外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)及其防范策略

趙 亮

（江蘇冶金進(jìn)出口有限公司，江蘇 南京 210002）

一、外貿(mào)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)含義及類型

（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)定義

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)在對(duì)外貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)事務(wù)等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中因外匯匯率不可預(yù)期的變化而發(fā)生的各項(xiàng)變數(shù)，其中包括外幣資產(chǎn)和負(fù)債的變化、財(cái)務(wù)運(yùn)營的變化等，外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值增加或下降。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型

1.交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)是外貿(mào)企業(yè)面臨的主要外匯風(fēng)險(xiǎn)之一，其主要是指由于匯率浮動(dòng)使貿(mào)易主體的收入與支出變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：（1）國際貿(mào)易中若存在約定的現(xiàn)金流，當(dāng)外匯發(fā)生變動(dòng)的同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。（2）如匯率處在實(shí)時(shí)變化狀態(tài)中，則外貿(mào)企業(yè)同國外企業(yè)洽談交貨價(jià)格和交易時(shí)間，也將時(shí)刻面臨著貨幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在會(huì)計(jì)規(guī)則的影響下，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)，該過程也可以稱之為“重估”[1]。在每一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)需要針對(duì)合同現(xiàn)金流展開現(xiàn)值計(jì)量。若是企業(yè)的基礎(chǔ)貨幣以及報(bào)表貨幣中應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款出現(xiàn)波動(dòng)，也就意味著現(xiàn)金流預(yù)期值將出現(xiàn)變化。貨幣的機(jī)制產(chǎn)生變化，會(huì)使得現(xiàn)金流的價(jià)值產(chǎn)生變化，對(duì)于企業(yè)所獲得的實(shí)際效益有著直接影響，若是無法準(zhǔn)確開展對(duì)于今后現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)工作，將會(huì)呈現(xiàn)出難以控制的態(tài)勢(shì)。匯率的不確定性制約著企業(yè)日后貨幣價(jià)值以及盈利能力的提升，使得企業(yè)在應(yīng)付以及應(yīng)收賬款方面存在巨大的無法預(yù)測(cè)性。外匯交易風(fēng)險(xiǎn)最大的特征就是不確定性，有可能會(huì)超出企業(yè)預(yù)算。若是外貿(mào)企業(yè)沒有對(duì)沖交易，便很難實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)以及現(xiàn)金流量方面的管理工作，一旦企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)未能有效控制現(xiàn)金流，便無法對(duì)金融活動(dòng)展開優(yōu)化選擇并進(jìn)行投資。

2.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也可以稱作折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在實(shí)際開展會(huì)計(jì)處理工作時(shí)，需要將功能貨幣折算成為記賬貨幣。功能貨幣主要是指經(jīng)營主體在實(shí)際開展經(jīng)營活動(dòng)過程中所使用的貨幣，記賬貨幣是指專門進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表編制的貨幣，一般情況下企業(yè)會(huì)選用本國貨幣作為記賬本位幣。在換算過程中，交易日和折算日會(huì)存在一定的匯率差異，這個(gè)差異會(huì)直接影響到會(huì)計(jì)記賬的變化。尤其是具有跨國企業(yè)性質(zhì)的進(jìn)出口貿(mào)易企業(yè)，在年終結(jié)算期間，一般會(huì)采用母公司所在國家的官方貨幣作為統(tǒng)一的記賬本位幣。子公司在做報(bào)表時(shí)需將資產(chǎn)與負(fù)債、所有者權(quán)益折算融合到統(tǒng)一貨幣中。折算風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生將會(huì)給企業(yè)帶來最直觀的影響。

3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)，是由于國家宏觀政策、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素造成的，使得企業(yè)價(jià)值在未來發(fā)展的過程中存在臨時(shí)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。在我國的外貿(mào)企業(yè)中，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是三種外匯風(fēng)險(xiǎn)中影響最為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)類型。匯率的變動(dòng)直接影響企業(yè)的產(chǎn)品輸出以及原材料采購等多項(xiàng)內(nèi)容，這些是決定經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度的重要因素[2]。企業(yè)面臨著一定的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，那么該企業(yè)可能由于受到匯率變動(dòng)的影響而出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值的變化。與此同時(shí)，匯率的變動(dòng)還會(huì)對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力以及市場(chǎng)地位造成影響，制約其市場(chǎng)份額的提升。因此，進(jìn)出口企業(yè)在日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中需要充分考慮其特質(zhì)，特別是在國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，更應(yīng)該小心防范，采取積極措施應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的問題。

