基于價值鏈的企業(yè)營運資金管理探究

夏巧靈

（重慶市棉麻集團有限公司，重慶 400012）

一、引言

營運資金管理是企業(yè)在市場中得以穩(wěn)定發(fā)展和生存的前提基礎(chǔ)。近年來，國內(nèi)外學者深入探索和研究營運資金管理，由以往對流動負債和流動資產(chǎn)進行管理，轉(zhuǎn)變?yōu)閷烧呓Y(jié)合，發(fā)展為基于客戶、渠道、供應(yīng)鏈視角探索營運資金管理的方法，豐富了理論體系，所取得的研究成果較為顯著。

二、營運資金和價值鏈的內(nèi)涵與聯(lián)系

邁克爾·波特指出，企業(yè)所開展的每一項業(yè)務(wù)活動都是為了創(chuàng)造價值。雖然這些運營生產(chǎn)活動就經(jīng)濟活動類型來說，有一定的差別，但彼此又緊密聯(lián)系，進而形成了價值創(chuàng)造動態(tài)過程，也就是價值鏈。從價值鏈視角來看，供應(yīng)原材料是起始環(huán)節(jié)，終點是客戶獲取的服務(wù)和產(chǎn)品。在價值鏈的建設(shè)過程中，企業(yè)需要投入和耗費相應(yīng)的資源。為了保障價值鏈能夠有效創(chuàng)造價值，需要投入充裕且必要的資源，構(gòu)建匹配企業(yè)規(guī)模的相應(yīng)設(shè)施。同時，企業(yè)也應(yīng)當認識到資源的投入并非僅僅是傳統(tǒng)意義上的運營資金，企業(yè)想要創(chuàng)造價值，就需要獲取能夠保障客戶得到價值的支撐條件。企業(yè)的規(guī)模受資源和資金投入的直接影響，也與價值創(chuàng)造的多少及資金的使用效率有緊密關(guān)系，其所構(gòu)建的價值鏈只是在一定程度上保障了企業(yè)在創(chuàng)造價值時有支撐條件。在創(chuàng)造和提供價值的過程中，需要耗費和投入相應(yīng)的資源，并按照相應(yīng)的比例轉(zhuǎn)化為顧客價值。營運資金在此過程中發(fā)揮了保障企業(yè)各方面經(jīng)濟活動良性開展的作用。

基于傳統(tǒng)財務(wù)管理視角，營運資金可以理解為流動的資產(chǎn)和負債，它承擔了企業(yè)大部分資金管理效能。但是這一理解并未清晰地認識到其他部門及各方面業(yè)務(wù)活動也是必要的流動資金渠道和流動信息產(chǎn)生的途徑。企業(yè)在創(chuàng)造價值的過程中開展的業(yè)務(wù)活動包括運營、生產(chǎn)、設(shè)計、銷售等，這些都需要營運資金。由此得出結(jié)論，營運資金可以理解為價值鏈各環(huán)節(jié)資源的投入及占比。以往的營運資金概念是基于財務(wù)視角界定的，因此大部分都是由項目管理來體現(xiàn)營運資金管理，并未給予基于價值創(chuàng)造優(yōu)化配置營運資金足夠的重視。

三、價值鏈營運資金的基本概念

基于價值理論，為了更有效地推動價值鏈得以順暢運轉(zhuǎn)，為顧客提供更多的價值，企業(yè)應(yīng)當投入必要的資源。企業(yè)將價值提供給客戶的過程，也是運轉(zhuǎn)價值鏈的過程，勢必會產(chǎn)生資源的消耗。這個過程既達成了顧客價值，又會有相應(yīng)的資金回收。由此得出結(jié)論，營運資金可以看作是一個在價值鏈不同環(huán)節(jié)都有耗費和投入的資源。

基于價值鏈理論，想要保障價值的增值，就需要提高顧客的忠誠度，企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品只有被顧客接受和認可后，才能夠保障其價值的實現(xiàn)。企業(yè)想要創(chuàng)造顧客價值，就需要在前期不斷投入資金。而在將服務(wù)和產(chǎn)品提供給客戶的過程中，勢必會有資金的消耗，這就是所謂的營運資金耗費。如果顧客比較認可企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品，那么企業(yè)就能夠在實現(xiàn)價值之后，回收相應(yīng)的資金，也就是回收營運資金。

另外，資金帶有時間價值的特點，從投入營運資金、耗費營運資金到最終的回收營運資金，形成了一系列的價值鏈活動，其間資金投入的時間也會對價值鏈的效果和運轉(zhuǎn)效率產(chǎn)生影響。因此，創(chuàng)造企業(yè)價值的過程勢必會有資金時間價值的耗費，也就是營運資金時間價值。由此可見，價值鏈視角下，營運資金可以劃分為投入營運資金、耗費營運資金、回收營運資金及營運資金的時間價值。

