資產管理公司問題企業重組的風險控制優化探究

黃金忠 鄧歡

摘要：當前，在中國經濟下行壓力逐步增大，金融機構監管趨嚴的背景下，債務主體呈現出全方位信用風險。本文針對出現信用風險的問題企業，通過金融資產管理公司開展問題企業重組業務，服務供給側結構性改革，充分發揮金融救助和逆周期功能作用，剖析了金融資產管理公司開展問題企業重組業務的風險控制現狀和存在問題，提出了開展問題企業重組業務風險控制的改進建議。

關鍵詞：資產管理公司 問題企業重組業務 風險控制

一、引言

20多年前，為解決銀行業的系統性金融風險，我國于1999年相繼成立了華融、長城、東方和信達四家金融資產管理公司，在完成了1.4萬億元的金融不良資產處置任務后進行商業化轉型發展。2017年12月26日，原銀監會頒布了《金融資產管理公司資本管理辦法（試行）》，要求金融資產管理公司聚焦不良資產主業，發揮不良資產主業優勢，規范多元化經營，防范多元化經營風險。2018年4月27日，中國人民銀行聯合相關部門正式發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》，對資產管理業務進行了規范，標志著中國資產管理行業正式進入統一監管的新時代。在新的監管政策和新的市場環境下，金融資產管理公司紛紛回歸不良資產管理主業，問題企業重組業務豐富了收購和處置不良資產的業務手段，通過使用增信、重組、并購、投資、債轉股以及資產證券化等方式來改善問題企業的流動性，促進了社會經濟的健康可持續發展。

二、問題企業重組業務風險控制的現狀及成效

問題企業重組業務是金融資產管理公司不良資產經營主業的一種具有較高業務水平的復雜業務，通過單獨或聯合第三方運用債務重組、資產重組、股權重組、債轉股、并購重組、追加投資、破產重整、重組顧問等整合重組方式對問題機構的資產、負債、人員等經濟社會要素進行重新梳理、整合和配置，對問題機構實施實質性重組，構建與問題機構生產經營相符的新模式，消除或減輕問題機構生產經營的不利影響、盤活低效運營資產，促使其恢復正常生產經營和償債能力，實現問題企業價值最大化的業務。通過近兩年問題企業重組業務的發展，金融資產管理公司在問題企業重組的風險控制方面也在逐步完善。

（一）堅持“符合產業發展要求、退出有序、程序合規以及風險可控”的原則

在實際操作中，問題企業重組一般就是對該企業涉及的經濟要素（資產、負債、人員、管理和技術）按照市場經濟規律進行調整，重新進行資源整合，優化配置，突出主營業務，盤活或剝離低效或無效資產，提升企業經營能力，促使企業健康可持續發展。總的來說，為了加快推進或規范企業問題、企業重組行為，對其債務、資產、股權、組織形式等進行重組，甚至對企業進行托管、重整等，無論哪一種業務手段或綜合運用多種手段對問題企業進行重組，都要遵循符合產業發展要求、退出有序、程序合規以及風險可控的原則。

（二）基本建立問題企業重組業務的風險控制結構

當前，金融資產管理公司回歸主業助推供給側結構性改革，開展問題企業救助，加大對“不良資產”業務模式的實踐，建立了以黨建為統領的公司治理機制，著力構建權責明確、管理科學、制衡有效的風險治理體系。首先對擬開展的問題企業重組業務進行立項論證，并進行獨立的法律和業務審查，其次經過公司風險控制委員會、業務審查委員會等集體決策機制審批把關，在重組資金投放前經過風險管理部門對各項風險防控措施的落實程度進行核實。最后根據后期管理措施要求進行問題企業重組項目管理，審計部門獨立對問題企業重組項目進行審計。金融資產管理公司內部明確各部門、崗位的權責問題，達到授權規范、權責清晰、互相制約的風險控制要求，確保管理高效和向集約型發展模式發展。

（三）問題企業重組業務仍然較多依賴傳統的風險控制措施

問題重組業務由于涉及交易各方的利益，在開展的整個過程中存在著很多復雜的主客觀因素影響項目實施，必須采取全流程、全面的風險管理措施，防止商業風險傳導到重組方。在實施的過程中，資產管理公司問題企業重組業務按照傳統的收購重組業務，對問題企業重組的抵押、擔保等措施關注得更多，在設計時更多考慮抵質押率、還款來源與期限、房地產四證齊全等傳統要素，而針對地方政府支撐、財政稅收優惠、第三方參與的重組方資質與能力、重組方投入的退出形式等問題，企業重組的特殊交易要素沒有與傳統風險控制要素一樣作為主要要素給予綜合考慮風險控制措施，傳統收購重組業務的風控要素依然占據著評判的主導地位。

三、問題企業重組業務風險控制存在的問題

（一）部分專業人員素質不能達到問題企業重組業務要求的問題

與商業銀行相比，金融資產管理公司主業先天就面臨更高的風險，要求具備更強的風險識別和管控能力。部分人員對問題企業重組業務的風險本質認識不清，風險緩釋手段欠缺，對開展問題企業重組業務的從業人員業務能力要求比較高，需要具備較高的財務、法律、金融、管理和協調等方面的專業知識。

