經濟政策不確定性、區域經濟復雜度與企業創新行為

呂一清，吉 媛

(1.四川大學 經濟學院，四川 成都 610065；2.中共四川省委省直機關黨校科研處，四川 成都 610017)

0 引言

黨的十九大報告明確指出，“創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟系統的戰略支撐”。而企業是創新驅動發展戰略的主體，企業創新能力提高能加快經濟結構轉型升級，推動經濟高質量發展。如何推動企業創新能力提高，是我國亟需解決的難題，也是社會各界重點關注的問題。影響企業創新的因素有很多，既有企業自身特征又有企業發展外部環境。不同企業規模、經營范圍、產權以及企業文化等，都會影響企業創新行為。從企業發展外部條件來說，影響因素包括國際貿易摩擦、金融市場發展程度、各類經濟波動和政府政策制定等。中國經濟轉型升級背景下，政府宏觀調控一直是不可忽視的重要力量，而且相對于國際貿易摩擦等其它具有高突發性和外生性的因素來說，政府在經濟政策制定方面通過精細謀劃、明確目標和實時反饋等方式可以降低經濟政策不確定性。因此，研究經濟政策不確定性對企業創新行為作用機制具有重要意義[1]。

經濟政策是相機而定的，為應對國內外各種因素造成的宏觀經濟波動，政府需要制定不同政策加以應對。經濟政策不確定性是指經濟活動主體無法預期政府制定經濟政策以及調整政策所帶來的經濟發展變化，使得決策風險增加[2]。自金融危機以來，為應對經濟衰退和市場萎縮，減少經濟波動，我國不斷出臺宏觀經濟政策。例如，2008年金融危機發生后，我國政府便出臺了“四萬億人民幣刺激經濟計劃”，該計劃通過一系列宏觀經濟政策配合出臺，目的是減輕金融危機對宏觀經濟帶來的負面沖擊。為加快經濟結構轉型升級，我國又于2010年推出七大戰略性新興產業振興計劃。近年來，為挖掘新經濟增長點，先后提出“大眾創業萬眾創新”、“中國制造2025”等經濟產業政策。不可否認，這些政策的確發揮了重要作用，有效減少了全球經濟低迷對我國經濟的負面影響。然而，隨著政府為平滑經濟波動、推動經濟高質量發展進行積極而頻繁的作為，經濟政策不確定性也在不斷增加。除此之外，在官員晉升機制影響下，為盡快提高政績，地方官員有充足動力通過制定政策干預或引導企業進行相應經營決策[3]。而不同地方官員由于年齡、能力等多方面差異，存在不同執政理念，對地區發展有不同導向，這就導致不同領導在位時所制定的發展政策往往具有一定差異，使得政策不確定性增大[4]。面對經濟政策不確定性增加，國內外學者從宏觀經濟和微觀企業層面對其作用機制進行研究[5]。然而，關于經濟政策不確定性對企業創新行為影響的研究結論并沒有達成共識，一些學者認為當企業家面對經濟政策不確定性時可以抓住機會提高企業創新預期收益，促進企業創新行為[6]，但也有一部分學者[7-9]認為經濟政策不確定性會提高企業融資成本，增加企業家決策成本，進而抑制企業創新行為。在既有研究基礎上，有學者開始探究哪些因素能夠通過經濟政策不確定性間接影響企業創新行為。例如，顧夏銘[10]研究經濟政策不確定性對企業創新投入的影響時，認為政府補貼、金融約束、企業所有權和行業特征等因素間接影響兩者關系；劉婧[11]認為兩者關系中存在政府補貼和產融結合的調節作用；劉柳和屈小娥[12]研究了區域金融結構強化效應；顧欣[13]從勞動成本視角分析經濟政策不確定性對企業創新行為的傳導機制，認為政策不確定性導致勞動成本上升從而影響企業創新行為。

目前關于區域經濟復雜度(Regional Economic Complexity Index，RECI)對兩者間相互作用的調節機制缺少研究。區域經濟復雜度是區域經濟增長潛力和產業結構韌性的重要反映，與人均GDP有著強相關性，是經濟系統穩定性的重要指標(見圖1)。從微觀層面看，產業升級和結構轉變取決于企業生產行業從稀疏到密集、從外圍到中心的演化，表現為經濟復雜度提高[14]。高見和周濤[15]通過微觀企業數據測算區域生產結構復雜度，認為該指標能夠衡量區域經濟發展潛力；劉守英(2019)研究認為，經濟復雜度變化與產業政策選擇有密切關系，可依據經濟復雜度對產業政策進行選擇和優化。那么，區域經濟復雜度對企業創新行為是否存在影響？經濟政策不確定性如何通過區域經濟復雜度間接影響企業創新行為？

