新冠疫情下的中小企業融資現狀分析

鄧詩瑩

摘 要：在2020年初新冠疫情全面暴發的情況之下，中小企業面臨的融資問題越來越多，出現了融資難度大、速度慢、風險集中、相關制度不健全、企業內部成本大、融資平臺的缺乏等問題。需要建立健全的企業融資環境，加強中小企業信用建設以及社會征信體系，專業化細分融資模式和等級，加強知識產權保護，借鑒國外中小企業融資經驗并促進企業的數字化辦公，來緩解疫情下的中小企業融資困境，使得中小企業融資渠道被有效的拓寬，企業的融資會比傳統融資方式更加容易。

關鍵詞：中小企業;融資;企業;新冠疫情

一、引言

2020年初，新冠疫情全面暴發，企業面臨停工停產，導致社會經濟體系各環節受到了不同程度的負面影響。面對疫情的不確定性，大部分投資者對企業采取了撤資行為，導致企業無法周轉資金，企業無法維持正常運營。在新冠疫情的影響下，中小企業復工復產難，同時企業為了急需經營下去而進行融資的行為也變得困難起來了。目前，我國中小企業數量已占據企業總額的90%，但是其占有的金融資源卻不足五分之一。中小企業是國家經濟發展和社會進步的核心動力，但其面臨的融資問題令人擔心。

二、中小企業融資需求特征分析

中小企業在面對市場的變化時不僅擁有較強的適應性，而且擁有廣泛的經營范圍，但中小企業在經營過程中所付出的成本較高，同時又由于抵御經營風險的能力較差，所以提高經濟效益成為了中小企業的一個重難點，再加上中小企業自身薄弱的資金，導致企業想要提高經濟效益便更加為難了。在新冠疫情的影響下，企業需要依靠融資來增加周轉資金的難度又變大了，中小企業融資主要存在以下幾點需求特征。

1.資金需求“短、小、頻、急”

從疫情暴發以來，中小企業想要急需正常經營下去所面臨的資金需求越來越多，其中最明顯的特征主要由以下四個字來概括：短、小、頻、急。“短”是指中小企業在資金的使用時間上表現出使用期限較短，通常情況下使用時間約為一年。這些方面主要是由于中小企業的投資規模不大，而一般的資金需求通常用于公司的存貨和企業的資金周轉，因此短期信貸供應大多是中小型的，因為它可以滿足公司的資金需求。“小”是指提供小額信貸的中小企業，與大公司相比中小企業需要較少的固定資產投入，因此較小的中小企業對資金的需求也較小。“頻”即中小企業具有短暫而頻繁的資金需求。由于中小企業的經營方式導致了中小企業對資金的需求情況較為特殊，所以經常出現需要臨時資金的情況。“急”是指中小企業對資金需求具有較高的時效性，并且緩沖等待時間較短，錯過時機就會有一定收益的流失，所以中小企業有時急需資金。

2.融資需求多元化

不同行業中小企業在其重要項目上的資金需求和融資方式等方面會表現出不同的特征。例如：以技術為基礎的中小企業所創造的創新和高科技含量，對無形資產的抵押融資需求增加了，并且制造行業的中小企業由于固定資產的大量投資，越來越多的制造業中小企業的資金需求可能更大，所以資金使用和周轉時間較長。

三、中小企業融資現狀及問題分析

近年來，我國密切關注中小企業的發展，并連續發布了一系列政策和法規，這些政策和法規大大改善了中小企業的發展。中小企業整體發展的持續增長，主要經濟指標的提高和運營效率的提高，造成了持續的財務問題，中小企業由于規模限制、財政限制、技術和人力資源而難以成長。我國中小企業的特點是經營規模小、效益低、交易成本高，同時中小企業的外部環境具有財務資源不足，內部具有財務管理不善和缺乏財務手段等因素，給中小企業帶來了經營過程中的資金周轉困難。

1.融資難度大、速度慢、風險集中

據統計，中小企業占我國企業總額的90%，對社會經濟的提升做出了巨大的貢獻，但是中小企業在銀行可以貸款的金額總額還不到貸款總額的20%，因此也導致了中小企業的融資難度大。申請中小企業貸款的過程復雜且耗時久，通常貸款從申請到放貸最快是10天，最慢的是一個月，有時是三至四個月。而中小企業的貸款對時間較為敏感，可能會錯過獲得貸款的最佳時期。此外，中小企業獲得資金的機會有限，因此無權發行股票或債券，給中小企業的發展造成了一定程度上的困擾。

