上市公司財務舞弊多元動因研究

徐凡卿 章之旺（教授/博士）

（三江學院法商學院 江蘇南京 210012 南京審計大學會計學院 江蘇南京 211815）

一、引言

2020年4月，瑞幸咖啡自爆偽造22億元交易數據，在沒有獲取最終調查結果的情況下，納斯達克上市資格審查部門對其作出強制退市的決定。隨后，教育集團好未來、視頻網站愛奇藝以及在線教育機構跟誰學也陷入財務造假風波中。層出不窮的財務舞弊事件，不僅損害了投資者的經濟利益，而且破壞了經濟市場的穩定發展。為了有效地預防、揭露和治理財務舞弊行為，研究誘發上市公司財務舞弊的動因就成為一個關鍵課題。

二、國外財務舞弊動因理論

國外對財務舞弊、舞弊動因和舞弊防控的研究較早，研究內容全面且深入，研究成果不斷更新和完善，以下將梳理和探討國外主流的舞弊動因理論，為我國財務舞弊動因研究提供借鑒。

（一）白領犯罪和舞弊三角理論。圍繞舞弊動因的研究起源于上世紀四五十年代，以Edwin Sutherland和Donald Cressey的著作為代表。Sutherland首次提出“白領犯罪”一詞，將其與犯罪學家和社會學家廣泛研究的“街頭和暴力犯罪”區分開來，將白領階層的犯罪與經濟和商業活動聯系起來，指出先前的理論往往把貧困作為犯罪的主要驅動因素，但貧困并不是白領犯罪的核心動因［1-2］。此后，Cressey通過研究貪污和挪用公款等犯罪行為，發現所有服刑的白領罪犯有三個共同特征：其一，不愿分享財務問題；其二，了解特定企業的運作方式和內控弱點；其三，認為違規行為并不構成犯罪。Cressey進一步指出，發生舞弊行為必須同時具備三個要素：感知的壓力、預測的機會和合理的理由。具體來說，公司員工在面對不愿分享的財務問題、不被發現的舞弊機會和道德上合理的借口時，可能會進行舞弊行為［3-4］。該研究經過Albrecht的進一步完善后，最終發展為廣泛使用的舞弊三角理論：壓力、機會和合理化，成為分析舞弊動因的基礎理論。

（二）舞弊三角理論的擴展理論。隨著經濟市場日益復雜，舞弊三角理論無法完全解釋白領犯罪的動因。在此基礎上，通過對舞弊三角理論進行修改和完善，一些擴展的理論應運而生。具體包括：（1）舞弊天平理論。該理論沿用了舞弊三角理論的壓力和機會，但以個人誠信替代了合理化因素，即舞弊風險的高低是由壓力、機會和誠信三個因素共同決定的［5］。當外在壓力增加、感知到的機會變大、個人誠信水平較低時，舞弊天平便失去平衡，舞弊就很可能發生。（2）舞弊鉆石理論。該理論在舞弊三角理論的基礎上增加了第四個因素：能力，認為除了壓力、機會和合理化之外，舞弊者必須具備利用機會來實施和隱瞞舞弊行為的能力［6］。該理論修改了舞弊三角理論中的機會因素，將機會限制在具有必要能力的行為人中。（3）M.I.C.E.舞弊理論。該理論認為舞弊動因可以通過M.I.C.E.（M代表金錢，I代表思想意識，C代表脅迫，E代表自私自利）進行識別［7］。該理論修改了舞弊三角理論中的壓力因素，認為除不可分擔的財務壓力以外，壓力的來源是多元且復雜的。（4）舞弊捕食者與意外舞弊者理論。該理論將舞弊行為人劃分為意外舞弊者和舞弊捕食者兩種，認為舞弊三角理論有助于剖析意外舞弊者，但當舞弊行為重復發生時，即對舞弊捕食者來說，壓力和合理化因素不能解釋其違法行為，取而代之的是傲慢和犯罪心態，而捕食者的核心焦點在把握機會因素上［7］。

由于舞弊三角理論及其擴展理論只考慮了舞弊行為人的個人動因，忽略了組織、社會等其他多方因素，即使不斷地對其進行修改和完善，這些理論仍無法全面洞察舞弊和其他經濟犯罪的動因。

