利率市場化進(jìn)程中我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理

彭瑛琪

摘要：在利率市場化進(jìn)程中，市場力量對利率變動產(chǎn)生了更多的影響，使其變動的頻率增多，波動的幅度增大。例如，美國的利率在1934—1970年的36年間，變動次數(shù)僅為34次，但在往后十年里其變動次數(shù)卻驟然增長到139次，利率變動次數(shù)到80年代后更加頻繁。由此可知，對商業(yè)銀行來說，利率風(fēng)險管理的重要性在利率市場化的形勢下日益凸顯。

關(guān)鍵詞：利率市場化 利率風(fēng)險管理

一、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險的描述分析

筆者選擇16家上市商業(yè)銀行①作為研究樣本，其中大型商業(yè)銀行6家、股份制商業(yè)銀行7家、城市商業(yè)銀行3家，樣本觀察時間為2012—2018年，該期間屬于利率下行周期，樣本數(shù)據(jù)主要來源于wind數(shù)據(jù)庫。運(yùn)用比較分析法對不同性質(zhì)的商業(yè)銀行展開研究。在計(jì)算過程中，按到期期限的不同將利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債劃分成不同的期限，包括1年期內(nèi)、1—5年期、5年期以上三種，研究不同類型的商業(yè)銀行在不同期限的利率變動情況下，其應(yīng)對利率風(fēng)險的能力。

由圖1可知，各類商業(yè)銀行1年期內(nèi)利率敏感性偏離度②均為負(fù)數(shù)。大型商業(yè)銀行利率敏感性偏離度絕對值較其他兩種類型更大。其中，在2014—2018年期間，城市商業(yè)銀行利率敏感性偏離度不小于股份制商業(yè)銀行。

由圖2可知，我國商業(yè)銀行1—5年期利率敏感性偏離度均為正數(shù)。各類商業(yè)銀行利率敏感性偏離度大小此起彼伏。

由圖3可知，我國商業(yè)銀行5年期以上的利率敏感性偏離度均為正數(shù)。大型商業(yè)銀行5年期以上利率敏感性偏離度遠(yuǎn)高于其他兩類銀行。其中，在2015—2018年期間，股份制商業(yè)銀行5年期以上利率敏感性偏離度較城市商業(yè)銀行更大。

由圖4可知，股份制商業(yè)銀行利率敏感性偏離度均為負(fù)數(shù)，城市商業(yè)銀行利率敏感性偏離度均為正數(shù)，大型商業(yè)銀行在2015年和2018年利率敏感性偏離度為負(fù)數(shù)，其他年份為正數(shù)。

由此可知，在2012—2018年利率下行周期中，我國商業(yè)銀行1年期內(nèi)的利率敏感性偏離度均為負(fù)數(shù)，1年期以上的利率敏感性偏離度均為正數(shù)，其中，大型商業(yè)銀行1年期內(nèi)和5年期以上的利率敏感性偏離度絕對值均大于其他兩類型商業(yè)銀行，說明大型商業(yè)銀行短存長貸現(xiàn)象突出。股份制商業(yè)銀行總體利率敏感性偏離度為負(fù)，說明順周期特征明顯。城市商業(yè)銀行總體利率敏感性偏離度為正，說明城市商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理滯后。大型商業(yè)銀行能夠在利率下行周期靈活把握利率風(fēng)險的調(diào)控。

由圖5可知，我國商業(yè)銀行1年期內(nèi)缺口率③均為負(fù)數(shù)。大型商業(yè)銀行1年期內(nèi)缺口率絕對值基本大于其他兩類銀行。2014—2016年，城市商業(yè)銀行缺口率絕對值與股份制商業(yè)銀行相比更小，而在其他年份的絕對值則比股份制商業(yè)銀行更大。

由圖6可知，我國商業(yè)銀行1—5年期缺口率均為正數(shù)。城市商業(yè)銀行1—5年期缺口率基本大于其他兩類銀行，大型商業(yè)銀行2018年缺口率小于股份制商業(yè)銀行，其他年份均不小于股份制商業(yè)銀行。

由圖7可知，我國商業(yè)銀行5年期以上期限缺口率均為正數(shù)。大型商業(yè)銀行缺口率大于其他兩種類型的商業(yè)銀行，城市商業(yè)銀行缺口率大于股份制商業(yè)銀行。

