發創新活動產生了顯著的驅動作用，目前尚無明確的結論。根據國家統計局2008年至2018年的增值稅、企業所得稅、消費稅、營業稅及企業研發費用和專利申請數及授權數的增長趨勢圖（圖1）來看，減稅降費對于企業研發創新的激勵效果似乎不大，因此稅收優惠政策的實施是否達到有效激勵民營企業的研發創新活動尚不能下定論。因此從研發創新的微觀視角來考察稅收優惠的驅動效應，能夠更好地發揮稅收優惠政策在引導民營企業的資本流向以及優化企業資源配置的作用，提升民營企業的研發水平和市場競爭力，也為政府更好地為民營企業健康發展提供有力的政策支持提供了一定的參考意見。

二、文獻綜述

隨著近年來國家對于企業自主研發創新的高度關注，關于稅收優惠政策對企業研發創新驅動效應的研究成果相對變多，Dodgson，Rothwell（1994）的研究指出，只有稅收優惠達到一定水平時才能降低企業風險與不確定性，激勵企業加大研發創新投入①;Herrera，Sanchez（2013）提出，稅收優惠政策雖然提升了企業研發投入，但效果如何取決于企業規模②;魏紫等（2018）研究發現，減稅降費措施使得企業投資水平整體有所提高，但相較于自主創新研發的相關支出企業更愿意加大對固定資產的投資③;葉顯等（2019）發現，稅收優惠雖然能夠刺激企業加大創新活動的資源投入，但“營改增”改革減稅效果有限，在引導企業資源配置在研發創新活動上力度有限，需要進一步進行減稅制度改革和精密化設計④。也有其他研究指出稅收優惠政策對于企業研發激勵效果并不顯著（張濟建等，2010;李林木，2014）⑤⑥。也有研究基于不同形式的稅收優惠分析其對企業研發創新的驅動效應，其中王春元（2017）指出，獲得優惠稅率的企業其加計扣除政策的驅動效果是大打折扣的⑦;吳祖光（2017）實證比較了研發投入加計扣除、投資抵稅和創新產品收入減計對企業研發創新投入的驅動效果，指出創新產品收入減計效果最佳⑧。

通過對于國內外文獻和研究的整理發現，首先，雖然相當一部分學者對兩者的關系進行了研究，但是結論并不統一，也較少有基于民營企業的角度去進行研究;其次，整體性、系統性地基于稅收優惠政策對研發創新投入的影響路徑的文獻也相對較少，大部分文獻都是直接分析兩者關系，較少有文獻去探究兩者內部的影響路徑;第三，現有文獻較少對當前實施的稅收優惠政策細化分析，較少從政府的角度去考察稅收優惠政策的創新驅動效應。因此本文將以民營企業作為研究樣本，構建稅收優惠政策與研發創新投入的實證關系模型，同時將細化稅收優惠稅種和具體措施內容進行詳細分析，為政府后續完善相關稅收優惠政策提供決策參考。

三、理論分析與研究假設

（一）稅收優惠政策與企業研發創新投入

影響企業研發創新投入的諸多要素中，稅費負擔一直是重要因素。首先從理論上看，稅收優惠政策實質上是政府主動讓利給企業，減輕企業稅收負擔或延遲企業納稅時間為其提供更多的現金流來支持研發活動，給予企業高風險、長周期的研發創新項目投資動力和資金支持;其次，政府推出的尤其是針對研發創新的減稅降負政策也是一種信號釋放，有助于國內外金融機構對于該類項目提供直接的資金支持。目前我國的稅收優惠政策按照稅種大類主要可以分為企業所得稅優惠和流轉稅優惠。企業所得稅優惠一般直接通過給予較低的企業所得稅稅率或者減少企業當期應納稅所得額為民營企業減少所得稅稅額支出;流轉稅優惠則通過差別稅率降低企業產品或者勞務的市場價格影響供需狀況進而擴大企業收入，二者均可以促進民營企業加大研發創新投入。因此本文提出假設1：

H1：限定其他條件，稅收優惠政策（包括企業所得稅優惠和流轉稅優惠）均對民營企業研發創新投入產生正向驅動效應。

進一步分析，民營企業享受的稅收優惠方式有多種，若只關注綜合稅收稅率優惠不利于政府有關部門對于其制定政策的效果評價。為了進一步檢驗不同稅收優惠政策的作用和效果，本文擬進一步分析不同稅收優惠政策對于企業研發創新活動的影響。本文基于政策普適性的原則，選取了研發費用加計扣除、固定資產加速折舊在內的企業所得稅優惠政策以及營改增改革帶來的流轉稅優惠政策進行進一步分析。

