山西省民營企業信貸融資芻議

賈鵬宇

2018年11月，山西省頒布的支持民營經濟發展的30條意見中，關于融資難問題的政策措施就有5條，包括加快推出信用保單融資等。此外，山西省還提出籌資50億元組建融資基金，2019年對民營企業融資授信新增800億元等措施。可見緩解民營企業融資難問題已成為山西省經濟轉型和改革中亟須解決的難題。而2017年曝出的山西國聯管業集團有限公司民間非法集資6億多元，騙取銀行貸款20多億元的民營企業非法貸款融資事件，更是將民營企業信貸融資問題推上了風口浪尖，相關政策在實際實施過程中遭遇多方阻礙，反映出民營企業信貸融資機制不健全、不完善的問題。

二、山西省民營企業信貸融資現狀

（一）信貸融資總量不足

根據山西省經濟社會發展數據庫統計數據顯示，2017年山西省民營企業對經濟貢獻占全省經濟總量的60%，提供了近80%的就業崗位，貢獻了占比超過50%的稅收，近50%的國內生產總值，70%以上的技術創新成果，而民營企業通過信貸融資獲得的資金支持還達不到30%，中小型民營企業這一比例更是不足18%，這與民營企業產生的經濟價值極不匹配。

（二）信貸融資“門檻”難以達到

根據實地調研結果，山西省民營企業大都符合優先內源融資，其次外部融資的原則，但不符合先債務融資后股權融資的優序原則。其中，內源融資所能籌集到的資金十分有限，外部融資中民間融資門檻低但成本過高，金融機構信貸融資成本雖不算高但門檻過高，需要企業提供可觀的財務數據和相應抵押、擔保，這對于那些成長期的中小民營企業來說尤為困難。從債務融資和股權融資角度來看，在銀行等金融機構進行信貸融資是民營企業債務融資的主要方式，但是由于金融機構相關制度等方面的融資限制，導致企業只能轉而尋求準入門檻較低、流動性強的股權融資方式。

三、山西省民營企業信貸融資問題分析

（一）政府支持措施不完善、實施難

經濟下行壓力和不合理的產業結構都從外部經濟環境對民營企業信貸融資產生了不利影響，甚至嚴重制約了民營企業發展。首先，政府針對民營企業設立了一系列信貸融資基金，對民營企業進行扶持，但政府撥款畢竟有限，而民營企業數量多，資金需求很大，導致存在供不應求的問題。而且，相關資金申報審批程序復雜、手續繁瑣、資助額度也不夠大，相對能夠獲得的政府資金幫助來說成本過高，導致很多民營企業申請政府支持過程中面臨重重關卡，最后申請失敗甚至放棄申請。再者，在相關政府資助資金使用中也存在著一些道德風險，資金申報中存在政府逆向選擇，且在此過程中政府和企業雙方的監督成本都會升高。政府未建立針對民營企業的專門金融服務機構和信貸融資制度體系，相關的稅收減免等優惠政策力度也不夠。相關法律法規的缺乏，也使得民營企業的信貸融資權利無法得到保障，立法不規范，法律執行環境較差。

（二）金融服務體系不健全

我國金融市場發展仍處于初級階段，金融服務體系尚存在諸多不完善之處。隨著大數據、網絡金融、智能金融等先進技術發展，融資需求呈現快速增長趨勢，但金融行業信貸體系和服務機制還不夠完善，缺乏針對民營企業信貸服務機制和流程，缺少權威評估機構和有實力的擔保機構。其中，一些中小金融機構的發展尤其不規范。而且，金融機構人員缺乏主動服務民營企業的意識，普遍因民營企業貸款風險大而對不良貸款幾乎是零容忍，因此商業銀行“惜貸”現象嚴重。但是金融機構對于民營企業貸款風險又缺少統一的違約風險等級評定體系，僅憑主觀判斷難免有失偏頗。在信用和擔保層面，首先，民營企業向金融機構進行相當金額的貸款基本都需要擔保公司擔保，但擔保政策的調整和擔保條件的嚴苛化使得擔保和貸款更加困難。其次，每家銀行授信政策不一樣，而在各地支行的政策也會不一樣，有些地方擔保業務能做，有些地方不能做。究其原因，信貸融資額度和條件等指標只有定性描述而缺乏統一標準，同時也缺少完善的監管體制。

