外貿企業外匯風險管理研究

劉 然

（北京偶極通信設備有限責任公司，北京 102488）

自改革開放以來，人民幣匯率機制進行了多次調整，形成了現在的人民幣匯率機制。1994年，人民幣匯率形成機制由雙重匯率制轉變為單一匯率制。2005年7月21日，基于市場供求關系，將與美國聯系10年的匯率制度正式修訂，形成新的“有管理的浮動匯率制度”。通過此次匯率調整，人民幣經歷了漫長而重要的升值過程。到2011年，升值幅度已經超過20%，而且使人民幣匯率浮動更加日常化。在2015年8月11日，中國人民銀行發布了關于完善人民幣對美元匯率中間價的聲明，這一舉措使人民幣兌換美元匯率的中間價形成機制進一步的市場化，更真實地反映當前外匯市場的供求關系。在此之后，人民幣匯率走勢完全告別了單邊趨勢，雙向匯率波動已形成新常態的人民幣匯率形式。2017年，由于美元走弱，人民幣匯率又出現了顯著的上升。在這一背景下，我國外貿企業不得不面臨外匯變動所帶來的風險。本文打算從外匯風險類型角度出發對外貿企業外匯風險問題進行探討，通過對企業外匯管理現狀、制度、人員、方法及效果等方面深入研究，由此來解決外匯風險問題，使企業避免外匯損失，減少企業的財務風險。

一、外匯風險概述及進行外匯風險管理的必要性

1.外匯風險概述

（1）交易風險。交易風險，也稱為兌換風險，是由于交易雙方同意，交易在簽約日的成交金額以一種的外幣表示，在實際交割日，外幣與本幣的匯率發生變化，導致企業的對外貿易交易時本幣實際價值發生損益。這種由匯率引起的損益就是交易風險。

（2）折算風險。折算風險又稱會計風險，是由于匯率變動造成公司與外幣相關的資產或負債在資產負債表上的本幣值出現不利變動的風險。折算風險通常會發生在跨國公司中，由于子公司資產和負債初始入賬時采用的匯率與合并報表中采用的當期匯率之間出現差異，因此外匯兌換損益列示在相關的會計項目中。

（3）經濟風險。經濟風險是非預期匯率變動對以本國貨幣表示的跨國公司未來現金流量現值的影響程度。經濟風險是用來衡量匯率變動對整個企業盈利能力和公司價值產生潛在的影響程度。經濟風險存在于匯率對產品數量、價格和產品成本之間的變動所產生的風險，并反映為匯率變化影響著企業未來海外業務競爭力的大小及海外業務的拓展。

2.外匯風險管理的必要性

（1）從交易風險角度出發。從交易風險角度出發，外貿企業只要從事進出口貿易就會出現外匯交易風險，在經濟活動中，如果出現沒有了結的債權債務關系，在匯率變動時或在外匯交割清算時就會出現交易風險，主要問題包含兩點：貨幣和時間，這些債權債務在匯率變動前已經存在，但清算時是在匯率變動后，這就是時間差問題，也是匯率制度體系造成外匯交易風險的原因。浮動匯率體制增加了未來貨幣走勢的不確定性，擴大了風險敞口。

（2）從折算風險角度出發。從折算風險角度出發，該類風險主要針對跨國公司在會計處理和外幣債權債務決算時各幣種在換算成本位幣時的損益風險。折算風險隨著匯率的變動使得財務報表具有很大的不確定性，未來規避折算風險，外貿企業就要加強資金的管理，也可以通過一些金融手段對風險進行對沖，來減少折算風險。

（3）從經濟風險角度出發。從經濟風險角度出發，外貿企業長期的競爭力主要受外匯風險影響，通過合理的手段規避風險，有利于企業競爭的營銷策略能很好的提高企業競爭力。企業管理層在監視了匯率變化可能產生的影響之后，可以對產品的定價計劃進行調整，并更改企業的產品策略。定價計劃的制定對在國際市場上的企業利潤有很大的影響，也影響著國際市場的占有率。例如，當人民幣貶值時，中國外貿企業在國際市場上具有相對的價格優勢。當企業制定價格計劃時，可以降低商品的外幣價格，保持人民幣價格不變，從而擴大產品的市場占有率。當人民幣升值時，企業應實施產品戰略收縮并重新定位目標市場。目標市場應針對價格敏感度低且收入高的消費者，通過加大技術研發力度，提高產品質量來抵御人民幣升值的外匯風險。