（三）其他財務舞弊動因理論。近年來，一些國外學者也在探索建立多維度的舞弊動因理論，為舞弊研究提供了更加廣闊的視角。具體包括：（1）白領犯罪A-B-C理論。該理論將舞弊分為三種類型，A代表個體舞弊，B強調串通舞弊，C指組織文化和社會環境導致的企業群體舞弊［8］。該理論最重要的貢獻是識別出企業群體舞弊，這不僅表明企業高層的道德缺失，還凸顯出組織文化和社會環境中的道德問題。企業高層一旦有了舞弊等不良商業行為的想法并付諸行動時，便會給同業競爭者及其他企業帶來壓力，迫使他們同樣地考慮采取舞弊手段，這使得舞弊變成一種企業文化和社會環境中普遍存在的流行病。A-B-C理論從組織和社會的角度識別企業群體舞弊動因，但相關研究并沒有得到進一步的拓展。（2）N維財務犯罪模型。該模型指出舞弊及其他財務犯罪行為的動因是復雜的，不能僅僅通過單一的維度進行分析，而應該從多個維度進行闡釋。這些維度涉及的因素包括：個人因素；組織因素；法律或監管環境；經濟體制；政治制度；文化因素；社會因素。每個因素都不是孤立存在的，而是相互影響的，這些因素可以全面地解釋各種類型的財務犯罪行為［9］。N維財務犯罪模型僅僅提供了一個視角和框架，并沒有得到進一步的研究和發展。

三、國內財務舞弊動因研究現狀

（一）缺乏完善的財務舞弊動因理論。截至2021年7月底，在中國知網上以“舞弊動因”為主題檢索到文獻422篇，其中期刊文獻146篇，碩士學位論文275篇，博士學位論文1篇。對現有的文獻進行查閱和梳理，筆者發現僅有幾篇文獻涉及在我國社會環境背景下建立舞弊動因理論，文獻資源較為匱乏。如婁權（2004）提出了財務舞弊四因子假說，認為思想文化、動機、機會和經濟利益權衡四個方面同時具備時，財務舞弊行為便會發生［10］；胡華夏等（2019）提出了財務舞弊三因素理論，認為需求、機會和文化是誘發我國上市公司財務舞弊行為的三個因素，進而構建新型框架來解釋財務舞弊動因及其作用機理［11］。從實際運用方面來說，四因子假說在對我國財務舞弊企業的研究中并沒有得到推廣，三因素理論在我國企業的應用情況也有待進一步考察。

（二）盲目借鑒國外舞弊動因理論。在對我國財務舞弊案件進行研究時，大部分學者采用案例分析法，以國外舞弊動因理論為基礎，結合我國上市公司進行研究。使用最多的國外舞弊動因理論包括：（1）冰山理論，該理論強調對于舞弊動因的研究不僅應關注組織結構，更應注重個體行為。（2）舞弊三角理論，該理論認為誘發舞弊行為的動因包含三個因素：壓力、機會和合理化。（3）GONE理論，該理論將舞弊誘因分為四種：貪婪、機會、需要和暴露。（4）風險因子理論，該理論將舞弊風險因子進一步細分為一般風險因子和個別風險因子。這些理論并不完全適用于研究我國上市公司財務舞弊動因，盲目地生搬硬套，顯然存在解釋力度不足的問題。此外，國外學者對舞弊動因的研究一直在不斷的更新和完善，而國內學者在分析我國上市公司舞弊行為時，借鑒最多的依然是舞弊三角理論和GONE理論，研究方法較為過時，分析結果不夠客觀和有效。

（三）財務舞弊動因研究過于宏觀和籠統。大部分國內學者從企業內部和外部兩個角度宏觀和籠統地對財務舞弊動因進行研究，分析不夠深入和細致。具體來說，內部動因主要從內部控制、公司治理和經濟利益等方面進行分析，表現為：舞弊企業內控制度不健全，內控失效；公司治理結構不合理，人力資源準入機制不完善；管理層盲目追求經濟利益，為舞弊的發生創造了環境［12-18］。外部動因主要從政治利益、外部監管、法律法規和行業特征等方面進行分析，表現為：地方政府一味追求經濟增長，企業為了迎合政府虛增利潤；會計師事務所缺乏審計獨立性，簡化審計程序，降低審計質量；證監會和審計監管部門主要實施事后監督和事后懲罰，不能從根源上遏制財務舞弊的發生；相關法律法規不夠具體化，懲罰力度低；特定行業的弱質性，周期性強且利潤率低，部分企業審計核查難度高［18-20］。總之，國內學者的財務舞弊動因研究過于籠統和片面，有些從組織層次進行剖析，有些則結合社會背景進行闡釋，沒有綜合考慮舞弊動因的各個方面以及特殊情況。鑒于此，必須立足我國社會背景，探索更有效的理論來解釋財務舞弊動因，及早發現和預防舞弊行為，最大化地減少經濟市場損失。