（三）企業自身管理不善，信譽不佳

第一，山西省民營企業大部分屬于中小規模，經營過程中貸款頻率較高，增加了金融機構管理成本，但這些企業利潤率相對不高，留存收益少，容易受到外界環境影響，市場風險和管理風險大且難以預測和評定，生命周期存在不確定性，商業貸款仍然困難。第二，民營企業財務管理不夠規范，治理結構混亂，自身積累不足的同時，短期債務融資比率和應收賬款比率偏高，導致融資結構不合理，短期償債壓力大、籌資現金流不足、資金周轉困難。金融機構所要求的抵押物一般限于固定資產或房產設備機器等所有權或使用權，而此類抵押物對于這些民營企業來說難以提供。第三，民營企業缺乏有效的內部控制機制，財務制度不健全，財務信息不透明，信息不對稱，導致資金管理不善，自有資金不足，經營時間短。企業對經營者未形成有效的激勵和約束機制，導致有些上市公司淪為大股東的“圈錢”機器。第四，民營企業信貸融資風險較高。在金融機構看來，民營企業大都資信水平低、風險收益不對等、抗風險能力差。很多民營企業管理者因信譽意識差或企業效益不好，還款不及時，信用度低。有的民營企業沒有專門的會計人員，企業財務信息不完整，數據不準確，很難提供有參考價值的財務審計報告，金融機構無法了解企業的真實財務和信用狀況，難以提供貸款。第五，民營企業資金運用不合理。這些企業缺乏對自身資金需求特征的分析，未考慮將資金來源的渠道匹配相應的資金運用，很少關注投資是如何影響融資的。

四、山西省民營企業信貸融資優化策略

（一）充分發揮政府引導作用

政府應通過深化金融體制改革，完善服務體系建設，加強互聯網金融建設，強化金融平臺服務與管理等營造良好外部環境，制定地方扶持民營企業發展規劃；政府要打造良好的營商環境，降低營商成本，通過實施積極的財政政策，加快實現減費降稅，防止出現“擠出效應”，促進金融機構將資金引入民營企業；政府可通過完善財政與銀行間合作機制，對能力強但規模小的民營企業提供稅收優惠、貸款補貼等政策，也為金融機構提供貸款優惠，支持企業進行技術創新，推進“科技型貸款”，同時可為銀行帶來利好；加快建設民營企業信用擔保體系和信用評價制度，促進再擔保再融資；完善保護民營企業合法融資權益，規范金融機構地方法規；建立健全無形資產評估機制，加大融資優惠力度，建立企業咨詢中心、相關法律援助和人才培訓中心，實行企業資源共享和危機救助，加強社會化服務體系，防范行業風險，真正緩解民營企業間接融資難。

（二）改變金融機構觀念

金融機構應改變傳統觀念，完善信貸管理機制體制，改進授權授信制度，對不同的民營企業實施區別對待，一企一法，有保有壓，合理調節貸款結構，通過恰當的評價方法做出是否貸款給民營企業的決策；加強與政府機構、民營企業溝通、協商，主動服務民營企業，改善金融產品、優化金融服務，適當放寬信貸融資要求，提高不良貸款考核容忍度，為民營企業提供寬松的信貸融資環境，建立“敢貸、愿貸、能貸”的長效機制，保證公平，以促進銀企雙贏為最終目的；設立專門對接民營企業信貸融資機構部門，面向企業制定有針對性的信貸政策，健全針對民營企業的信貸評價和考核機制，開展民營企業授信業務，設計和開發適合民營企業特點的保險、理財等金融產品和金融衍生產品，引進無形資產等資產的抵押貸款及相應評估制度，不斷進行金融創新；推進更加方便快捷，低成本準入低的互聯網金融發展，優化信貸結構，提高融資效率。

（三）增強民營企業實力

民營企業應加強自身管理，健全治理結構，樹立全面風險管理理念，從企業整體角度來進行戰略管理和優化，有效防范財務風險，加強資金管理，合理分配資本結構，結合企業技術、生產規模、市場特征等，對企業融資方式和融資數量進行合理決策；建立全面的內控和監督體系，在動態融資過程中保證融資政策的靈活性，對企業日常經營活動進行動態的資金配置，力求使企業保持最優資本結構；制定信用管理規章制度，專設信用管理部門，規范企業財務制度，完整記錄財務信息并留存檔案，做好財務信息公開披露工作，杜絕“兩套賬”，及時了解市場、行業和金融政策，加強與金融機構聯系；制定信貸融政策時將投資政策作為影響因素，信貸融資使用要合理，要與資金來源渠道相匹配。

（四）運用新技術建立民營企業征信體系

由政府牽頭，金融機構介入，企業參與，運用云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等互聯網技術探索金融科技手段，完善信息服務平臺，加強銀、政、企間的信息共享，建立可靠的民營企業征信體系。在征信體系中，每一筆經濟業務和資金往來在雙方系統都有跡可循，保證信息真實、及時、透明，且成本低，不可篡改，保證符合條件的民營企業能夠快速被篩選出來，進行智能匹配，獲得融資。