二、外貿企業外匯風險管理現狀及存在的問題

1.外貿企業對外匯風險防范意識較弱

中國大多數外貿企業的管理人員對外匯風險的潛在影響缺乏足夠的了解，企業沒有辦法主動的對外匯風險進行管理。缺乏外匯風險管理意識，從而忽視外匯風險管理，并被無效控制的外匯風險吞噬了微薄的利潤，制約了企業的穩定發展。另外，還有部分外貿企業依然采用傳統的辦法來應對外匯風險，處理方式較為粗獷簡單，沒有對從事外匯市場交易的過程進行監控并加以防范的操控，對外匯風險的管理仍處于相當隨意的狀態，在匯率波動的體制下，匯率的不確定性有可能會給企業帶來巨大的損失。如果對這些風險加以控制及運用科學的手段進行風險調控，就會減少企業在交易、折算過程中的損失，增加企業收益，合理利用外匯風險的調控手段，對長遠企業經濟發展能夠起到促進作用，提升企業競爭力，提高企業的利潤。

2.外貿企業未根據自身發展目標建立外匯風險管理體系

在我國，大多數外貿企業建立的外匯風險管理體制并不健全。目前，盡管許多外貿企業已經建立了外匯風險管理體制，但自身的外匯風險防控體系和預防機制并不健全，而且外匯風險管理機制的內容沒有根據企業的實際運營發展及時更新，導致外匯風險管理機制數據老舊，整個機制的運營情況比較落后，在風險來臨時，無法得到有效的提前預警，在防控的過程中也沒有最大地降低風險。另外，各部門沒有協同合作來防范外匯風險，只局限于自己部門的外匯業務風險的規避，無法從全局的角度出發，利用先進的外匯手段進行規避，也沒有靈活的大數據等技術系統可以利用，來深入地分析外匯風險，使外匯風險未得到提前預警及合理預防。

3.外貿企業缺乏專業的外匯風險管理人才

在外匯風險管理方面，我國外貿企業嚴重缺乏外匯風險管理人才，在實際經營中，外貿企業一般由財務人員兼職對外匯風險進行管理，而財務人員受專業限制，對專門的匯率風險知識和技能了解不夠，識別匯率風險的能力有限，對國際金融市場動向不夠敏感，對各種金融衍生工具了解較少，使得財務人員從整體上提高外匯風險管理水平是不可能的，也使外貿企業面臨更大的匯率風險敞口，無法利用有效的手段對企業進行匯率風險防范。

4.外貿企業減少外匯風險的方法有限

由于國外金融市場發展起步相對較早，有許多種類的金融衍生產品，可以用于外匯風險管理，以及可用于外匯風險管理的金融衍生工具也是比較全面的。相比較而言，國內對外匯風險管理的方式相對較少，防范風險的金融手段也少之又少，這就限制了我國外貿企業選擇適合自己的風險管理工具和手段，進而對外貿企業造成了一定影響。

三、改善外貿企業外匯風險管理的對策

1.樹立風險管理經營理念，提高外匯管理風險意識

外貿企業應樹立風險管理的經營理念，在外匯風險管理過程中，對外匯業務的外匯風險類型進行分析，確定各項業務的外匯風險類別，保證外匯風險的規避措施能夠順利運用，同時，企業為規避外匯風險發生的費用計入日常支出時，應注意規避外匯風險發生的費用是否在可控范圍內。此外，在控制外匯風險的同時，要注意風險控制的效果。風險控制不可能完全消失，還會給公司帶來一定的損失，因此，風險應減少到外匯風險管理可接受的水平。

外貿企業外匯風險管理應該是全員性風險管理活動，企業管理層應制定相關的外匯管理策略，各部門根據外匯管理策略積極參與并相互溝通配合。比如生產部門做好海外業務的現場察看，將海外生產的外匯變動和銷售地區的外匯變動準確地傳達給企業總部，力爭在與國外企業進行合同談判時，為外貿企業謀取更有利、更優惠的外匯條件；法律部門積極搜尋整理國外法律法規，對合同條文進行梳理及審查，為外貿企業的管理經營提供可靠的保證；財務部門合理利用金融工具為企業有效地規避外匯風險，使外匯風險降低或轉移，使外匯風險成本最低，實現最大限度地提高企業利潤。由此可以看出，外匯風險管理是和各部門的密切配合分不開的，才能提升外貿企業的外匯管理意識。

2.建立適當的外匯風險管理決策機制

外貿企業建立外匯風險管理決策體系將涉及所有部門。一個健全的外匯風險管理系統可以有效地實現企業的外匯風險管理策略，在實行過程中各部門之間協調合作，使管理方案能有效執行。

首先，在實際的風險管理過程中，要對企業外匯風險進行深入分析，掌握企業相關的內外部環境，根據企業的經營目標，確定企業自己的外匯風險管理目標，并定期評估外匯風險管理目標，為適應企業外匯管理環境的變化，定期也對外匯管理目標的時間進行調整。

