如何優化地方政府專項債的投向
——將資金用在“刀刃”上

李琳

（淄博市淄川區財政局，山東 淄博 255000）

在專項債發行之后，我國政府隨之越來越重視地方政府專項債的相關事宜和發展，并分別于2018年和2019年發布了相關的政策和規定來推定地方政府專項債的工作。如，在2018年政府發布了《關于做好地方政府專項債券發行工作的意見》，其中就對政府的專項債券做出了要求，希望地方政府能夠將專項債券的發行進度予以加快，從而發揮出專項債券在促進經濟和擴大內需方面的作用；在2019年我國也出臺了針對專項債券的新規定，一方面降低了專項債券實施過程中的風險，另一方面又增長了市場經濟。目前，隨著各個方面的復工，每個企業的項目都在陸續的開展，地方政府的專項債作用在企業運行各個項目上的作用就會發揮的比較明顯。

一、地方政府專項債概述

現在所說的地方政府專項債，是屬于地方政府債券的一種。針對專項債的推廣，我國最早是在2015年的專項暫行辦法中首次提及的，之后也相繼為專項債的實行頒布了相應的管理辦法。根據專項債實施辦法的內容總結可知，地方政府專項債是各省、市政府為了給開展公益性項目而發行的，并會在一定的期限內通過政府性基金或者是專項收入來將項目的本金和利益進行歸還的債券?？梢哉f，地方政府專項債是根據地方特色而產生的，主要包括的類型是普通專項債和項目收益專項債，兩者之間相對有些區別。普通專項債所涵蓋的范圍更加廣，但是項目收益專項債的使用范圍則相對比較廣。隨著地方政府專項債的發展，其內容和種類也在不斷擴充。

二、地方政府專項債特征

（一）規模和主體

從2015年實施的專項債券管理規定來看，地方政府專項債的主體是省級財政部門。而從專項債的規模來看，由于地方政府的專項債是基于各自地區的經濟和財政發展需求而發行的，所以說雖然部分債券的規模不受到限制，但是根據專項債的特點來看，其發行規模還是要控制在國務院的所設定的范圍內來進行，從而讓地方政府專項債的規模和風險能夠得到一定的控制。

（二）風險相對低

地方政府專項債和地方政府債券相比，所存在的風險相對較低，主要是因為：其一，由于專項債的主體是政府，所以當專項債項目在運行時，與項目有關的資金使用和管理都能有政府給予相應的保障和責任的承擔。其二，項目的資金償還之后還能通過政府性基金的收入或者專項的收入來進行資金的償還，項目的管理也相對比較嚴格，所以地方政府專項債所面臨的風險會比一般的債券要低許多。其三，地方政府專項債的收入情況需要放到政府基金的預算中進行管理，如果出現了政府基金不能涵蓋完全本金的現象，那么可以將公益性項目中的收入用來進行本金的歸還，這樣一來，地方政府專項債就不會因欠缺過多的本金而產生風險。

（三）期限較靈活

地方政府專項債的期限相對較靈活，可供選擇的類型也比較多，2015年頒布的相關管理辦法從一年到十年都有囊括，而2018年發布的地方政府債券意見更是將其時間進行了延長，每個地方可以根據自身的特點來選擇相應時間的專項債期限。除此之外，企業開展的項目與專項債所有的信息之間都是高度契合的，這樣不僅能讓預算管理的相關工作更加有序地進行，還能讓地方政府專項債的使用規范性得到提高。

（四）收益相對高

地方政府專項債與其他一般債券相比具有一定的特殊性，它針對的項目一般是具有公益性質的，而地方政府專項債的主要作用就是支持這些項目順利地開展。加上地方政府專項債的穩定性比較高，所以地方政府專項債之后的利率也會比其他的債券要高。如果企業和個人取得了一定的專項債券和收入，那么國家不會對企業和個人進行征稅。政策對于個人和企業的征收政策，讓企業和個人在進行投資時，獲得成本上的節約，而債券收益卻進一步提升了。

三、地方政府專項債發行的重要意義

（一）地方政府專項債發行的重要性

對于地方政府而言，發行專項債對其是十分必要的。其一，地方政府專項債籌集資金的方式是以公開發行的，所以地方政府一直能獲得充足的資金來滿足自身的需求。地方政府在發行專項債的過程中，會逐步完善債券的融資方式，從而降低自身可能面對的風險，這也是政府專項債發行的意義所在。其二，地方政府專項債的發行讓當地城市的發展獲得了源源不斷的支持，也讓地方的融資渠道進行了拓寬，我國城鎮化建設的進程就會被良好的推進。其三，地方政府專項債券的發行，讓地方政府的行為受到了約束，大眾會對政府的投資行為進行監督，讓政府的債務事項得到有效的管理。其四，當地方政府發行了專項債之后，各級政府之間的關系能夠被厘清，各自應當承擔的責任也能被劃分清楚，中央政府也能夠更加細化對地方的治理工作。