由圖8可知，股份制商業(yè)銀行缺口率一直為負(fù)數(shù)，城市商業(yè)銀行缺口率一直為正數(shù)，大型商業(yè)銀行在2015年和2018年缺口率為負(fù)數(shù)，其他年份為正數(shù)。2012—2015年，股份制商業(yè)銀行缺口率的絕對值不小于其他兩類商業(yè)銀行，2016—2018年，股份制商業(yè)銀行缺口率絕對值小于其他兩類商業(yè)銀行。

由此可知，在2012—2018年利率下行周期中，我國商業(yè)銀行1年期內(nèi)的缺口率均為負(fù)數(shù)，1年期以上的缺口率均為正數(shù)，其中，大型商業(yè)銀行1年期內(nèi)和5年期以上的缺口率絕對值均大于其他兩類商業(yè)銀行，說明大型商業(yè)銀行短存長貸現(xiàn)象突出。城市商業(yè)銀行1—5年期缺口率為正，并且基本大于其他兩類商業(yè)銀行，5年期以上缺口率為正，并且大于股份制商業(yè)銀行，說明城市商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理能力較低。股份制商業(yè)銀行總體缺口率為負(fù)，說明順周期特征明顯。城市商業(yè)銀行總體缺口率為正，說明城市商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理滯后。大型商業(yè)銀行能夠在利率下行周期靈活把握利率風(fēng)險的調(diào)控。

二、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的不足

從以上分析可知，大型商業(yè)銀行具有人才、技術(shù)優(yōu)勢，相對而言，可以靈活運(yùn)用適度缺口并承受一定利率風(fēng)險追求更大收益。股份制商業(yè)銀行相比城市商業(yè)銀行，管理體系更完善，人才技術(shù)優(yōu)勢明顯，利率風(fēng)險預(yù)判能力較強(qiáng)，能夠合理管控利率風(fēng)險。但是總體而言，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理水平相對比較落后，尤其中長期利率風(fēng)險較突出，普遍存在以下不足：

一是對利率風(fēng)險管理重視不夠。受長期以來的利率管制制度的影響，我國利率市場化還處于一個初級階段，發(fā)展程度不高，利率不完全由市場機(jī)制決定，所以利率比較穩(wěn)定。同時，央行對商業(yè)銀行的約束主要是考核貨幣政策是否執(zhí)行到位，銀保監(jiān)會對商業(yè)銀行關(guān)注更多的是信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，所以監(jiān)管指標(biāo)主要是信用風(fēng)險指標(biāo)和流動性風(fēng)險指標(biāo)，關(guān)于利率風(fēng)險，主要是通過要求計(jì)提市場風(fēng)險經(jīng)濟(jì)資本，對商業(yè)銀行硬性制約不夠。基于此，一方面我國商業(yè)銀行對利率波動不敏感，對利率風(fēng)險認(rèn)識嚴(yán)重不足，沒有意識主動管理利率風(fēng)險;另一方面我國政府監(jiān)管和約束的力度較小，使商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理方面沒有足夠的激情和動力。因此，我國商業(yè)銀行在利率市場化過程中，利率風(fēng)險管理意識淡薄、動作遲緩，資產(chǎn)負(fù)債管理更側(cè)重于對安全性、流動性管理。

二是尚未建立完善的利率風(fēng)險管理體系。專業(yè)的利率風(fēng)險管理部門在我國商業(yè)銀行還未完全建立，大部分只是某一部門負(fù)責(zé)執(zhí)行央行的利率政策，利率風(fēng)險管理停留在利率管理階段，利率管理更多時候是價格競爭管理，缺乏利率風(fēng)險控制，忽視資產(chǎn)錯配風(fēng)險。由于管理職能的不健全，使得管理制度上有待完善，即使是建立的利率風(fēng)險管理制度，其內(nèi)容所針對的方面和環(huán)節(jié)較為單一，潛在的利率風(fēng)險報(bào)告機(jī)制、反饋機(jī)制尚未建立，管理零散化，缺乏系統(tǒng)的制度體系。

三是利率風(fēng)險管理能力不夠。專業(yè)的利率風(fēng)險管理人才在我國商業(yè)銀行工作人員中較為稀缺，進(jìn)行利率風(fēng)險管理，需要工作人員在相關(guān)知識結(jié)構(gòu)、專業(yè)理論和技術(shù)上具備較高的能力和水平。目前業(yè)內(nèi)很少有人員接收到這方面的培訓(xùn)或?qū)W習(xí)，導(dǎo)致工作人員在預(yù)測利率走勢，識別和控制風(fēng)險方面的能力都有待提高。我國商業(yè)銀行缺乏精準(zhǔn)度量利率風(fēng)險的技術(shù)，利率風(fēng)險度量技術(shù)的落后，嚴(yán)重制約了利率風(fēng)險管理的效果，成為制約利率風(fēng)險管理的重要瓶頸因素。我國商業(yè)銀行缺乏合適的化解利率風(fēng)險的工具，是由于我國金融市場發(fā)展得不充分，金融創(chuàng)新和金融工程技術(shù)仍顯落后，缺乏許多金融衍生工具，影響了我國市場風(fēng)險的處理。

