對外直接投資與國內投資：擠入還是擠出？
——區域異質性的空間視角

涂強楠，何宜慶

（1.南昌大學a.管理學院；b.經濟管理學院，江西 南昌330031；2.南昌工程學院 經濟貿易學院，江西 南昌330099）

一、引 言

改革開放初期，中國采取“引進來”的政策，鼓勵外商來華進行投資建設，外商直接投資的增加帶來了中國經濟的繁榮［1］。隨著經濟的不斷發展以及國際產能合作的不斷深入，中國的投資政策逐漸由“引進來”轉向“走出去”，特別是“一帶一路”倡議提出后，中國對外投資的便利化進程持續加速，對外直接投資（OFDI）的結構和質量不斷得到深化，對外直接投資金額更是自2015 年起首次超過實際使用外資金額。根據《2018 年度中國對外直接投資統計公報》的數據，中國共有2.7 萬家境內投資者在188 個國家直接投資設立企業4.3 萬家，對外直接投資流量1 430.4 億美元，占全球投資流量的14.1%，投資規模僅次于美國，排名全世界第二位。

改革開放40 多年來，中國經濟得到了迅猛發展，國內生產總值從1978 年的3 678.7 億元增長到2018 年的914 327.1 億元，投資作為國內經濟發展的“三駕馬車”之一，為中國經濟的飛速發展貢獻了巨大力量。大量研究證實，在當前外部環境復雜，單邊保護主義抬頭，國內供給側結構改革的背景下，投資仍然是促進今后中國經濟高質量發展的主要動力之一［2-3］。但是，對于當前正處在轉型升級階段的中國經濟而言，資本依舊是相對稀缺的生產要素。因此，持續增長的OFDI 引起的資本外流和產業對外轉移是否會對國內投資產生擠壓效應，成為學者們廣泛關注的問題。

現有的學術研究圍繞OFDI對國內投資的影響展開了一些討論，主要有三種觀點：①對外直接投資抑制國內投資?！?br>