（二）地方政府專項債發行的必要性

地方政府專項債的相關制度正在不斷完善，這些相關法律法規的實施，讓地方政府的融資機制能夠更快地建立起來，專項債的監督和管理機制也能在這一段期限之內被良好地建立起來。當專項債的相關法律法規被建立起來了之后，地方專項債的發行就有了較為牢靠的保障，當地政府在處理相關事宜時所面臨的風險也能被有效地降低。隨著我國信息披露制度的完善，政府已經形成了較為完善的配套信息規則，地方政府債券的市場在相關制度的完善背景下，豐富了其范圍和規模，且與地方政府債券先關的制度也在不斷地完善。

四、地方政府專項債的問題分析

（一）法律法規相對欠缺

針對地方政府專項債的法律法規，目前我國還沒有一套較為完全的指導制度，且發布的政策內容還需要進行細化，指導制度和法律法規之間的聯系并沒有結合良好，因此地方政府專項債的管理還不能在完善的指導下進行。地方政府專項債的管理也缺乏系統的機制進行保障， 比如說，地方政府在發行專項債時，應當由誰來進行風險控制，哪個部門應當負責，都沒有一個明確的結構來進行專項債發行的工作，所以說如何在前期就專項債的風險進行控制，誰應當對專項債的發行涉及的具體工作進行負責，還需要更加明確才行。

（二）管理結構不夠系統

地方政府專項債涉及的披露信息較多，且范圍很廣，所以有不少地方政府在進行信息披露時，并不能全面地將信息的披露內容進行完善，因此地方政府專項債信息的可靠性還需要進一步的提升。除此之外，當地方政府獲得了中央的撥付款之后，由于欠缺對于專項債進行評估的機制，那么獲得下撥的資金可能就無法將專項債全面涵蓋，再加上有些地區自身的發展受限，所以說專項債的發行風險也就難以控制。除此之外，針對地方政府專項債的績效評估體系也沒有很好地建立起來，這種種問題的出現，讓地方政府專項債涉及的項目質量和風險控制就難以把握，其未來的發展之路相對也充滿了阻礙。

（三）監管力度亟待加強

地方政府專項債的不斷發展，讓其對應的市場也在不斷優化，但與此同時，參與到專業債的主體之間也會形成較為復雜的關系，違反專項債相關法律法規的行為也在不斷出現，地方政府在發行專項債時的風險就會被提升，因此想要做好地方政府專項債的工作，就需要不斷完善相關的監督機制，這樣才能科學地應對專項債所帶來的風險。此外，由于我國地方專項債的監管會涉及很多部門，而監督的形式卻較為單一，還是依靠政府來進行主要的監督，社會和專項債的行業并沒有結合一起來，所以整個專項債市場的監督環境還需要進一步加強。

五、地方政府專項債優化路徑

（一）完善相關法律法規

對于地方政府專項債來說，最有效也是最基礎的保障，就是要有一套具備專項債的針對性法律法規。當監督和管理專項債的法律法規被建立起來之后，那么各級地方政府就有了較為統一的規定來指導工作。地方政府在發行專項債時，其債券的發行流程就有了法規和市場的監督，一旦出現了規范規定的情況，就能追責到人。除此之外，還要建立起與專項債相關的現代預算管理體系，尤其是針對地方債發行的風險控制，更要著重注意，進而建立起綜合性的法律體系來為地方政府專項債工作提供堅實的保障。

（二）健全債券管理架構

由于我國地方債的發行和管理工作的重合性，使得債券的發行部門和管理部門之間也沒有分隔開來，部分之間存在重合的情況較多。所以說，要做好專項債的工作，就要健全其管理架構。具體而言，對于地方政府專項債的發行要建立起統一的評估機制，從而保障專項債相關的項目能夠在保障質量的情況下良好實施，與此同時，對項目的開展和管理也進行一定程度的加強，讓項目的債券基金能在最大程度上得到合理的分配。最后，對于專項債的期限和證券結構還要進行一定設計，保障專項債券的實施能夠在低風險的情況下進行。

（三）推動信息評級建設

地方政府專項債的發展除了自身的保障條件需要完善之外，更重要的是把債券的環境進行優化，這樣地方債券才能實現良性長遠的發展。具體而言，針對專項債涉及的發行環節，需要建立起完善的信息披露機制，這樣專項債的發行就能夠順利進行，其中涉及的資金償還和績效管理等內容，就能在信息完善的基礎上有序進行。同時，還要對監管機構進行加強管理，讓針對專項債評級的人員和機構都是具備高素質的特質，從而讓專項債的評級實現公正和科學。此外，針對地方政府專項債的管理，還要建立起完善的信息披露制度和相關管理平臺，讓地方政府能在獲得準確信息制度的前提下不斷完善自身的發行工作，讓專項債所涉及的資金分配工作都能被使用在每一個項目之上，不會造成濫用資金的現象。

六、結束語

綜合上述可知，地方政府專項債的相關工作離不開制度和環境的整體保障，要將專項債的資金用在刀刃上，還需要為專項債券建立起風險處理機制，這樣一來，地方政府就可以從風險監控機制的指標中，及時的發展項目運行存在的問題，從而及時的給出解決方案，減少因風險而帶來的經濟損失。