圖1 2019年各省“RECI-GDPpc”相關關系

為回答上述問題，本文嘗試構建經濟政策不確定、區域經濟復雜度和企業創新行為的整體分析框架，探討區域經濟復雜度如何影響經濟政策不確定性對企業創新行為的作用機制，挖掘“宏觀—區域—企業”三者間傳導機理，在理論分析的基礎上，實證檢驗經濟政策不確定性(EPU)、區域經濟復雜度(RECI)與企業創新行為的相互作用。

1 理論分析與研究假設

1.1 經濟政策不確定性與企業創新行為

根據實物期權理論，當企業面臨經濟政策不確定性時，理性企業經營者往往等待更多信息的公開來避免因錯誤決策引發巨大損失。經濟政策不確定性在一定程度上會扭曲市場作用機制導致信息失真，從而延遲企業家決策行為，減少企業研發投入，進而抑制企業創新行為。從跨期選擇視角來說，在不確定條件下，企業會在當期投資和延遲投資之間權衡，最終往往選擇延遲投資。經濟政策不確定性還會通過影響其它經濟主體行動和決策影響企業投資，例如，銀行信貸規模。另外，當經濟政策不確定性增加時，投資者情緒會因之產生波動，不確定性增加，同時投資者具有更強烈的風險感知，使投資者更容易產生負面情緒。不僅如此，經濟政策不確定性也使“模糊厭惡”的投資者對投資更加謹慎。資本市場個體投資者的情緒波動會影響企業經營者投資決策，尤其是股權依賴型企業。除此之外，企業經營者在投資決策時往往會有一個預期回報率，這個預期回報率受到經濟政策不確定性的影響，經濟政策不確定性會打擊企業決策者信心，使他們的決策趨于保守，從而減少企業創新投入[16]。而研發投資比起一般投資來說，擁有更高資產專用性和沉淀成本，投資更加不可逆，投資風險也更大，這種抑制效果會更加明顯。 根據以上分析，得到如下假設：

H1：在控制其它變量情況下，經濟政策不確定性對企業創新行為具有抑制效應。當EPU升高時，企業創新行為減少。

雖然大量文獻認為EPU抑制區域創新行為，但也有一些學者持不同意見，認為EPU能夠促進企業創新行為，經濟政策不確定性使企業面臨的風險增加，但也會給企業帶來機遇。梁權熙研究發現，經濟政策不確定性會促使企業加快創新投資以獲得未來增長期權，從而增加企業創新行為。研發投資往往具有高風險高回報特征，一旦投資成功則可能為企業帶來高收益，而且企業研發成功后可以申請專利，能夠通過出讓專利獲得一部分收益，也會因為專利的存在而阻擋一部分競爭者進入市場。此外，一旦企業研發投資成功將帶來一些新的投資機會，使企業獲得未來增長期權。

企業創新行為具有更大的技術不確定性和更長的建設周期，這些問題并不能因為企業推遲投資而得到解決，企業只能依靠盡早研發獲得更多經驗才能提高成功率。孟慶斌也提到，政策不確定性確實可能給企業創新活動帶來負面影響，但政策不確定性同時也隱含不少機遇。企業創新活動必然受到影響，企業經營者需要權衡利弊再作出投資決策，在各方力量制衡下，企業通過創新投資謀求自我發展的動力占主導地位。即使經濟政策不確定性會阻礙企業物質資本投資，但也可能促使企業將一部分物質資本投資轉為創新投入。綜上，提出如下假設：

