所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的實(shí)證研究：基于稅收制度環(huán)境不確定視角

文/馬瑄（北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

一、引言

在激烈的國際競爭和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的雙重壓力下，我國企業(yè)亟待轉(zhuǎn)型，需加大研發(fā)力度，建立核心競爭力。企業(yè)所得稅稅負(fù)作為刺激企業(yè)研發(fā)的重要工具，在激勵(lì)企業(yè)研發(fā)投入中，究竟起著何種作用？面對(duì)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新冠疫情及全球稅率“逐底競爭”作用引發(fā)的稅收制度環(huán)境高度不確定的宏觀環(huán)境，所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響是否有變化？這些問題值得我們研究和討論。目前，已有一些圍繞該問題的研究觀點(diǎn)。

關(guān)于稅負(fù)與企業(yè)研發(fā)的關(guān)系，Brown and Martinsson（2014）認(rèn)為，稅收優(yōu)惠的實(shí)施可以降低企業(yè)稅負(fù)，對(duì)研發(fā)投入有激勵(lì)作用。胡凱（2018）認(rèn)為，稅收會(huì)增加企業(yè)的負(fù)擔(dān)，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新投入，減稅政策的實(shí)施可以降低企業(yè)稅負(fù)，對(duì)研發(fā)投入有激勵(lì)作用。同時(shí)國內(nèi)外學(xué)者認(rèn)為，稅收制度環(huán)境會(huì)影響企業(yè)所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的促進(jìn)作用。Pastor 和Veronesi（2012）認(rèn)為，稅收制度環(huán)境不確定性增加使得商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)增加，間接提高了企業(yè)的融資約束程度，進(jìn)而影響企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)投入。韓亮亮等（2019）提出企業(yè)的稅收制度環(huán)境不確定性可以抑制企業(yè)的研發(fā)投資水平。本文試圖考察在企業(yè)面臨稅收制度環(huán)境不確定性這一約束條件下，企業(yè)所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的影響方向及范圍，并進(jìn)一步探討二者關(guān)系中的稅收制度環(huán)境不確定性因素造成的企業(yè)所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入激勵(lì)效果的差異。

二、機(jī)制分析及研究假說

（一）所得稅稅負(fù)影響企業(yè)研發(fā)投入的機(jī)制分析

根據(jù)馬歇爾的外部性理論，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)具有正外部性，企業(yè)無法獲得全部研發(fā)收益，需要政府進(jìn)行利益補(bǔ)償。根據(jù)供給派經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉弗的思想，企業(yè)所得稅稅負(fù)的降低增加了企業(yè)的稅后收入，增加了企業(yè)的稅后收益，彌補(bǔ)了企業(yè)部分研發(fā)支出。并向外界傳達(dá)了政府支持企業(yè)研發(fā)的信息，引導(dǎo)更多的資本進(jìn)入企業(yè)的研發(fā)領(lǐng)域，緩解企業(yè)外源融資約束壓力，激勵(lì)企業(yè)研發(fā)投入。

（二）由此提出假說1：所得稅負(fù)降低對(duì)企業(yè)研發(fā)投入有激勵(lì)作用

根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論，公司將未來的投資機(jī)會(huì)視為期權(quán)，公司決定對(duì)哪些公司投資并從中獲益。由于企業(yè)的研發(fā)投資活動(dòng)具有高不確定性和高投資風(fēng)險(xiǎn)，因此需要企業(yè)投入更多的資金。當(dāng)企業(yè)面臨的稅收制度環(huán)境不確定性升高，公司的管理者將難以確定該項(xiàng)研發(fā)活動(dòng)的預(yù)期收益，降低投資效率。但研發(fā)活動(dòng)的周期較長，研發(fā)的不確定性在增加。造成財(cái)務(wù)指標(biāo)的波動(dòng)，外部投資因此減少對(duì)企業(yè)的投資，使得企業(yè)的融資約束更高，難以進(jìn)行大規(guī)模的研發(fā)活動(dòng)，而稅收制度環(huán)境不確定是經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性在稅收領(lǐng)域的表現(xiàn)。

由此提出本文假說2：所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響效果受到稅收制度環(huán)境不確定性的影響。

三、數(shù)據(jù)與模型設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2013年至2020年A股上市公司為樣本。數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫并在1和99的分位上進(jìn)行“縮尾處理”。

（二）模型設(shè)定

為了研究企業(yè)所得稅負(fù)對(duì)我國企業(yè)研發(fā)投入的影響，建立模型（1）

為了檢驗(yàn)稅收制度環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效用的影響，建立模型（2）

其中IOR是企業(yè)研發(fā)投入占比，用來衡量企業(yè)研發(fā)投入的大小。TAX是企業(yè)的實(shí)際稅率；EU是企業(yè)經(jīng)行業(yè)調(diào)整后的 5 年稅負(fù)的標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比值，用以衡量企業(yè)對(duì)外部稅收制度環(huán)境波動(dòng)的反應(yīng)程度。HIEU 是判斷環(huán)境不確定性高低的虛擬變量。以TAX×HIEU 表示稅收優(yōu)惠與環(huán)境不確定性的交互項(xiàng)。Col為控制變量集合，ε 為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）變量選取與說明

1.被解釋變量

企業(yè)的研發(fā)投入是本文的被解釋變量，本文選取研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例（IOR）作為解釋變量。