三、利率市場化背景下我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的對策建議

利率的波動頻率與波動幅度在經(jīng)歷市場化改革后會有很大程度的提高。為實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行“三性”的統(tǒng)一，必須加強(qiáng)利率風(fēng)險管控水平。除了要前瞻性研判利率趨勢，提高應(yīng)對有效性，還要對我國商業(yè)銀行中利率風(fēng)險的防范機(jī)制進(jìn)行構(gòu)建，總體上參照“利率風(fēng)險管理原則”，將相關(guān)機(jī)制不斷建立完善，提高管理技術(shù)和完備管理系統(tǒng)。

（一）建立和完善相關(guān)機(jī)制

首先，建立和完善產(chǎn)品定價機(jī)制。定價機(jī)制是以一定組織架構(gòu)體系為前提的，而該體系的建立原則為統(tǒng)一決策、兩級管理和合理授權(quán)。統(tǒng)一決策指的是商業(yè)銀行總行的資產(chǎn)負(fù)債委員會負(fù)責(zé)總體利率政策、基本利率以及內(nèi)部資金價格的統(tǒng)一制定，使得全行的利率管理形成一個基礎(chǔ)框架。兩級管理指的是分別在總行以及一級分行設(shè)立利率管理機(jī)構(gòu)，根據(jù)總行的授權(quán)范圍，一級分行管理機(jī)構(gòu)從實(shí)際情況出發(fā)，針對利率管理制定合理的實(shí)施方案，而資產(chǎn)負(fù)債管理委員會以及相應(yīng)的管理部門負(fù)責(zé)決策和管理利率。合理授權(quán)指的是在實(shí)際操作中，充分考慮分支機(jī)構(gòu)實(shí)際經(jīng)營管理水平、所在地的經(jīng)濟(jì)水平、同行業(yè)的競爭關(guān)系以及客戶結(jié)構(gòu)的不同給予相應(yīng)的浮動權(quán)限，根據(jù)客戶綜合貢獻(xiàn)度對適用利率做進(jìn)一步的確定。

（二）建立和完善銀行內(nèi)控機(jī)制

內(nèi)部反饋渠道須不斷完善，迅速了解市場競爭的動態(tài)變化，對利率敏感性進(jìn)行深入分析，對市場利率走勢進(jìn)行預(yù)測，對企業(yè)風(fēng)險程度加以判斷，以此對金融產(chǎn)品的利率進(jìn)行確定。針對基層經(jīng)營行，給予其一定的權(quán)力制定自身的存貸款利率，以便快速應(yīng)對市場變化。并且，應(yīng)確保其資金價格公開透明，建立相應(yīng)的公示制度，針對優(yōu)惠利率，明確條件和對象，以便對其制約監(jiān)督，避免出現(xiàn)人情利率。一些受人為影響而造成的利率風(fēng)險，對其進(jìn)行責(zé)任追究，必要時應(yīng)嚴(yán)肅處理。

（三）建立和完善人才培養(yǎng)機(jī)制

利率管理人員的培訓(xùn)方式應(yīng)與時俱進(jìn)，將能力和素質(zhì)作為培訓(xùn)的主要內(nèi)容，培訓(xùn)目標(biāo)不單單是傳授利率管理知識，還應(yīng)立足于當(dāng)下知識經(jīng)濟(jì)以及高速發(fā)展的信息時代，培養(yǎng)員工自主學(xué)習(xí)意識和持續(xù)學(xué)習(xí)的理念，掌握管理利率風(fēng)險的工具，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提升。

（四）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債的管理技術(shù)

