數字普惠金融的福利效應研究

李嘉敏

摘要：文章利用2011～2018年我國30個省（市）的省級面板數據構建三項福利指數，以及利用省級數字普惠金融發展指數來研究數字普惠金融的福利效應。其中福利水平包括社會福利、經濟福利和生態福利三個指標，研究結果發現，數字普惠金融對社會福利和經濟福利的影響效果顯著，對生態福利的影響效果并不顯著。最后基于研究結論，提出了相應的政策建議。

關鍵詞：數字普惠金融;福利效應;系統廣義矩估計

一、前言

2020年11月提出的2035年遠景目標中指出了要切實加大推動互聯網、大數據等技術與各產業相結合，引導數字產業化、產業數字化。當前，正式實施鄉村振興戰略，為滿足“三農”能相較以前更容易接觸到金融服務、為了推動全面建成小康社會，發展普惠金融是重要舉措之一。

與普惠金融相比，數字普惠金融具有如下優勢：覆蓋面廣、交易方式多元化、更加數字化、也更具包容性，進而使低收入群體也能享受金融服務降低金融服務、提高金融服務的精準性，而不是被金融服務“拒之門外”，為提升金融服務的福利水平打下了堅實的基礎。目前，已有許多學者研究數字普惠金融與企業創新、居民消費、縮小城鄉收入差距以及減貧效應之間的關系，但是鮮有學者致力于研究數字普惠金融的福利效應，本著“綠水青山就是金山銀山”的生態文明原則，本文福利水平的構建不僅選取了與經濟、社會相關的指標，還將生態福利考慮在內，從這三個角度出發研究數字普惠金融的福利效應。本文選取了2011～2018年我國30個省（市）的面板數據為樣本，采用系統廣義矩估計方法進行實證檢驗，探究數字普惠金融的福利效應，從社會、經濟、福利這三個角度出發提出提升居民福利水平的政策建議。

二、理論分析

在經濟福利效應方面，數字普惠金融通過向經濟實力弱的低收入群體提供金融服務，降低門檻效應，從而縮小由于金融服務的可獲得性的差異帶給貧富差距較大的人們在收入上的差距，此外，在許多落后地球金融排斥普遍存在，這將嚴重影響落后地區經濟發展，但依托普惠金融業務，金融機構在農村地區加強基礎設施建設、優化金融生態環境，則能有效緩解金融排斥帶來的負面作用。在社會福利效應方面，首先，數字普惠金融的經濟福利效應使得社會總產出不斷增加，從而讓政府有了更多的資源可以投入到教育、醫療、社保及其他民生類的項目和基礎設施建設，提高社會福利;其次，要使得農村經濟發展環境得到改變和在農村地區構建普惠性農村金融體系，政府可以通過有關制度安排來完成，為資金貧乏的農民想要發展經濟創造最基本的條件，以次來實現社會公平，居民生活在公平的社會環境中，能夠獲得的幸福感也會隨之上升。在生態福利效應方面，從數字普惠金融經濟效應的角度出發，隨著我國數字普惠金融水平的逐步上升，雖然不能直接抑制環境被污染，但可以通過一系列間接形式提升地區環境保護，例如通過拉動綠色經濟增長等方式實現間接提升生態環境保護，因此，數字普惠金融的經濟效應能正向推動對環境保護。從數字普惠金融的技術效應角度出發，小微企業的融資能力增強，在逐漸向清潔化、綠色化的方向發展的同時，遏制環境污染的研發投入也會相應增加。

三、實證研究

（一）變量選取

1. 被解釋變量

本文參照以往學者的做法，綜合考慮研究的客觀性、科學性和全面性，以及數據的可獲取性后，本文選擇收入、消費、GDP增速三個指標作為經濟福利指數的構建，選取教育、健康、社會保障分別占GDP的比重三項指標作為經濟福利指標的構建，選取資源投入、污染排放、生態環境有關的三個指標作為生態福利水平的構建，使用熵值法得到各指標的權重。

2. 核心解釋變量

參照以往學者的做法，本文通過選取北京大學數字金融研究中心發布的中國近八年的數字普惠金融指數進行研究（汪亞楠、郭峰等，2020）。

3. 控制變量

城鎮化率URBAN。新型城鎮化更加重視生活水平和福利效應水平的提高，城鎮化建設的成果更應考慮到給居民帶來的效益。因此本文城鎮化率用城鎮年末人口占地區總人口的比重表示，并預期這一變量將提升福利效應。產業結構IS。有學者認為我國現有產業結構中非農產業比例越高，農民群體獲得的收入越多;而有學者卻認為農業領域的收入水平總體低于非農業，一定程度拉大了城鄉居民的收入差距，并且不同地區產業升級的速度和產業結構的比重存在差異，產業結構對于福利效應的影響還有待進一步檢驗。本文產業結構IS選用第二、三產業增加值占當年GDP的比重表示，預期其對提升福利效應有正向作用。科技進步水平STD。科技較發達地區社會總產出比科技落后的地區社會總產出更高，進而提高社會整體及個體福利水平。通俗來講，社會整體商品和財富規模的增加可以通過科技進步來實現。在投入不變的情況下，由于科技進步可以提升社會的整體勞動效率，因此可以產出更多的商品。科技進步讓社會分工變得更加明確和精細，專業化從事研發及創新團體的出現使得新技術、新工藝不斷涌現，社會商品逐漸豐富起來，人們更多個性化需求得以實現，社會整體福利水平得到提升。

