進口信用證押匯融資業(yè)務風險防范

文/范席然 付聰 編輯/韓英彤

作為國際三大結算方式之一，國際信用證由于是以銀行信用替代企業(yè)商業(yè)信用，在安全性上要高于匯款、托收等結算方式；另一方面，其所具有的獨立性和一經開出不得追回的終局性，也在一定程度上明確了銀行端與企業(yè)端的權責劃分，降低了結算過程中出現(xiàn)糾紛的可能性，并可為銀行帶來一定的中間業(yè)務收入。雖然信用證存在上述好處，但其運用實質上增加了銀行面臨的風險敞口。特別是在信用證辦理的各個環(huán)節(jié)中，企業(yè)往往會根據經營需求搭配相應的融資產品，無形中拉長了銀行風險敞口的期限。本文聚焦進口信用證押匯融資業(yè)務中金額占比較大的大宗商品貿易融資領域，結合對業(yè)務實例的分析，對存在的風險提出相應的建議。

進口信用證押匯融資風險案例

從定義來看，進口信用證押匯融資業(yè)務是指銀行應開證申請人的要求，與其達成信用證項下單據及貨物所有權歸銀行所有的協(xié)議后，銀行向開證申請人釋放單據并先行提供融資以使其完成對外付匯的業(yè)務。由于該類業(yè)務建立在進口信用證的基礎上，流程較為完善，并有銀行單證領域專業(yè)人員的技術支撐，因而業(yè)務風險相對可控。但筆者也發(fā)現(xiàn)，實務中，進口信用證押匯融資業(yè)務的不良率卻并不低。

案例1：Z企業(yè)是某城市的重點能源企業(yè)，主要從事煤炭批發(fā)。根據企業(yè)生產經營需要，Z企業(yè)長期通過在A銀行開立進口信用證的結算方式與其海外供應商完成貿易往來。由于資金融通的需求，Z企業(yè)會在信用證付款日到期時，在A銀行繼續(xù)申請進口信用證項下押匯融資業(yè)務。A銀行根據Z企業(yè)長期以來的經營模式，持續(xù)維持對其的授信額度并形成了固定業(yè)務方式。某年，因外部宏觀經濟走勢下行，大宗商品價格出現(xiàn)劇烈波動，煤炭價格急劇下跌，加之Z企業(yè)管理層出現(xiàn)變動，企業(yè)經營出現(xiàn)了巨大風險。此時，Z企業(yè)在A銀行辦理的數筆信用證仍處于付款期內，但由于A銀行經辦人員疏于實時監(jiān)控企業(yè)的經營風險，未能及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)的經營問題，在付款期到期時仍按照慣例為Z企業(yè)敘做了進口押匯融資業(yè)務，導致進口押匯逾期最終成為不良貸款。后經核查，Z企業(yè)購買煤炭的上游企業(yè)為其關聯(lián)公司，雙方之間貿易往來開立的信用證累計金額遠超盡職調查中確定的進口量。此外，該企業(yè)自身擁有運輸船只，運輸單據與其船運貨物的真實性也有待查證。

案例2：Y企業(yè)是B銀行的重點客戶，主要從事電解銅的采購及銅礦石進口再加工和銷售。由于生產經營需要，Y企業(yè)長期在B銀行通過開立遠期信用證的方式，從境外采購原材料或成品進行生產銷售，并在進口信用證的基礎上敘做進口押匯融資業(yè)務。常用業(yè)務模式為B銀行為Y企業(yè)開立付款期為180天的遠期信用證，信用證單據到達后，B銀行以信托收據的方式將單據交給Y企業(yè)提貨用于生產銷售，并在180天付款期到期日時為客戶敘做6個月的進口信用證押匯融資業(yè)務。值得注意的是，由于企業(yè)進口貨物種類不同，貿易方式也有所區(qū)別。如進口原材料多數為海外直接進口并運輸至境內某港口，使用運輸單據提貨，履行正常報關手續(xù)；而進口的成品銅則大多為前期已運輸至保稅區(qū)存放的貨物，通過倉單提貨并在保稅區(qū)辦理清關手續(xù)。某年，國際期貨市場出現(xiàn)大幅波動，成品銅和銅礦石價格有所下跌，而Y企業(yè)由于配置了相關期貨交易，放大了價格波動的影響，企業(yè)經營出現(xiàn)了隱患。B銀行為維護客戶關系，在Y企業(yè)經營已出現(xiàn)風險的情況下，仍按照長期合作模式在信用證付款期到期后敘做了6個月進口押匯融資業(yè)務，最終在押匯期間企業(yè)資金鏈斷裂，導致進口押匯逾期，形成不良貸款。

