協(xié)同引領(lǐng) 深化建筑企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合

馬文良

摘要：產(chǎn)業(yè)與金融資本相結(jié)合是施工企業(yè)根據(jù)行業(yè)環(huán)境的客觀發(fā)展變化，在企業(yè)達(dá)到一定規(guī)模后，通過(guò)“工程端”與“金融端”對(duì)接，充分利用各類資本、資金，提高資本運(yùn)營(yíng)水平、優(yōu)化資本配置能力，實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展、規(guī)模快速增長(zhǎng)，降低金融成本、提供資金保障，優(yōu)化商業(yè)模式、提高盈利水平的客觀需要，更是建筑企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要途徑。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán);產(chǎn)融結(jié)合;風(fēng)險(xiǎn)

引言

隨著建筑行業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目規(guī)模的不斷擴(kuò)大、資金需求的不斷提升、金融成本的不斷提高、金融風(fēng)險(xiǎn)的逐步凸顯，對(duì)工程企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)能力提出了更高的要求，隨著資本市場(chǎng)的不斷成熟，許多企業(yè)集團(tuán)從單純的工程施工企業(yè)不斷強(qiáng)化業(yè)務(wù)的金融屬性，以適應(yīng)變化的外部市場(chǎng)環(huán)境，謀求產(chǎn)融一體化的協(xié)同效應(yīng)，形成了產(chǎn)業(yè)資本與金融資協(xié)同時(shí)運(yùn)作的局面，提高了資本的利用效率，滿足了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)多元化的需要，進(jìn)而提高綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

1、產(chǎn)融結(jié)合的必要性

近年來(lái)，中國(guó)建筑業(yè)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為中速穩(wěn)步發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)烈度不斷提升，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)明顯，如何優(yōu)化商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)更高盈利水平，成為每個(gè)建筑企業(yè)面對(duì)的重大課題。同時(shí)，行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)不斷深化，智能化、信息化、綠色低碳、國(guó)際化、工業(yè)化、城鎮(zhèn)化給建筑施工企業(yè)帶來(lái)很多建設(shè)機(jī)會(huì)，如棚改、危改、地下綜合管廊、綠色建筑、鋼結(jié)構(gòu)、裝配式建筑、智慧城市等，但資金瓶頸成為制約建筑業(yè)企業(yè)快速發(fā)展的重要因素。如何拓展融資渠道、創(chuàng)新運(yùn)用融資方式、探索產(chǎn)融結(jié)合模式，成為引領(lǐng)建筑企業(yè)適應(yīng)快速變化的新形勢(shì)下，解決未來(lái)生存和發(fā)展問(wèn)題的關(guān)鍵舉措之一。產(chǎn)融結(jié)合是建筑企業(yè)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，尋求經(jīng)營(yíng)多元化、資本虛擬化，從而提升資本運(yùn)營(yíng)檔次的一種必然需求。產(chǎn)融結(jié)合既是建筑企業(yè)內(nèi)外部資源達(dá)到有效配置的客觀要求，也是建筑企業(yè)達(dá)到相當(dāng)規(guī)模后，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必經(jīng)之路。

2、產(chǎn)融結(jié)合的主要思路

Z公司作為典型建筑央企二級(jí)子公司，產(chǎn)融結(jié)合主要思路具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面。一是“由產(chǎn)到融、借融促產(chǎn)、以產(chǎn)促融、產(chǎn)融聯(lián)動(dòng)”。由產(chǎn)到融，打通產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的轉(zhuǎn)換通道，提升公司資產(chǎn)流動(dòng)性水平，助力公司提質(zhì)增效，輕裝出行;借融促產(chǎn)，圍繞公司產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新多元化金融手段，助力公司產(chǎn)能提升，突破桎梏。發(fā)揮金融資本引領(lǐng)作用，補(bǔ)短板，助力公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，借力金融，構(gòu)建公司產(chǎn)業(yè)鏈集群，發(fā)揮集群規(guī)模效應(yīng);以產(chǎn)促融，依托公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)，助力公司產(chǎn)融體系建設(shè)，增強(qiáng)公司資本市場(chǎng)影響力，提升公司金融市場(chǎng)議價(jià)能力;產(chǎn)融聯(lián)動(dòng)，依托產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，搭建產(chǎn)業(yè)鏈金融體系，積淀大數(shù)據(jù)輸出金融信息服務(wù)。二是聚焦差異化互聯(lián)策略，深化政策性銀行合作，協(xié)同公司發(fā)展戰(zhàn)略。借力進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行協(xié)同公司國(guó)際化戰(zhàn)略;并借力國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行開(kāi)拓進(jìn)軍扶貧、環(huán)保等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，協(xié)同長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等國(guó)家戰(zhàn)略;借力農(nóng)發(fā)行拓展新型城鎮(zhèn)化建設(shè)市場(chǎng)。產(chǎn)融聯(lián)動(dòng)，全面助力公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3、產(chǎn)融結(jié)合的主要舉措