二、外貿(mào)企業(yè)加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義

（一）促進(jìn)國際貿(mào)易的快速增長

在資本經(jīng)濟(jì)的影響下，我國企業(yè)要想開辟海外資源市場(chǎng)，引進(jìn)更先進(jìn)的技術(shù)，就需要加強(qiáng)海外項(xiàng)目的投資與開發(fā)，這樣就會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)直接影響到企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)的開展，企業(yè)對(duì)匯率的波動(dòng)、成本的核算，談判、交易時(shí)間的把控、簽約的及時(shí)性等都需要進(jìn)行合理化控制。通過及時(shí)有效的外匯管理，能夠避免損失，拓展業(yè)務(wù)，因此加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)必須重視的問題之一。

（二）增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力

外匯風(fēng)險(xiǎn)直接關(guān)系到企業(yè)的營運(yùn)能力、收益水平、資產(chǎn)價(jià)值等問題。企業(yè)想要占據(jù)更多的市場(chǎng)，需加強(qiáng)內(nèi)部機(jī)制的調(diào)整，提高整體經(jīng)營實(shí)力，嚴(yán)格把控外匯風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要研究外匯變動(dòng)情況，洞悉外匯變動(dòng)的規(guī)律，深入調(diào)研外匯市場(chǎng)的交易變化。通過分析，為自身的決策提供有利的參考。企業(yè)還必須選擇合適的外匯管理方式，從自身的實(shí)際情況出發(fā)，通過合理的資金組合進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管控。同時(shí)，也需要加強(qiáng)與貿(mào)易對(duì)象、政府的緊密合作與聯(lián)系，在溝通中降低外匯風(fēng)險(xiǎn)，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

三、外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題

（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全

外貿(mào)企業(yè)外匯管理意識(shí)薄弱，管理滯后，自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和預(yù)測(cè)能力比較匱乏，未設(shè)立獨(dú)立的外匯管理部門，管理人才相對(duì)缺乏，導(dǎo)致企業(yè)管理缺乏規(guī)范性、科學(xué)性，在匯率波動(dòng)時(shí)無法及時(shí)制定和采取有效措施。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系有待優(yōu)化

外貿(mào)企業(yè)缺乏有效可靠的管理體系，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、預(yù)測(cè)、控制能力不足。對(duì)匯率波動(dòng)給企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)無法在事前進(jìn)行有效防范，未在事后進(jìn)行跟蹤分析，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

（三）未能充分利用金融衍生工具

很多企業(yè)雖然偏好于利用金融衍生品交易管理來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，但是由于規(guī)模較小，認(rèn)識(shí)存在局限性，導(dǎo)致管理目標(biāo)偏離，金融工具交易未能充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，最終造成企業(yè)損失。

四、外貿(mào)企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

（一）優(yōu)化運(yùn)用折算風(fēng)險(xiǎn)管理和外匯衍生工具

企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)地對(duì)金融衍生工具進(jìn)行合理的選擇運(yùn)用，從自身的實(shí)際情況出發(fā)，對(duì)金額和期限展開挑選，同時(shí)聯(lián)系相關(guān)專業(yè)人士進(jìn)行分析與評(píng)估討論，采用同公司業(yè)務(wù)相符合的外匯衍生工具進(jìn)行保值。除此以外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取相應(yīng)的折算風(fēng)險(xiǎn)管理方式，首先要對(duì)資金流量進(jìn)行調(diào)整，其次要完成遠(yuǎn)期合同的簽訂，最后需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)沖銷。

