萬億資金涌入綠色賽道

任澤平

11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，相當于定向降息再貸款支持新基建、綠色經濟、新能源，將逐步釋放萬億級別的貨幣量。

央行碳減排支持工具傳遞時代信號：房地產和老基建的時代落幕了，新基建和新能源的時代開啟。

預計未來以新能源、數字經濟等為代表的新基建將成為跨周期調節、穩增長、寬信用的主要工具，以替代過去刺激房地產、老基建和重化工業作為穩增長的主要手段，定向降息降準、結構性財政政策、產業政策等都正在來的路上，高質量發展的政策工具箱正在形成。未來的經濟形勢分析、貨幣財政政策框架、產業動力結構都在被改寫。

“新基建”所包含的新能源、新能源汽車、數字經濟、新一代信息技術、半導體、芯片、人工智能、數據中心等，為過去近兩年實體經濟和資本市場帶來重大投資機遇。

今天的新基建、新能源和數字經濟，是未來20年中國經濟高質量發展的希望，就像20年前的房地產、互聯網和重化工業。

從經濟基本面看，經濟面臨新的下行壓力，亟待政策發力。碳減排支持工具兼顧經濟短期穩增長和長期高質量發展，被寄予厚望，推出正當時。

我國提出雙碳目標，力爭2030年前達到峰值、2060年前實現碳中和。根據國家氣候戰略中心測算，到2060年，我國新增氣候領域投資需求規模將達139萬億元，年均3.5萬億元，占2020年GDP的3.4%和全社會固定資產投資總額的6.7%，資金缺口年均在1.6萬億元。

在此時推出碳減排支持工具，既可為寬信用開拓新渠道，又滿足長期高質量發展戰略。2021年政府工作報告就明確提出設立碳減排支持工具，不斷釋放政策預期，歷時8個月推出，市場預期充分。

碳減排支持工具聚焦起步期、小而精的行業。本次碳減排支持工具按照國內多種標準交集、與國際標準接軌的原則，以減少碳排放為導向，重點支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三大領域。初期的碳減排重點領域范圍突出“小而精”，重點支持正處于發展起步階段，但促進碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應的行業。

目前涉及行業口徑較窄，主要考慮這些領域高度聚焦碳減排領域，在政策助推下，可以達到“立竿見影”的效果，同時防止范圍過寬導致混入不符合要求的項目。但政策工具也為未來根據市場發展伺機納入新行業留下較大政策空間。

展望未來，隨著經濟下行壓力加大，貨幣寬松時間窗口正在打開，將經歷不急轉彎-慢轉彎-轉彎-轟油門四部曲，我們當前正處于慢轉彎階段。長期來看，預計未來以新能源、數字經濟等為代表的新基建將成為跨周期調節、寬信用的主要工具，以替代過去刺激房地產、老基建和重化工業作為穩增長的主要手段。

簡單講，央行碳減排支持工具事實上宣告，以后刺激經濟不再刺激房地產、老基建和重化工業，改為“刺激”新基建、新能源和數字經濟作為穩增長、跨周期的工具。

什么是大勢？就是降低房地產、金融、教育、互聯網等的利潤和壟斷，以及由此引發的過去長期對民生和實體經濟的擠壓和成本，大力發展制造業、硬科技、實體經濟、新基建、新能源、數字經濟、資本市場等。百年未遇之大變局，也是百年未有之大機遇。看清這一大趨勢，至關重要。