首先，作為長期系統(tǒng)工程，資產(chǎn)負(fù)債管理并非單一的資產(chǎn)負(fù)債頭寸調(diào)配，應(yīng)從金融市場的整體發(fā)展情況出發(fā)，使其時效性得到增強(qiáng)。通過表內(nèi)調(diào)節(jié)，也就是依托資產(chǎn)負(fù)債表，掌握管理缺口的根本策略，對資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的改變，以此調(diào)整利率敏感性缺口大小，從而實(shí)現(xiàn)對銀行利率風(fēng)險的控制。目前，我國商業(yè)銀行負(fù)債的主體為被動性負(fù)債，其影響因素為利率的變動及預(yù)期，使得商業(yè)銀行在調(diào)節(jié)缺口方面存在較大難度。因此，我國商業(yè)銀行既要開拓融資渠道，還應(yīng)注重利率變化趨勢的預(yù)測，根據(jù)利率高低，靈活把握負(fù)債的調(diào)節(jié)。同時，針對資產(chǎn)業(yè)務(wù)也應(yīng)加強(qiáng)其風(fēng)險管理，其重點(diǎn)在于債券投資以及中長期貸款兩個方面。一方面，應(yīng)加強(qiáng)管理債券持續(xù)期，使得其利率風(fēng)險得到有效控制。另一方面，應(yīng)了解中長期的貸款定價原則，明確利率管理權(quán)限，在執(zhí)行浮動利率的同時也應(yīng)縮短浮動周期，并不斷改進(jìn)借款合同，對貸后利率加強(qiáng)管理。

（五）遠(yuǎn)期管理技術(shù)

我國應(yīng)加大對新興資產(chǎn)負(fù)債管理工具的探索和應(yīng)用。商業(yè)銀行可以在金融期貨市場上買進(jìn)金融期貨，在其合約到期之時，賣出與其數(shù)量和種類相同的期貨。對期權(quán)管理來說，商業(yè)銀行消除利率風(fēng)險的方式是看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，針對利率下降，可以看漲期權(quán);針對利率上升，可以看跌期權(quán)。對資產(chǎn)負(fù)債表中利率風(fēng)險頭寸的保值，可以借助利率上限和下限期權(quán)得以實(shí)現(xiàn)，使得收益風(fēng)險得以降低甚至是消除。對利率互換的管理，通過利率互換合同，商業(yè)銀行可以實(shí)現(xiàn)交易利率風(fēng)險的保值以及資產(chǎn)負(fù)債表中利率風(fēng)險的保值。

（六）建立完備的利率風(fēng)險管理系統(tǒng)

管理技術(shù)的提高需要依托完備的管理體系。建立完備高效的一整套利率風(fēng)險管理系統(tǒng)，分別在事前、事中以及事后對利率風(fēng)險進(jìn)行管理。事前即識別、計(jì)量和評估利率風(fēng)險，為利率風(fēng)險建立預(yù)警機(jī)制。根據(jù)利率風(fēng)險預(yù)測模型，對利率風(fēng)險的衡量采取綜合手段強(qiáng)化預(yù)測及分析，發(fā)現(xiàn)利率波動影響銀行凈收益的程度，撰寫利率風(fēng)險管理報(bào)告，披露風(fēng)險的暴露程度，針對風(fēng)險防范提出有效方法。事中即監(jiān)測并控制利率風(fēng)險，及時調(diào)整當(dāng)下發(fā)生的突發(fā)狀況。針對利率風(fēng)險建立轉(zhuǎn)移和規(guī)避機(jī)制，借助金融衍生工具轉(zhuǎn)移或者置換利率風(fēng)險。在預(yù)測和測度利率風(fēng)險時，對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行及時調(diào)整，使得利率風(fēng)險逐步降低。事后即針對利率風(fēng)險建立補(bǔ)償機(jī)制，如果利率風(fēng)險不可避免地發(fā)生了，并且?guī)砹艘欢ǖ膿p失，應(yīng)采取必要的方法和途徑補(bǔ)償損失。

此外，加快商業(yè)銀行信息數(shù)據(jù)庫的建立也是極為必要的。對利率風(fēng)險模型的測度離不開數(shù)據(jù)的支持，因此，對我國商業(yè)銀行來說，應(yīng)加快搜集和整理相關(guān)數(shù)據(jù)，以便對利率風(fēng)險做出更為精準(zhǔn)的度量以及分析。

注釋：

①16家上市商業(yè)銀行包括6家大型商業(yè)銀行，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行;7家股份制商業(yè)銀行，分別為華夏銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行、民生銀行、中信銀行、浙商銀行;3家城市商業(yè)銀行，分別為寧波銀行、北京銀行、重慶銀行。

②利率敏感性偏離度=利率敏感性偏離度/利率敏感性負(fù)債-1，該指標(biāo)主要反映了利率敏感性比率與參數(shù)1的偏離幅度。

③缺口率=（利率敏感性資產(chǎn)-利率敏感性負(fù)債）/“總資產(chǎn)”，該指標(biāo)主要反映了商業(yè)銀行缺口風(fēng)險的暴露程度。

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作者單位：江西銀行