H2：在控制其它變量情況下，EPU會促進企業創新行為。當EPU升高時，企業創新行為隨之增加。

1.2 經濟政策不確定性、經濟復雜度與企業創新行為

許多學者探究經濟政策不確定性與企業創新行為之間除直接影響外，是否存在強化直接影響的其它因素。例如，陳德求[17]探討政治關聯在政策不確定性與企業創新效率之間的作用，發現政治關聯在兩者之間具有負向影響；戴靜(2019)研究了官員任期與五年計劃周期交錯在政策不確定性與企業R&D投資之間的作用機制；趙萌[18]研究經濟政策不確定性與制造業企業創新行為時，探討融資約束的中介效應，認為融資約束在EPU與企業創新行為之間起負向中介效應。事實上，企業創新行為受所在區域經濟潛力和經濟結構優勢的影響也非常大，而經濟復雜度是一個能夠精確反映經濟發展潛力和經濟結構優勢的指標。目前，許多學者將經濟復雜度納入經濟問題研究范疇[19-20]。Tacchella等[21]通過全球貿易數據計算經濟復雜度指數并將其引用到經濟預測領域，其預測效果比傳統IMF預測效果更好；Penny等[22]對經濟復雜度進行系統性解釋，認為該指標以微觀商品數據為基礎，更能準確反映經濟發展潛力和經濟結構優勢特征。當企業處在一個經濟發展潛力大、生產結構合理的經營環境中時，其創新行為將得到激發。其次，在經濟政策不確定性沖擊下，由實物期權理論可知，企業經營成本增加，信息不對稱性擴大，企業經營者會延遲創新投資決策。然而，區域經濟復雜度(ECI)能夠減弱經濟政策不確定性的負面效應，削弱企業經營成本增加和信息不確定性擴大的影響。最后，當企業處于經濟復雜度較高的區域時，產業鏈更加豐富和完善，生產行業處于整個經濟穩健發展環境下，企業決策者對未來企業創新行為預期收益會更高，更愿意擴大企業創新投資行為。經濟政策確定性、生產結構復雜度與企業創新行為的作用機制如圖1所示。綜上，提出如下假設：

H3：在其它條件不變情況下，區域經濟復雜度對企業創新行為具有正向促進作用。

H4：在其它條件不變情況下，區域經濟復雜度有助于強化經濟政策不確定性對企業創新行為的正向促進作用。

圖2 EPU、RECI與企業創新行為

2 研究設計與數據說明

2.1 模型設定與估計方法

為檢驗區域經濟復雜度、經濟政策不確定性對企業創新行為的影響，首先構造基準計量模型。

Rdi,j,t=β0+β1EPUt-1+β2RECIj,t-1+β3EPUt-1*RECIj,t-1+γ*CV+ηi+λj+φt+εi,t

(1)

其中，Rdi,j,t表示位于省份j的第i家上市公司第t期研發費用占公司主營業務收入比重或專利授權數量，EPUt-1表示第t-1期經濟政策不確定性指數，ECIj,t-1表示第t-1期j省市經濟復雜度，CV是控制變量集合，ηi表示企業固定效應，λj代表地區固定效應，φt表示年份固定效應，εi,t為隨機擾動項，假設服從白噪聲序列。

為進一步探究區域經濟復雜度對經濟政策不確定性與企業創新行為的調節作用是否隨著企業行業特征及自身特征不同而發生變化，將研究樣本劃分為高新科技企業和非高新科技企業兩類并對其進行實證分析。

2.2 指標選擇與數據來源

2.2.1 指標選擇

(1)被解釋變量：企業創新行為。企業創新行為常從創新投入和創新產出兩個角度選擇相應指標，采用研發費用占主營收入比重(Rd)衡量企業創新投入。已有文獻多選用企業專利申請數量或專利授權數量作為指標變量，而專利申請數量相比授權數量缺少一定現實意義，因此，本文選擇企業專利授權數量(Patent)衡量企業創新產出。

(2)核心解釋變量：經濟政策不確定性，采用Baker等構建的經濟政策不確定性指數。中國經濟政策不確定性指數(EPU)是通過對中國香港《南華早報》的報道文章進行關鍵詞搜索，統計報紙中有關經濟政策不確定性的詞語出現頻次，再除以所在月份內報紙文章總數得到的。該指數覆蓋面較廣，能同時反映我國中央以及地方政府經濟政策不確定性，并且涵蓋產業政策、貨幣政策、財政政策等多種類型經濟政策，且在數據連續性和時變性方面表現較好，在衡量中短期經濟政策不確定變動方面較為準確。中國經濟政策不確定性指數從1995年1月開始編制，是一個月度數據，實證分析時先將該月度指數通過算術平均法轉化為年度數據。