2.解釋變量

企業(yè)所得稅稅負(fù)（Tax）是本文的核心解釋變量。目前學(xué)者們對(duì)于所得稅稅負(fù)的衡量方式還未達(dá)成一致。參考劉行和葉康濤（2014）的做法，本文用當(dāng)期所得稅費(fèi)用與息稅前利潤的比值來計(jì)算，其中采用實(shí)際所得稅率＝（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）／稅前利潤總額衡量來計(jì)算。

3.調(diào)節(jié)變量

本文以企業(yè)2013-2020年9年間企業(yè)每連續(xù)五年的稅負(fù)波動(dòng)值作為衡量環(huán)境不確定性的替代變量，參考申慧慧（2010）的度量方法，以Rtax×HIEU 表示稅收優(yōu)惠與環(huán)境不確定性的交互項(xiàng)。

4.控制變量

本文選取的控制變量包括資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）、凈利潤（RP）、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量（OCF）、和高管理層持股（NBE）。各個(gè)變量的衡量方式見表1。

表1 變量選取

四、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析（表2）

表2 描述性統(tǒng)計(jì)分析表

從表2中數(shù)據(jù)可知，樣本公司的創(chuàng)新程度普遍較低，研發(fā)投入占比的平均值僅為 5.744。通過分析最大值和最小值數(shù)據(jù)可知，不同公司在研發(fā)投入和研發(fā)產(chǎn)出上均存在著較大的差異。 樣本公司所得稅稅負(fù)的平均值為16.6%，低于25%的企業(yè)所得稅法定稅率。但企業(yè)最低稅率為1.4%，最高稅率為150%，樣本之間稅率差異較大。

（二）回歸結(jié)果分析（表3）

表3 回歸結(jié)果（不含虛擬變量）

表3的回歸結(jié)果是不含虛擬變量，即不考慮稅收制度環(huán)境不確定性的情況下，所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)的影響。從表3可知，各變量的顯著性以及系數(shù)方向都符合預(yù)期，由此假設(shè)1得證。由表3和表4對(duì)比可知，當(dāng)不考慮稅收制度的不確定性時(shí)，回歸系數(shù)為-2.965622，即所得稅稅負(fù)降低可以促進(jìn)企業(yè)研發(fā)，當(dāng)考慮企業(yè)的稅收制度環(huán)境不確定性時(shí)，回歸系數(shù)為-2.772719，即當(dāng)企業(yè)面臨稅收制度環(huán)境不確定時(shí)，所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果被削弱，由此假說2得證。

表4 回歸結(jié)果（含虛擬變量）

五、研究結(jié)論與建議

通過實(shí)證分析得出結(jié)論：企業(yè)所得稅稅負(fù)降低可以促進(jìn)企業(yè)研發(fā)，當(dāng)企業(yè)面臨高稅收制度環(huán)境不確定時(shí)，所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)的促進(jìn)效果會(huì)減弱。此結(jié)論揭示了當(dāng)我國稅收政策隨外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而進(jìn)行調(diào)整時(shí)，可以在一定程度上降低企業(yè)的稅負(fù)水平。但是同時(shí)，稅收制度環(huán)境波動(dòng)引發(fā)的不確定性卻會(huì)削弱所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)的激勵(lì)作用。本文的研究對(duì)未來我國面對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)時(shí)稅收政策的制定有重要的借鑒意義。

基于以上結(jié)論，提出以下建議：

（一）對(duì)面臨高稅收制度環(huán)境不確定的企業(yè)實(shí)施差異化的稅收優(yōu)惠

雖然我國企業(yè)的稅負(fù)通過稅收優(yōu)惠政策的出臺(tái)和實(shí)施有著一定程度的降低，但是企業(yè)和企業(yè)之間的稅負(fù)差異較大，許多中小企業(yè)不能充分享受國家的稅收優(yōu)惠政策。高新技術(shù)企業(yè)作為研發(fā)創(chuàng)新的聚集地需始終保持充分的研發(fā)投入，但高不確定性為高新技術(shù)企業(yè)帶來了更大的研發(fā)成本，所以高新技術(shù)企業(yè)更需要精準(zhǔn)的政策支持。

（二）建立所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)的效果評(píng)價(jià)和反饋機(jī)制

我國出臺(tái)的一系列激勵(lì)企業(yè)研發(fā)的稅收優(yōu)惠政策的目的是降低企業(yè)稅負(fù)，促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入。但疏忽了對(duì)于激勵(lì)效果的評(píng)價(jià)和反饋。所以應(yīng)及時(shí)建立所得稅稅負(fù)對(duì)企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果評(píng)價(jià)和反饋機(jī)制，根據(jù)評(píng)價(jià)和反饋結(jié)果及時(shí)調(diào)整稅收優(yōu)惠政策，達(dá)到激勵(lì)企業(yè)研發(fā)的目的。

（三）穩(wěn)定稅收政策引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)

所得稅稅負(fù)對(duì)我國企業(yè)研發(fā)投入的激勵(lì)效果不明顯的主要原因是，我國企業(yè)面臨較大稅收制度環(huán)境不確定性。

因此即使我國面臨新冠疫情和全球稅率“逐底競爭”的沖擊，我國需要穩(wěn)定稅收政策，降低企業(yè)面臨的稅收制度環(huán)境不確定性，以達(dá)到促進(jìn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的目的。