項目全生命周期財務風險管控
——以某國有企業承建的BOT項目為例

張莉萍

（福建建豪建筑科技有限責任公司，福建 龍巖 364000）

一、BOT模式的概念及特點

BOT即建設—經營—移交，是指代政府或相關部門以簽署合同或協議的方式將屬于國家的部分工程項目的投資、建設、運營等權利在特定期間內授予指定企業，而政府僅保留工程項目和附帶自然資源的永久所有權；之后，企業將成立項目公司并依據之前簽署的協定，營運項目公司已獲得收益償還債務、補償前期資本支出并最終獲得利潤，在協定期限屆滿時則將項目和設施交還政府部門。政府和相關部門可以對項目公司銷售的帶有公共性質的服務和產品的價格數量進行一定程度上的把控，但必須要確保經營企業擁有可以獲得收益的可能性。BOT項目中的風險通常來說是由政府和企業共同分擔。

BOT項目作為一種政府干預和市場機制融合的特色項目，一方面可以通過競爭機制的引入來提升項目的市場適應性，另一方面可以為政策干預保留空間，使得政府部門可以在項目的整個執行過程中都擁有對其的最終把控權。而這種機制使得BOT項目具有其獨特的特點：第一，降低工程項目對政府部門財務預算的直接影響，可以幫助政府在缺乏自有資金的前提下仍然可以按照預定計劃開展基礎建設等公共項目。由于BOT方式所獲得的資金對政府不構成外部債務，因此政府在投資重要工程項目的同時還可以保持自身擁有足夠的信用。第二，將企業的競爭機制和有效性引入基礎建設項目中，不僅可以提升工程項目的整體質量，而且可以盡可能地加速項目進展。第三，考慮到BOT項目的歷史和其特點，其引入也會對當地經濟帶來正面影響。

二、企業財務風險管控的重要性

現如今各企業運營規模隨著業務的擴充及人員數量的增加逐漸擴大，其牽扯的產業鏈條與范圍也在不斷地延伸，資本運營不斷加強，企業面臨的潛在風險尤其是財務風險也隨之增加。企業發展的健康狀態在一定程度上依賴于其風險管控，且隨著市場環境與經濟政策等的變化，風控管理的特質與存在的問題也會發生變化。因此，無論是私企還是國有企業在經營管理過程中都應做好財務風險管控，且在該過程中不斷尋求合適的源泉，保持良好的狀態，實現企業的全面突破，充分認識到企業風險管控在資金安全防范、財務管理、降低企業經營風險等方面的重要性。

（一）為企業資金安全與完整提供了保障

財務風險管理是由風險識別、風險度量以及風險控制等環節組成，風險度量是其關鍵要件。在當前市場經濟環境下，作為企業的經營者、管理者以及財務從業人員除了要提高風險防范意識外，還應具備足夠的風險識別能力，對潛在的企業財務風險提高警惕。這些舉措與能力將有助于企業財務活動的穩定有序開展，有利于保證企業資金的正常周轉，為保障資金安全、完整提供了可能。避免了因難以預料、控制的因素，導致企業在一定的周期內預期的經營目標與實際的財務成效出現出入，降低了企業遭受經濟損失的可能性。

（二）是現代企業經營管理的重要內容

企業財務管理除了日常的工作外，風險防范與控制也是重中之重，是企業管理工作的重要組成部分。隨著時代的進步與發展，經濟環境也在發生著變化，市場競爭日趨激烈，此時做好財務風險管理控制對于國有企業的長遠發展有著重要的意義。同時在現代企業經營管理過程中引入財務風險管理，有助于增強企業決策的科學性、合理性，保障企業決策的效益性，完整的財務風險管控數據為企業經營決策提供了數據支撐與信息來源。

誘發財務風險的因素多種多樣，徹底消滅財務風險是不現實的也是不可能的，作為企業能做的是重視財務風險管理控制工作，強化相關企業人員的管理意識，降低財務風險觸發的可能性。需要注意的是企業本身對于風險系數的高低有著一定的誘發力，必然會或多或少的體現在風險程度上，其中，企業財務風險管理發揮著顯著的作用。

