互聯網金融模式下中小企業融資難問題的解決對策

劉方錚

（法國諾曼底高等商學院）

一、中國中小企業發展現狀及其融資難問題的原因分析

1.中國中小企業發展現狀

中小微企業是中國經濟結構優化升級的重要支撐，但是長期以來中小企業的融資渠道少，融資難、融資成本高，導致每年都有大量中小企業倒閉，同時又有大量中小企業創立，新舊更新速度較快。截至2018年，中小企業大約4000萬家，平均壽命2.9歲，中國集團公司的平均壽命7～8年（引用統計數據）。

2.中國中小企業融資現狀

中國中小企業融資，在成立之初為家庭自有資金或向親朋好友借款，因為沒有廠房、土地或機器設備等信貸抵押品無法向銀行借款；發展中期以業務合同訂單向銀行借出部分流動資金。除了銀行機構外，中小企業另一資金來源是民間借貸，占比近15%，直接融資比例極小，不到2%。2012年，P2P開始興起，最多時P2P平臺數量達到5000多家，到2020年合規的只有29家，使廣大投資人蒙受了巨大損失。P2P平臺，為中小企業解決了部分小額、緊急資金需要。但是國內P2P在興辦初期魚龍混雜，不少是地下錢莊建立的，加上監管不到位，到目前為止有8000億資金未追回，給普通大眾造成嚴重損失，也影響了正規P2P公司在百姓心中的形象。

3.中國中小企業的融資難的原因分析

中小企業自身原因。一是中小微企業規模小，固定資產少，缺少可用于銀行貸款的抵押物；二是中小企業信用等級偏低，無信用檔案，交易無合同，以現金交易為主，有在多家銀行開設賬戶的現象，銀行難以監控其資金去向，中小企業逃債賴賬多，財務管理不規范，不懂資金管理，財務造假嚴重；三是項目管理不科學，無市場調查，拍腦袋上馬，產品在市場上沒有競爭力，造成產品擠壓，流動資金缺乏，破產率升高；四是中小企業家族企業居多，缺乏懂管理、懂技術的高層次人才，大多產權不清晰，公司治理結構不規范。無法在資本市場籌資，風險投資也不會介入不規范的中小企業。

二、解決中小企業融資難融資貴問題的對策

中國的股票市場、債券市場及銀行金融機構無法解決大多數中小企業的融資難問題。根據國外的經驗，優質的中小企除通過企業內部職工股籌集，解決部分長期資金外，大多數中小企業通過互聯網金融解決中小企業融資難的問題。

互聯網金融可以實現企業、電商平臺、銀行金融機構、稅務、社保、交通、工商等多方的信息聚合，把資金借貸雙方的信息融通、聚合形成“信息流”，吸引社會閑散“資金流”，交易行為的“商品流”、運輸過程的“倉儲物流”，四流進行完美的對接和融合，從而形成中小企業數據資料庫。既解決了資金融通雙方信息不對稱的問題，又可以利用大數據分析技術，對企業的信用進行評估，確定中小企業的信用等級，匹配借款利率，在互聯網上公開發布中小企業的借款項目、信用等級額度等，供投資者選擇。降低了資金融通雙方成本，提高資金使用效率。

1.健康有序地發展互聯網金融

（1）互聯網供應鏈金融。在原材料供應商、生產商、銷售服務商、零售商的供應鏈條中尋找一個頭部核心企業（也可以是互聯網平臺企業，以下簡稱核心企業），銀行以核心企業的資質作為信用擔保，對供應鏈上游、下游所有企業的信用進行捆綁，為供應鏈中制造、采購、運輸、庫存、銷售等各個環節提供資金信貸服務，實現物流、商流、資金流、信息流四流合一。在此期間，核心企業要提供詳細、真實的交易信息、合同數據，并且要把控好貨物，控制整個環節的風險，才能使整個供應鏈高效運轉，達到降低融資成本的目的。與傳統的融資業務相比，在供應鏈中的中小企業因信用無法評估、貸款無抵押等貸款難問題得到迅速解決，有利于整條產業鏈的健康協調發展。

作為金融行業的新型業態，通過將與企業活動密切相關的商流、信息流、物流、資金流等進行全程控制，實現了細分領域的精細管控，充分確保應收賬款、貨物質押、倉單質押的真實性、準確性，最大限度地降低投資者的理財風險和企業融資成本，是發達國家解決中小型企業融資難的重要模式之一，這也會成為我國中小企業解決融資難的重要方式之一。供應鏈金融依托的核心企業，必須能在與其關聯的上下游中小企業的合作關系中，掌控信息流、資金流、商品流、物流數據，對上下游企業具有絕對的有主導權；并且自身信用必須真實可靠，才能為整條供應鏈信用背書，對整條供應鏈的數據變化要實時監控，高效敏捷。據權威數據顯示，目前，中國企業的市場存貨量大約有5萬億需要信貸支持，但是中國傳統的金融機構給企業解決存貨的信貸資金小于5萬億的1%，供應鏈金融服務商針對1%以外的市場（數據引用互聯網），深入企業供應鏈的上下游之中，通過“四流合一”閉環模式打通垂直服務，幫助中小企業解決融資難的問題。

