基于現金流預測的企業資金管理研究
——以A企業為例

張旭鴿

（特賽亞（寧波）機械制造有限公司，浙江 寧波 315040）

在企業管理中不但包含生產經營管理，也有非直接生產管理，比如資金管理。現金流預測是資金管理的重要一環，是對企業一定時期內的現金流做出詳實的預測分析，找出企業預測期內現金流轉可能出現的不利影響，采取多種手段或方案，有針對性的解決，并規劃出合理有效的資金流轉使用方案，以保證企業生產經營的平穩健康，使企業資金的使用效益達到最大化。

一、現金流預測對企業資金管理的重要性

（一）現金流預測具有前瞻性，能有效預防企業的資金鏈斷裂風險

企業管理會計上稱“現金為王”，也常聽到有企業盈利非常好，但因資金鏈斷裂而破產，這些足以說明資金管理的重要性。在企業整個經營過程中，現金流自始至終貫穿其中，有進有出。現金流對于企業就像是血液對于人體一樣，必不可少，一旦出現流量不足或者斷流，就會使企業經營無法正常運轉，甚至破產。所以，提前做好現金流預測，做好資金的合理規劃及分析管控，對可能出現的資金不足，提前做好籌融資方案，在需要資金時，讓資金及時到位，避免使企業陷入資金風險的可能。

（二）現金流預測可優化企業的經營管理質量

常以收入、利潤來判斷一個企業的好壞，其實這是不夠全面的。如果一個企業，有非常可觀的收入和利潤，但這些收益都被積壓在應收款上而無法變現，那么這個收益的質量是要打折扣的。一方面，資金是有時間價值的；另一方面，應收賬款到期能否全部回籠，也是不確定的，一旦長時間收不回來，就有可能形成壞賬損失。

（三）現金流預測有利于企業強化資金監管

企業從現金流的預測可以監管后期的預測期內，現金流的流入、流出是否依照前期的預測來執行？執行過程結束后，分析實際與預測的差異，看是什么原因造成的，可以如何彌補，并及時反饋，為以后的資金管理提供經驗，提升企業的財務管理能力。

二、現金流預測的主要方法

（一）現金收支法

是從企業預測期的銷售預算，應收賬款、應收票據、其他應收款等的回款及其他可流入的現金來預測出企業當期的現金流入。同時根據銷售預算，預測出企業的生產成本預算、費用預算、項目預算、固定資產、無形資產預算等現金流出。最后計算出當期企業的現金余缺。這一方法簡便、直觀、脈絡清晰，便于企業操作。

（二）凈收益調整法

從企業的會計稅前凈利潤出發，將會計利潤中的實際未有現金流量進出的項目予以調整，使其變換為以現金流是否轉移來計量的收付實現制下的收益（現金凈流量）。這一方法可以反映出企業的利潤與現金流量的關系，但比較籠統，不能清晰地反映出企業現金流量的來龍去脈。

（三）科學預測法

企業根據一些科學的計算方法來推算出預測期的現金流量，比如回歸分析法、指數平滑法等。這一方法計算也相對比較簡便，但有一定的局限性。它要求企業的主營業務收入規模增長平穩，有一定的規律可循，它是基于企業歷史數據基礎上進行預測的。

三、現金流預測在A企業資金管理中的應用

（一）A企業概況

A企業是一家汽車零配件制造廠，主要生產汽車空調系統里的制冷設備。目前正處于發展階段。企業產品既有內銷，也有外銷。隨著企業的發展，企業越發覺得資金方面始終對企業有制約，為此，年初，企業高層決定需要加強資金方面管理，并合理安排使用資金。首先從今年的現金流預測做起。預測企業當年的銷售量為60萬臺，金額35000萬元。企業的客戶有三檔，第一檔為大客戶群，10多家客戶，占企業50%的銷售，信用期普遍為90天（常有逾期）；第二檔為一般長期客戶群，占企業45%的銷售，信用期普遍為75天（偶爾逾期）；第三檔為零散客戶，一般為發貨前預收款。企業供應商政策為材料供應商的付款期一般為60天，費用等為當月結算。

（二）A企業采用現金收支法編制現金流預測

第一步，先根據A企業的銷售預算，再結合上年度的應收賬款余額編制當年的應收款產生的現金流入預測，再加上當年其他項會產生的現金流入，最后預測當年現金流入金額為38000。

第二步，根據銷售預測數量，編制當年的生產成本預算及采購預算（采購預算還要結合期初的存貨庫存狀況），計算出當年的材料采購支出現金流27400萬元。生產成本預算中還包含有直接人工、直接制造費用，這兩項預計支出為5500萬元。其他運營費用預計2930萬元。

第三步，預計增加一條新的生產流水線，項目預計支出1500萬元。

第四步，計算當期的預測現金凈流量（企業期初的現金余額為600）600+35000-27400-5500-2930-1500=-1730萬元，即現金流缺口為1730萬元。