（三）有助于降低企業經營管理風險

企業經營管理的目標在于提高企業經營收入，規避經營過程中存在風險，降低企業損失。而財務風險管理恰好可以實現，為企業全面發展、增加營收、削減風險發生幾率等提供了可能。無論是服務性企業還是制造型企業，也不論是私企或者是國有企業，只要進入到市場當中，就勢必要面臨競爭與風險。而財務風險管理的搭建可以很好地實現對企業經營風險的降低，控制好企業風險成本。通常來講企業的財務工作人員都會具備一定的風控管理意識，這也會財務管理工作的基礎。作為企業在財務風險管控過程中應當根據風險的誘因、特征等，采取相對于的控制措施來規避風險，以確保不會造成損失或減少損失。

三、國有企業可能出現的財務風險類型

企業在生產經營的過程中因管理、決策等不可預估因素的影響，使得其財務潛藏風險無形之中有所增加，從而對企業的發展起到阻礙。作為國有企業管理人員及財務人員，應當在日常工作當中積極探索并發現可能存在的財務風險，常見的風險包括相關人員風險意識與觀念落后、投資項目風險較高、管理責任主體劃分混亂、缺乏控制體系等。

（一）財務風險觀念落后

投資風險的類型多種多樣，在投資項目的過程中隨時可能發生，因此對于企業經營人員及財務管理人員而言，較高的財務風險觀念極為重要，這也是減少財務風險的一個重要因素?，F階段，國有企業在進行項目投資時仍然存在著風險觀念落后的缺陷。具體來說，國有企業管理者對項目經營中可能存在的財務風險隱患缺乏關注和認識，往往將投資項目交付給未經過嚴格審查的合作企業。同時，由于部分國有企業需要依賴政府資金來進行日常運營，不具備自我經營的水平，且不能及時偵測到市場趨勢的變化，導致其遭受財務風險的可能性進一步擴大。

（二）投資風險較高

隨著社會的進步和經濟水平的提升，無論是私有企業還是國有企業都需要順應大趨勢來學習和掌握先進的企業運營理念，取其精華，來促進自身企業的可持續發展。在目前，國有企業會對項目進行投資來滿足企業發展的需求，但在過程中常常會因觀念落后等原因而未對其整體風險進行有效的評估和判定，同時對項目內外部環境因素的信息收集也不充分。如果投資的項目出現負收入等情況，則很可能會使整個企業面臨著資金鏈斷裂的風險，進而無法獲取經濟收益。盡管經濟制度改革的過程使得國有企業也逐漸融入了市場化的大潮流，但其自身發展能力上的缺陷和管理制度的不完善通常會對其未來長期發展提出較高的挑戰。

（三）責任主體劃分混亂

國有企業在發展過程中，常常涉及與其他企業的合作，通常會采取合作的方式來對自身管理結構進行革新，但是目前國有企業對財務管理責任主體的劃分較為混亂，導致投資項目中的某一環節問題時不能及時地找到對應的主體或部門來進行應對，使得國有企業管理財務風險的水平進一步受限，對未來的盈利能力和經營能力產生較為不利的影響。

（四）財務風險控制體系的缺乏

從長期的角度出發，只有建立一個健全、完善的財務風險控制體系才能對國有企業可持續發展奠定制度上的基礎。目前大多數國有企業仍面臨著改革和轉型的壓力，仍然有許多亟待改進和完善的內容，而從財務風險角度來分析，國有企業的防范體系和措施仍停留在較為初級的階段。比如，部分國有企業在實際操作的過程中常常會因執行和管理能力上的不足而導致無法建立一個有效的財務風險控制體系，同時在投資項目時又過分關注短期經濟收益而忽視了長期影響，在未具備財務風險控制制度把關的前提下常常會為國有企業的未來發展帶來隱患。

四、項目全生命周期財務風險管控的具體措施——以某國有企業BOT模式為例

考慮到BOT模式的特點和國有企業常見的財務風險種類，在進行國有企業BOT模式財務風險管控的過程中需要從項目全生命周期的角度出發，來采取具體的應對措施。以某國有企業承接的BOT項目為例，政府與某國有企業簽訂了一項關于高速公路BOT項目的協定，規定其特許經營期限為10年，其中建設周期為3年，運營周期為7年，在特許期限屆滿時國有企業需要將該高速公路以無償的方式轉移給政府，同時交付之后有18個月的質量保障和維護義務。

國有企業在進行BOT項目投資的過程中，必須提前完成財務風險管控任務，通過合理的預防和管理措施來盡可能地降低企業面臨財務風險的可能性，提升BOT投資項目的穩定性，從根源上降低項目財務風險的發生。

