新金融工具準則下上市公司的盈余管理

上海隧道工程股份有限公司

引言

改革開放以來，我國的資本市場不斷朝著多維度的方向發展，同時金融系統的改革和完善也不斷深化，并逐漸和國際市場接軌。在這一環境下，原有的金融工具會計準則在指導企業實務發展的過程中出現了一些問題，為此，國家對金融工具會計準則進行了修訂和完善。給予此背景，本文對新金融工具會計準則實施背景下給公司盈余管理帶來的影響進行了深入分析，以此促進企業實現價值最大化。

一、新金融工具準則理論概述

金融資產，是指企業當前持有的一些現金和一些權益性工具。金融工具指的是在金融市場中可以用來交易的金融資產。新金融工具準則的實施，和以前的金融工具準則相比較而言存在很多有差異的地方：

一是，新金融工具準則對金融資產進行了重新分類，并且依據國家會計準則對金融資產進行了分類。這種分類方式具有更強的客觀性，并且能夠幫助企業降低利潤調整的風險。依據原來的金融工具準則，將“可供出售的金融資產”出售以后獲得的經濟收益應該計入“投資收益”科目，但是依據新的準則，應該歸入到“留存收益”科目。

二是，新準則下，金融資產減值的計量方式也發生了改變。依據舊的準則，是根據“已發生”來做減值準備。新的準則為了降低風險，利用分攤的方式計提減值準備，這種方式能夠降低企業的潛在經濟損失，并且降低企業的機會成本，最終促進企業實現穩定和健康發展。

三是，新金融工具準則的實施，能夠提高企業內部的會計信息的透明度和質量，并且能夠增強整個金融市場的公開透明，從而促進整個市場能夠實現合理和有效地運行。同時，對于企業來說，新金融工具準則的實施能夠使得企業內部的金融資產更真實和穩定，形成的會計報表更為科學，能夠企業外部的投資者看著更多更有效的數據和信息，從而促進投資者做出更為合理的決策。

二、對股權類資產分類考慮的因素

通常情況下，權益資產基本都屬于以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產，交易性權益工具主要是分為兩種：一是運用公允價值這種方式進行計量。在這種計量方式下變動的收益部分歸入到當期損益科目，非交易性權益工具劃分為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產（FVTOCI）。除非是業務模式變更，但是企業內部的管理者的意圖不屬于業務模式變更的范圍，在其他情況下都不能夠重新劃分金融資產的種類。基于上述情況，能夠減少企業內部管理者的主觀判斷，避免隨意地對金融資產進行分類，從而降低企業內部高層管理者對利潤表的把控。

依據舊的準則，處置該權益資產時，以前年度因公允價值波動計入“其他綜合收益”部分轉入當期損益。當金融產品的收益較高時，企業內部的管理者可以出售這部分金融資產，進而幫助企業獲取更高的經濟利潤。但是新準則的應用，使得這一情況發生了一定的變化。以往年度由于公允價值的變動歸為“其他綜合收益”的內容，在原來的科目下進行核算。年度利潤表中只體現和確認股利部分的收益，在對這部分收益進行處置時，一般將歸為“其他綜合收益”的轉入到留存收益科目，而不是轉回到當期損益科目。

根據新準則的相關規定：此項金融資產的累積公允價值波動不能夠從“其他綜合收益”科目轉入到利潤表中的“投資收益”科目，這項規定也是為了限制企業內部的管理層利用出售此項金融資產的方式來調節企業的經濟利潤。但是從準則中部分條款中來看，對之前利用“可供出售金融資產”科目進行核算的、“三無”投資以及分類為FVOCI或FVTPL的金融資產，企業內部的管理者依然有很大限度上的自主選擇權。在初始確認時，企業內部的管理者可以將非交易性的權益工具投資直接指定為FVOCI，但是一旦確定之后，就不能夠在調整。依據新金融工具準則，企業在FVOCI持有期間和對其處置時所產生的經濟收益都應該按照規定轉入到留存收益科目，不能再轉入到損益科目。

三、上市公司盈余管理分析

盈余管理是通過控制或調整會計信息的手段而達到企業自身價值或利益最大化的行為，它與會計準則并不沖突。適當的盈余管理能為投資者傳遞有用的信息，因而其具有一定的合理性。然而隨著經濟的快速發展，企業不正當的盈余管理已成為其操縱利益的手段。研究發現上市公司盈余管理顯著存在“保前”動機、“洗大澡”動機、盈余平滑動機以及“避免首虧”動機。

