我國中小企業(yè)供應鏈融資模式研究

楊 昕 吉林財經大學

一、研究背景和研究意義

近些年，中小企業(yè)的區(qū)域發(fā)展并不平衡，由于中小企業(yè)信用水平低、資本循環(huán)速度慢、人才匱乏以及制度性交易成本高等原因，中小企業(yè)突出的問題依舊是融資難，這一問題嚴重制約中小企業(yè)的發(fā)展。傳統(tǒng)的融資模式側重于其融資的企業(yè)的資產、收入和風險，并且僅針對靜態(tài)的、單個的企業(yè)融資。而供應鏈融資模式以供應鏈為整體，增加了中小企業(yè)獲得授信的可能性，并修改了傳統(tǒng)融資模式的風險管理方法。就中小企業(yè)而言，供應鏈融資不僅為他們提供了新的融資思路，減輕了公司融資的壓力，而且還提供了一種新的思維方式，解決了融資中的技術障礙。與中小企業(yè)不同的是，大型企業(yè)可以依靠自身的強大優(yōu)勢，將缺乏流動資金的壓力轉移給較弱的企業(yè)，同時保持企業(yè)自身資產的足夠流動性。

中小企業(yè)的具體特征及其融資困難的因素，本文建議利用供應鏈融資模式來解決這一融資困難的問題。微觀上，供應鏈融資模式可以整體提高中小企業(yè)的資金周轉率、降低運營成本、減少風險、改善企業(yè)自身的財務狀況，還可以關注上游供應商和下游經銷商的財務狀況以及流動資金，可以說，上下游合作伙伴的資金狀況在很大程度上可以決定企業(yè)自身能否成功。銀行在考察了供應鏈中的中小企業(yè)之后，按照上下游中小企業(yè)與核心企業(yè)關系的穩(wěn)健性和真實性，給予中小企業(yè)貸款，這樣可以更好地解決銀行在面對中小企業(yè)貸款時產生的信息不對稱問題以及道德風險問題，對于大多數中小企業(yè)而言，為其生產所需的資金提供了有效的解決工具，促進了中小企業(yè)的發(fā)展。

二、中小企業(yè)供應鏈融資的理論概述

供應鏈融資的特點：

(一)參與主體多樣化

金融機構、物流公司以及技術平臺服務商等，他們都參與到了供應鏈融資的過程，在供應鏈融資的過程中，金融機構主要負責資金的供給和支付的結算，物流公司主要負責物流的監(jiān)管和倉儲工作，技術平臺服務商主要負責信息流、物流與資金流的銜接。各個主體的參與使得供應鏈融資過程中產生的問題能夠得以更好地解決。

(二)存貨融資模式

中小企業(yè)的存貨管理方法較落后，存貨周轉率較低，并且存貨在企業(yè)的流動資金中占比很大。中小企業(yè)必須在監(jiān)管的情況下質押存貨，銀行將這種職能賦予給倉儲物流企業(yè)，繼而倉儲物流企業(yè)行使這種職能，具體包括對中小企業(yè)的質押物進行審核，在中小企業(yè)融資的整個過程中，銀行一般情況下不會直接參與，中小企業(yè)根據自身的經驗進行管理，可保持獨立性，不受到銀行的影響。在存貨融資模式下，核心企業(yè)扮演著擔保人或購買人的角色，如果中小企業(yè)在到期時不能償還貸款，核心企業(yè)將對質押物進行購買。在融資過程中，因為有核心企業(yè)的擔保，銀行可以簡化對質押物的審核、拍賣以及保存等手續(xù)，大大節(jié)約了銀行的資源，同時也可以降低發(fā)放貸款的風險，提高銀行的工作效率，為銀行帶來更多的利潤。

