攝影和投資之感悟

提要：投資和攝影很像，有一流的攝影設備未必能拍出好的作品，光線和構圖卻能創造出美麗動人的影像。投資最重要的是性格而不是智商，需要你有沉穩的個性和獨立思考的能力。

對于攝影愛好者來說，特別是喜歡風光攝影的人，拍攝風光最壯觀時間就是早晨日出和傍晚日落前后的半小時。這個時間光線能創造出千變萬化的光影，許多看似平凡的景色在那一刻會展現出驚人的細節與質感。雖然這段時間往往能拍出一些與眾不同的照片，但真正能夠拍到那一刻的機會并不多。有時候碰到下雨，有時候被云霧遮住，失約的次數總是超過大家對它的期待。

為了最佳拍攝時間，人們披星戴月早早地出了門，到達最佳取景點，做好準備，想象著在地平線開始發光那一瞬間咔咔咔的美好。慢慢等待，手腳凍得冰涼，有時候云霧很大，或是天氣一直陰沉，又會讓等待變得倍感煎熬，心里卻還要不斷嘀咕，太陽會不會岀來？云霧怎么還不散開？很多人看看希望不大，便不再等待，回去了。但也有些比較固執的人，常常會熬到黎明時間，然后再離開。當然奇跡也有發生的時候，一瞬間景象確實令人難忘。不得不說，光影如此多嬌，引無數攝友競折腰。

其實市場大多數投資人都喜歡價值投資，很多人都覺得買有價值的公司，拿著就行，很多人更是覺得今天買了，明天就應該體現出價值了。其實投資哪有那么輕松，真正的價值都是熬出來的。古語都有明珠暗投、懷才不遇，更何況是存在各種偏見的市場。價值投資知易行難，看似理念簡單，實則門檻很高。因為在體現價值的過程中需要經歷各種人性深處的恐懼、貪婪，讓你不自覺地在貪婪或者恐慌中扔掉手中的籌碼。利空消息不斷，宏觀的、行業的、公司的，是一個公司在成長過程中必然的經歷。買入公司就意味著你要面對這些讓你懷疑人生決定的消息，就算你能面對這些消息，但在別的完全沒價值的股票紛紛大漲的時候，你能忍住不被左右，非常冷靜理性地思考嗎？

2008年三聚氰胺事件爆發了，整個中國沒有放心奶，乳制品行業完蛋了？該不該拋棄當時最大乳制品企業伊利股份？用常理思考，這么大國家，出事之后，只會讓行業更健康。但不拋棄，你要面對接下來的伊利被打成ST的煎熬。中央的八項規定，讓茅臺股價腰斬，又是一個整個行業蕭條的悲觀事件，要不要堅持下去？堅持下去，接著又來了一個塑化劑事件，你怎么辦？

銀行股也如此，先是壞賬率提高，讓大家覺得銀行要破產，后來，又有了金融創新，支付寶、微信等網上金融跟傳統銀行搶客戶，傳統銀行窮途末路了，你該怎么辦？用常識想一下，規模小的時候發展快，規模大了之后一樣得接受監管，互聯網金融本質跟傳統銀行一樣，是經營風險的，所以沒必要擔心，新技術的出現，只會推動傳統行業加快共同進步。好了，當你堅持下來持有招商銀行的時候，遇到了創業板大牛市，創業板股票拼命漲，銀行股象蝸牛一樣，忍住誘惑沒有？沒忍住，死在了創業板的下跌中，結果銀行股紛紛創新高了。

價值投資在實踐過程中，永遠不會一帆風順。恰恰相反，很多時候都面臨著種種考驗和挑戰。最根本的原因在于價值回歸和價值兌現是需要時間的，而且這個時間可能長到懷疑人生。只有真正踐行價值投資理念和方式，做到知行合一，才能歷經市場考驗“活下來”，才有機會變成真正的價值投資者。

投資是一場痛苦而煎熬的修行，耐不住寂寞就捕捉不到稍縱即逝的影像，無法體會這一瞬間帶給身體和心靈的快樂。投資比的不是今天賺了多少，明天虧了多少，比的是能活多久。太多人倒在那黎明前的黑夜。他們不是沒有看見光明的能力，而是沒有堅持到黎明的信心。

風險提示：

觀點和預測僅代表個人當時觀點，今后仍可能發生改變，不代表公司立場，僅供參考。投資有風險，入市須謹慎。

作者：興業證券上海分公司首席投資顧問 ?蔣麗麗

投資顧問執業資格編號：S0190610110019