風險分析及應對

風險點一：受市場風險的影響較大

案例1中，受到經濟下行的影響，Z企業(yè)經營的煤炭價格大幅下跌，導致其經營出現(xiàn)風險。案例2中也存在此類情況，Y企業(yè)從事的成品銅和銅礦石價格受市場的影響而波動。與案例1不同的是，案例2中Y企業(yè)還搭配了期貨產品，導致價格波動在杠桿效應的推動下進一步擴大。可以看出，案例1和案例2中兩家企業(yè)出現(xiàn)經營風險的導火索，均是外部市場環(huán)境惡化導致的大宗商品價格發(fā)生的劇烈波動，因此市場風險是影響大宗商品貿易的重要風險點之一；若加上期貨市場的杠桿效應，價格波動的影響會進一步擴大。此外，由于大宗商品的交易量大，也使其進口信用證押匯融資業(yè)務相較于普通商品貿易的融資業(yè)務受市場風險的影響更大。

因此，銀行在為經營大宗商品的企業(yè)辦理進口信用證押匯融資業(yè)務時，除需考慮企業(yè)基礎的經營風險與盈利指標外，還應綜合考慮市場情況，實時跟進大宗商品市場的變化，結合實際經營環(huán)境做好貸前、貸中和貸后管理。如果市場出現(xiàn)劇烈波動或突發(fā)事件，應及時與企業(yè)做好溝通，了解其經營狀況，提前規(guī)劃應對措施；同時，在銀行內部做好風險預警，適時調減客戶業(yè)務量，縮小風險敞口。

風險點二：貿易背景真實性核實存在難度

一是企業(yè)貿易體系較為復雜，銀行端難以監(jiān)控。案例1中，Z企業(yè)的貨物來源實質上是其旗下的海外關聯(lián)公司，進口信用證的開立也是基于Z企業(yè)與這家關聯(lián)公司之間的貿易往來。由于企業(yè)內部往來資料的偽造成本較低、隱蔽性較強，加之Z企業(yè)擁有自己的運輸貨輪，因而銀行對信息真實性把控的難度較大。

二是貿易路徑不固定，單據多樣化。案例2中，Y企業(yè)經營的成品銅與銅礦石分別是通過保稅區(qū)物權轉移和境外運輸完成貿易，且境外運輸還分為海運和鐵路運輸。由于貿易路徑不同，Y企業(yè)在B銀行開立的進口信用證上所要求的單據也有所差異，單據種類涉及海運提單、鐵路運單及保稅區(qū)倉單等。雖然不同類型的單據在交單時只需滿足信用證項下相符交單的要求，但是在之后辦理押匯融資業(yè)務時，不同單據所附有的物權效力是不同的。因此，銀行如何正確地認定和審核不同單據是需要慎重考慮的。此外，除了本文案例中提到的煤炭、銅等，大宗商品中還有較為特殊的油品貿易。油品貿易中由于正本提單通常會經過貿易商多次轉手，或存在多船拼裝交易時需每個賣家都出具一套提單的特殊情況，從而導致正本提單需要較長時間傳遞，因此在開立油品貿易項下的信用證時，按照國際慣例可以使用LOI（Letter of Intent，賠償保證書）或WOT（Warranty of Title，所有權擔保）來替代提單。銀行對這兩種特殊單據，需要結合油品貿易的特殊性及相關慣例來審核。

三是大宗商品儲存方式導致銀行實地考察時難以清點核查商品數量。在案例2中，B銀行對使用鐵路運單或保稅區(qū)倉單辦理的業(yè)務增加了輔助審核措施（要求經辦人員通過實地考察的方式，確保貨物真實存在且與單據能夠對應匹配）；但從業(yè)務的最終結果看，效果并不如人意。無論是成品銅還是銅礦石的倉儲方式多以成堆放置為主，且不同地點（港口、保稅區(qū)倉庫或客戶倉庫等）擺放的規(guī)律也并不統(tǒng)一，因此，銀行經辦人員在實地考察時，很難做到貨品數量與業(yè)務單據的逐一對應，而只能根據現(xiàn)場倉儲管理人員的介紹，大致了解貨物存放位置，所獲信息的真實可靠性無法證實，因此實地考察成效難以保障。

