A集團的盈利能力分析

李昕玥 黑龍江大學

一、前言

當前新冠病毒在全球肆虐，世界各地經營環境因此迅速惡化，嚴重威脅到企業發展以及長期生存。在這一現實背景下，盈利能力就成為決定企業生存的關鍵要素。對企業開展盈利能力分析，運用直接的數據分析結果，便于有效的評價企業經營和管理狀況，指出企業盈利能力方面的問題，并給出提升對策。能夠幫助企業把握當前發展狀況，同時也能夠從理論和數據兩方面為企業提供參考指導，幫助企業增強競爭力，在行業取得更好的發展。

本文采用杜邦財務分析法對A集團近幾年財務報表數據進行分析研究，了解A集團的整體財務狀況變化趨勢，找出A集團盈利能力方面出現的問題，進行研究分析，并給出針對性意見，使企業向更好的方向發展。

二、A集團概況

作為一家高科技企業集團，A集團主要面向社會提供暖通空調、家電設備的企業，同時還發展了芯片產業和智能供應鏈產業，近年來在自動化和機器人領域也取得了一定成績。A集團是1968年成立的一家中國企業，公司總部在順德（廣東省），目前已經發展成為一家跨國企業集團。公司在境外有60多個分支機構，在全世界建立了超過200個子公司，并且有10個戰略單位。A集團的企業愿景是“科技盡善，生活盡美”，同時該集團一直以來恪守的價值觀是“敢知未來”，總之企業希望通過自身的不斷發展為人類帶來美好生活。

三、A集團盈利能力分析

所謂盈利能力主要指的是企業在特定周期內賺取利潤的一定能力。企業內部各階段數據報告的使用人員以及管理人員都非常關注盈利能力，相關利益主體相當關注企業經營利潤以及經營利潤的變化情況。本文通過杜邦財務分析法以及其它參考指標對A集團盈利能力進行分析。

（一）基于杜邦財務分析體系

杜邦財務分析的核心是凈資產收益率，這一指標也是極其具有代表性和典型性的評價指標，這一指標由多個財務指標綜合形成，是多指標成乘積，主要用于對股東權益回報和企業盈利情況進行評價。這一評價方法是杜邦公司最早發明使用的，這也是其得名來源。運用這一方法，能夠清晰明確的把握企業各個指標之間的聯系，而且還能夠從中找出企業管理和經營存在的問題，通過分析對經營進行改善和調整。

表1 杜邦財務分析法下的評價指標

權益乘數 2.47 2.99 2.85 2.81

1.銷售凈利率分析

銷售凈利率體現的是凈利和營收之比。從2016年開始，國內家電行業產能生產過剩，該行業競爭激烈，促使行業進行價格戰爭，導致行業的盈利持續減小。A集團2016年銷售凈利率為近四年最高，其他三年與2016年相比下降明顯，但正逐漸恢復，A集團為了避免遭到淘汰，正在努力提升和改善。

2.總資產周轉率分析

這一指標主要指的是營業總額和資產總額之比，能夠體現存續發展經營期間資產周轉變現的速度，企業如果能夠有效的利用已經掌握的資產，這一指標就會較高，也就說周轉資產變現的速度很快。而由表1可以看出只有2017年總資產周轉率超過1，而其他三年都是小于1的狀態，這個數值趨于下降，這狀態和所處家電行業整體發展趨勢有密切聯系。A集團需要采取更有效的舉措，更高效利用資金，同時還需要將成就老化不能支持生產的冗余資產進行盤活變現，提高營收水平，或者將庫存通過打折銷售等手段銷售出去，將庫存變現。

3.凈資產收益率分析

這一指標指的是利潤稅后余額和所有者權益之比，能夠體現出企業擁有各筆資產能夠創造的效能水平，這一指標結果越高，證明利用資產創造效能的水平越高。從這一指標數據分析不難發現，最近三年內A集團的這一指標在整個集團業績中占比高于20%。考慮到當前這一指標在行業中有較大波動，現市場具有較大風險，穩定性較差。然而A集團的這一指標卻能夠始終高于行業均值，證明A集團能夠比較充分的利用現有資產獲利，未來A集團還能夠穩步增長。

