民營企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的問題及其對(duì)策

蔣麗萍

（深圳市合江股權(quán)投資管理有限責(zé)任公司，廣東 深圳 518000）

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可對(duì)企業(yè)的經(jīng)營概況、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營、研發(fā)生產(chǎn)、管理信息、投資情況進(jìn)行調(diào)查分析，以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前財(cái)務(wù)信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)問題。在此過程中，財(cái)務(wù)人員應(yīng)優(yōu)化調(diào)查的內(nèi)容，給予必要的調(diào)整與監(jiān)控，在財(cái)務(wù)調(diào)研、經(jīng)營管控、戰(zhàn)略支持的過程中得到與目標(biāo)企業(yè)相關(guān)的經(jīng)營業(yè)績，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)問題。

一、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的應(yīng)用意義

造成并購風(fēng)險(xiǎn)的主要誘發(fā)原因是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中所支配調(diào)控的信息不對(duì)稱，進(jìn)而導(dǎo)致核心投資的決策、定位不清晰，影響了企業(yè)的投資與資金調(diào)配。其中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可通過對(duì)目標(biāo)信息進(jìn)行監(jiān)控，采用信息化技術(shù)了解、核查企業(yè)的并購信息及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，幫助企業(yè)更科學(xué)的避免營收風(fēng)險(xiǎn)。在此過程中，財(cái)務(wù)部門應(yīng)當(dāng)核查企業(yè)所提供的數(shù)據(jù)表單，在必要的審批、控制、監(jiān)控中總結(jié)出現(xiàn)有的財(cái)務(wù)漏洞，方便管理層根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行必要的審批，以便揭示出企業(yè)在各項(xiàng)管理、投資的實(shí)際經(jīng)費(fèi)。通過核查目標(biāo)企業(yè)的項(xiàng)目資料和財(cái)務(wù)信息，了解不同項(xiàng)目的資料捏弄及歷史財(cái)務(wù)信息，以便科學(xué)核查出企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可核查出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)系統(tǒng)的評(píng)估、管理、分析進(jìn)行調(diào)研，待確定并購目標(biāo)后測試出現(xiàn)有的并購風(fēng)險(xiǎn)，再設(shè)立有效的方案，以期消除并購的風(fēng)險(xiǎn)問題。

總之，運(yùn)用規(guī)范的分析處理后，再結(jié)合詳實(shí)的操作方案，交易控制、投資決策等資本管理，有利于判斷出現(xiàn)有投資戰(zhàn)略的合理性。通過發(fā)現(xiàn)經(jīng)營、管理的異常狀況，及時(shí)與相關(guān)工作人員進(jìn)行溝通，有利于清晰呈現(xiàn)出當(dāng)前并購、預(yù)期投資方面的風(fēng)險(xiǎn)問題。另外，在具體調(diào)查分析中，從業(yè)者可在必要的方案統(tǒng)計(jì)、交易談判、投資決策的過程中明確現(xiàn)有的投資原則及投資方式，得到內(nèi)部控制的缺陷問題及風(fēng)險(xiǎn)，也能在預(yù)測現(xiàn)金流狀況的同時(shí)分析出目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況，更好的審閱出資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，得到具體的審核報(bào)告，方便后期進(jìn)行財(cái)務(wù)管理與審計(jì)調(diào)查，消除人力資源配置、市場監(jiān)管方面的信息不對(duì)稱的影響。

二、民營企業(yè)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查中的存在問題

（一）投入及產(chǎn)出項(xiàng)目調(diào)查不全面

財(cái)務(wù)方面的投入、產(chǎn)出調(diào)查是并購核查的重心，因此實(shí)際調(diào)查中需要面對(duì)各項(xiàng)投資、經(jīng)營、支出方面的財(cái)務(wù)陷阱。若過程中沒有落實(shí)詳實(shí)的審閱、程序分析確定、訪談管理及溝通時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致部分信息不對(duì)稱的因素沒有被全面發(fā)掘，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。如過程中沒有滿足股東的期望價(jià)值，可能會(huì)造成并購失敗，其原因是沒有對(duì)并購風(fēng)險(xiǎn)做出系統(tǒng)科學(xué)的判斷及分析，自然無法全面評(píng)估出資產(chǎn)的回報(bào)價(jià)值，影響了信息的收集、統(tǒng)計(jì)的執(zhí)行。

（二）對(duì)資本運(yùn)營力度的關(guān)注度過大

造成并購虧損的因素較多，而企業(yè)的財(cái)務(wù)虧損報(bào)告、財(cái)務(wù)分析表單能表現(xiàn)出企業(yè)并購過程的風(fēng)險(xiǎn)。若過程中沒有對(duì)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行監(jiān)控，尤其是對(duì)部分項(xiàng)目的分析不透徹。例如應(yīng)收賬款、設(shè)備使用方法、成本控制情況等因素不全面，可能影響目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查的質(zhì)量。若過程中僅關(guān)注了項(xiàng)目的資本運(yùn)營力度，會(huì)致使后期對(duì)企業(yè)的評(píng)估方案不準(zhǔn)確，甚至?xí)T發(fā)財(cái)務(wù)黑洞，這也是造成并購失敗的一類原因。

