從固定資產投資效益看兩種經濟發展模式

劉奕均

[摘 要] 文章選取1995年至2018年深圳與青島固定資產投資額與地區生產總值數據樣本，利用固定資產投資與地區生產總值相關分析、投資率分析、投資效果系數比較、GDP投資彈性分析，對1995年以來深圳、青島兩市固定資產投資額與經濟增長數量關系進行了分析與比較。數據顯示，兩市投資對經濟增長的驅動效益呈現一定差異，這種差異體現了依靠投資增量驅動的規模速度型和依靠科技進步驅動的質量效率型兩種經濟發展模式，并提出了優化經濟增長驅動模式、合理控制要素價格等建議，對國內其他城市發展同樣具有一定的參考意義。

[關鍵詞] 固定資產投資；地區生產總值；相關分析；投資率；投資效果系數

中圖分類號：F207 文獻標識碼：A

深圳和青島分別是我國南方和北方重要經濟中心城市，對于全國經濟發展都具有重要的導向作用。其中，深圳是粵港澳大灣區四大中心城市之一，在擴大開放、高新技術產業發展等方面走在全國城市前列，2018年經濟總量達到24221.98億元，占全國的2.69%，人均GDP28647美元。青島是我國沿海重要中心城市，在“一帶一路”建設和南北經濟協調發展方面發揮重要節點作用，2018年經濟總量達到12001.52億元，占全國的1.33%，人均GDP19305美元。王淑云分析了青島的發展現狀[1]，海納川、劉佳旎、劉蕾從不同角度分析了青島與深圳的發展差異[2-4]，陳曄分析了青島民營經濟與區域經濟的特點[5]。對于預測國內的主要城市發展趨勢以及南北經濟協調發展情況，并采取相應發展措施，具有重要的現實意義。

一、指標分析

（一）固定資產投資與地區生產總值相關分析

為分析投資與地區生產總值之間的依存關系，本文選取了1995年至2018年之間深圳與青島固定資產投資額與地區生產總值數據樣本（見表1），利用皮爾遜相關系數公式，對兩市固定資產投資與地區生產總值進行相關分析，可以計算得到1995年至2018年間深圳市和青島市的固定資產投資與地區生產總值的相關系數分別為0.968814、0.99116，由于0.968814、0.99116都非常接近1，表明兩市固定資產投資和地區生產總值高度正相關，固定資產投資能夠有效推動經濟規模的持續擴大。

（二）固定資產投資率分析

固定資產投資率是固定資產投資額占同期國內生產總值的比重，是反映固定資產投入強度的宏觀指標。1995年至2018年深圳市固定資產投資年均增長12.4%，固定資產投資率呈現逐步降低的趨勢，但是經濟依然保持高速增長。1995年至2013年深圳固定資產投資率從32.7%降低到了16.6%，而同期經濟年均增長率達到15%。2014年以后，投資率逐步有所回升，2018年提高到了25.6%，但是同期經濟增長率略有走低的趨勢，經濟年均增長8.6%。

1995年至2018年，青島市固定資產投資年均增長率為19.7%，固定資產投資率呈現逐步走高的趨勢，從1995年的33.9%提高到了2018年的69.9%，經濟增速在2004年達到16.7%的高峰值后逐步回落，經濟增長依靠投資推動的趨勢非常明顯。而且，2014年以后，全社會固定資產投資率與地區生產總值中固定資產形成率差額拉大到10個百分點，說明固定資產投資形成的有效資產減少了。

（三）固定資產投資效果系數比較

1995年至2018年，深圳市固定資產投資效果系數總體保持在60%左右上下浮動，即固定資產投資每產生1個單位的投資，大約可以比上一年增加約0.6個單位的地區生產總值，表明深圳固定資產投資效果比較好。2009年受金融危機影響波動較大，2014年以后投資效果系數有走低的趨勢，2018年降到了27.9%。

青島市固定資產投資效果系數前高后低，1995年至2002年，固定資產投資效果系數平均值保持在45%以上，這段時間的投資效果比較好，之后則呈現逐步走低的趨勢，從2002年的44.9%逐步降低到2018年的11.6%，表明青島固定資產投資效果出現下降的趨勢。