4.權益乘數分析

這一指標體現的是企業可用資產總額與業主權益總額的倍數關系，這一指標越高，證明企業背負的債務越多，說明企業債務負擔大，風險高。企業需要調整資本結構，使得結構達到最佳狀態，才能夠實現總價值的最大化。通常來講，家電業這一指標的安全值為3.33，A集團最近三年的這一指標都沒有超過安全數值，證明當前A集團并沒有充分利用財務杠桿，財務資源存在部分浪費的現象。換言之A集團在投資方面比較保守，負債率較低，企業財務杠桿較低，不能運用資產更好的創造利潤和價值。

（二）其它參考指標分析

表2 盈利能力分析的其它參考指標

1.銷售毛利率分析

這一指標是評價盈利的重要指標之一，能夠直觀體現特定產品進入市場盈利和競爭的能力。這一指標可用于評價企業盈利結構。通過表2可得出，A集團2016年至2017年毛利率減少，很可能是同行業間的激烈競爭所引起的。但A集團應對競爭并及時地調整了營銷策略，改變了原有的方式，使得在2018年和2019年銷售毛利率增長了，甚至超過了2016年的毛利率。

2.應收賬款周轉率分析

對于任何企業來說，應收賬款和壞賬準備對于保障流動資產安全而言是及其重要的因素。回款周期越是短，則證明企業將賬款收回的速度越快。由表2可知，A集團在2017年應收賬款周轉率提升了，但后兩年又趨于下降。證明A集團并不能有效的把控資產流動性，需要進一步加快賬款回收速度和能力。

3.流動資產周轉率分析

這一指標能夠體現企業利用流動資產進行周轉的速度情況。通過表2可以看出，A集團流動資產周轉率整體處于下降狀態。由于四年期間A集團的流動資產逐年增加，以致流動資產周轉率有所回落。A集團流動資產周轉率相對較低，反映出其資產使用效率低的問題。

4.經營現金增長率分析

這一指標反映的是企業營收變現的情況，是評價企業管理現金能力的關鍵標志，體現的是特定周期企業經營帶來現金流的增長。由表2可知，A集團該指標逐年上升，說明企業銷售收入所得到的現金流逐年好轉，對現金管理越來越好。

四、A集團總體情況分析及建議

對2016～2019年期間，A集團盈利數據進行分析可知，A集團表現出了較強的盈利能力。但是從各項指標看，集團總資產周轉率相對而言較小，分析原因是集團的銷售能力不足，而根本原因是產品存在比較嚴重的同質化現象，為了解決這一問題，集團還需要進一步加強產品研發投入，不僅要加大資金投入更要強化創新人力資本的投入和配置。同時企業還需要進一步加強不同產品之間的聯系，將旗下現有各類產品都盡可能關聯起來，打造一體化的智慧家電體系，進一步創造品牌新價值，通過積極創新提高服務和產品的附加價值，同時還能夠進一步覆蓋更大范圍的客戶群體，尤其是高端客戶群體。同時從數據分析還可發現，流動資產周轉率這一指標相對而言較低，說明A集團利用資產的效率整體不高，分析原因是營收增長速度較慢，集團沒有將資金快速周轉投入到運營或其他投資中，導致使用資金和資產的效率較低，因此企業需要提高資產利用率，加快資金投資運用周轉的速度，改善企業內部治理結構和整體管理環境。

五、結論

總而言之，未來企業發展需要進一步對財務管理進行完善，建立更科學有效的制度。對財務報表數據進行研究，分析其資本結構的合理性，掌握企業資金營運和周轉的能力，有助于管理團隊改進管理，進一步達成目標。通過計算財務數據某些指標對公司經營水平進行客觀分析，對上市公司盈利能力進行客觀全面的評價，才能夠清晰的把握集團當前存在的問題。通過對A集團盈利能力分析不僅是對已完成財務活動的總結，并且能夠對未來趨勢做出預測，有利于使用財務報告數據的相關人員做出更好的投資決策。