民營上市公司海外投資審計的問題及路徑研究

張紫桐 周宇昕 童真玥

摘 要：隨著經濟全球化和“一帶一路”倡議的實施，我國民營企業海外投資的數量和規模逐漸擴大。但由于民營上市公司自身條件的約束，和海外投資過程中存在政治、法律、文化等方面的差異，導致投資過程的財務和運營風險較大。本文通過分析民營上市公司的現狀及自身問題，探討了審計在這一過程中存在的作用以及解決方式，對相關政策的出臺具有一定的借鑒意義。

關鍵詞：民營上市公司;海外投資;審計;問題;路徑研究

中圖分類號：F752 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）04（b）--03

民營上市公司海外投資是指民營上市企業對外直接投資，是民營企業貫徹落實“走出去”戰略的重要表現，亦是我國實現經濟全球化的重要手段。然而，在當前全球經濟的形式下，對于海外投資項目的審計因受到政治、經濟和文化等多重限制，導致審計發現問題失敗、無法對風險合理預測等問題，一定程度上助推海外投資的失敗。因此，中國民營上市公司海外投資審計存在的問題及如何解決，是目前亟待探討和解決的問題。

1 民營企業海外投資現狀

2018年，我國民營企業500強的出口總額1422.55億美元，比上年增加170.53億美元，增幅13.62%。民營企業也因其產權結構清晰和民營的身份更容易被國外的企業和政府所接受。目前，我國民營上市公司海外投資的現狀主要存在以下特點。

1.1 規模逐漸增大，成為海外投資主體

在經濟全球化和“一帶一路”倡議推動下，我國民營企業更加偏愛海外業務，同時也具備進行海外投資的經濟實力。當年，我國民營企業海外投資的項目較上年增加56.02%，達到2345項，出口總額也達到了較高的水平，如圖1所示。

從圖1可以看出，自2013年實行“一帶一路”倡議以來，民營企業海外投資數量明顯增加。國家統計局資料顯示，2014—2015年民營企業年平均投資達256起，是2008—2013年的7倍。從民營企業出口總額來看，民營企業海外投資總額自2014年突破1000億美元，并一直維持在穩定的較高水平。同時，民營企業500強占我國出口總額的比例也有所增加，對我國出口總額貢獻較大。可見，民營企業在我國海外投資中越來越占據主導地位，為我國的經濟發展作出了巨大的貢獻。

1.2 投資多元化、以對外直接投資為主

《2019中國民營企業500強調研分析報告》顯示，2018年，我國對外直接投資的企業數量為285家，與上年數量相當;產品和服務出口的企業數量較上年增加9家，增幅4.41%，具體如表1所示。

1.3 監管力度加大

企業海外投資購付匯主要包括前期費用登記和境外投資項目登記購付匯。2017年，隨著國家外匯儲備的減少，監管部門對海外投資并購的監管力度加大，各個監管部門有相聯合的趨勢，形成了更大的監督合力。各個監管部門對我國企業的境外投資活動監管加大，也進一步說明了海外投資的規模變大，成為民營企業獲取更大利益的方式。經濟全球化和“一帶一路”倡議推動企業進行海外投資，大規模的海外投資也是監管部門加大監管力度的動因之一。

2 存在的問題

2.1 民營企業海外投資面臨的問題

2.1.1 外部風險大

第一，政治風險大。部分“一帶一路”沿線國家局勢不穩、政治關系復雜，一方面導致其政府政策缺乏連續性和穩定性，會給我國企業在當地的投資和生產經營造成阻礙;另一方面導致其匯兌和征收風險增加，影響我國企業投資收益。

第二，法律和政策風險大。我國企業在對外投資過程中，會面臨更多的限制條款，在當地的投資生產項目更容易違反法律或監管要求，還可能會給企業信譽帶來損失。同時，目前國際稅收規則尚未統一，民營企業在海外經營的準備、啟動、運營和退出階段都面臨各種各樣的稅務風險，海外投資不確定性風險增大。

第三，文化風險大。相較于國內的投資項目而言，企業在進行跨國并購時，往往存在跨文化整合能力不足，或者不能正視企業文化差異等問題。

2.1.2 內部風險大

第一，財務風險大。企業在對外投資過程中，內外部環境更加難以預料，無法控制的不確性因素增加，使得企業在一定時期內所獲得的財務收益無法實現預期目標的風險加大。

第二，運營風險大。主要表現在目前普遍出現的企業管理能力不足及國際化人才缺乏等問題上。我國企業海外投資活動發展迅速，但相關人才儲備卻未跟上投資步伐，也未形成合理、長期的人力資源管理戰略，薪酬福利體系也未能適應國際化經營的需要。

2.2 海外投資審計存在的問題

第一，審計程序缺乏針對性。許多大型跨國企業集團與子公司，公司內部的標準因處于不同國家而不一致，現有的海外投資審計大部分都沒有針對不同國家的會計制度而制定不同的審計標準，會使審計結果產生較大偏差，如某些企業的財務報表按當地國家的會計準則顯示其當年盈利而按我國的會計準則顯示其結果應為虧損。

