城建投資企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及其管控

沈紅梅

摘要：城市化建設(shè)是新時(shí)代發(fā)展的主要任務(wù)，在城市建設(shè)過(guò)程中需要大量的資金，地方政府為了更好的建設(shè)現(xiàn)代化城市，通過(guò)建立城建投資企業(yè)，來(lái)提升社會(huì)融資的便利性，解決城市建設(shè)資金不足的問(wèn)題，加快了城市化建設(shè)的步伐。但由于城建投資企業(yè)主要由地方政府控股，在政企結(jié)合的管理模式下，企業(yè)容易受到政府干擾，無(wú)法做出有利于企業(yè)的決策，導(dǎo)致企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文將以城建投資企業(yè)為主要對(duì)象，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析，并提出相對(duì)應(yīng)的管控建議，希望能夠有效防控風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：城建投資企業(yè) ?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?管控建議

城建投資公司于20世紀(jì)90年代興起，主要由地方財(cái)政和建委共同建立，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)資金來(lái)源主要有兩部分，分別是財(cái)政撥款和政府財(cái)政擔(dān)保。1995年出臺(tái)《擔(dān)保法》之后，財(cái)政擔(dān)保便無(wú)法繼續(xù)使用，城建投資企業(yè)開始以公司的模式運(yùn)行。到2008年4萬(wàn)億投資刺激政策頒發(fā)，地方城建投資企業(yè)開始進(jìn)入飛速發(fā)展時(shí)期，加之央行和銀監(jiān)會(huì)合力對(duì)其提出支持政策，讓地方城建企業(yè)實(shí)現(xiàn)了持續(xù)發(fā)展。但是由于目前城建投資企業(yè)仍然采用政企運(yùn)營(yíng)模式，由于政治因素的影響，以及監(jiān)管機(jī)制的不健全，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率一直較低，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。該情況于2014年國(guó)務(wù)院發(fā)布相關(guān)政策之后得到了改善，但仍然存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還需對(duì)其增加關(guān)注度。

一、城建投資企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）實(shí)際資金量與項(xiàng)目所需資金量不符

城建投資企業(yè)成立的目的是為了解決地方政府缺少城市建設(shè)資金的問(wèn)題，所以該企業(yè)的主要業(yè)務(wù)為城市建設(shè)，比如道路修建、交通工程、水利水電工程、保障房等等，該類型工程皆屬于民生項(xiàng)目，且都需要投入大量的資金、耗費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，相對(duì)于其他建筑工程，該類項(xiàng)目所獲收益較小，企業(yè)極易出現(xiàn)資金短缺的情況。但由于城市建設(shè)是城市發(fā)展的必經(jīng)之路，地方政府需要投資各種民生項(xiàng)目，可是城建投資企業(yè)的實(shí)際資金量是有限的，且項(xiàng)目多數(shù)都是具有公益性的，回收資金量極小，甚至沒(méi)有收益，所以根本無(wú)法按期償還貸款，該種情況會(huì)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。另外城建投資企業(yè)較為特殊，不僅收入單一，且收入來(lái)源也是不定的，其主要收入是項(xiàng)目建設(shè)管理時(shí)所收取的服務(wù)費(fèi)以及建設(shè)后期使用過(guò)程中所產(chǎn)生的利潤(rùn)收入，以及財(cái)政補(bǔ)貼。該種經(jīng)營(yíng)模式不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

（二）地方政府過(guò)度干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

城建投資企業(yè)成立所依照的法律為《公司法》，屬于依法成立的獨(dú)立法人公司，但大多未實(shí)現(xiàn)真正意義上的公司治理。由于城建投資企業(yè)的投資方往往為地方政府，實(shí)際控制人為政府相關(guān)部門，主要業(yè)務(wù)是由地方政府所提供的民生項(xiàng)目，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中政府也會(huì)參與其中。城建投資企業(yè)屬于地方政府的市場(chǎng)代言人，并沒(méi)有完全獨(dú)立的企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)，在投資項(xiàng)目決策中需要以地方政府需求為準(zhǔn)。城建投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)為半自主性，并非是完整的投資主體，所以企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，無(wú)法與投資融資行為相互結(jié)合，且項(xiàng)目投資容易受到地方政府的影響，項(xiàng)目往往未進(jìn)行科學(xué)的論證，未實(shí)施完善的決策流程，對(duì)城建投資企業(yè)的發(fā)展是十分不利的。