（三）成本核查不全面

成本核查過程中，財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)影響并購的目標(biāo)投資概況、并購成本、潛在風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行分析，總結(jié)與企業(yè)發(fā)展相關(guān)文化、經(jīng)營、市場等方面的因素，再給予必要的調(diào)整和分析。在此過程中，成本核查需要根據(jù)企業(yè)的注冊(cè)之間、發(fā)展歷史、注冊(cè)成本、股東資質(zhì)、融資形式等因素進(jìn)行探查，再結(jié)合現(xiàn)有人力結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)人員內(nèi)部工作內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整磨合。若過程中有部分項(xiàng)目的營收概況沒有統(tǒng)計(jì)清楚，就會(huì)增加后期工作磨合所需求的時(shí)間，不利于盡職調(diào)查的順利開展。

三、新時(shí)期財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的實(shí)踐對(duì)策

（一）完善并購價(jià)款及業(yè)務(wù)內(nèi)容的調(diào)查統(tǒng)計(jì)

項(xiàng)目的投入狀況及價(jià)值產(chǎn)出狀況直接影響了財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的質(zhì)量，因此管理人員應(yīng)設(shè)立詳實(shí)、系統(tǒng)的核查方案科學(xué)、全面的調(diào)查出各項(xiàng)目的并購價(jià)款指標(biāo)，同時(shí)測試出各個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際利潤、支付情況、營收情況及現(xiàn)金使用等項(xiàng)目。通過調(diào)查上市集團(tuán)公司股價(jià)情況確定出整合經(jīng)營的產(chǎn)值狀況，有利于財(cái)務(wù)人員根據(jù)當(dāng)?shù)貢?huì)計(jì)政策分析出稅務(wù)情況。另外，確定出最終交易金額的流通關(guān)系，采用會(huì)計(jì)電算化軟件得到交易款額，運(yùn)用并購合同清晰校對(duì)、分析出各項(xiàng)目的市場特征及交易需求，再給予必要的調(diào)整，能夠評(píng)價(jià)出各項(xiàng)目的特點(diǎn)。需要注意的是，在交易款額核查中，需要統(tǒng)計(jì)出交易以期、審計(jì)日期、相關(guān)政策變化情況等指標(biāo)，再給予必要的產(chǎn)值預(yù)算及折價(jià)內(nèi)容分析，優(yōu)化所得到的并購結(jié)果，方便財(cái)務(wù)人員對(duì)所涉及的交易稅務(wù)概況、企業(yè)管理費(fèi)用、資金占用情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，也能提升主并購方的預(yù)期價(jià)值。通過調(diào)查出與財(cái)務(wù)、稅收相關(guān)的信息，核查各項(xiàng)目的成本指標(biāo)，進(jìn)而控制并購過程所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)務(wù)人員應(yīng)配置集團(tuán)資金的共享機(jī)制，運(yùn)用大數(shù)據(jù)核查出各項(xiàng)目的資金流量，決策出與經(jīng)營相關(guān)的資金成本概況，以便控制由于無抵押物而造成的項(xiàng)目失敗情況。為消除資金使用信息不對(duì)稱的問題，需要財(cái)務(wù)人員設(shè)立資金池作為支持，指導(dǎo)從業(yè)者采用“一體化”的資金調(diào)配方式進(jìn)行控制，并以此落實(shí)可靠的內(nèi)部控制技術(shù)。

財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)融合《資金管理制度》的內(nèi)容，依據(jù)會(huì)計(jì)電算化的要求確立管理思路，確保基礎(chǔ)性的資金使用、資金保底控制的而有效性。如要求財(cái)務(wù)人員下班前做好資金統(tǒng)計(jì)，再將多余的項(xiàng)目資金回轉(zhuǎn)至資金池內(nèi)，以營造出一個(gè)公平的管理環(huán)境。值得注意的是，應(yīng)當(dāng)完善《集團(tuán)內(nèi)資金拆借管理辦法》的內(nèi)容，依據(jù)各項(xiàng)目的開始時(shí)間、需求時(shí)間、同期利率等指標(biāo)做出一定調(diào)整，再計(jì)算出與經(jīng)營相關(guān)的拆借資金的使用狀況，可維護(hù)企業(yè)的核心利益。通過運(yùn)用可靠的管理系統(tǒng)標(biāo)識(shí)、控制財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表單，可避免過于繁瑣的銀行貸款手續(xù)的消極影響。總之，通過結(jié)合相關(guān)法律要求對(duì)項(xiàng)目的成本投入情況、現(xiàn)行稅費(fèi)指標(biāo)參數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，使用關(guān)聯(lián)性財(cái)務(wù)共享機(jī)制對(duì)集團(tuán)及其各時(shí)期的資金使用概況進(jìn)行監(jiān)測，進(jìn)而鞏固企業(yè)的資金使用效率。通過落實(shí)內(nèi)部控制措施，結(jié)合成本管理、成本控制、資金共享技術(shù)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息的內(nèi)部控制，可實(shí)踐節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的作用。