三、中小企業(yè)供應鏈融資現狀及相關分析

(一)中小企業(yè)供應鏈融資現狀

中小企業(yè)是我國數量多并且十分活躍的企業(yè)群體，在社會主義市場經濟中占有十分重要的地位。中小企業(yè)創(chuàng)造的服務價值和最終產品在我國GDP總值中占到了60%，為我們的國家提供了50%以上的稅收收入，我國發(fā)明專利中的70%是由中小企業(yè)提供的。但目前法律的管理越來越嚴厲，經濟環(huán)境也發(fā)生了急劇的變化，這些不可預知的因素都使得企業(yè)在通過內部融資的方式上變得越來越艱難。企業(yè)內部融資最大的問題就是可融資的資金的規(guī)模十分有限，大多數的中小企業(yè)仍處在創(chuàng)業(yè)的階段，資金的積累非常有限，不能夠支付因生產規(guī)模的擴大而增長的資金需求，并且中小企業(yè)的規(guī)模大多較小，盈利能力不足，盈利規(guī)模不大，所以，難以實現短時間積累大量利潤進行投資。吸引風險資本投資和天使資本投資是兩種不錯的選擇，但吸引風險資本投資面臨著這樣的問題，我國的風險資本投資雖然已經有了非常大的發(fā)展，但這些投資基金普遍對中小企業(yè)的項目有著比較嚴格的要求。中小企業(yè)必須具有重要的科技創(chuàng)新能力、市場需求潛力較大、價值創(chuàng)造能力明顯等條件。由于我國天使投資者的數量較少，天使投資的規(guī)模和結構還存在著不太合理的地方，中小企業(yè)能否吸引天使投資者成為中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者們面臨的一個重要問題。

(二)中小企業(yè)規(guī)模小，實力弱

中小企業(yè)的注冊資金很少，在最初就處于弱勢地位，企業(yè)競爭能力弱、發(fā)展不充分，不能做到很好地產生較大經濟效益。一方面，一些中小企業(yè)想通過銀行抵押的方式取得貸款，但企業(yè)可以進行抵押的抵押品相對不足，貸款時將面臨十分嚴重的擔保問題。從銀行的角度來看，在申請貸款時，企業(yè)需要提供合適的或近乎等值的擔保品進行抵押，從而可以降低金融機構自身的風險，這些擔保品就是企業(yè)能否取得貸款的關鍵。大多的中小企業(yè)在市場競爭中通常處于劣勢的地位，初創(chuàng)期盈利能力不足，企業(yè)可能長期處于虧損的狀態(tài)，銀行為了控制風險，明確禁止向中小企業(yè)發(fā)放貸款。另一方面，剛成立不久的中小企業(yè)如果經營不善，不能及時籌措到合適的資金，企業(yè)極其容易破產倒閉，在中小企業(yè)生產規(guī)模不斷擴大的過程中，企業(yè)的現金缺口會越來越嚴重，若是中小企業(yè)沒有良好的經濟效益，不能夠產生持續(xù)的現金流，便不能及時的償還貸款，造成資不抵債，同樣有著面臨破產的風險。

(三)中小企業(yè)融資難的外部原因

我國進入金融機構的門檻相對較高，國家沒有提供重大的政治支持。國有商業(yè)銀行承擔著我們信貸體系的主要任務，許多中小銀行無法滿足中小企業(yè)的貸款需求。為了改善這種狀況，我國專門設立了一些政策性銀行，這些銀行由于能力原因，尚不足以支持需求，還不能滿足中小企業(yè)不斷增長的貸款需求。商業(yè)銀行的貸款審批程序繁瑣，公司必須等待很長時間才能申請貸款，而中小企業(yè)的發(fā)展對資金的需求不是很高，如果花費大量時間，為了管理繁瑣的程序，通常會延遲商業(yè)機會，并損害公司本身的生產和發(fā)展。銀行還根據經驗對公司進行定性分析，而大多數處于成長階段的中小企業(yè)沒有足夠的固定資本且盈利能力低下，信用評級結果就會十分的不理想。商業(yè)銀行越來越關注資金的安全，“不良貸款”是商業(yè)銀行風險控制的紅線，因此中小企業(yè)想從銀行獲得貸款變得更加困難。