根據A企業的預測現金流表來看，預測期的現金缺口1730萬元，企業就要根據其狀況考慮融資渠道及方案。企業選擇融資的原則是支出盡可能少的融資成本來達到融資的要求。企業既可以運用金融工具，比如銀行承兌匯票、應收款抵押等向金融機構融資，也可以發行股票，債券籌資。

（三）A企業資金管理存在的問題及改進建議

1．現金流入預測與實際有較大偏差

A企業剛開始進行現金流預算編制，比較粗糙。企業的銷售量預測量不夠準確，再者時間跨度也較長，不確定性太多，也導致在執行時有偏離預測的狀況出現。在執行過程中，經驗不足，管理上也不夠到位，都造成了偏差的出現。建議更加明細的針對不同狀況的現金流入與支出進行分開列示，并進行季度或者半年度的滾動預測，以便修正因不確定因素導致的差異出現。

2．應收賬款的回收有較大誤差

A企業應收賬款主要被積壓在第一客戶群。對此客戶群，客戶量少，但其的銷售占企業銷售的一半，幾乎是影響著企業的命脈線，A企業話語權處理弱勢地位，客戶的自己的回款狀況影響著A企業的回款計劃。針對此類客戶，企業要對其應收款進行細化，尋找出逾期的原因，加強與客戶溝通，協商，找出收回貨款的突破口；對于第二類客戶群，企業對那些偶爾逾期的客戶做一個調查，看看什么原因導致這些客戶會出現逾期狀況，采取一些對應措施來催收，加快資金流入。A企業也可以擴大第三類客戶群，即開發新的市場，新的客戶。一般對于新客戶，在初期，都會采用預收貨款的形式，這樣也會增加現金的流入。

3．應付賬款信用期過短

A企業的供應商僅為60天，遠遠短于應收賬款的信用期，這也是造成企業現金流短缺的因素。因為，企業在采購貨物后60天后，要支付供應商貨款，但此時企業的收款還沒收回來，企業要在銷售后90天或者更長時間才能收回貨款，這樣就要求企業要將資金先墊付出去，并且銷售量越大，采購量也就越大，那么產生時間差的墊付資金量就越大，企業資金壓力就越大。所以，A企業可以要求采購部跟供應商再進行談判，盡量將付款信用期拉長，或者匹配收款信用期來減輕企業的資金壓力。

4．資金管理力度不夠到位

A企業剛開始實行資金管理工作，很多地方還不夠到位，在執行過程中，一些付款沒有按計劃走，比如，購買一批新的樣品試制材料，技術部為了提前完成任務，而提前讓將此批材料購入，這樣就導致支付貨款也被提前，打亂了原來的現金流預測時點的凈現金流量余額，從而影響到企業經營過程中會出現一些風險。

資金管理作為企業管理的一部分，也會涉及企業的各個層面，所以要實行好資金管理，還是需要做到以下方面：

首先，要有高層領導支持、要有一套完整的組織體系來保障資金管理工作的有效實施、要建立明確，詳細的責任制度并落實到相關責任人身上，過程中不能互相推諉并責權利相結合、加強全員培訓，特別是公司各管理層領導，讓他們認識到資金管對企業的重要性，在執行過程中能嚴格要求，按計劃走，不隨意提前或者滯后。

其次，一個企業的發展會經歷不同的階段，企業在不同的階段，企業的現金流會有不同的特點，一般而言，企業的發展會經歷初創期、發展期、成熟期。處于初創期的企業，主要以現金支出為主，需要投入資金的地方非常多，需要大量的資金支持，很容易出現管理失誤及投資風險。此時企業的經營風險也非常高，抗風險能力也非常弱。這時企業一般會采用較低風險的權益性籌資戰略來增加現金流入。處于發展期的企業，企業已有正常的營業收入及現金流入，但隨著企業市場的擴展，企業需要增加更多的投資來擴大生產規模。但經營的現金流入不足以企業的經營所需要或者擴展需要，仍處于入不敷出階段。企業有一定的抗風險能力。這時企業應該采取穩固發展型的財務戰略，可根據資金缺口大小，時間長短，選用合適的籌資渠道取得資金。處于成熟階段的企業，企業經營已上規模，相對也比較穩定，現金流相對比較充足。企業也有強的抗風險能力。此時，尋找多元化的項目投資機會，使企業盈余出來的現金能獲取更大的利潤，及為下一步發展奠定基礎，是企業的戰略目標。

四、結束語

資金是企業存在的基礎，資金管理是企業管理的重要組成，現金流是資金管理的“牛鼻子”，科學合理地進行現金分配及現金流的預測，可以使企業達到事半功倍的效果。企業一定要抓牢這個牛鼻子，使企業在健康、有效的道路上行走。在資金管理過程中，既要編制預測，也要監控執行，還要進行事后分析，并對資金管理的有效性進行評估，修正，加速資金周圍效率，提高資金使用效率，使之真正起到助企業一筆之力，達到企業價值最大化及減少企業經營風險。