3.1由產(chǎn)到融

圍繞產(chǎn)業(yè)鏈搭建金融服務(wù)集群，打通產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的轉(zhuǎn)換通道，通過(guò)保理、資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)提升公司資產(chǎn)流動(dòng)性水平，有效緩解項(xiàng)目施工現(xiàn)場(chǎng)資金壓力，對(duì)管控經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流產(chǎn)生積極影響。投資項(xiàng)目按計(jì)劃及時(shí)取得信用方式低成本融資支持，有效規(guī)避投資項(xiàng)目前期施工大額墊資的情形。

3.2以產(chǎn)促融

依托公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)，助力公司產(chǎn)融體系建設(shè)，增強(qiáng)公司資本市場(chǎng)影響力，提升公司金融市場(chǎng)議價(jià)能力。公司致力于提升企業(yè)自主體信用評(píng)級(jí)至AAA，提升了公司在資本市場(chǎng)信用等級(jí)，實(shí)現(xiàn)了公司在銀行間交易市場(chǎng)及證券交易所發(fā)行各類產(chǎn)品的成本優(yōu)化，也是公司在經(jīng)營(yíng)投標(biāo)市場(chǎng)的一項(xiàng)重要加分項(xiàng)和溢價(jià)保障。

3.3借融促產(chǎn)

服務(wù)公司主業(yè)，創(chuàng)新多元化金融手段，發(fā)揮金融資本引領(lǐng)作用，不斷補(bǔ)齊各類要素短板，助力公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。通過(guò)積極拓展資本市場(chǎng)直接融資渠道，將公司融資途徑從金融機(jī)構(gòu)逐漸轉(zhuǎn)換為“金融機(jī)構(gòu)+金融市場(chǎng)”，順應(yīng)國(guó)家去杠桿政策的主導(dǎo)意向，降低了公司融資成本，改善了資金的配置結(jié)構(gòu)，過(guò)程中，公司充分利用不同資本市場(chǎng)創(chuàng)新各類金融工具，在銀行間交易市場(chǎng)發(fā)行了永續(xù)中票，在交易所市場(chǎng)發(fā)行了可續(xù)期公司債、應(yīng)收賬款A(yù)BN，全面完成國(guó)資委和上級(jí)單位下達(dá)“降杠桿、減負(fù)債”目標(biāo)要求，支撐公司實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展，更為為后續(xù)實(shí)現(xiàn)在公開(kāi)市場(chǎng)融資奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

4、深化產(chǎn)融結(jié)合的建議

4.1開(kāi)拓市場(chǎng)化手段，提高資產(chǎn)流動(dòng)性

伴隨著眾多大型建筑央企城市綜合投資與運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的加載，z公司的業(yè)務(wù)繼續(xù)擴(kuò)展到城市綜合開(kāi)發(fā)和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域，房地產(chǎn)行業(yè)中的重型資產(chǎn)和高庫(kù)存的經(jīng)營(yíng)方式對(duì)企業(yè)構(gòu)成了挑戰(zhàn)?，F(xiàn)代工商業(yè)金融一體化的核心是輕、重資產(chǎn)的分離。通過(guò)深化產(chǎn)融結(jié)合，Z公司將充分利用其經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，并在增值基礎(chǔ)上為金融資本提供服務(wù)載體，融資將充分發(fā)揮其低資本成本和分散投資的財(cái)政優(yōu)勢(shì)，帶來(lái)長(zhǎng)期金融收益和資本套利，使雙方進(jìn)一步優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化商業(yè)模式的同時(shí)，以更低的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)更高的盈利水平。今后，Z公司也有必要進(jìn)一步積極探索市場(chǎng)化手段，振興企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)，為資產(chǎn)轉(zhuǎn)換提供穩(wěn)定渠道，改善資產(chǎn)流動(dòng)性控制，通過(guò)產(chǎn)業(yè)金融相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)增資和資金風(fēng)險(xiǎn)的不斷減壓。