四、我國上市公司財務舞弊的多元動因

鑒于層不出窮的財務舞弊事件，筆者通過梳理和探討國外主流的舞弊動因理論，分析當前國內舞弊動因研究存在的問題，并從個人、組織和社會三個維度分析我國上市公司財務舞弊行為的多元動因（見圖1）。

圖1 財務舞弊多元動因

（一）個人層面。與傳統舞弊動因理論不同，筆者認為，分析財務舞弊動因首先要區分行為人的性格特征，通過心理量表辨析行為人是屬于正常性格還是異常性格，根據不同性格特征進行舞弊動因分析。

對于正常性格或意外舞弊的員工，影響其舞弊的動因可以在舞弊三角理論基礎上進行添加和完善，主要包括：壓力、機會、合理化和能力四個因素。對于壓力因素，其來源是多方面的，不僅僅局限于傳統的財務壓力，還有追求財富和社會地位、遭受脅迫等各方面的壓力。在能力方面，舞弊行為人必須具備相應的知識技能、充足的自信心、利用內控弱點、抵抗壓力以及其他實施舞弊行為所必需的能力。對于機會因素，舞弊者預測到的機會主要來自兩個方面：一是內部控制存在弱點，二是能成功地隱瞞舞弊行為，使舞弊者能夠在不被察覺的情況下利用其職位或職能優勢進行舞弊。在合理化方面，舞弊者會試圖從道德的角度辯解其違法行為是正當合理的，將自身的困境視為一種特殊情況，不能客觀地審視自己。

對于異常性格或多次舞弊的員工，壓力和合理化因素的影響較弱，事實上，這些舞弊者通常既不需要財務等各種壓力動機，也不需要將其舞弊行為合理化，而影響其舞弊的動因主要包括兩個方面：機會和能力。法務會計師或審計師可以利用現有的測量異常性格的心理量表，也可以融合這些量表，開發一套新的檢測工具，用于識別異常性格人員。對于這些人員，只有缺乏機會和能力才會成為其舞弊的障礙。而除機會之外，還要特別考慮高管和關鍵員工的能力大小。如果不具備相應的能力，舞弊事件就不可能發生。而一個聰明且有能力的異常性格人員，很有可能創造出舞弊的機會。目前，國內外的舞弊動因理論都沒有區分行為人的性格特征，現存的內部控制框架和風險評估工具也都假設行為人是正常的人格類型，忽視實際的性格和真實的動機，因此，基于異常人格的舞弊動因研究是一個全新的視角。

（二）組織層面。研究財務舞弊動因，除了從個人角度考慮外，還要從組織層面進行分析。很多舞弊事件，不是舞弊行為人個人的原因導致的，而是整個組織有目的、有計劃實施的犯罪活動。

首先，要考慮的是組織機構的類型，主要包括企業、機關、事業單位和社會團體。大多數國內學者對舞弊事件的研究僅僅局限于企業，忽視了其他類型的組織機構。而不同類型的組織機構，舞弊的動機也不相同。對于機關、事業單位和非營利性社會團體，舞弊動因多出于追求經濟增長、貪污腐敗、挪用公款和濫用職權等。對于企業，尤其是營利性企業，保持穩定的公司業績、維護良好的企業形象、逃避稅款以及獲取貸款等都可能成為其舞弊的動因。

其次，要考慮組織的內部控制和治理結構。內部控制失效和治理結構不合理都會加劇組織舞弊行為的發生。對于上市公司來說，內部控制缺乏有效性的原因主要有兩點：一是公司認為防范舞弊或欺詐行為的控制成本超過其帶來的收益。在預算有限的情況下，公司總會挑選一些利益最大化的預防性控制措施。二是公司的內部控制方式過于陳舊。由于業務環境不斷發生變化且日益復雜，在靜態控制環境中長期工作的人員會意識到系統的漏洞并加以利用，這使得曾經健全的內部控制變得失效。此外，即使內部控制不能由單個人員規避，也可以通過多人合謀來破解。此時，不合理的治理結構使得內部監管和相互牽制流于形式，為舞弊的發生提供了機會。因此，內部控制和治理結構必須合理地設計并有效地執行，恰當地利用控制環境可以影響潛在舞弊者對其行為能否成功實施并隱瞞的評估結果，從而降低舞弊發生的概率。