（二）企業所得稅優惠政策與企業研發創新投入

2008年國稅總局以正式法規確認研發費用加計扣除的優惠政策，允許在據實扣除的基礎上再加計扣除實際發生額的50%，無形資產則可按其成本的150%在稅前攤銷。2013年《關于研究開發費用稅前加計扣除有關政策問題的通知》和2015年11月《關于完善研究開發費用稅前加計扣除政策的通知》進一步擴大了享受研發費用加計政策的范圍，2017年5月《關于提高科技型中小企業研究開發費用稅前加計扣除比例的通知》將科技型中小企業的加計比例進一步從50%提高到了75%，2018年將該政策推廣到所有從事研發投入的企業。從2008年2018年，研發費用的不斷升級正說明其在實施過程中的效果是顯著的，相關研究也指出研發費用加計扣除是對企業最為有效的研發創新激勵政策（韓仁月，2019）⑨。因此本文提出假設H2a：

H2a：限定其他條件，享受研發費用加計扣除政策對民營企業研發創新投入產生正向驅動效應。

2014年和2015年財政部和國稅局分別選了6個行業（生物藥品制造業，專用設備制造業，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業，計算機、通信和其他電子設備制造業，儀器儀表制造業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業）和4個重點行業（輕工、紡織、機械、汽車）實施固定資產加速折舊政策，同時對所有行業專門用于研發的儀器、設備也同樣實行加速折舊政策。該政策有利于加大企業的固定資產投資，尤其是偏長期以及自主投入研發的固定資產。固定資產加速折舊政策從稅法角度來看雖然它不影響企業應納稅總額，但是它通過影響固定資產折舊費用抵稅效應的時間分布獲得延遲納稅效應，為民營企業贏得了企業所得稅延遲繳納部分的貨幣時間價值，間接提供了“無息貸款”，贏得更多的現金流。民營企業相較于國企以及央企，一直處在信息劣勢地位，普遍面臨融資難、融資貴的難題，研發投入及動力不足，且研發創新活動特有的保密性使其在融資時也不能將計劃向相關金融機構全盤托出，所以固定資產加速折舊政策提供的“無息貸款”會緩解民營企業在研發創新活動中的資金問題。因此本文提出假設H2b：

H2b：限定其他條件，享受固定資產加速折舊政策對民營企業研發創新投入產生正向的驅動效應。

（三）流轉稅優惠政策與企業研發創新投入

在營改增改革之前，我國部分企業一直面臨著“重復納稅”的問題。為了解決這一問題，我國近五年來持續推進了“營改增”的實施，直到2016年5月1日全面營改增完成，從此打通了上下游行業的增值稅抵扣鏈條，外購貨物的進項稅可以抵扣，營業稅的取消也使民營企業“稅金及附加”減少，銷售成本進一步降低，同時銷售貨物的增值稅又以銷項稅額的形式轉移給了消費者，雙重作用下為民營企業提供了更多的資金。而在資金供應充足尤其是內源資金充足的情況下，民營企業更有動力利用研發創新活動來提高生產規模和生產效益，所以提出假設H3：

H3：限定其他條件，全面營改增改革對民營企業研發創新投入產生正向的驅動效應。

四、研究設計

（一）研究樣本和數據來源

本文使用滬深A股上市民營企業2008—2018年的數據為樣本進行分析，依照以下標準進行篩選：（1）剔除金融類企業;（2）剔除數據缺失或者不連續的企業;（3）剔除最終控制人為國有企業和集體企業以及控制人數據不詳的企業;（4）剔除特別處理ST以及*ST企業。最終符合本文研究樣本量為177家公司，數據主要來自國泰安數據庫（CSMAR）。