四、基于價值鏈的營運資金管理四維度

價值鏈營運資金包括四個方面，分別是投入、耗費、時間價值及回收，四者存在互相制約和影響的關(guān)系。企業(yè)在開展業(yè)務(wù)活動的過程中，營運資金也處于運轉(zhuǎn)的狀態(tài)。如果將營運資金看作一個立方體，那么投入、耗費、時間價值和回收相對應(yīng)的就是立方體的長寬高和對角線。如果有固定的對角線，那么企業(yè)實現(xiàn)的價值是恒定的，就會呈現(xiàn)出多樣化的營運資金時間價值耗費和投入。組合模式的多樣化會對使用營運資金的效率和多少產(chǎn)生影響，繼而對企業(yè)價值增值目標的達成產(chǎn)生影響。如果企業(yè)有固定的營運資金成本，那么營運資金的投入耗費和時間價值的組合也是多樣的，但是組合的差異性會對企業(yè)價值的達成產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)應(yīng)當全面考慮價值鏈的不同環(huán)節(jié)。

企業(yè)想要更快地達成價值目標，就應(yīng)當向顧客提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和產(chǎn)品。新時期背景下，市場及顧客的需求呈現(xiàn)出多樣化的特點。如果企業(yè)仍然選用縱向一體化的戰(zhàn)略來供應(yīng)原材料、制造產(chǎn)品和銷售產(chǎn)品，那么勢必難以應(yīng)對新時期市場的競爭態(tài)勢。在此背景下，企業(yè)應(yīng)該采用橫向一體化戰(zhàn)略運用其他企業(yè)資源，提升自身的核心競爭力。橫向一體化就是深度結(jié)合內(nèi)外部價值鏈，企業(yè)應(yīng)當基于整體視角對價值鏈進行整合調(diào)整，以形成最優(yōu)的企業(yè)價值鏈。同時，應(yīng)當在整體價值鏈的基礎(chǔ)上進一步解構(gòu)內(nèi)外部價值鏈，保留價值鏈上優(yōu)勢較為突出的企業(yè)環(huán)節(jié)。需選擇合作伙伴，將分離的鏈環(huán)交給合作伙伴，以此保障在價值鏈上的各個企業(yè)都能夠獲取最大化的價值。另外，也應(yīng)當將價值更高的服務(wù)和產(chǎn)品提供給客戶。通過再次重組和解構(gòu)價值鏈，企業(yè)就能夠系統(tǒng)化地考慮在運營過程中營運資金的投入狀況，以此來優(yōu)化配置營運資金的耗費和回收。

比如，某一企業(yè)主要生產(chǎn)塑料瓶，通過注塑工藝，將原材料加工為相應(yīng)的管坯；通過吹塑加工，生產(chǎn)出塑料瓶。企業(yè)選擇的價值鏈有三種類型：一是購買原材料，然后產(chǎn)出管坯、銷售管坯；二是直接購買管坯，然后將管坯制成塑料瓶并銷售；三是購買原材料，經(jīng)過一系列的加工生產(chǎn)，產(chǎn)出塑料瓶進行銷售。由于價值鏈的差異性，企業(yè)在投入、耗費和回收營運資金方面需要考慮時間的差異性，這樣就會對使用營運資金的效率產(chǎn)生影響，也會對企業(yè)的價值增值產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)應(yīng)當選擇具備競爭優(yōu)勢的價值鏈環(huán)節(jié)，這樣才能有效運用營運資金，達成最大化價值增值目標。

五、價值鏈營運資金管理的基本內(nèi)容

（一）價值創(chuàng)造視角的投入營運資金

價值創(chuàng)造視角的投入營運資金是指企業(yè)已經(jīng)構(gòu)建了價值鏈，為了保障價值鏈能夠有效創(chuàng)造價值，企業(yè)就需要投入充分、必要的資源。鑒于此，營運資金可以看作是為了創(chuàng)造顧客的價值，而提前對價值鏈不同環(huán)節(jié)的資源進行投入。實際上，價值鏈營運資金的首個維度就是投入營運資金，是為了保障將具備價值的產(chǎn)品和服務(wù)提供給顧客所進行的必要資源投入，其中包括人力資源管理、技術(shù)開發(fā)、采購等。如今大部分企業(yè)員工可以劃分為四類，包括能夠互相替換的員工、可以外包資源的員工、更替時有較為昂貴代價的員工、新員工。企業(yè)應(yīng)當招聘和保留能力強的員工，這樣才能將潛在優(yōu)勢挖掘出來，更快地達成價值創(chuàng)造目標。如果企業(yè)只具備人力資源，而缺乏物質(zhì)資源，就不能保障企業(yè)的良性運營和價值鏈創(chuàng)造價值目標的實現(xiàn)。