(3)核心解釋變量：區域經濟復雜度以經濟復雜度測算的反射方法衡量區域經濟復雜度。計算涉及雙重維度數據，一是省份，二是每個省份各個行業具有顯示性比較優勢(RCA)的企業數量。顯性比較優勢指數(RCA)反映省份核心產業競爭力，計算方法為：

其中，Xpi代表P省份i行業上市公司份額，RCA>1代表P省份i行業具有比較優勢。將區域和企業信息構建成二維矩陣，RCA>1則對應矩陣元素為1，否則為0。省份各種行業比較優勢數量稱為省份行業多樣性指標(d),具有某種比較優勢行業的省份數量稱為行業普遍性。

產品多樣性和普遍性指數計算公式為：

Kp,0=∑Mpi，Ki,0=∑Mpi

如果p省對i行業具有比較優勢，則Mpi=1，否則Mpi=0，如此可以計算出Kp,0和Ki,0。為了將省份和行業信息融合起來，進行如下迭代：

當n為偶數時，Kp,n代表省份層面信息，當n為奇數時，Ki,n代表行業層面信息，直到Kp,n=Kp,n-1以及Ki,n=Ki,n-1時停止迭代，從而獲得省份經濟復雜度變量。根據上述公式，采用中國上市公司樣本數據構建區域與行業雙重維度數據，通過Python軟件計算中國各省市的經濟復雜度。一個省份生產結構復雜度指數越高，說明該區域行業結構越復雜，產業關聯結構越稠密。

具體地說，省市經濟復雜度提高，意味著該省市具有比較優勢的行業增加，同時，這些增加的比較優勢行業只有少數省市具有。省市經濟復雜度指數計算，使用中國上海、深圳和香港三地上市公司的微觀數據。

(4)控制變量。參考已有文獻做法，控制變量包括企業規模、企業年齡、資產負債率、資產收益率、營業收入增長率、股權集中度、托賓Q值以及宏觀經濟先行指數。此外，本文還控制了企業固定效應和年份固定效應。變量定義及計算方式見表1。

2.2.2 數據來源

研究樣本是2009-2018年1 674家中國上市公司。根據所屬省份，將上市公司劃分到不同區域，由行業特征計算區域經濟復雜度指數，并與公司財務數據、各省市財政數據以及公司自身特征數據相匹配，構建省級面板數據。數據主要來自于Wind數據庫和CSMAR數據庫，經濟政策不確定性指數(EPU)來自網站http://www.policyuncertainty.com。宏觀層面經濟數據來源于《中國統計年鑒》和省市統計年鑒，見表2。

表1 變量名稱及計算方法

另外，對數據作如下處理：由于金融和保險類公司的財報數據與其它行業存在較大差異，剔除所有金融和保險類上市公司；剔除資產負債率大于100%、資不抵債的企業；由于ST和ST*公司財務或其它狀況出現異常，剔除ST和ST*公司；為了避免極端值對實證結果的影響，采用縮尾方法對異常值進行剔除。

表2 主要變量描述性統計結果

3 實證分析

3.1 經濟政策不確定性、區域經濟復雜度對企業創新行為的影響

通過對變量數據進行單位根檢驗和協整檢驗，本文開展面板實證研究。為盡量縮小可能存在但又無法識別的異方差，本文所有回歸模型標準誤均為聚類至企業的穩健標準誤(Robust Standard Error)，表3報告了區域經濟復雜度、經濟政策不確定性對企業創新投入的實證結果。模型(1)和模型(2)在控制時間和區域固定效應下分別檢驗經濟政策不確定性和區域經濟復雜度對企業研發投入的影響，結果表明EPU和RECI的回歸系數在1%水平下顯著為正，由此可知，EPU對企業創新投入具有促進作用，當經濟政策不確定性增加時，企業面對的經營風險也在提升，這種壓力會迫使企業通過創新保護自己的市場地位，另外，經濟政策不確定性上升，也在一定程度上給企業帶來了機遇，激勵企業利用創新進一步奪取市場份額、擴大企業市場勢力，以求更廣闊的發展空間，假設H2得到驗證。當然，也可能是由于經濟政策不確定性對企業創新行為的抑制作用小于其促進作用，在回歸系數上滿足H2的假設，但是，如何將抑制效應和促進效應分離，本文實證模型并不能實現，這將是下一步研究的問題。其次，區域經濟復雜度(RECI)能促進企業創新投入。這說明區域經濟復雜度越高，其產業網絡結構越密集而經濟生產結構越具有韌性，從而削弱企業研發投入不確定性風險。因此，區域經濟復雜度與企業創新投入正相關，研究假設H3得到驗證。模型(3)將經濟政策不確定性和區域經濟復雜度都納入回歸模型中，兩者回歸系數都顯著為正，進一步表明兩者對企業創新投入具有正向促進作用。模型(4)考慮EPU與RECI的交叉項，交叉項系數顯著為正且與EPU系數保持一致，說明區域經濟復雜度強化了經濟政策不確定性對企業創新投入的正向促進作用，假設H4得到驗證。