（四）GDP投資彈性分析

GDP投資彈性系數是GDP增長率與固定資產投資增長率的比率，是反映投資增長對GDP增長影響程度的宏觀經濟指標。1995年至2018年，深圳平均GDP投資彈性系數為1.0645，即固定資產投資每增長1個百分點，GDP大約增長1.0645個百分點，表明深圳市固定資產投資對經濟增長的驅動作用效果非常明顯。如果按照五年一個時間段劃分，2001年至2005年、2006年至2010年10年間的GDP投資彈性系數最高，分別達到1.3898、1.2523。2000年以后，GDP投資彈性系數出現走低的趨勢，目前已降為0.374。

1995年至2018年，青島市平均GDP投資彈性系數為0.614，即固定資產投資每增長1個百分點，GDP大約增長0.614個百分點。不同年度的彈性系數圍繞平均線上下波動，1995年至2000年彈性系數處于高點并與深圳相近。

二、綜合評價

（一）深圳市以較低的投資率獲得較高的投資效果

數據顯示，1995年以來，深圳市以年均23.7%的較低固定資產投資率，保持了年均60%的較高投資效果系數，表明深圳以較少的固定資產投入創造了高水平的經濟產出。深圳市固定資產投資率不僅低于青島，而且也低于全國平均水平以及上海、天津、南京等城市，而同期的投資效果系數卻高于全國平均水平和其他城市。

深圳良好的固定資產投資效果，不僅體現在投資與經濟增長方面，其他相關指標也是很好的佐證。在支出法地區生產總值中，深圳市資本形成率從1995年的45.2%逐漸降低到了2017年的34.7%，而最終消費率、貨物和服務凈流出占比則分別從1995年的32.5%、22.3%逐步提高到了2017年的41.2%、24.1%，表明深圳在保持投資對經濟增長的有效拉動同時，消費、貨物及服務出口對經濟增長的貢獻作用逐步增強。

（二）青島市投資率與投資效果系數存在背離走勢

1995年以來，青島市固定資產投資率呈現持續走高的趨勢，2018年比1995年提高了36個百分點，與此同時，投資效果系數卻出現持續降低的趨勢，2018年比1995年降低了44.8個百分點。這意味著經濟增長在嚴重依賴投資的同時，投資的規模產出效率降低了。隨著固定資產投資的增加，資源配置的效率不斷下降，資本密集型的大投資、大項目，推高了資本投入的貢獻，同時也在一定程度上抑制了依靠創新、人力資本效率提升推動經濟轉型的步伐。在支出法地區生產總值中，2018年資本形成率為58.3%，最終消費率、貨物和服務凈流出占比分別為38%、3.6%，投資在經濟增長中仍然處于支配地位，貨物和服務的對外輸出貢獻不大。另外，天津、南京、西安等城市也存在投資效果系數下降的現象。

三、對地方經濟發展的參考意義及建議

（一）投資質量影響經濟發展質量

固定資產投資與經濟增長的高度依存關系，不僅反映在數量的正相關，而且，投資質量與經濟發展質量相互影響相互制約，投資結構與質量在很大程度上決定經濟結構，進而影響經濟發展水平和質量。深圳市以較低的投資率驅動經濟高質量持續增長，與其高質量的固定資產投資和經濟發展結構密切相關，2018年，深圳R&D經費支出占GDP比重為4.34%，高新技術企業數量達到 14399家，PCT國際專利申請量1.81萬件，高新技術產業增加值占地區生產總值的比重達到34.3%，這些指標在國內都處于領先水平。從投資主體分析，2017年深圳市股份制及個體私營經濟投資占固定資產投資的60%，比1995年提高了43.5個百分點，以市場導向的民營企業成為投資的主體。在我國經濟進入新常態的形勢下，地方經濟應當摒棄片面追求投資規模以及經濟增長速度的發展模式，順應投資效益與經濟轉型發展的內在邏輯，不再片面追求和攀比經濟增長速度，切實淡化GDP增速目標，更加注重有效投資及經濟發展質量，通過有效的投資提高生產效率和經濟發展水平。