其次，外貿企業要建立風險管理機構。風險管理機構應當由上向下的逐級授權，并承擔風險管理的步步責任。例如，董事會是風險管理機構的最高決策機構，也是對風險管理負有最終責任的最高機構。風險管理部門是負責制定外匯風險管理制度，組織實施具體的風險管理措施的部門，它獨立于財務部門，從而可以在風險管理和控制中發揮更加有效的作用。審計部門和法律部門的風險管理提供信息支持，以確保風險管理的風險管理實施部門和相關部門溝通，相互協調，以提高外匯風險管理的效率。

再次，外貿企業要定期對外匯風險進行識別和度量，準備相應的外匯風險管理程序，并根據程序策略規避風險。在企業識別風險時，可以選擇金融和財政政策的分析方法，還可以借鑒企業的經驗，來識別外匯風險，與此同時，可以利用分析的數據和財務報表的內部信息來確定企業的風險點。在衡量外匯風險時，可以使用簡單明了，技術不復雜的外匯風險敞口分析方法，這樣可以減少風險分析人員的工作量。在選擇外匯風險管理策略時，可以選擇使用風險規避，風險轉移、風險保留等策略更好地規避風險。

最后，評定外匯風險管理的評估效果，根據評估效果及時調整戰略計劃，并改變外匯風險管理的實施辦法。

3.加強外匯專業人才引進及培養

外貿企業在外匯風險管理方面離不開專業的外匯風險管理人才，外匯風險管理人才能夠站在企業戰略管理的高度，保證企業外匯業務管理機制運作的情況下，對外匯管理整體布局，對外匯交易設計，估價、風險規避等一系列的風險管理。目前我國在外匯管理方面的人才還是比較少，所以外貿企業可以結合自身情況，對企業熟悉業務的員工進行定向培養，提高他們的外匯管理知識。另外，對這方面人才加以關注，引進擁有專業知識并且經驗豐富的專業人才，來滿足外貿企業對外匯管理人才的需要。外貿企業也可以和高校或者相關專業機構合作，實行訂單式管理模式，來加強外匯風險的管理，實現公司的長遠利益。

4.運用合理科學的手段規避外匯風險

（1）利用時間差，提前或推遲收付匯。外貿企業通過對貨幣匯率變動趨勢的預測，實行提前或延遲收付有關款項，通過更改外匯資金首付的日期來避免外匯風險。在外貿企業出口業務中，計價的貨幣預計貶值，企業可以利用各種方法提前收匯，比如給客戶現金折扣、貼現遠期匯票等方式。在外貿企業進口業務中，計價的貨幣預計貶值，企業可以利用各種方法延遲付匯。如果預計計價貨幣升值，則反之。

（2）使用人民幣進行跨境結算。人民幣在國際化的進程中逐漸占有重要地位，在國際市場中也開始扮演越來越重要的角色，與非美貨幣的其他貨幣相比人民幣整體相對穩定。在國際間外貿交易中，人民幣結算已經逐步融入跨境結算中，特別是習近平總書記提出建設“一帶一路”合作倡議之后，當前已有100多個國家將人民幣作為其開展貿易的備選貨幣。外貿企業在開展國際業務時，推動使用人民幣結算有助于規避本企業的外匯風險。例如，當前在人民幣升值的情況下，出口業務使用人民幣結算相較使用美元結算可以有效規避匯率風險。

（3）利用套期保值對沖風險。貨幣市場套期保值分為借入和貸出兩種貨幣形式，主要以鎖定本地幣價值的未來外幣現金流量。如果外貿企業預測將來在某一時間點會收到外幣，可以在現在選擇借入相應金額的外幣，將外幣兌換成本位幣，再用本位幣進行投資，之后在未來收到外幣時，再用收到的外幣歸還最初借入的外幣。如果外貿企業現在有一定的外幣，但預測近期沒有需要支付外幣的款項，可以將現有的外幣貸出，等將來需要支付時，再將其收回，用收回的外幣進行支付。利用這種方法進行套期保值，可以形成企業的遠期合約，用來規避外貿企業的外匯風險。

四、結論

本文闡述了在我國匯改之后雙向匯率波動的新常態下，外貿企業外匯風險管理發展的現狀。在我國外匯市場功能不健全及金融市場發展較晚的情況下，從外匯風險各類別角度分析了外匯風險管理的必要性。目前，外貿企業在實際經營過程中還存在很多外貿企業對外匯風險防范意識薄弱的情況，缺乏必要的信用和經驗來進行外匯管理，更少有建立起體系的外貿企業，缺乏專業外匯風險管理人才及外貿企業使用外匯風險管理手段有限等問題。外貿企業通過管理層制定外匯管理策略，各部門積極參與、相互配合等方式來提高企業對外匯風險管理的意識，并根據企業自身情況建立健全的外匯風險管理體系，加強企業外匯風險管理人員的培養，對市場上外匯管理人才加以關注，適時引進相關人才，運用科學合理的方法進行外匯風險規避等方面提出來具體解決方案。