綜上，大宗商品貿易由于其結構復雜、交易量大、貨運方式多樣等原因，對貿易背景真實性核實的難度較大。對這類企業(yè)辦理的信用證及押匯融資業(yè)務，應在可能的情況下安排專人跟進，并對專門的經辦人員加強相關行業(yè)的專業(yè)知識培訓，了解企業(yè)運營架構和對應商品的貿易體系。同時應提升銀行的核查及審查人員對大宗商品項下信用證相關業(yè)務的風險防控意識，根據企業(yè)經營情況及時調整和落實風險緩釋措施。

風險點三：使銀行承擔更大的風險敞口

上述案例中，兩家企業(yè)在銀行辦理的進口信用證押匯融資業(yè)務期限都較長，都采用了“遠期信用證+押匯”的辦理模式。遠期信用證的付款期限一般最長不超過180天，押匯期限一般不超過6個月。通過辦理遠期信用證押匯融資業(yè)務，銀行最長面臨的風險敞口時間將達到1年。以案例2為例，在后期對該案例中產生的不良貸款進行檢查時發(fā)現(xiàn)，根據對企業(yè)年報中經營數據的分析，Y企業(yè)的存貨周轉天數為80天左右，若涉及銅礦石生產，最長不超過120天，因此，在180天遠期信用證付款期限內，該企業(yè)應可以實際完成收貨、生產銷售及回款，并用回款完成信用證項下的支付。在此情況下，在付款期到期日時繼續(xù)辦理6個月押匯融資業(yè)務的合理性就有待考量。特別是在信用證付款期間企業(yè)已出現(xiàn)潛在經營風險的情況下，相關銀行仍為企業(yè)辦理后續(xù)的押匯融資業(yè)務，一定程度上拉長了銀行承擔信用風險的周期，造成了更大的風險敞口。

因此，銀行為企業(yè)辦理進口信用證押匯時，需切記業(yè)務應與企業(yè)的實際生產經營相互關聯(lián)。國際貿易融資具有真實的貿易背景，這也是保障業(yè)務安全性的主要特征之一。同時，進口信用證押匯是自償性的貸款，應適時掌控融資的還款來源狀況。案例2中，當進口貨物的銷售回款已完成時，應及時用于付款，完成業(yè)務閉環(huán)。銀行需加強對進口信用證押匯融資業(yè)務實際用途的審核和把控，明確并不是所有信用證都需要融資，打破“凡信用證必押匯”的固有思維；要從業(yè)務實際出發(fā)，探討業(yè)務的必要性，不盲目遵從長期形成的業(yè)務合作模式，而是根據企業(yè)經營狀況和貿易往來形勢，及時調整業(yè)務模式，降低業(yè)務風險。

風險點四：風險防控措施存在難以落實的因素

進口信用證押匯融資業(yè)務的第一還款來源是進口貨物的銷售回款，保障措施在于貨物的所有權歸銀行所有，實質上構成客戶代銀行銷售貨物后將款項歸還銀行。但是在大宗商品貿易中，貨權的變現(xiàn)難度較大。結合案例來看，這主要是由于兩方面原因造成的：一方面是大宗商品的存放特性決定的。案例2中當Y企業(yè)出現(xiàn)風險劣變，有關部門對其未生產銷售的貨物進行查封后，B銀行雖持信托收據表明了其對部分貨物的所有權，但由于成品銅及銅礦石的儲存特點，無法準確地區(qū)分貨物的所有權；而且，即使區(qū)分出來，由于銀行缺乏相關的專業(yè)知識，也很難將其直接變現(xiàn)，反而會增加額外的倉儲成本。另一方面，從事大宗商品經營的企業(yè)多為當地某領域的核心企業(yè)，因涉及面較廣，為維持當地經濟和本身運營的穩(wěn)定，銀行即使發(fā)現(xiàn)企業(yè)出現(xiàn)風險預兆也可能不會通過控制貨權的方式要求企業(yè)提前償還融資，反而在某些情況下，為維持企業(yè)的穩(wěn)定運營而繼續(xù)發(fā)放貸款。

因此，銀行為從事大宗商品經營的企業(yè)辦理進口信用證押匯融資業(yè)務時，應增強對貸前調查的重視程度，切忌因掌握貨權而放松單筆業(yè)務的審核標準。因為一旦這類企業(yè)產生實質性風險，銀行往往很難全身而退。