（三）政府改革給企業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)

新的《預(yù)算法》中給予了地方政府更多的權(quán)利，比如地方政府可對(duì)本級(jí)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)提出申請(qǐng)，獲得批準(zhǔn)之后便可按國(guó)務(wù)院所下達(dá)的限額舉債，對(duì)于需要發(fā)行債券但無(wú)法自主發(fā)行的可由省、直轄市或自治區(qū)代理發(fā)行債券，這也是新預(yù)算法與舊預(yù)算法的主要區(qū)別，防止了地方政府為企業(yè)背書的情況。雖然該種方式改善了地方城市建設(shè)的資金問(wèn)題，但對(duì)城建企業(yè)而言該政策的頒布卻讓其面臨更大的挑戰(zhàn)，因?yàn)樵撜呦碌胤秸疅o(wú)法為企業(yè)做信用擔(dān)保，失去地方政府信用擔(dān)保的城建投資企業(yè)無(wú)疑要面對(duì)融資困難的問(wèn)題，企業(yè)需要憑借自身實(shí)力贏得投資并獲取利潤(rùn)。尤其是地方政府自主發(fā)行債券之后的政企合營(yíng)企業(yè)在債務(wù)劃分上，地方政府出于各種政治因素考慮，將原本應(yīng)該由政府承擔(dān)的債務(wù)，劃歸為企業(yè)承擔(dān)，由于企業(yè)需要承擔(dān)大部分地方債務(wù)，故極易出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、城建投資企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控管建議

（一）多元化經(jīng)營(yíng)，合理分散風(fēng)險(xiǎn)

城建投資企業(yè)的業(yè)務(wù)與收入都較為單一，所以與其他企業(yè)項(xiàng)目相比，投資速度快、回收資金速度慢，且由于企業(yè)所投資的項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，企業(yè)無(wú)法快速獲得資金來(lái)償還債務(wù)，會(huì)增加企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。為避免該種現(xiàn)象，城建投資企業(yè)必須要改變單一化的經(jīng)營(yíng)模式，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嘣?jīng)營(yíng)模式，合理的使用企業(yè)現(xiàn)存資源，采用更加靈活的投資方式，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，分散企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)營(yíng)效率。城建投資企業(yè)擁有一級(jí)土地市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)開發(fā)權(quán)，這屬于企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可將優(yōu)勢(shì)作為自身資源在一級(jí)市場(chǎng)上開發(fā)二級(jí)土地市場(chǎng)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。其次是內(nèi)部業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，在面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)中企業(yè)需要根據(jù)實(shí)際來(lái)整合內(nèi)部業(yè)務(wù)，并根據(jù)市場(chǎng)需求開發(fā)新的業(yè)務(wù)點(diǎn)，比如增加服務(wù)性業(yè)務(wù)、管理性業(yè)務(wù)等，以此來(lái)增加企業(yè)資金回收的渠道，解決企業(yè)收入單一化問(wèn)題。城建投資企業(yè)在項(xiàng)目投資過(guò)程中往往會(huì)需要投入大量的資金，并且隨著項(xiàng)目建設(shè)注入更多資金，該種情況容易讓企業(yè)出現(xiàn)資金流緊張所引起的資金鏈斷裂現(xiàn)象，為避免該種情況企業(yè)在投資過(guò)程中可聯(lián)合多家企業(yè)共同投資，讓所有參與企業(yè)共同盈利、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效分散。