企業制定的預期的收益目標如果能夠完成，那么企業的投資者就會認為企業處于穩定發展的狀態中。這不僅有助于公司贏得投資者的信心和信任，也有助于公司股價價格的提升。如果企業的預期收益目標沒有實現，投資者會認為公司的管理可能出現了問題，同時對公司的發展前景持有懷疑的態度，為了保護自身的經濟利益，可能會表現出保護性的消極反應，這種行為會使得公司股價的下跌。因此，當經濟收益和去年同期相比有所降低時，企業內部的管理者通常會選擇采取措施保住和去年同期的經濟收益，也就是說，管理者這時候會出現“保前”動機。這種方式也可以稱為是利用“有形之手”管理公司的經濟收益。

投資者一般都堅信，投資風險較低時會過得穩定的經濟收益。根據Graham 等（2005）研究發現，市場偏好經濟收益較為穩定的公司，其內部的管理者也傾向于追求穩定的收益。原因主要是分為兩個方面：第一，經濟收益一旦超過了預期會導致“棘輪效應”的出現，如果去年度經濟收益較高可能會使得今年的經濟收益也高，管理者可能難以進行有效管理，進而給企業帶來風險。針對這種情況，企業的管理者一般利用盈余平滑方式進行應對。第二，市場對公司是否達到預期收益是比較敏感的，但是對于超出預期收益目標的部分并不是很敏感。第三，穩定的經濟收益傳遞了公司發展形勢良好的信號，不僅有利于企業獲得更高的信用評級，同時也有利于公司獲得更多的訂單，并有利于股價價格的上升。綜上，當上市公司本年度的經濟收益高于去年同期水平時，企業內部的管理者會產生“盈余平滑”動機，會利用公允價值計量的方式降低本期的經濟收益。

對于上市公司的虧損我國資本市場一般會給予上市公司一定的懲罰。比如融資管理方面，上市公司發生經濟虧損后三年以內不能重新配售新的股票。除此之外，上市公司連續兩年出現經濟虧損，公司內部的股票交易等要采用特殊的方式進行處理，上市公司連續三年出現經濟虧損，上市公司的股票需要中止上市。除了上述之外，上市公司的虧損還會引發一連串的負面反應：一般來說，對于那些出現虧損的上市公司，投資者會認為這些上市公司投資風險較高，因而會對這部分公司期望有更高的經濟收益，但是這會使得企業成本增加。在這種情況下，公司內部的管理者容易出現避虧動機。

四、新舊準則的銜接問題

公司首次實施新金融工具準則時，根據新金融工具準則的相關規定，并沒有強制要求企業調整原來的財務報表。這就讓轉換日成為一個“魔術時刻”。管理層可以通過一定的自主選擇和管理自身凈資產和利潤水平，從而實現盈余管理。

在金融資產分類方面，轉換日的“魔術時刻”不僅可以使得累計損益翻倍也可以使得累計損益抹殺，針對這種情況，企業可以提前進行準備并調整。根據很多公開的文件和信息，可以了解到企業對轉換日條款的應對方法。

從金融資產減值來看，在轉換日，通過應用預期信用減值模型，會導致企業內部的某一項金融資產增加或者提取資產減值準備。在轉換日，新增加的資產減值準備會直接減留存收益。在資產負債表日，計量金融工具時，如果通過模型計算的減值準備有所降低，多計提的這部分減值會通過損益的方式轉回。計量新金融工具的減值會受到會計估計和假設的影響，這也使得很多企業會利用減值的方式進行盈余管理。

五、股權類金融資產會計政策選擇與盈余管理的關系

隨著新金融工具準則的實施，以公允價值模式計量的金融資產，公允價值的波動將對企業盈余管理產生較大影響。

“保前”（達到前一期收益水平）動機和盈余平滑動機的盈余管理者傾向于選擇將公允價值變動的收益部分歸入到其他綜合收益科目。

如果上市公司選擇把公允價值的變動收益部分計算到上市公司的當期損益科目，會導致企業的經濟利潤水平波動增大，同時也使得企業盈余管理能力降低。但對于有盈余管理動機的上市公司，如果面臨業績考核方面的壓力等從而使得企業的業績更能夠進行控制和管理，這類上市公司傾向于把持有的股權投資劃分成FVOCI。

盈利能力好的上市公司往往傾向于選擇公允價值變動計入其他綜合收益的計量方式；反之，盈利能力差的上市公司將公允價值與賬面價值的差額計入當期損益的計量方式，可以增加公司的凈利潤。

結語

近年來，隨著我國資本市場的發展，上市公司的盈余管理已經成為實務界和學術界高度關注的問題。上市公司管理層利用金融資產的分類模糊性，為公司操縱盈余留下空間，來對財務報告進行粉飾，以非常規方式干擾投資市場，給企業經營和金融市場帶來更大風險。面對這種問題，企業必須要不斷完善會計準則，并加強資本市場建設，同時還應該加強公司內部治理與控制等方式，來更好地應對這一問題，以此促進資本市場實現良性發展，進而促進我國社會進步和經濟發展。