萬億資金涌入綠色賽道

任澤平

11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，相當于定向降息再貸款支持新基建、綠色經(jīng)濟、新能源，將逐步釋放萬億級別的貨幣量。

央行碳減排支持工具傳遞時代信號：房地產(chǎn)和老基建的時代落幕了，新基建和新能源的時代開啟。

預(yù)計未來以新能源、數(shù)字經(jīng)濟等為代表的新基建將成為跨周期調(diào)節(jié)、穩(wěn)增長、寬信用的主要工具，以替代過去刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)作為穩(wěn)增長的主要手段，定向降息降準、結(jié)構(gòu)性財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等都正在來的路上，高質(zhì)量發(fā)展的政策工具箱正在形成。未來的經(jīng)濟形勢分析、貨幣財政政策框架、產(chǎn)業(yè)動力結(jié)構(gòu)都在被改寫。

“新基建”所包含的新能源、新能源汽車、數(shù)字經(jīng)濟、新一代信息技術(shù)、半導(dǎo)體、芯片、人工智能、數(shù)據(jù)中心等，為過去近兩年實體經(jīng)濟和資本市場帶來重大投資機遇。

今天的新基建、新能源和數(shù)字經(jīng)濟，是未來20年中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的希望，就像20年前的房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)和重化工業(yè)。

從經(jīng)濟基本面看，經(jīng)濟面臨新的下行壓力，亟待政策發(fā)力。碳減排支持工具兼顧經(jīng)濟短期穩(wěn)增長和長期高質(zhì)量發(fā)展，被寄予厚望，推出正當時。

我國提出雙碳目標，力爭2030年前達到峰值、2060年前實現(xiàn)碳中和。根據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心測算，到2060年，我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達139萬億元，年均3.5萬億元，占2020年GDP的3.4%和全社會固定資產(chǎn)投資總額的6.7%，資金缺口年均在1.6萬億元。

在此時推出碳減排支持工具，既可為寬信用開拓新渠道，又滿足長期高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。2021年政府工作報告就明確提出設(shè)立碳減排支持工具，不斷釋放政策預(yù)期，歷時8個月推出，市場預(yù)期充分。

碳減排支持工具聚焦起步期、小而精的行業(yè)。本次碳減排支持工具按照國內(nèi)多種標準交集、與國際標準接軌的原則，以減少碳排放為導(dǎo)向，重點支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三大領(lǐng)域。初期的碳減排重點領(lǐng)域范圍突出“小而精”，重點支持正處于發(fā)展起步階段，但促進碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應(yīng)的行業(yè)。

目前涉及行業(yè)口徑較窄，主要考慮這些領(lǐng)域高度聚焦碳減排領(lǐng)域，在政策助推下，可以達到“立竿見影”的效果，同時防止范圍過寬導(dǎo)致混入不符合要求的項目。但政策工具也為未來根據(jù)市場發(fā)展伺機納入新行業(yè)留下較大政策空間。

展望未來，隨著經(jīng)濟下行壓力加大，貨幣寬松時間窗口正在打開，將經(jīng)歷不急轉(zhuǎn)彎-慢轉(zhuǎn)彎-轉(zhuǎn)彎-轟油門四部曲，我們當前正處于慢轉(zhuǎn)彎階段。長期來看，預(yù)計未來以新能源、數(shù)字經(jīng)濟等為代表的新基建將成為跨周期調(diào)節(jié)、寬信用的主要工具，以替代過去刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)作為穩(wěn)增長的主要手段。

簡單講，央行碳減排支持工具事實上宣告，以后刺激經(jīng)濟不再刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)，改為“刺激”新基建、新能源和數(shù)字經(jīng)濟作為穩(wěn)增長、跨周期的工具。

什么是大勢？就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤和壟斷，以及由此引發(fā)的過去長期對民生和實體經(jīng)濟的擠壓和成本，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實體經(jīng)濟、新基建、新能源、數(shù)字經(jīng)濟、資本市場等。百年未遇之大變局，也是百年未有之大機遇。看清這一大趨勢，至關(guān)重要。