（二）明確企業(yè)與政府之間的關(guān)系，創(chuàng)新融資和管理手段

部分城建投資企業(yè)與政府之間的關(guān)系一直處于不明晰的狀態(tài)，政府和企業(yè)財(cái)權(quán)較為混亂，不明晰的關(guān)系下企業(yè)缺乏獨(dú)立自主的經(jīng)營(yíng)能力，不對(duì)其進(jìn)行有效區(qū)分就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，城建投資企業(yè)需要處理好自身與政府之間的關(guān)系，政府也需要適當(dāng)放權(quán)，讓城建投資企業(yè)能夠依據(jù)現(xiàn)在的市場(chǎng)形式以及現(xiàn)代法人企業(yè)產(chǎn)權(quán)分離制度，進(jìn)行自主創(chuàng)新，擁有屬于企業(yè)特色的融資和管理手段，為未來(lái)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。城建投資企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中必須要改變以往的被動(dòng)狀態(tài)，積極的參與到現(xiàn)代城市規(guī)劃中去，在建設(shè)民生項(xiàng)目過(guò)程中需要進(jìn)行創(chuàng)新研究，多提出有利于民生項(xiàng)目發(fā)展的建議。同時(shí)，要對(duì)自身融資渠道進(jìn)行調(diào)整，設(shè)立專業(yè)的融資項(xiàng)目組，專門負(fù)責(zé)與銀行進(jìn)行對(duì)接、引進(jìn)外資、對(duì)項(xiàng)目資金流進(jìn)行管理等工作，提升資金運(yùn)用的合理性。在處理不良債務(wù)時(shí)可以采用債權(quán)重組的方式，對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效整合，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目投資中，盡可能地避免用行政指令來(lái)控制企業(yè)決策，完善項(xiàng)目的盡職調(diào)查及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，嚴(yán)格決策流程，制定行業(yè)禁入制度，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)及可行性研究中出現(xiàn)問(wèn)題的項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)避。完善企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理機(jī)制，制定和完善企業(yè)各項(xiàng)規(guī)章制度，用完善的制度來(lái)規(guī)范流程，用合理的流程來(lái)踐行制度，合理降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展概率。

（三）為改革做好準(zhǔn)備

新預(yù)算法的出臺(tái)和實(shí)施表示著城建投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的改革，以往由政府作為信用擔(dān)保的融資方式已然不能使用，企業(yè)想要獲得良好的經(jīng)營(yíng)必須要依靠自身的能力去吸引外資。在該過(guò)程中企業(yè)必須要改變以往的經(jīng)營(yíng)模式，以現(xiàn)代市場(chǎng)為轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)，制定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范計(jì)劃，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，為接下來(lái)的改革做好準(zhǔn)備，為企業(yè)接下來(lái)的發(fā)展打好基礎(chǔ)。因此，企業(yè)需要密切的關(guān)注國(guó)家所下發(fā)的相關(guān)政策，關(guān)注并解決企業(yè)債務(wù)問(wèn)題，避免讓債務(wù)對(duì)改革產(chǎn)生不良影響。同時(shí)，企業(yè)在改革前需根據(jù)市場(chǎng)情況制定未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)企業(yè)資金和人員進(jìn)行合理分配，避免出現(xiàn)新的風(fēng)險(xiǎn)。另外，企業(yè)要和地方政府加大溝通協(xié)調(diào)，區(qū)分好地方政府隱性債務(wù)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，一方面避免出現(xiàn)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，也可以讓地方政府在舉債時(shí)能有所考慮，量入而出，避免出現(xiàn)過(guò)渡舉債從而引發(fā)政府信用危機(jī)的情況。

城市化建設(shè)作為新時(shí)代城市發(fā)展主題，推動(dòng)了城建投資企業(yè)的發(fā)展，擴(kuò)大了城建投資企業(yè)規(guī)模。但是，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中卻出現(xiàn)了相當(dāng)多的經(jīng)營(yíng)缺陷，極易引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的不利影響，政府和企業(yè)必須要重視問(wèn)題，根據(jù)市場(chǎng)需求完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，明確政府與企業(yè)之間的關(guān)系，做好迎接改革的準(zhǔn)備，為城建投資企業(yè)的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]錢金.當(dāng)前國(guó)有城建投資類企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與對(duì)策[J].當(dāng)代會(huì)計(jì)，2014（10）：21-23.

作者單位：江蘇盛澤投資有限公司