散戶為啥買優(yōu)質(zhì)公司還虧錢？

陳才璽

“韭零后”是“90后”的最新“譯版”，這也是最近這一輪調(diào)整的余波。和前輩“韭菜”相比，“90后”比較冤枉。因為如果說之前的“韭菜”因不懂投資而交了許多學(xué)費，那么“90后”是栽在了買績優(yōu)股，買好行業(yè)、好賽道、好公司上面，這和之前的買題材股、垃圾股完全不同。問題就出在這兒，為啥買了各種“茅”還虧損？這是為什么？筆者以為至少有以下幾個教訓(xùn)值得總結(jié)。

一、投資邏輯錯誤導(dǎo)致高位投資優(yōu)秀公司。多數(shù)散戶投資者參與證券市場還是會多多少少學(xué)習(xí)一些投資基礎(chǔ)知識的，近年來更是受到了價值投資理念的洗禮。特別是隨著機構(gòu)、公募和私募基金隊伍的不斷壯大，部分優(yōu)質(zhì)上市公司被機構(gòu)集中持有，出現(xiàn)了“抱團(tuán)”現(xiàn)象，這為市場進(jìn)一步偏向價值提供了事實基礎(chǔ)。從基金層面來說，投資者也樂于把資金投向“專業(yè)的”基金公司，比如“公募一哥”張坤，其管理的基金總規(guī)模近1200億。在市場價值風(fēng)格強化，機構(gòu)力量更加強大之際，機構(gòu)抱團(tuán)的酒類、醫(yī)藥、光伏、新能源等行業(yè)龍頭股紛紛出現(xiàn)斷崖式下跌。如陽光電源從去年初的10.53元漲至今年最高122.18元，上漲近12倍，近期下跌45%;山西汾酒從去年初的89.7元漲至今年最高464.97元，上漲5倍，近期下跌45%。這些公司無論從行業(yè)屬性和未來的發(fā)展前景，以及業(yè)績增速來看，均是好行業(yè)、好公司，但散戶投資者出現(xiàn)虧損那一定是沒有買在好價格。當(dāng)這些公司在上漲過程中，因一路上漲，好公司的特性被逐步放大，最后投資者都看好它，還認(rèn)為它會一直好（漲）下去，然后不問價格地投資。……