（二）優化投資結構，降低投資依賴

2018年，我國人均國民總收入9460美元，根據世界銀行提出的中等收入陷阱概念，這一階段很容易出現經濟增長的停滯和徘徊，人均國民收入難以突破1萬美元，下一步經濟走勢如何，變得非常關鍵和重要。2018年，深圳和青島人均GDP已經分別達到28647美元、19305美元，按照聯合國的最新劃分標準，都達到高收入國家水平。美國經濟學家馬斯格雷夫和羅斯托在發展階段增長理論中提出，隨著經濟發展由中期階段進入成熟階段，公共支出將從基礎設施支出轉向不斷增加的教育、保健與福利服務支出。政府應當通過投資政策導向，引導社會投資加強安居、養老等民生工程建設，加強科學、教育、文化、衛生等社會事業領域投資，搞好節能減排、環境治理，配合制定收入再分配政策等，為居民擴大消費創造條件，增加消費對經濟增長的貢獻度。同時加快產業升級，提高投資產出效率。2018年深圳、青島服務業占地區生產總值的比重分別達到58.8%、56.4%，從深圳、青島等城市產業結構演變的趨勢看，服務業比重不斷提高，制造業比重持續降低，隨著服務業在經濟中占比的提高，這些城市需要不斷提高制造業的產出效率，依靠制造業的不斷升級來維持國家產業優勢，擴大對內對外的市場份額，籍此跨越中等收入陷阱。科技進步是推動產業升級和經濟持續增長的內在動力，必須鼓勵投資主體積極研發和技術更新，地方政府應當加大對科技創新的支持力度，通過科技進步推動產業結構調整。

（三）合理控制土地等要素價格上漲幅度，優化地方投資環境

資本、勞動力、土地是最基本的生產三要素。我國勞動力資源豐富，上世紀60年代至90年代，大多數年份出生人口在2000萬以上，為上世紀九十年代以后經濟發展提供了充足的高質量廉價勞動力。1995年至2010年深圳市就業人數年均增長6.4%，青島市年均增長2.5%。2000年以后，全國每年出生人口降到1700萬以下，勞動者工資逐步上漲，可以預見，隨著老齡化時代的來臨，未來勞動力成本持續上升將是不可改變的大趨勢。在這樣的背景下，在控制企業融資成本的同時，如何合理控制土地成本，將是影響投資及生產成本的重要因素。目前，各地政府在國有建設用地使用權出讓中優先保障大型投資項目用地，國有土地使用權初次出讓價格也比較合理。然而，在二手市場的土地交易中，土地價格上漲幅度極快，尤其是工業園區的土地出讓價格往往比國有土地初次出讓價格上漲數倍，部分地方甚至存在土地炒作現象，嚴重影響了中小企業建設項目用地成本。因此，在合理控制生產要素價格上漲幅度的同時，還要處理好政府和市場關系，明確界定政府職能，避免政府對資源配置的過度干預，打破行業進入壁壘和地方保護，營造公平競爭的市場環境，消除生產要素自由流動的體制機制障礙，優化營商環境和生產要素配置環境，不斷提高全要素生產率。

參考文獻：

[1]王舒云.推動青島“飛地經濟”高質量發展[J].中共青島市委黨校.青島行政學院學報，2020（02）：114-116.

[2]海納川.“學深圳、趕深圳”究竟要學什么、趕什么？[N].青島日報，2020-08-04（001）.

[3]劉佳旎.把問題述深 把思路述透 把辦法述實 激發出促進青島高質量發展的磅礴力量[N].青島日報，2020-07-29（009）.

[4]劉蕾.SWOT模式看待青島吸納人才上的“學深圳趕深圳”[J].人才資源開發，2020（10）：6-7.

[5]陳曄.區域文化與民營經濟發展研究——以青島市為例[J].中國市場，2020（16）：14，24.