（二）問題企業重組業務的內部控制薄弱問題

當前，金融資產管理公司的分支機構較多未成立專業的問題企業重組業務機構。由于問題企業重組業務的準入標準理解因人而異，盡職調查需要更加專業。一是各部門在追求問題企業重組業務時，為了追求業務的發展，投后管理未做到精致有效，“重投放輕管理”的現象在一定程度上還存在，風險管理的主動性不足;二是問題企業重組業務在投放前有嚴格的流程審批，在投放完成后針對后期管理的制度未得到有效執行，管理相對粗放，不能及時發現和處置問題企業重組項目風險;三是在項目風險發生后，缺乏有效的保全清收專業人才;四是因人員變動等各方面因素對逾期項目的人員責任認定不清，對逾期項目人員責任追究力度不夠，應在責權利對等的情況下完善激勵約束機制，加大內部風險控制力度。

（三）問題企業重組業務退出機制未規范化的問題

當前，問題企業重組業務退出機制未規范化，退出方式不確定、不便捷，退出周期較長。通常的退出方式包括企業恢復正常經營后，以日常經營收入、新融資、資產處置收入、其他投資者并購、資本市場轉讓等，但企業在重組期限短期內很難以日常經營性收入來歸還重組資金，即使是房地產行業也有可能存在重組期內的銷售和運營收入不能全部覆蓋重組資金的情況。同時，由于我國資本市場尚未完善，長期資金成本較高，退出期限較長，非上市企業重組退出不順暢，退出依賴第三方，特別是以股票市場擇機退出的方式因當前股票市場的低迷導致流動性差，缺乏可行的盈利模式支撐。

四、問題企業重組業務風險控制改進建議

（一）建立激勵與約束機制，對業務人員進行專項考核

金融資產管理公司分支機構抽調專業人員，組建問題企業重組業務機構。問題企業重組業務具有較強的專業性，業務人員必須是復合型人才，應充分重視對問題企業重組工作的參與，并運用各類專業知識加強對重組進程和重組中問題企業的管控。問題企業重組業務人員需要付出艱辛的努力才能促成問題企業重組成功，對問題企業重組業務進行專項考核，給予較大力度的政策支持，激發員工積極開展問題企業重組業務。同時，建立健全現代金融企業的風險責任認定和責任追究機制，對開展問題企業重組業務出現風險造成損失的從業人員，按照實事求是、客觀公正的原則開展責任認定和問責，做到獎罰分明，以此來樹立風險管理權威，強化管控效果。

（二）完善內控機制建設，構建全流程的風險管理體系

一是健全內控合規工作機制，整合內控合規職能，健全內控合規的組織體系，圍繞問題企業重組業務管理制度的執行和管控進行管理和監督，通過廢改立，建立高質量發展的制度體系，以制度建設完善公司治理，健全內控合規工作機制，增強內控體系運行有效性，發揮黨委的領導和監督作用，規范完善公司治理和決策程序，建立健全有效制衡的科學決策監督體制，完善問題企業重組業務的風險管控模式;二是規范項目審查審批，做實后期管理關鍵環節，融入主動管理理念，增強員工風險意識，完善投后管理機制，完善后期管理系統功能，提升押品管理、時效管理及重點資產后期管理的質量，提高各項風險緩釋措施的有效性，防范資產質量劣變風險，綜合運用訴訟清收、打包轉讓、呆賬核銷、債權收購、并購重組、追加投資等多種處置手段降低問題企業重組業務風險敞口;三是完善業務檔案系統，建立問題企業重組業務后評價機制。按照問題企業業務檔案管理要求，完善問題企業重組業務檔案系統的建設，建立問題企業重組業務后評價機制，為開展問題企業重組業務提供制度保證，形成完整的風險識別、評估、監測、控制的管理標準和流程，強化對業務風險的識別和管控能力。

（三）利用大數據技術，健全客戶信用風險評級機制

一是組建問題企業重組信息平臺，為提高業務效率，解決問題企業信息不對稱的問題，建立問題企業重組信息平臺，構建問題企業數據庫，利用大數據技術，尋找問題企業以及債務人，組建以金融資產管理公司為主的問題企業信息平臺，創建相關資源及數據的推送系統，提高競爭公平程度;二是依托大數據技術和信息共享技術，構建全流程的風險控制系統，建立涵蓋問題企業重組業務風險管理全過程的自動化程度較高的信息系統，實現風險管理信息的自動收集整理，實現對問題企業重組業務風險管理的動態化預警監督，及時預警降低風險發生概率，實現對風險的事前控制;三是健全客戶信用風險評級機制，增強國際業務競爭力，當前，客戶信用風險評價主觀因素較多，缺乏金融工具評價支撐。借鑒國際國內資產管理同業或者銀行等機構的先進經驗，建立科學有效的客戶信用風險評價系統，對企業的財務報表等基礎信息資料進行量化分析，按季對客戶進行信用風險評估，及時應對客戶的異常行為風險。同時，在金融業對外開放的大背景下，并購重組已經成為資產管理公司提升不良資產價值、化解金融風險的重要手段，依托多牌照優勢，采取基金化、結構化和多元化方式，綜合運用破產重整、資產重組、債務重組、股權重組和產業重組等手段，以并購重組的方式解決問題企業資產中的資源錯配，提升問題企業重組業務專業能力，為參與國際機構競爭或走出國門做好準備。

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作者單位：1.中國華融資產管理股份有限公司貴州省分公司;2.中國建設銀行貴州省分行