中小企業經營規模小、效益低、交易成本高，以及利潤的不確定性，造成其較高的經營風險，并且主要集中在金融機構和其他資金提供者中，從而無法有效地分散中小企業在經營過程中所帶來的周轉資金;企業的財務制度以及不規范的內部治理，再加上我國資本市場原本的機制不完善，導致了企業經營風險的增大，使得中小企業的融資風險得不到有效分散，導致風險過于集中。

2.企業融資制度不完善

我國缺乏相對完善的金融和法律體系。中小企業在交易過程中的法律漏洞也給中小企業項目的成功融資帶來了隱患。此外，在國內稅收等政策方面，中小企業不像大型公司那樣享有同樣的優勢，而是受益于國家稅收優惠和其他政策，這又加劇了中小企業的稅收負擔，導致中小企業在融資過程中所面對的困難會越來越多。

3.企業成本支出過大

中國高新技術產業導報發布的《科技型中小企業生存發展情況調查報告》顯示，在關于疫情期間的主要支出壓力的調查項中，有62.78%的企業表示花費最多的部分為員工工資及福利，其次就是租金和償還貸款的部分花費較多。報告中，有59.8%的企業認為需要1-3個月恢復到正常經營水平，25.6%的企業需要3-6個月才能恢復到正常經營水平，甚至有部分企業表示需要更久的時間來恢復。此外，在調查中有75.05%的企業表示，2020年營業收入預計同比降低10%至50%以上不等。以上調查結果均顯示了中小企業在疫情期間由于原有固定成本的支出，導致中小企業的資金需求仍在不斷上升，很多企業由于現金流短缺且無外部資金的及時補充而面臨破產清算。

中小企業在融資成本中不僅沒有如同大型企業一樣的優惠利率，而且支付的浮動利率也比大型企業高。其中銀行在向中小企業提供抵押貸款時，所進行的抵押或擔保行為使這一過程復雜化，但也可能導致擔保利率的上升和財產價值的下降，并迫使銀行支付相應的費用。由于官方融資渠道的狹窄和阻塞，許多中小企業被迫利用私營部門的高利率促進其發展，使中小企業在市場競爭中處于不利地位。

4.融資平臺的缺乏

在融資過程中，融資者（可能是金融機構或銀行）與被融資者之間可能會因為融資平臺中的雙方信息不對稱，導致了交易的不平等。融資者可能因為融資所帶來的潛在收益而對企業進行融資，但又因市場上缺乏適合為中小企業融資提供平臺的金融系統以及金融機構，所以融資者對融資的熱情逐漸被分散。使銀行無法從中小企業獲得有關其運營的可靠且連續的數據，以及對中小企業融資的熱情不可避免地會減少。

5.中小企業自身信息不匹配、信用不高

企業資金的需求與供給不匹配，企業無法良好運轉，面對疫情的不確定性，企業管理者為了維持企業的正常運轉，即使是停工停產，企業原有的固定成本仍在消耗企業所剩不多的資金，使得企業無法保證一定的收益，同時銀行也會避免向這一類型的企業貸款。企業用于貸款的抵押物與估值價值的不對稱，使得融資者對于企業的不信任，導致企業難以通過信用貸款的方式進行融資，也難以緩解資金不足所帶來的困境。

我國大多數中小企業是城鄉企業或者民營企業，其管理者本身素質普遍不高，從而導致了企業自身信用等級變低，而且這種企業的技術創新能力一般偏弱，規模有限、資金短缺、償還貸款的失敗率和基本利率高，使企業在市場上面臨越來越大的風險，因為擔心銀行和其他金融機構不敢向其提供貸款。甚至有一部分中小企業的產權結構不明晰，導致了企業難以將經營效率提高，從而很難開拓新市場發展新業務，也無法有效規避市場風險。同樣因為企業自身這樣的影響，所以銀行不愿意向失敗率高和違約率高的中小企業貸款。同時，中小企業對改進金融體系營銷的敏感性較低，對這一舉措的認識較低，缺乏合格的金融人員，不知道如何利用金融市場和融資工具來塑造自身的形象，這限制了他們獲得資金的機會。

6.新冠疫情下企業外部扶持政策力度的加大

在政策方面，從2020年2月份開始國家陸續出臺一系列財政和借貸措施支持中小企業渡過疫情難關，包括面向中小銀行的定向降準、加大力度發行中小企業金融債券、提高再貼現再貸款額度從而增加其流動性和降低融資成本;面向大型國有銀行則是繼續通過優惠政策鼓勵向中小企業分配信貸資源。

在中小企業資金供給方面，銀保監會的統計數據顯示，2020年第一季度銀行業金融機構用于小微企業的貸款總額同比增長了11.8%，其中普惠型小微企業貸款總額同比增長了26%。在疫情期間，資本市場融資過程中，除了與疫情相關的市場及企業投資者普遍對市場及企業持消極態度。

