論企業(yè)籌資方式與風(fēng)險分析

黃威

摘 要：資本是企業(yè)生存和發(fā)展的源泉與動力。籌資則是滿足企業(yè)資本需求的主要手段。隨著市場競爭激烈程度的日漸加劇，企業(yè)投資項目和資金規(guī)模都發(fā)生了變化，籌資活動成為財務(wù)管理的工作重點。如何根據(jù)市場情況和企業(yè)的發(fā)展需求選擇恰當?shù)幕I資方式，防范籌資風(fēng)險也成為企業(yè)財務(wù)管理的重難點問題。

關(guān)鍵詞：籌資方式;風(fēng)險分析;風(fēng)險防范

籌資風(fēng)險又稱財務(wù)風(fēng)險，它是指企業(yè)借入資金后，在企業(yè)盈利不足情況下帶來的無法償還到期債務(wù)的問題，從而會給企業(yè)造成不良的財務(wù)影響。籌資是企業(yè)進行生產(chǎn)發(fā)展的必經(jīng)之路，通過籌集企業(yè)能快速得到大量的資金，使企業(yè)得以快速發(fā)展。但籌資必然會伴隨著籌資風(fēng)險的發(fā)生，因此如何將籌資風(fēng)險帶來的財務(wù)問題影響最小化成了每個企業(yè)進行財務(wù)管理的必備技能。

一、企業(yè)籌資活動概述

（一）籌資動機與原則

企業(yè)進行籌資通常是為了擴大生產(chǎn)和發(fā)展，籌資能在企業(yè)自身資金不足的情況下為企業(yè)的經(jīng)營活動提供相應(yīng)的資金保障，但企業(yè)每次具體的籌資行為往往受特定動機所驅(qū)動。各種具體的籌資原因，歸納起來表現(xiàn)可以分為為四大類：新建類動機;擴張類動機;償債類動機;混合類動機。

籌資是提高資金有效性的一個重要而復(fù)雜的任務(wù)，企業(yè)在籌資時必須遵循下面的一些原則：合法性原則;經(jīng)濟性原則;規(guī)模適當性原則;及時性原則。

（二）籌資渠道與方式

從資金來源來分籌資渠道可以分為兩部分：內(nèi)部渠道籌資是在企業(yè)內(nèi)部進行的，其選擇的籌資對象是企業(yè)股東，但股東的資產(chǎn)往往是有限的，靠內(nèi)部籌資并不能獲得足夠的資金幫助企業(yè)擴張，通常只夠企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營所用。其優(yōu)點是并不用承擔(dān)債務(wù)風(fēng)險：外部渠道籌資有著資金來源極其廣泛的優(yōu)點，能快速獲得大量資金。同時也要承擔(dān)起償還債務(wù)的風(fēng)險。

籌資方式是企業(yè)在籌集資金時選取的具體籌資形式，不同的籌資方式所伴隨的籌資風(fēng)險各不相同，籌資成本也不相同，并沒有特定的好壞之分，最合適的就是最好的。

籌資渠道與籌資方式之間互相關(guān)聯(lián)。在籌資時，選擇正確的籌資渠道與方式，才能使得籌資效益最大化。

（三）籌資的選擇策略

從上述分析過程中可以看出，不同的籌資方式各有各的特點，既有優(yōu)勢，也有一定的局限性。因此，在企業(yè)選擇籌資方式的過程中，需要對以下幾個問題進行重點關(guān)注：

首先需要確定企業(yè)籌資規(guī)模，在產(chǎn)生籌資需求時，需要正確估算出企業(yè)資金需求，從而判斷該選用何種籌資渠道和方式，能快速獲得企業(yè)所需資金;其次要考慮到所需成本的問題，應(yīng)在滿足企業(yè)資金需求的前提下，優(yōu)先選擇低成本的籌資渠道和方式，從而提升企業(yè)經(jīng)營效益;再次要考慮籌資收益情況，如果預(yù)期的收益率較低，不能實現(xiàn)企業(yè)增值目的，則應(yīng)放棄籌資計劃和項目建設(shè)計劃，否則只會增加企業(yè)的資金運行壓力;最后要盡可能全面的分析籌資風(fēng)險，對其作出準確評估。如果企業(yè)籌資的綜合風(fēng)險較高，而且找不到有效的防范措施，這時要放棄籌資，避免讓企業(yè)陷入經(jīng)營危機，出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。

二、企業(yè)籌資中普遍存在的問題

（一）企業(yè)對籌資風(fēng)險不夠重視

在當今市場經(jīng)濟體制下，面對經(jīng)營活動中發(fā)生的風(fēng)險自主經(jīng)營的企業(yè)必須獨自處理。由于對風(fēng)險的防范很大程度上影響到公司的發(fā)展前景，如何正確應(yīng)對籌資風(fēng)險尤為重要。籌資已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理工作的核心，但對于籌資帶來的風(fēng)險任然有很多企業(yè)對其不夠重視。如果不及時對籌資風(fēng)險進行處理，風(fēng)險擴大從而引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機，企業(yè)將難以應(yīng)對。