（一）確定投資風險管理方案

某國有企業在開展BOT投資項目時，提前確定有效的投資風險管理方案來規避可能會出現的財務風險，通過研究和分析項目投資財務風險來提高整體項目資金的穩定性和安全性。第一，在對投資項目進行對比和決定時，確定對應的應對方法，以系統性方式對項目進行分析和觀察，比較待投項目的關鍵數值，并從中找出可能存在的投資風險，進而降低財務隱患出現的概率。在這個過程中，有針對性地對項目所處的內外部環境和未來潛力進行全方位地研究，并依照企業目前所擁有的可用資金量來確定項目是否具有投資價值，確保在前期排查出不具備投資潛力的項目。第二，選擇合適的投資方法，通過綜合采用分散和組合投資的策略，來降低投資風險概率。其中，分散投資策略就是在開始BOT項目投資的過程中，秉承多元發展的經營理念，有機融合不同類型的產品和行業組合，進而降低因單個項目或投資領域出現系統性風險而帶來的財務危機。同時，該國有企業也通過簽署保險合同等方式來將自身項目的投資風險轉移給第三方，或采用訂立不可抗辯的協定等方式來對項目運行的周期進行一定程度上的延長，來降低項目風險。

（二）加強成本風險管理力度

某國有企業在實際的管理過程中，從BOT項目投資的現實狀況出發，以所收集到的經營信息為基礎來進行項目成本風險的控制，避免發生因成本超出預算而導致的資金風險。第一，在確定項目實際承包方時，對其過去期間的信用情況、經營實力等進行全面的把握，在充分研究不同承包方的專業水平和財務情況的基礎上以公開化招標的方式選擇出最合適的承包方，避免因選擇不合格承包方而導致的額外風險。第二，在進行BOT項目成本控制的過程中，提前訂立明確的預期方案，來對項目中可能涉及到的每一工作流程都進行詳細的說明。第三，在項目實施的過程中，某國企加強黨建引領，進行青年突擊隊授旗儀式，簽訂責任制軍令狀，將成本管控及業績聯系起來。

（三）控制運營期間的財務風險

由于BOT項目通常都有較長的建設和運營周期，其經營情況具有較大的波動性和不確定性，因此某國有企業動態監測項目的收益情況是否與預定情況符合，其收益加上收到的補貼額是否可以償還企業的初始投資，以及在項目運營過程中產生的各類費用支出是否滿足政府支付的條件等。某國有企業在項目前期和中期構建一個合理的融資和經營風險管控模型，避免了融資問題的出現，保證了項目所需要的現金流，保證項目按期施工及運營。

（四）提升項目全過程的財務核算水平

某國有企業主動使用各種預算工具來對BOT項目的經營情況進行研究，同時構筑一套完善的項目預算管理體系，確保所獲取的投資相關材料和數據真實可靠，并在此基礎上通過應用投資公式來對未來的投資回報率和現金流量進行科學的預測，從而確定好合適的投資比例。除此之外，在財務核算的同時確保財務信息可以作為公司管理層和外部相關方進行投資決策的參考來源，而高質量的財務信息也可以為BOT項目企業的真實財務情況提供參考。

（五）加強資金回收的管控措施

BOT項目的投資收入是確定項目成功與否的重要指標，因此在進行項目全過程財務風險管控時，需要對資金回收的情況給予特別關注，通過針對性措施來避免和預防資金回收過程中的風險。具體工作中，某國有企業首先保證BOT投資項目資金回收風險的責任主體，比如在出現匯率波動或通脹等情況時，一般會由政府方來對所產生的收益損失進行補償；在出現與經營和建設等相關的市場化問題時，則所產生的損失多數情況上是由國有企業來進行承擔；而在出現項目建設周期滯后或建設資金超出預算等情況是，則會有建設承包方來承擔可能出現的風險。其次，在實際執行資金回收風險管控時，要求企業建設資金收回風險數據庫和分析系統，以計算工具和網絡平臺為依托來對資金回收相關的各類數據信息進行整理和組合，并以數據為基礎分析目前BOT項目中隱含的資金風險隱患，來開展針對性的管控。

五、結束語

綜上所述，在開展國有企業BOT投資的過程中，對項目全生命周期的財務風險開展管控非常關鍵。所以，在國有企業BOT投資項目中，需要重視財務風險的控制，確立準確的價值觀念，遵照標準化的管理要點，關注成本、利潤、款項回收等關鍵財務指標情況，進而建設出有效檢測和預防項目財務風險的防范體系，從根源出發來降低國有企業BOT項目中可能出現的財務風險隱患。