（二）變量定義與模型構建

（1）變量定義

本文的變量主要有①被解釋變量，為企業的研發創新投入（lnFRD），取企業每年研發支出（R&D）數據的自然對數用來衡量企業研發創新投入，為減少離群值的干擾，對其進行了1%和99%的winsorwise2處理，同時考慮到企業研發創新具有一定的滯后性，對所有變量前導一期。②解釋變量，本文擬分稅種和具體政策來研究稅收優惠對企業研發創新的驅動效應，具體的解釋變量有企業所得稅優惠（Dutyfy），通過計算企業所得稅稅率優惠給企業節約的資金所得，計算方法為利潤總額*（25%-企業所得稅費用/利潤總額）/企業年初總資產，考慮相對值表示是為了消除企業規模對研發投入的影響，企業所得稅優惠（Dutyfy）與該值成正比;流轉稅優惠（Turnovertax），用增值稅的一般稅率17%減去（稅金及附加/營業收入）的差來表示，企業享受的流轉稅優惠程度與該值成正比;固定資產加速折舊政策效應（Fixeff），虛擬變量，通過時間（Fixtime）和行業（Fixindus）相乘獲得，首先確定享受加速折舊的十個行業Fixindus為1，其他行業為0，其次根據不同行業開始的加速折舊政策年份（2014年或者2015年后）的時間Fixtime為1，其他時間為0;研發費用加計扣除政策效應（Rdeff），虛擬變量，鑒于研發費用加計扣除政策的全面推行是在2013年，所以所有樣本2013年及2013年以后賦值為1，2013年以前為0;營改增改革效應（Vateff），虛擬變量，全面營改增時間為2016年5月1日，同樣依據樣本時間賦值，2016年及2016年以后賦值為1，2016年以前賦值0。③控制變量，參考已有研究，企業規模以及相關的財務指標會對研發創新投入產生影響，本文選取了包括企業規模、資產負債率、企業創辦資歷、流動比率、股權集中度、資本密集度和托賓Q值在內的控制變量，具體變量定義如表1所示：

（2）實證模型構建

為驗證稅收優惠政策對于企業研發創新的驅動效應，論文考慮到短面板數據的特點，采用聚類穩健標準誤，再經過過度識別檢驗后選用固定效應模型，最終構建的雙向固定效應模型如下：

模型（1）檢驗稅收優惠政策與企業研發創新投入的關系，驗證研究假設H1，模型（2）加入固定資產加速折舊政策效應（Fixeff）、研發費用加計扣除政策效應（Rdeff）和營改增改革效應（Vateff）變量后進一步細化研究驗證假設H2a、H2b和H3，控制樣本年度（Year）和行業（Induscode）。

五、實證結果及分析

（1）描述性分析

論文的單變量分析如表2所示，從研發創新投入（lnFRD）來看，其均值為17.68765，標準差為1.342514，最大值為25.02515，最小值為11.58298。這表明民營上市企業中研發創新投入情況存在較大的差異性，考慮這是民營企業身處不同行業和企業規模不同，對研發需求不同。稅收優惠政策的指標包括企業所得稅優惠（Dutyfy）和流轉稅優惠（Turnovertax），標準差比較小，分別為0.0941837和0.0282615。這說明當前階段我國的稅收優惠政策的確具有大部分企業能夠享受到的普適性的特點。

（2）實證分析結果

稅收優惠政策與企業創新投入的雙向固定效應面板回歸實證檢驗結果如表3所示：

首先，對于假設H1的驗證，論文采用遞進回歸策略，模型（1）中，除了解釋變量Dutyfy和Turnovertax外，僅控制了行業和時間的固定效應，模型（2）中加入了選取的控制變量，提高了檢驗模型的穩健性。兩個模型的結果均表明不管是從企業所得稅優惠（Dutyfy）還是流轉稅優惠（Turnovertax）來看，稅收優惠政策對民營企業的研發創新投入有正向的驅動作用。這表明國家當前推行的一系列企業所得稅和增值稅的優惠政策有效激發了企業的研發技術創新活動。進一步對比來看，企業所得稅優惠的正面作用更為顯著。從理論上來分析，企業所得稅優惠政策直接帶來稅后利潤的增加，提高了民營企業可供使用的資金，為企業研發創新活動提供了資金保障。從控制變量的回歸結果中發現企業規模（Assets），流動比率（Current）對民營企業研發創新活動影響顯著，企業規模越大，資本密度更高，流動比率越高則體現出企業可變現能力越強，資金保證越足，兩者都能夠為企業的研發創新活動提供相關的資源支持。

本文進一步加入了固定資產加速折舊政策變量（Fixeff）、研發費用加計扣除政策變量（Rdeff）以及營改增改革變量（Vateff）進一步檢驗其對企業研發創新投入的影響，即驗證假設H2a、H2b和H3。首先模型（3）的結果發現，研發費用加計扣除政策以及營改增改革對于研發創新投入的影響是非常顯著的。這說明我國自2013年以來推行的研發費用加計扣除效果是非常顯著的，這也是近年來該政策不斷擴大力度和范圍的原因之一，而營改增改革解決了民營企業的重復征稅問題，使得民營企業稅金及附加大幅度降低，進而加大其研發創新活動的投入，促進產業結構的推進和改革。但是模型（3）中固定資產加速折舊政策效果（Fixeff）并不顯著，考慮到固定資產加速折舊提供的是間接優惠，加上加速折舊計算方法復雜，而效果也只是遞延而非免稅，所以其對研發創新的驅動作用并不顯著。