表3 RECI、EPU與企業創新投入(Rd)

由表3可知，EPU對企業創新投入邊際效應為0.053 9，EPU增加一個單位，企業創新投入水平提高5.39%；結合區域經濟復雜對上述影響的強化作用，EPU每增加一個單位會導致企業創新投入提高19.23%；在控制變量中，人均GDP水平對企業創新投入回歸系數顯著為正，說明人均GDP高的省市地區能夠提高企業創新投資規模；人力資本和城鎮化率回歸系數不顯著；在企業自身特征控制變量中，企業規模、企業經營年限和宏觀經濟先行指標回歸系數具有顯著性，說明企業規模對企業創新投資存在正向影響，而企業經營年限和宏觀經濟先行指標對企業創新投入存在負向影響。結構復雜度和經濟政策不確定性指數對企業創新產出(LnPatent)的影響如表4所示，實證結果與表3結果基本一致，進一步驗證了經濟政策不確定性和生產結構復雜度對區域創新行為的正向促進作用。

表4 RECI、EPU與區域創新產出(LnPatent)

3.2 異質性討論

在基準回歸中，本文得出的結論是經濟政策不確定性和區域經濟復雜度對企業創新投入、產出具有正向影響。然而，企業自身特征是否影響經濟政策不確定性引發的企業創新行為，本文從企業是否被認定為高新技術企業這一方面進行檢驗，因為企業一旦被認定為高新技術企業，便可享受稅收減免政策；該認定證明企業在其所屬領域具有較強技術創新與開發能力，這在企業投標時也具有一定優勢；高新技術企業還能更好地得到地方政府以及行業組織的各種優惠政策以及資金扶持，企業融資時也更能吸引風險投資和金融機構。研究發現：不論是高科技企業還是非高科技企業，經濟政策不確定性和區域經濟復雜度回歸系數都顯著為正數，但對高科技企業而言，區域經濟復雜度回歸系數更大，說明高科技企業更愿意在產業結構復雜而密集的環境中進行創新。EPU和RECI交叉項系數在高科技企業樣本下顯著為正，而在非高科技企業樣本下不顯著，再次檢驗了區域經濟復雜度更能強化經濟政策不確定性對高科技企業創新行為的正向促進作用，這與理論假說分析一致。

表5 企業自身特征與企業創新行為

4 穩健性檢驗

4.1 內生性討論

本文將省市層面區域經濟復雜度指數納入經濟政策不確定性對企業創新行為分析框架下，由于微觀企業數據對宏觀經濟變量影響較小，能夠有效避免兩者之間互為因果關系，但企業創新行為與區域經濟復雜度可能存在相互因果關系。一方面，區域經濟復雜度對企業創新行為具有正向促進作用；另一方面，區域經濟復雜度基于上市企業微觀數據計算得到，企業創新行為可能導致核心競爭力行業發生改變，進而影響區域經濟復雜度。為了消除可能存在互為因果的內生性問題，本文采用工具變量法進行處理，使用同年度其它省份經濟復雜度均值作為省市經濟復雜度的工具變量(Fisman)。顯然，本地區企業創新行為不可能與其它省市經濟復雜度存在關系，其滿足工具變量外生性條件，同時，本文將滯后一期的企業創新投入(Rd)納入基本回歸方程。一般來說，企業創新行為會參考上一年創新特征，但上一年創新行為對本年經濟政策不確定性和省市生產結構復雜度并沒有影響，理論上也滿足相關性原則和外生性特征。表6匯報了內生性檢驗結果，回歸結果與前文結論保持一致，核心變量系數顯著為正，說明本文研究結論具有良好的穩健性。