供應鏈中的中小企業運用應收賬款、貨物、倉單等全新的融資質押工具，獲得年化融資成本為8%～20%的資金，核心企業風險管控好，也能得到風險溢價收益。對于銀行等資金提供方，由于核心企業的隱性信用背書，降低了向中小企業放貸風險，還能獲得較高的資金投資收益。

核心企業在整個運作中起著反擔保作用，一旦供應鏈的下游融資方（中小企業）出現問題，核心企業將承擔彌補金融機構損失的責任，為降低損失，核心企業要回購供應鏈下游企業手中的貨物，并盡快銷售完畢來彌補損失，也可以將這部分風險向保險公司投保，以分散風險。

為保證核心企業出借給供應鏈下游企業的資金安全，下游企業消費者購買商品，支付的資金將直接流入核心企業賬戶。核心企業以T+1為賬期，將扣除借貸費用后的剩余資金分發給供應鏈上下游的中小企業。

在供應鏈金融中，資金出借方在向融資企業提供貸款前，仍要對上下游企業進行風險評估，把風控重點放在下游企業的交易風險上，尤其是交易的真實性上；還有末端企業銷售回籠資金以及還款能力上；還要重點把控整個供應鏈的運作是否順暢，而不僅僅是對中小企業的本身資信的評估。資金出借方也可以直接選擇授信給核心企業的上下游中小企業貸款方式，但這種方式資金出借方承擔的風險會大一些。

（2）互聯網融資平臺。網絡融資平臺能否幫助中小企業解決資金需要急、使用頻率高的問題，主要取決于以下幾點。第一是看網絡借貸平臺是否安全，關鍵要引入了戰略投資者，還要有足夠的借貸備付金，在平臺借款方違約時，平臺能先用備付金墊付給中小投資者，然后在向擔保公司或保險公司索要；第二是看平臺是否對接第三方支付機構銀聯，平臺不接觸資金，資金出借方（閑散資金持有人）、借款人（需要資金的中小企業主）在與平臺合作的第三方資金托管機構銀行分別開立賬戶；第三，平臺是否有風險控制能力，平臺數據與征信平臺對接，或自身通過互聯網大數據建立了自有的信用評價體系，并有可行的風險評估辦法，對每個平臺借款個人、企業、項目進行科學的風險評估；第四，看平臺是否與第三方擔保公司合作，由擔保公司提供貸款擔保，借款人如果出現違約，由擔保公司負責支付出借方本息；第五，平臺、擔保公司是否分別就平臺備付金或貸款向保險公司投保，將信貸風險降至最低。如果做到以上五點，才能保證網絡融資平臺是安全、可持續，才能重拾散戶投資者信心。中國目前29家P2P網絡貸款平臺經國家政府部門監管是合規的。

（3）互聯網眾籌融資模式。眾籌是指由發起人、跟投人和平臺構成，采用團購+預購的形式，向網民大眾籌集項目資金。眾籌要求發起人要信用良好，有自己的固定粉絲或顧客，并有自己的品牌，因開發新產品資金短缺，通過互聯網向公眾展示產品的創意，要觀眾預付資金，產品生產后郵寄給顧客，并承諾可以無條件退貨，獲得大家信任后，最終獲得所需要的資金的方式。

2.互聯網金融健康發展的必要條件

一是中小企業自身要加強內部管理，通過企業內部培訓及人才引進，來提高管理水平與盈利能力，同時努力提高企業信用等級。

二是政府部門要完善中小企業信用擔保體系建設，通過財政注資，政策性銀行軟貸款支持以及與民營擔保機構合作等模式，建立省、市、縣三級擔保體系；同時，建立再擔保機構，為中小企業貸款提供再擔保，或督促保險公司開展貸款保險，分散和化解中小擔保機構或借貸平臺的風險。

三是完善社會信用體系。建立中小企業信用登記、征集、評級、發布的信用制度，搭建中小企業和個人信用信息系統，不斷采集、更新和累積信用信息，為企業或個人融資與信用交易提供查詢服務與征信報告。

四是政府部門要建立企業信用自律機制和失信懲戒機制，加大懲處力度，讓失信者不敢失信、不敢違規。加強綜合監督檢查，嚴格執法，對誠信企業給予政策扶持、資金支持、公告宣傳等多種方式的激勵；對有嚴重失信行為、特別是惡意失信行為、并依法受到處罰的企業在互聯網上進行及時曝光，營造企業信用制度建設的良好氛圍。

三、結語

綜上所述，為中國經濟轉型升級及可持續健康發展，各級政府部門同心協力建設完善中小企業擔保體系與貸款保險體系，建立中小企業信用數據平臺，是互聯網金融健康有序發展的前提，是解決廣大中小企業融資難、融資貴問題的重要途徑。