（二）負債規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)負債經(jīng)營為企業(yè)節(jié)省了資金成本。但同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此一個穩(wěn)定且合理的負債結(jié)構(gòu)對企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展有著重大影響。負債規(guī)模越大，若企業(yè)由于不可抗力的原因造成收益降低，短時間無法償還債務(wù)時，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險也就越大。同時一個穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)能幫助企業(yè)更好的發(fā)展;反之如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，面對在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中滋生的各種財務(wù)問題，無法起到穩(wěn)定財務(wù)的作用，從而給企業(yè)生存帶來很大風(fēng)險。

（三）資金周轉(zhuǎn)率較低

在企業(yè)的發(fā)展中資金的總量決定了企業(yè)的規(guī)模，而資金的周轉(zhuǎn)率則決定了企業(yè)對外擴張的效率。在相同資金總量的情況下，資金周轉(zhuǎn)速率越快，資金的使用效率就越高，企業(yè)擴張速度也就越快。同時企業(yè)的資金回收影響著企業(yè)下一步經(jīng)營活動的展開，資金的周轉(zhuǎn)顯得尤為重要，各個環(huán)節(jié)互相影響，資金一旦停滯企業(yè)就無法正常運轉(zhuǎn)，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，停滯時間過長就會如同在本次新冠疫情中宣布破產(chǎn)的公司一般。

三、加強企業(yè)籌資風(fēng)險管理的對策

（一）建立資金控制體制和完善的財務(wù)管理系統(tǒng)

企業(yè)運轉(zhuǎn)的方方面面都離不開資金，資金作為企業(yè)生存發(fā)展的根本，如何加強對資金的管理，合理的運用好每一筆資金，使得資金使用效率最大化對每個企業(yè)來說都至關(guān)重要。面對繁雜的財務(wù)問題，企業(yè)需要建立起資金控制體制和完善的財務(wù)管理系統(tǒng)，在管理好公司持有資金的同時加強財務(wù)管理對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測，有效的做好資金使用情況監(jiān)控和加強企業(yè)對抗風(fēng)險的能力。近年來，在中央多次強調(diào)加強金融監(jiān)控的情況下，市場中出現(xiàn)的金融風(fēng)險情況反而有所增加。這往往是由于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理程度不夠所引起，監(jiān)測力度不足，無法及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險。因此，建立資金控制體制和完善的財務(wù)管理系統(tǒng)非常重要。

（二）優(yōu)化籌資規(guī)模與結(jié)構(gòu)

企業(yè)籌資經(jīng)營必然需要承擔(dān)風(fēng)險，企業(yè)在進行籌資時往往并不會只使用單一的籌資方式，單一的籌資方式并不能滿足企業(yè)的資金需求，不同的籌資方式各有優(yōu)缺點，正確使用不同的籌資方式使各種籌資方式相互配合才能以最優(yōu)籌資結(jié)構(gòu)實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。對企業(yè)而言，不同的發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展所需要的資金量也不相同，根據(jù)企業(yè)情況進行合理籌資，在滿足企業(yè)資金需求的情況下不出現(xiàn)籌資超量導(dǎo)致資金閑置從而加大負債負擔(dān)的情況。因此企業(yè)需要在合適的時機進行籌資并處理好各種籌資方式所籌集資金之間的關(guān)系，做好優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)。同時要根據(jù)企業(yè)的大小確定負債規(guī)模的大小，以免出現(xiàn)無法償還債務(wù)的問題。

（三）提高企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)流動性

在不進行籌資的情況下，企業(yè)用于下一個階段的資金大多數(shù)都來源于其上階段的盈利，在企業(yè)想要擴張發(fā)展的情況下，籌資是必不可少的獲取資金的手段，籌資后必然有著償還債務(wù)的需求盈利能力在一定程度上影響著企業(yè)的償債能力，因此強大的盈利能力是企業(yè)發(fā)展的必要條件，而資金的利用效率是影響盈利能力的一大關(guān)鍵。

從長期來看，盈利是收入大于支出的結(jié)果，盈利越高，企業(yè)就有足夠的資金用于利息支付和本金償還，企業(yè)就能進入一個快速發(fā)展的良性循環(huán)，籌資風(fēng)險也就大大降低。因此，在償還到期債務(wù)之前，如何在有限的時間內(nèi)獲得更多的利潤就成為了企業(yè)盈利的重點。在資金總量不變的情況下，資金的流動速率越快，資金的使用效率也就越高，在相同時間、承擔(dān)相同籌資風(fēng)險的情況下能為企業(yè)帶來的利潤同樣就越多。

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