四、中小企業融資問題的對策

為了應對當前在中小企業融資的挑戰，從資金來源的角度來看，公共融資平臺為了確保向中小企業公開信息，保護知識產權，執行項目并控制投資者的投資風險，還需從資金的來源上控制住投資者的投資風險;擴大公共籌資模式的傳播范圍，提高公眾對融資認知的專門知識，以促進認識并支持這些模式;對于法律法規的制定，信用體制的完善和投資者的保護等對策能夠推動眾籌融資模式的合法合規的步伐不斷前進。

1.建立健全的企業融資環境

首先，一個行業想要以健康和可持續的狀態發展下去，必須要有相關且健全的法律和條例，使其能夠在合法和安全的條件下運作，企業融資的健康發展，應站在現有的法律體系角度上，對于現有的中小企業融資方法制定更合適的法律體系。其次，為了拓寬企業融資的渠道需要建立多層次的金融市場體系，從而拓寬我國資本市場的深度與廣度，使得市場逐漸變得完善。最后，政府應提供一系列稅收減免、利息補貼等優惠政策。鼓勵各金融機構向科技型中小企業提供貸款，并為進行融資的金融機構提供完善的風險對沖措施。

2.加強中小企業信用以及社會征信體系的建設

在中小企業融資過程中，如果根據一些相關指標對中小企業進行評級來決定平臺優惠力度的大小，那么信用評級較好的企業就可以得到更多的、力度更大的優惠條件，同樣項目審核等程序的耗時更短。不但良好的信用對中小企業自身至關重要，而且是中小企業進行融資的首要條件。

2020年末，我國征信模式為政府主導型，該征信模式的服務主體仍是中國人民銀行，并沒有建成市場化的、統一的征信體系。在大數據背景下，將第三方平臺如支付寶、微信等的數據及時與中國人民銀行的征信數據進行整合，對企業進行全面、客觀、準確的信用評估，有利于規范我國征信業發展并有效緩解科技型中小企業減少信用的困境。

3.專業化細分融資模式和等級，加強知識產權保護

為了最大程度地吸引融資者或金融機構的資金投入，企業必須保證項目的真實性，并在適當的時候向公眾展示項目計劃書以及后續具體的實施計劃。而在平臺上所有融資項目的信息都是透明、公開的，為了保護融資項目的知識產權以及該項目研發計劃所需要的資助資金，需最大程度地降低知識產權被盜的風險。針對中小企業的融資，還需要對各種行業不同的融資項目進行專業化細分，例如技術行業、創新行業、制造行業、數字化行業等等。為了防止企業項目的知識產權被竊取或被他人所用，企業和融資平臺可以將項目的不同階段分為不同等級（等級越高融資者可獲得的項目材料越多），在融資者達到某一等級時就公布項目某一對應部分的材料，在這個過程中就需要融資平臺對融資項目的內容等級進行嚴格監管并劃分好等級，這樣真正對項目信息感興趣的投資者會獲得更多機會，同時企業也有了更大的融資成功可能，會對整個融資過程帶來好的收益。

4.借鑒國外中小企業融資經驗

對于我國的中小企業融資可以借鑒國外中小企業的融資經驗，例如美國、德國、法國等，這些國家對于中小企業的融資都設立了專門針對不同中小企業的融資機構，幫助企業融資成功。同時，美德兩國還會根據企業的經濟狀況制定財稅政策，用來幫助中小企業節省開支。在美國，中小企業獲得外部資金的來源除了有傳統的銀行貸款，還有通過發行股票或股權來進行融資。同時，政府也會設立各項基金和資金的扶持計劃，將支持中小企業發展納入國家的立法計劃，并在國家相關的經濟政策上給予一定支持。

5.促進企業進行數字化辦公

在這次新冠疫情的影響之下，90%的企業進行了線上辦公，甚至所有學校都進行了線上教學。隨著數字化的不斷發展，數字化辦公給企業帶來的便利可見一斑。所以應促進中小企業進行數字化辦公，以優化其經營發展，拓展業務范圍，提高企業競爭力，從而提高其信用水平，增強企業融資可得性。

五、研究結論

我國中小企業發展過程中必須面臨的重大挑戰之一就是融資問題，尤其在新冠疫情的影響下中小企業融資的難度逐漸提升，但新冠疫情下企業外部扶持政策力度的加大幫助了部分企業渡過此次難關。本文研究了新冠疫情下的中小企業的融資現狀及問題，并提出了對策，最后得出的結論是：其融資發展的過程中還有很多不完善的地方，因此我們在融資時仍然要不斷地發現問題，并對其進行改進。相關部門和地方政府也要抓住這次機會，支持中小企業的發展。

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