（二）完善信息披露機(jī)制

信息披露是提升財(cái)務(wù)盡職調(diào)查有效性的重要措施，原因是很多項(xiàng)目在并購管理中，預(yù)設(shè)的潛力相對(duì)正面，而對(duì)于負(fù)面的財(cái)務(wù)信息指標(biāo)的呈現(xiàn)較少，可能會(huì)影響后期資產(chǎn)配置以及資產(chǎn)收購方面的管理建設(shè)。在此過程中，財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)建立可靠的信息披露機(jī)制，針對(duì)資產(chǎn)的使用、流動(dòng)、收購情況進(jìn)行測試，統(tǒng)計(jì)出表單內(nèi)容的不科學(xué)部分，再給予必要的實(shí)踐干預(yù)，從而促進(jìn)調(diào)查項(xiàng)目的開展。其中，信息披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)涵蓋集團(tuán)企業(yè)近五年的經(jīng)營變化及審計(jì)報(bào)告等。通過核查出環(huán)境因素、稅收因素所造成的項(xiàng)目歸屬問題及財(cái)務(wù)概況，再運(yùn)用流程圖的管理形式分析出與財(cái)務(wù)狀況相關(guān)的盈利指標(biāo)，可方便技術(shù)人員對(duì)財(cái)務(wù)資金的現(xiàn)金流進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。此外，高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)明確信息披露業(yè)務(wù)的責(zé)任歸屬，預(yù)測出過程中可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)情況，再運(yùn)用指定的內(nèi)部控制方法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)、營收情況進(jìn)行詳細(xì)的分析，有利于讓財(cái)務(wù)人員了解到財(cái)務(wù)損失、負(fù)債、合同內(nèi)容對(duì)并購方案的直接性影響，再對(duì)這些影響設(shè)立防護(hù)措施，以期得到真實(shí)性的貨幣資金的參數(shù)值。

（三）完善成本預(yù)算管理

成本預(yù)算措施可對(duì)企業(yè)的經(jīng)營成本情況做出必要的評(píng)估與統(tǒng)計(jì)，包括于投資、虧損、項(xiàng)目進(jìn)展、應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)等指標(biāo)。通過對(duì)并購磨合的理論內(nèi)容、經(jīng)營內(nèi)容進(jìn)行測試，分析出與財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)的數(shù)據(jù)指標(biāo)，有利于完善財(cái)務(wù)調(diào)查與審計(jì)。值得注意的是，成本預(yù)算中應(yīng)重點(diǎn)對(duì)商品的庫存、物流、銷售情況進(jìn)行調(diào)查，分析出不同產(chǎn)品的近期存貨情況，同時(shí)運(yùn)用信息化技術(shù)核查近期盤點(diǎn)記錄，以便發(fā)現(xiàn)與商品相關(guān)的庫存及銷售信息。通過對(duì)庫存商品的成本進(jìn)行預(yù)測，分析出與資產(chǎn)相關(guān)的管理方式及庫存調(diào)取情況，能夠了解項(xiàng)目的實(shí)際損益情況。在此過程中，財(cái)務(wù)人員、庫管人員也可第一時(shí)間查詢到存貨量，能夠發(fā)現(xiàn)擠壓、損壞的貨物的損失。此外，財(cái)務(wù)人員數(shù)量、人員構(gòu)架對(duì)該業(yè)務(wù)也有著直接地影響。所以，還需要調(diào)查出各職工的工作能力，結(jié)合成本預(yù)算措施進(jìn)行分析與審計(jì)，再給予必要的評(píng)估，以期消除磨合時(shí)期所造成的工作失誤。為此，高級(jí)管理人員可建立人力資源的共享模式，完善采購、內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)的人力組織。

第一，采購部分人力資組織應(yīng)當(dāng)要求具有經(jīng)驗(yàn)及話語權(quán)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行作業(yè)，運(yùn)用相關(guān)控制模式核查出物流過程的運(yùn)雜費(fèi)情況，能夠確定出各項(xiàng)目的人資成本。其中，應(yīng)規(guī)范總公司、子公司管理人員的核心責(zé)任，在配套性內(nèi)控管理中落實(shí)系統(tǒng)的人力資源管理措施，進(jìn)而提高主體控制的合理性。第二，內(nèi)控機(jī)構(gòu)搭建中，應(yīng)當(dāng)要求審計(jì)人員參與至實(shí)際項(xiàng)目管理中，明確財(cái)務(wù)、審計(jì)、出納人員的核心責(zé)任，運(yùn)用必要的問責(zé)機(jī)制對(duì)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行干預(yù)，以期消除多重交叉管理的不科學(xué)部分。針對(duì)于此，可重點(diǎn)審查有形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)的應(yīng)用情況，給予集中化管理，有利于提高財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的有效性。

四、結(jié)束語

綜上所述，新時(shí)期財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過程中，應(yīng)當(dāng)完善資金的使用、支出、投入的審查管理，解決遺漏、錯(cuò)報(bào)資金的管理問題，在科學(xué)地管理控制中搭建一套循環(huán)的控制體系，有利于讓企業(yè)的資金流更為科學(xué)。