老年撫養比OLD。老年人口的收入來源相比年輕人來說的收入來源少，且身體健康狀況也大不如年輕時，因此更多的費用就會花費在醫療方面，一些行動不便的老年人還需要家庭中的其他勞動力或聘請保姆投入時間和精力照料，因此僅僅從經濟學的角度來看，老年人口的增加會降低福利效應水平。

（二）模型設定

為了檢驗數字普惠金融的福利效應，本文構建了以下模型用于實證檢驗：

Welfareit=β0+β1welfareit-1+β2difit+β3Xit+eit

其中，welfare表示總的福利效應（本文中分別用social，economy，ecology表示社會福利、經濟福利和生態福利），dif表示數字普惠金融指數（本文中分別用lndif，lnc，lnd，lndig表示數字普惠金融指數、覆蓋廣度、使用深度、數字化程度的對數），該式中Xit表示控制變量的集合，有科技進步狀況（std）、城市化率（urban）、老年撫養比（old）以及產業結構（is），eit為隨機擾動項。若數字普惠金融指數dif的系數顯著為正，說明數字普惠金融的發展具有正福利效應，若系數顯著為負或者不顯著，表明數字普惠金融的發展表現出的正福利效應不明顯。本文使用系統廣義矩估計（SYS-GMM）進行實證分析，SYS-GMM通過使用變量的水平值和差分值作為工具變量，可部分緩解內生性問題。

四、實證結果

使用2011～2018年我國三十個省市的數字普惠金融指數和福利指數進行回歸，得到結果如表2所示，數字普惠金融對總的福利效應在1%的水平上顯著，數字普惠金融指數每提升1%，總的福利效應將提升0.311%。金融科技的發展帶來的數字技術能夠有效起到對中小企業和低收入人群信用數據的收集和整合，使得商業銀行在風險可控的前提下對低收入人群、中小企業提供更多的幫助，也能像高收入人群和大企業一樣較容易地獲得金融服務，有利于實現低收入人群和中小企業的增收，隨著產出將會不斷增加，以這樣的方式將會導致政府收入的增加，從而政府將有更多的財力和物力用于建設社會保障體系和基本的公共設施供人民使用。數字普惠金融對經濟福利的影響效應在5%的水平上顯著為正，數字普惠金融的發展緩解了流動性約束，進而釋放被壓抑的消費需求數字普惠金融的發展可以通過逐步緩和流動性約束，釋放受約束的消費者需求，受流動性約束的消費者可以利用金融市場實現跨期消費，不僅交易成本被降低，金融服務的時間成本也被降低了。同時，移動互聯網的快速發展可以改變傳統金融服務高度依賴實體網點的現狀，從而促進居民消費。數字普惠金融對生態福利的影響并不顯著，這說明數字普惠金融的發展在改善生態環境以及遏制環境污染方面的效果并不明顯。在我國數字普惠金融水平逐步提高以來，能夠明顯發現，低收入人群以及小微企業能輕松獲得更多的金融服務，使其能夠較易獲得經濟資源實現增收，但通過間接的方式使綠色經濟增長提升地區環境保護力度卻是難以實現的。這一現象也是由多重因素導致的，如處理污染技術的難度較大以及政府的規制力度不夠。

五、結論與建議

在我國欠發達地區，資金來源有限、收入極低，大多數時候是被排斥在金融體系之外的，因此本文的研究目的則是實現數字普惠金融的不斷前進，進而促進更好服務于經濟中的各個主體。在理論層面上，數字普惠金融分別對組成居民福利的三項福利指標均有影響。實證研究，本文運用2011～2018年中國30個省市的面板數據和中國數字普惠金融發展指數的實證結果表明，總體上數字普惠金融能夠有效提升居民的社會福利水平和經濟福利水平，但對生態福利水平的影響效應不顯著。

基于研究結論，提出以下政策建議：第一，堅定不移地推進數字普惠金融的發展。第二，加強政府的引導和監督。第三，加強生態文明建設。生態環境如果不能得到有效保護，其他福利也難以實現，因此應全面推動生態文明建設。

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（作者單位：昆明理工大學管理與經濟學院）