河北上市公司核心發(fā)展能力的透視與解讀

張晉武

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，上市公司是社會(huì)資源配置的主體，其核心發(fā)展能力不僅決定了公司創(chuàng)造價(jià)值的能力，而且在促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有重要作用。對(duì)某一省份或地區(qū)而言，上市公司數(shù)量、規(guī)模及發(fā)展情況直接影響該地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)袁振興教授率領(lǐng)研究團(tuán)隊(duì)撰寫的《河北上市公司財(cái)務(wù)發(fā)展研究》一書，從財(cái)務(wù)專業(yè)的角度對(duì)河北上市公司的核心發(fā)展能力做了立體式的評(píng)價(jià)。

該書構(gòu)建了財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，并將其貫穿于“公司融資到社會(huì)責(zé)任履行”的核心業(yè)務(wù)過(guò)程。財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司公開(kāi)的會(huì)計(jì)報(bào)表，而會(huì)計(jì)報(bào)表是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則統(tǒng)一規(guī)定，按一定“算法”生成的“通用商業(yè)語(yǔ)言”，是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程和成果的綜合體現(xiàn)，因此，以財(cái)務(wù)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)具有很強(qiáng)的專業(yè)通用性和綜合性。將這種評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)貫穿于公司核心業(yè)務(wù)中，既提高了評(píng)價(jià)過(guò)程的效率性和對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的一致性認(rèn)識(shí)，也體現(xiàn)了對(duì)公司核心發(fā)展能力評(píng)價(jià)內(nèi)在邏輯的一脈相承。

該書在評(píng)價(jià)河北上市公司核心發(fā)展能力時(shí)，遵循了“由總體到行業(yè)和市場(chǎng)細(xì)分”的邏輯。通過(guò)河北上市公司與全國(guó)上市公司總體的比較，發(fā)現(xiàn)河北上市公司在全國(guó)配置資源的能力較弱，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)的支持度低于全國(guó);而行業(yè)分析又讓人看到了河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的傳承和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的急迫性;市場(chǎng)板塊分析表現(xiàn)出河北企業(yè)創(chuàng)新的不足和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的艱難。通過(guò)衡量公司核心發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從中觀和宏觀視角，觀察了河北上市公司整體核心發(fā)展能力，進(jìn)而在一定程度上“窺視”了河北經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局、行業(yè)差異、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等，為宏觀評(píng)價(jià)河北經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展提供了新的思路。

該書為系列藍(lán)皮書之一，在縱向評(píng)價(jià)時(shí)提供了觀察上市公司的四個(gè)維度：規(guī)模、結(jié)構(gòu)、時(shí)間、空間。首先，通過(guò)對(duì)“規(guī)模”采用多元化描述方式，細(xì)化了觀察公司核心發(fā)展能力的維度;通過(guò)反映“結(jié)構(gòu)”的指標(biāo)深度刻畫了公司的核心發(fā)展能力，能更透徹地觀察和評(píng)價(jià)公司，如資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)報(bào)酬率的使用，分別表明上市公司作為法人主體運(yùn)用法人財(cái)產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力和公司為股東賺取利潤(rùn)的能力，兩結(jié)合可以看到管理者與股東之間契約履行的狀況。其次，時(shí)間軸距為五年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，能夠動(dòng)態(tài)觀察上市公司核心能力發(fā)展趨勢(shì)。作者對(duì)上市公司的評(píng)價(jià)賦予了“三維空間”——“地域、行業(yè)、市場(chǎng)”。地域分為“全國(guó)—河北省—河北地市”三個(gè)層次，行業(yè)按照上市公司分類標(biāo)準(zhǔn)予以分類，市場(chǎng)分為滬市A股、深市A股、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板。同時(shí)，對(duì)三維空間進(jìn)行了交叉分類分析，使得評(píng)價(jià)空間更多維化，對(duì)上市公司核心發(fā)展能力的評(píng)價(jià)更具“立體”感和穿透力。

總之，該書以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主構(gòu)建了上市公司核心發(fā)展能力的評(píng)價(jià)體系，將其貫穿于“公司融資到社會(huì)責(zé)任履行”的核心業(yè)務(wù)，按照“由總體到行業(yè)和市場(chǎng)細(xì)分”的邏輯，多維度刻畫了河北上市公司的核心發(fā)展能力，用財(cái)務(wù)微觀數(shù)據(jù)，從中觀和宏觀視角透視與解讀了河北上市公司核心發(fā)展能力，對(duì)政策制定和公司決策都有積極的意義。