為了細化研究企業所得稅優惠（Dutyfy）和流轉稅優惠（Turnovertax）對于研發創新的影響，本文又通過模型（4）和模型（5）進行深入探索論證。模型四解釋變量保留了企業所得稅優惠（Dutyfy）以及和企業所得稅優惠項目固定資產加速折舊政策效應（Fixeff）和研發費用加計扣除政策效應（Rdeff），發現結果同模型（3），說明企業所得稅優惠對于研發創新投入的正向作用是毋庸置疑的，而模型（5）解釋變量保留了流轉稅優惠（Turnovertax）和營改增改革效應（Vateff），其結果有所不同，流轉稅優惠對于研發創新投入的正向驅動效應不再顯著。但是營改增政策效應（Vateff）則依舊顯著，這說明流轉稅優惠對于研發創新的影響一部分需經過企業所得稅產生作用，這也符合會計財務處理原理，流轉稅所在的會計科目“稅金及附加”是企業的費用項目之一，是構成計算企業利潤的主要成本，從模型的結果來看也符合。模型（3）企業所得稅優惠的系數為9.771226，而模型（4）的企業所得稅優惠的系數為9.325608，說明流轉稅優惠的加入使所得稅優惠影響因子變得更強。

六、結論及建議

本文建立了民營企業稅收優惠與研發創新投入的研究模型，分析了稅收優惠政策對于民營企業研發創新投入的正向驅動作用，本文研究結論如下：

第一，民營企業享受的稅收優惠（企業所得稅優惠和流轉稅優惠）從整體上提高了企業研發創新投入水平，這說明我國當前推行的稅收優惠政策有效地降低了民營企業的稅收負擔，顯著提高了其自身研發創新投入的水平。

第二，企業所得稅優惠對民營企業研發創新投入的激勵作用較流轉稅優惠更為明顯，而流轉稅優惠的激勵作用部分需要通過企業所得稅優惠體現。

第三，具體稅收優惠政策中，研發費用加計扣除效果最為顯著;固定資產加速折舊政策并未對研發創新起到顯著的驅動作用;營改增改革也有效提高了民營企業研發創新的投入，達到了其提高市場資源配置提升企業自主創新能力的目的。

上述研究結論具有以下政策方面的啟發：

第一，進一步完善稅收優惠激勵政策的結構，以企業所得稅優惠為主轉變為企業所得稅與流轉稅優惠并重。論文的結論證明企業所得稅優惠政策和流轉稅優惠政策均對企業的研發創新起到有效的正向驅動作用。但企業所得稅優惠往往只看企業最終的經營成績，導致一部分因處于大量投入資源的研發創新初期階段導致的虧損和微利企業無法享受，而流轉稅優惠政策相對更為靈活，未來可從研發創新的生產和研發創新的成果轉化等過程中考慮設計，比如給予購置研發設備和研發創新收入的增值稅稅率優惠。

第二，進一步完善稅收優惠激勵政策的形式，從直接優惠為主轉換為直接優惠與間接優惠相結合。目前我國的絕大部分稅收優惠政策屬于直接優惠，比如免征、減征和優惠稅率等方式。但是本文研究發現研發費用加計扣除等間接優惠方式激勵效果也比較明顯，而固定資產加速折舊優惠對研發創新的作用不明顯，考慮到兩者的差別，在未來的優惠政策制定時可考慮加強間接優惠的力度，比如擴大固定資產加速折舊范圍（2019年已擴大到全部制造業），允許更多的研發設備采用一次性折舊或者攤銷的方式。

第三，加強民營企業的稅收優惠政策指導，激發民營企業研發創新的活力。民營企業相較國企和央企各種資源處于劣勢的地位，信息不對稱嚴重，要加強民營企業稅收優惠政策的落實和指導，理解并合理利用相關的稅收政策優惠以提高自身的研發創新水平，完成自身的產業升級轉換。

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〔本文系溫州市哲學社會科學規劃課題“民營企業稅收優惠的創新驅動效應研究——基于完善政府創新政策體系的視角”（項目編號：19wsk116）;溫州市科技局基礎性軟科學研究項目“民營企業稅收優惠的創新驅動效應研究——基于研發創新產出角度的實證檢驗”（項目編號：R20190060）研究成果〕

（項康麗，溫州職業技術學院）