4.2提升公司資本市場(chǎng)議價(jià)能力，持續(xù)優(yōu)化提升直接融資

企業(yè)必須進(jìn)一步擴(kuò)大自己的融資渠道，從單一、間接和封閉市場(chǎng)轉(zhuǎn)向多元化、直接和開(kāi)放市場(chǎng)，與資本市場(chǎng)相聯(lián)系，建立和維護(hù)自己的開(kāi)放市場(chǎng)形象，不斷加強(qiáng)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的日常溝通，維護(hù)企業(yè)評(píng)級(jí)的穩(wěn)定性;闡明自身的市場(chǎng)價(jià)值和市場(chǎng)定位，全面吸引專業(yè)投資者，培養(yǎng)投資者的粘性，不斷提高市場(chǎng)討價(jià)還價(jià)能力，形成可持續(xù)的良性循環(huán)，積極探索和開(kāi)發(fā)直接融資渠道，采用新的直接融資工具，不斷優(yōu)化企業(yè)直接融資模式。

4.3實(shí)現(xiàn)金融與產(chǎn)業(yè)的平衡

與金融機(jī)構(gòu)相比，建設(shè)總部企業(yè)在財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)和管理方面存在很大缺陷。為了最大限度地發(fā)揮效益，避免風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)務(wù)應(yīng)緊密對(duì)接其核心業(yè)務(wù)，并強(qiáng)化與金融機(jī)構(gòu)的合作，以實(shí)現(xiàn)金融和行業(yè)的均衡發(fā)展。對(duì)于建筑總公司，我們必須強(qiáng)調(diào)在建筑行業(yè)中的職能和作用，必須定期思考企業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向，對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)行相應(yīng)的評(píng)估，以避免企業(yè)從現(xiàn)實(shí)走向真空，其金融業(yè)務(wù)應(yīng)促進(jìn)其主要業(yè)務(wù)的發(fā)展，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

4.4加強(qiáng)投資業(yè)務(wù)盈利模式研究

保障預(yù)期投資收益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利能力是項(xiàng)目投資根本需求，金融融通是為項(xiàng)目提供充足現(xiàn)金流支持，提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。隨著產(chǎn)融結(jié)合的推進(jìn)，公司投融資項(xiàng)目盈利模式、盈利水平均將發(fā)生變化，因此，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)投融資項(xiàng)目收入、成本、目標(biāo)利潤(rùn)的策劃與管控模式的研究，加強(qiáng)對(duì)物業(yè)公司等新業(yè)態(tài)的盈利模式研究，加強(qiáng)對(duì)PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)管控方法的研究，強(qiáng)化PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的財(cái)務(wù)管控，在項(xiàng)目回報(bào)與運(yùn)營(yíng)期績(jī)效考核嚴(yán)格掛鉤的合作機(jī)制下，保障項(xiàng)目投資預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)。

結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)不斷探索在公司戰(zhàn)略發(fā)展方向下建立、參與產(chǎn)業(yè)基金等金融融合模式，以“產(chǎn)融結(jié)合”助力，搭建公司與生態(tài)鏈上下游、與新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資本的多元化交互平臺(tái)，借力金融模式創(chuàng)新，助推公司與產(chǎn)業(yè)資本實(shí)現(xiàn)整合，從而為公司進(jìn)入新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域、協(xié)同國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略、深耕優(yōu)質(zhì)區(qū)域市場(chǎng)創(chuàng)造多元渠道，不斷拓展業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。因此，在發(fā)展戰(zhàn)略引領(lǐng)下，進(jìn)一步提升建筑工程企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合深入與廣度，成為企業(yè)筑高核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)又快優(yōu)化發(fā)展的重要舉措和必經(jīng)之路。

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