最后，還應考慮頂層基調和管理層合謀。缺乏誠信的工作環境和正直的高層道德基調會導致上市公司舞弊行為的發生。Sutherland（1983）認為，影響公司道德文化發展方向的主要因素是高層道德基調，這種基調是威懾舞弊和瀆職行為的有效手段。如果公司內擔任要職的高管缺乏誠實正直的道德素養，進行違法活動，會影響其他員工的行為［21］。而管理層合謀有助于掩蓋違法活動，進而加劇潛在舞弊者的舞弊行為。多數舞弊理論只考慮行為人單獨進行舞弊活動，忽視了組織內部的合謀問題。ACFE（2010）認為，包括管理層在內的合謀舞弊是最復雜且代價高昂的金融犯罪行為。參與合謀的各方可能是同一組織內的人員、跨組織的人員或多個組織，通常涉及多個省市司法管轄范圍。當涉及合謀舞弊時，相關的損失金額會急劇增加，且此時的內部控制通常是無效的［22］。因此，上市公司應當樹立正直的道德文化和頂層基調，營造反舞弊的工作環境，避免合謀舞弊行為的發生。

（三）社會層面。除個人和組織因素外，社會因素也會導致舞弊行為的發生。傳統的舞弊動因理論大都忽略了社會層面的因素，而不同的文化背景、經濟狀況以及法律和監管制度對舞弊行為的影響也是不同的。

首先，在文化方面，社會的價值取向和輿論引導會影響舞弊及其他經濟犯罪行為的發生。個人行為是嵌入到組織和社會環境中的，在對違法行為的動因作出解釋時，必須要考慮行為人所處的社會文化背景及其如何塑造行為人的心智。在信息化時代，個人的思想觀念和意識形態越來越多地受到互聯網下大眾傳媒的影響。如果傳媒錯誤地引導大眾重視金錢上的成功，那么將會影響并扭曲個人價值取向的發展，會加劇個人舞弊或其他經濟犯罪行為的發生［23］。另一方面，在我國傳統文化中，存在關系和互惠原則，這些在商業交往中也可能導致舞弊的發生。關系有許多積極的內涵，但就舞弊而言，其意味著行為人可以利用違法的手段來幫助與之建立信任關系的人。無論是在組織內部還是跨組織的社會環境中，良好的關系一旦失去約束就可能發展成為利益勾結關系，這使得我國上市公司更容易發生串通舞弊［24］。

其次，在經濟方面，國家的經濟體制和經濟發展狀況，影響著經濟犯罪的類型及發生概率的高低。當前，我國經濟正在由高速增長向高質量發展轉變，但一些地方政府仍一味追求經濟增長，過度強調GDP等經濟指標，上市公司為了迎合政府的需求，可能會通過粉飾財務報表等方式提供虛假的經濟收益。另外，一些行業盲目追求經濟效益，打破了原有的職業界限，探索更加有利可圖的職業領域。即使有法律和規則來約束舞弊行為，也會在經濟利益和法律邊界上進行博弈，加劇了舞弊等經濟犯罪行為的發生。

最后，在法律和監管方面，法律法規和監管制度不健全，處罰力度不足，違法成本較低，監管力量單一，使得許多上市公司鋌而走險。此外，我國股票退市機制不完善，自2001年我國建立退市制度，至今滬深兩市退市公司合計僅有90多家［24］。上市公司認為一旦舞弊行為被查處，僅需面臨行政處罰，其退市風險較低。而對比國外成熟的資本市場，退市是一種常態。根據世界交易所聯合會（WFE）的統計顯示，紐約證券交易所和納斯達克證券市場近幾年的年均退市公司數量都在200家左右。總之，相關法律法規不健全、懲處力度低、經濟市場監管效力不足、舞弊人員法律意識淡薄等因素，都會導致舞弊行為的發生。

五、總結

在我國缺乏完善的財務舞弊動因理論的情況下，要預防和遏制財務舞弊，我們不能盲目地借鑒國外舞弊動因理論，宏觀和籠統地分析上市公司財務舞弊動因。為避免研究不夠深入和透徹，要結合我國國情展開具體研究。本文通過梳理和探討國外主流的舞弊動因理論，結合當前國內舞弊動因研究存在的問題，分析上市公司財務舞弊行為的多元動因，以期預防、揭露和治理我國上市公司財務舞弊行為。國內外的舞弊動因理論都沒有區分行為人的性格特征，本文的研究考慮了異常人格舞弊這一動因。經濟市場在不斷的發展，舞弊動因也在不斷的變化，為了防范財務舞弊的發生，營造健康穩定的經濟環境，減少經濟市場的損失，財務舞弊動因研究依然任重而道遠。