第二，跨國審計難度大，資源不足。某些項目因其特殊地理位置無法進行跨國審計，即使可以進行跨國審計，審計人員也普遍面臨行程緊、費用高、業務復雜、不確定性因素高、無法復核修改等問題，還要考慮其他無法預料的風險，更導致了審計的失敗率增加。而跨國審計的費用也遠高于普通審計，許多企業也會因此削減海外投資項目的審計費用，導致其效果受到影響。

第三，審計人員專業勝任能力不足。外派審計人員往往具有豐富的會計專業知識，但涉及企業的行業知識時就會顯示不足，無法識別行業特有的風險。

第四，內外部審計對民營企業的約束效力不夠。我國企業投資失敗頻發，其中值得注意的是：投資失敗案例主要集中在民營企業。雖然從企業數量上來看，對外投資的民營企業數量已超過國有企業，占企業總數的六成以上。但從投資規模上來看，國有企業仍然是中國企業“走出去”的主力軍，國有企業投資占比超過60%，民營企業在投資額上仍遠遠無法與國有企業相比。對外直接投資存量前十的企業2017年僅有騰訊一家民營企業，2018年則全部為國企（如表2所示）。

究其原因，一方面國企在進行海外投資時審計更加嚴格，需要經歷政府審計、內部審計，有時還有外部審計的參與;另一方面我國國企因我國法律規定，內部控制體系相較民企更加健全。以上兩點因素都會使國企進行不合理投資項目的風險減小，使其可以投資金額較大的項目而不至于承擔過大的風險。而只靠內外部審計對海外投資進行約束的民企則會因為其約束效力遠遠不夠，無法充分降低企業海外投資項目的失敗風險，而避免進行大額投資項目，以防止因項目失敗而產生巨額損失甚至破產。

3 結論及改進措施

針對以上對有海外投資業務的民營上市公司進行審計過程中出現的問題，本文分別從民營上市公司、會計師事務所和政府監管三個角度提出相關建議。

3.1 民營上市公司方面

對于民營上市公司而言，在進行海外投資決策時應當結合自身發展能力，投資者和公司管理層應當充分了解海外的制度背景，作出理性的投資選擇。同時，要在發生海外投資業務中，積極與會計師事務所就海外投資問題進行溝通和協調，從本質上幫助海外投資審計解決現有問題。

3.2 會計師事務所方面

通過本文研究分析，會計師事務所在進行海外投資業務審計時，存在以下問題：（1）公司海外投資國家的制度背景了解不全面。（2）由于海外投資項目無法在財務報表中列式，因此資金的真實流向很難追蹤。（3）進行海外投資業務的民營上市公司無法進行實地考察，這囿于審計資源如審計人員、審計資金的限制。（4）會計師事務所的審計人員專業勝任能力不足。從會計師事務所的角度來講，本文提出以下幾點建議。

3.2.1 保持職業懷疑，謹慎出具審計意見

海外投資業務雖是在“一帶一路”倡議、“走出去”戰略下公司實施的重要戰略決策，但其投資風險不容小覷。因此，會計事務所在對有海外投資業務的民營上市公司進行審計時，應當了解被審計單位投資始終，并及時向被審計單位管理層索要內部相關資料。同時，審計師不僅要聽取從管理層獲取的信息，還應該注重第三方中介信息的收集，例如分析師的研報。分析師往往會對公司經營績效等信息進行“放大”，從一定程度上有助于加強審計師對公司的了解。

3.2.2 實行嚴格的實質性程序

第一，應當重視實地考察。就目前實際情況來看，大部分曝光的海外投資失敗或丑聞都是由媒體報道的，例如銀廣夏財務造假事件，并沒有太多是會計師事務所通過出具審計報告揭露的。這說明具有海外投資業務的企業往往會通過海外投資部分進行財務造假，達到隱藏公司不利信息、吸引投資者投資的目的;特別地，由于我國民營上市公司海外投資總額與國有企業相比存在一定差異，第三方監督就會相對較少。在缺乏第三方監督的前提下，民營上市公司更容易出現此類造假現象，會計師事務所有必要采取實地考察的方式對公司在海外投資的項目進行監督審核。

第二，還要重視審計人員專業能力的培養，可以在審計淡季安排審計人員進行專業培訓，保證審計質量。

3.3 政府監管方面

從政府監管角度來講，第一，政府應當給予會計師事務所必要的協助。政府掌握著更多國外的信息，當審計師對海外法律背景等了解不足時，政府部門可以在合法范圍內提供必要的支持;第二，政府部門應當完善法律制度。在保障投資者權益方面，雖然我國已出現海外投資保險類產品，但保護制度仍不完善，因此，要加快修訂海外投資保險制度，保障投資者、維護資本市場的和諧發展;在民營上市公司監管方面，應當加大違規處罰力度，政府可以考慮讓聯合違法的海外企業或會計師事務所承擔連帶責任，并依照違規程度進行量刑。

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