(四)中小企業(yè)供應鏈融資存在的問題

1.銀行存在的問題

制度的不完善可能會導致信息傳遞出現不規(guī)則和不透明的操作，結果是銀行在供應鏈中失去了“天平”的角色，一些低素質的公司很容易設法進入，最終產生了較大的信用風險，影響供應鏈融資的健康發(fā)展。銀行與核心企業(yè)存在著矛盾，原則上，這些大型企業(yè)為銀行提供了巨大的收益，是銀行的優(yōu)質客戶，銀行通常卻無法輕松地與這些企業(yè)打交道，并且常常發(fā)現自己在交易過程中處于不利地位。核心企業(yè)傾向于利用自己的優(yōu)勢來獲得更高的收入，當銀行不能從核心企業(yè)收取公司的貨款時，銀行就會給貸款企業(yè)施加壓力，供應鏈中的核心企業(yè)往往占據了貸款的大部分金額，會導致中小企業(yè)在運作過程中缺少資金，從而不得不在獲得貸款后再向金融機構貸款，當中小企業(yè)找到更好的合作伙伴時，就會從供應鏈中退出，產生波動，核心企業(yè)在尋找新的采購合作伙伴過程中又會增加成本。

2.企業(yè)存在的問題

企業(yè)在獲得貸款后，為了最大化其利益，可能會利用銀行信息獲取方面的漏洞，不按約定的時間還本付息，或將資金用于協議規(guī)定內容以外的領域，使得銀行面臨風險，更會使得整個供應鏈面臨風險。在向銀行貸款時，經常會發(fā)生中小企業(yè)信息不對稱的情況。銀行通常通過諸如貸款時公司提交的財務報告之類的信息來了解該公司，但是公司可以使用某些方法來修改公司的財務數據以獲得貸款。中小企業(yè)非常了解其經營和財務狀況，也非常了解有關貸款的國家法律規(guī)定，并且對金融機構(例如銀行)的某些政策比較了解。在信息對稱的情況下，銀行或金融機構可以合理地對中小企業(yè)的風險進行分類，為公司提供與他們所面臨的風險相對應的利率，并傾向于向中小企業(yè)提供貸款。

四、完善中小企業(yè)供應鏈融資的具體對策

(一)建立供應鏈融資模式主導的中小企業(yè)融資平臺

在供應鏈融資模式的指導下，中小企業(yè)建立融資平臺應通過政策指導作用逐步納入議程。供應鏈融資業(yè)務的成熟意味著信息平臺的逐步完善、外部環(huán)境等因素的日益完善，而政府必須以各種中介方式充分發(fā)揮其與民間社會的官方資本推動政策的作用，為了結合我們自身薄弱的物流企業(yè)，并將其整合到有限的主營業(yè)務中，政府將其融資政策擴展到了在供應鏈中的全球主導地位，從而促進了建立新的融資模式。

(二)第三方物流方面

我國第三方物流服務項目目前相對低端和單一，主要表現為基礎物流服務，包括儲存、運輸、加工、配送等物流子模塊提供的服務項目，缺少增值服務項目、高端服務項目。在此過程中，重要的是要不斷強化相關物流業(yè)務的創(chuàng)新，努力拓寬市場，從而在供應鏈網絡中獲得最佳的人力、物力和信息資源等的優(yōu)化配置，并在總體上全面提高第三方物流的服務質量，提高我國物流行業(yè)的綜合競爭力。

(三)中小企業(yè)方面

企業(yè)最終有沒有可能獲得融資，關系到自身的發(fā)展，沒有哪個機構能夠為治理結構薄弱且虧損的企業(yè)融資。因此，如果要解決采用供應鏈融資模式的中小企業(yè)融資困難的現狀，那么中小企業(yè)本身就必須解決一些問題。在供應鏈融資過程中，良好的企業(yè)關系非常重要，中小型企業(yè)的發(fā)展應樹立良好的企業(yè)形象，并向員工傳達信用意識，不僅創(chuàng)造口碑，也使公司信譽更好。同時，企業(yè)還應與銀行保持密切聯系，向銀行借貸保持積極的意見交流，這將使中小企業(yè)更容易獲得融資。