（二）強(qiáng)化對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中，交易風(fēng)險(xiǎn)是較為常見的風(fēng)險(xiǎn)類型，企業(yè)可以采取有效的措施進(jìn)行規(guī)避。在實(shí)際進(jìn)行操作時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對(duì)匯率變動(dòng)提前或拖后收付。一般來說，進(jìn)口貿(mào)易雙方很少會(huì)一次性將所有款項(xiàng)全部結(jié)清，這就導(dǎo)致會(huì)產(chǎn)生外幣負(fù)債問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)于匯率變化進(jìn)行密切觀察，在計(jì)價(jià)外幣預(yù)計(jì)產(chǎn)生貶值的情況下，可以選擇使用拖后付賬的形式，繼而降低由于借貸所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)損失。針對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還可以適當(dāng)采用配對(duì)管理的形式。配對(duì)管理主要是通過運(yùn)用組隊(duì)法以及平衡法來實(shí)現(xiàn)外幣的流入與流出相互抵消。其中，平衡法的運(yùn)用主要是指企業(yè)在面臨部分風(fēng)險(xiǎn)的過程中，運(yùn)用一筆交易將潛在的外匯風(fēng)險(xiǎn)消除。組隊(duì)法指的是企業(yè)通過針對(duì)某種外匯設(shè)置專門敞口頭寸，形成另一種外匯的反向資金流動(dòng)的管理方法，此舉對(duì)于規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)有著重要意義，但該方法大多會(huì)應(yīng)用于固定匯率中，而且使用該方法時(shí)貨幣應(yīng)呈現(xiàn)出匯率較穩(wěn)定的特點(diǎn)。

（三）加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管控

在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營的過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合考慮匯率的實(shí)時(shí)變化情況，對(duì)生產(chǎn)的進(jìn)度進(jìn)行妥善的調(diào)整與優(yōu)化。特別是當(dāng)某一時(shí)段出現(xiàn)較大匯率變化時(shí)，企業(yè)務(wù)必需對(duì)其實(shí)際的生產(chǎn)策略展開相應(yīng)的調(diào)整，主要涉及定價(jià)、產(chǎn)品以及市場(chǎng)等多個(gè)方面，應(yīng)在原有基礎(chǔ)上對(duì)原材料以及生產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善，對(duì)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行控制。此外，企業(yè)應(yīng)開展技術(shù)創(chuàng)新，以實(shí)現(xiàn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，同時(shí)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到營銷手段的重要性。

（四）構(gòu)建匯率風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

為了提升外貿(mào)企業(yè)對(duì)于匯率市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的防控能力，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在優(yōu)化選擇相應(yīng)外匯衍生品的基礎(chǔ)上全面開展風(fēng)險(xiǎn)防控管理體系的建設(shè)工作。一方面，為了能夠提升管理工作的有效性，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)當(dāng)安排專門的套期會(huì)計(jì)操作以及崗位設(shè)置，以保障企業(yè)在選擇外匯衍生品過程中的主動(dòng)性以及專業(yè)性，以免出現(xiàn)管理過于被動(dòng)的現(xiàn)象。另一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在原有的基礎(chǔ)上設(shè)置更加系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防控信息化機(jī)制。積極開發(fā)專門的管理軟件，以切實(shí)提升在確認(rèn)以及清算衍生交易過程的質(zhì)量以及處理速度，減少人工成本的不必要投入，消除偏差錯(cuò)誤所帶來的負(fù)面影響。與此同時(shí)，企業(yè)需要正確認(rèn)識(shí)匯率市場(chǎng)，調(diào)整心態(tài)，在面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)當(dāng)積極尋求應(yīng)對(duì)方法，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力的提升。

（五）引進(jìn)專業(yè)人才

專業(yè)高素質(zhì)的人才能夠有效應(yīng)對(duì)一系列的外匯交易估價(jià)、設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)管理工作，進(jìn)而對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)展開識(shí)別、監(jiān)控以及管理工作，是確保外匯業(yè)務(wù)管理機(jī)制正常運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。從目前來看，我國的外貿(mào)企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面的專業(yè)人才相對(duì)來說較為欠缺，其本身實(shí)際上屬于一個(gè)交叉專業(yè)領(lǐng)域[3]。企業(yè)主要可以從兩方面內(nèi)容著手提升外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人員的專業(yè)素質(zhì)：一方面，應(yīng)當(dāng)充分明確對(duì)于該方面人才的實(shí)際需求，并加大力度引進(jìn)經(jīng)驗(yàn)豐富并且專業(yè)能力、知識(shí)過硬的專業(yè)人才，以支撐企業(yè)有效規(guī)避各方面的外匯風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)有員工開展大力培養(yǎng)，強(qiáng)化員工應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力，以減少外貿(mào)企業(yè)在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營過程中有可能會(huì)遇到的各方面外匯風(fēng)險(xiǎn)。除此以外，外貿(mào)企業(yè)還可以聯(lián)合相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)、高校以及教育機(jī)構(gòu)，開展訂單式的培養(yǎng)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身外匯管理體系的健全與完善。