4.2 其它穩健性檢驗

借鑒馬海濤等的研究，首先，對經濟政策不確定性重新進行測算。選取核心解釋變量經濟政策不確定指數，采用算數平均法將月度指數轉化為年度指數，為了保證穩健性，將另外采取幾何平均法和月度指數中位數得到經濟政策不確定性年度指數。其次，替換被解釋變量的度量指標。

本文實證部分從創新產出方面，選取企業專利授權數量作為被解釋變量。事實上，已有文獻在衡量創新產出時，多選擇企業各種專利申請數量或授權數量作為變量指標，但外觀設計和實用新型專利難以衡量企業實質性創新，因此，選擇企業發明專利授權數量(Pat)作為創新產出的度量指標。重復上述實證研究，發現研究結論與前文保持一致，表明上述研究結果具有穩健性。

表6 穩健性檢驗——內生性問題處理

表7 其它穩健性檢驗結果

5 結論與政策建議

5.1 研究結論

當前，全球經濟政策不確定性增加和國內產業結構升級帶來的創新壓力是中國企業面臨的重要問題，但現有國內外文獻尚未對此充分研究。本文選取2009-2018年上市公司微觀數據，首次嘗試從區域經濟復雜度視角對經濟政策不確定性與企業創新行為的相互作用機制進行研究與驗證。研究發現，經濟政策不確定性以及區域經濟復雜度對企業創新行為具有正向促進作用，而且區域經濟復雜度能夠強化經濟政策不確定性對企業創新行為的正向激勵作用。通過排除內生性及替換核心解釋變量和被解釋變量的方法，對研究結論進行穩健性檢驗，并從企業自身特征研究高新技術企業和非高新技術企業在研究結論中存在的差異。經濟政策不確定性對企業創新行為的正向促進是綜合效應，其中既有企業創新行為抑制效應，又有企業創新激勵效應，而區域經濟復雜度能夠正向激勵企業創新行為，同時也能調節經濟政策不確定性的負向效應，從而強化經濟政策不確定性對企業創新行為的正向促進作用。本研究成功回答了通過提升區域經濟復雜度可以強化經濟政策不確定性對企業創新的正向效應而弱化其負向效應。

5.2 政策建議

在經濟新常態背景下，宏觀經濟政策變動能夠促使企業為謀求生存和發展空間而加大創新行為，即經濟政策不確定性對企業創新行為綜合效應起著正向促進作用。但經濟政策不確定性也有抑制企業創新的負向影響，例如，經濟政策頻繁實施會導致企業決策成本上升以及創新投入決策延遲。因此，政府部門在制定宏觀經濟政策時，應努力做到：

首先，從宏觀層面看，需科學評估經濟政策。政府部門要充分考慮經濟政策前瞻性、時效性，重點考慮經濟政策對高新科技型企業可能產生的負面效應。科學評估宏觀經濟政策對市場穩定和企業預期的影響，減少政策信息不對稱性、因利勢導地促進企業創新行為、降低企業創新成本。

其次，從行業層面看，應提升產業網絡復雜度。優化產業結構，挖掘具有比較優勢的核心產業，促使產業間形成多樣化和強關聯產業網絡，提升產業網絡復雜度。區域經濟復雜度是區域經濟增長潛力和經濟發展韌性的重要表現，應該成為政府制定經濟政策的首要參考指標。提高區域經濟復雜度不僅能夠正向激勵企業創新行為，而且能夠強化經濟政策不確定性對企業創新的正向影響。

最后，從區域層面看，要提高企業間關聯集聚度。地方政府應結合本地區主導行業，大力支持主導產業企業積極開展科技創新并與外部企業進行深度合作，促使具有創新潛力的企業及配套企業縱向融合發展，形成關聯型企業間集聚效應。加大對創新型企業金融服務支持力度和財政政策扶持力度，尤其是高新科技企業。提高企業社會資本，強化市場作用機制，為企業營造良好創新環境。

5.3 研究不足與展望

本研究的不足是沒有對經濟政策不確定性雙重效應進行分解，從而在回歸分析系數上表現為綜合效應，如何分解經濟政策不確定性抑制企業創新行為和促進企業創新行為是后續研究的邏輯起點。此外，由于經濟政策不確定性是宏觀層面的影響因素，而地方經濟政策對企業創新影響可能更大，未來研究可以從區域層面探究經濟政策不確定性、區域經濟復雜度與企業創新的相互作用機制。