投入要素的獲取在某種程度上會影響企業(yè)存貨成本與質(zhì)量，因此，企業(yè)購買價值鏈各環(huán)節(jié)上要轉(zhuǎn)移價值投入要素。在選擇供應(yīng)商時，要關(guān)注其是否具備良好的信譽、企業(yè)能否快速地獲取原材料，縮減存貨成本。企業(yè)為了在市場中獲取更多的價值，就需要加大技術(shù)開發(fā)力度，同時也要認識到技術(shù)的開發(fā)并非只是開發(fā)研究，也包括價值鏈運營過程中的改良及創(chuàng)造活動。對價值鏈的運行來說，這些投入并非正常消耗，而是必要的事先投入。

（二）價值鏈視角下的耗費營運資金

營運資金耗費可以理解為企業(yè)在已經(jīng)形成較為完善的價值鏈的基礎(chǔ)上，為了良性運轉(zhuǎn)價值鏈，在向客戶提供價值的過程中的資金耗費，是企業(yè)運營價值鏈時各環(huán)節(jié)的資源實際耗費，比如流動資產(chǎn)等。這是價值鏈營運資金的第二維度。價值創(chuàng)造因投入了營運資金而有了必要和可能的條件，但是想要將價值真正地提供給客戶，還需要多方面價值活動的支撐，比如銷售、市場、運營、生產(chǎn)、后勤、管理等，這些活動的開展勢必會產(chǎn)生相應(yīng)的資源消耗。

比如，企業(yè)在生產(chǎn)汽車的過程中，不僅需要消耗原材料如零部件等，也需要消耗相應(yīng)的生產(chǎn)管理和人工費用，但是這些消耗能夠提升產(chǎn)量。某些零部件可能出現(xiàn)損壞或磨損，導致設(shè)備停止運行。為了快速恢復(fù)生產(chǎn)，通常情況下會有兩種狀況：一是企業(yè)使用備用零件及時更換損壞的零部件，保障設(shè)施的良性運轉(zhuǎn)，這樣就能夠及時規(guī)避損失，但是在沒有使用這些備用零部件之前，都有營運資金占用；二是企業(yè)不存在備用零件，那么勢必不能繼續(xù)運轉(zhuǎn)設(shè)備，需要相關(guān)人員購買零部件，這一項經(jīng)濟活動會產(chǎn)生資金消耗，同時時間成本也會抬升，停工會導致企業(yè)經(jīng)濟受損。

無論出現(xiàn)哪一種狀況，都有相應(yīng)的營運資金消耗。因此，企業(yè)應(yīng)當系統(tǒng)地分析零部件的購買價格、設(shè)備運轉(zhuǎn)過程中的磨損、設(shè)備停止運轉(zhuǎn)導致停工而產(chǎn)生的經(jīng)濟損失，以此來判定是否選用相應(yīng)的備用零件。對此，一些礦業(yè)集團建設(shè)了內(nèi)部超市，以解決零部件占用存貨資金問題。這種消耗實際上是企業(yè)通過價值鏈向顧客提供價值過程中的合理資源耗費，是形成顧客價值不可或缺的要素。

（三）基于實現(xiàn)價值視角的回收營運資金

回收營運資金表現(xiàn)為顧客對企業(yè)提供的服務(wù)和產(chǎn)品有較高的認可度，并能夠支付相應(yīng)的賬款。這可以看作是基于價值鏈視角，貨幣、資金的耗費向產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，最終又通過資金貨幣的方式流向企業(yè)?；厥諣I運資金是價值鏈營運資金管理的第三維度。價值鏈將價值提供給顧客，且顧客對這些價值比較認可，由此才使其價值實現(xiàn)，最終企業(yè)回收營運資金。這里的營運資金回收和以往的營運資金耗費在金額及含義上有本質(zhì)的差異。營運資金的回收不僅使價值鏈不同環(huán)節(jié)營運資金的耗費得到彌補，也達成了價值增值這一目標，實現(xiàn)了顧客價值。

（四）基于價值鏈的營運資金時間價值

時間鏈可以看作企業(yè)在不同時間節(jié)點運營價值鏈的過程中所開展的各方面經(jīng)濟活動，實際上也是價值鏈得以有效運轉(zhuǎn)的時間集合。營運資金時間價值是價值鏈營運資金管理的第四維度。由于時間鏈各環(huán)節(jié)的緊湊程度不一致，其長短也存在一定的差異性，所以勢必會對價值鏈創(chuàng)造整體價值的過程產(chǎn)生影響。時間價值是資金本身的一個特點，在一定程度上會受到時間長短的影響，也會對周轉(zhuǎn)資金的效率產(chǎn)生影響?；跁r間鏈視角創(chuàng)造顧客價值，也會因為各環(huán)節(jié)耗費時間的長短，而受到一定程度的影響。

比如，營運資金在兩條價值鏈上有相同的投入，提供的價值也是等同的。一條價值鏈需要7天達成價值目標，而另一條需要15天達成價值目標，那么企業(yè)必然會選擇實現(xiàn)價值期限為7天的價值鏈。由此，營運資金自身價值及周轉(zhuǎn)率會因時間鏈的長短而受到一定程度的影響。如今，市場始終處于一種變化的態(tài)勢，能夠較為深刻地體現(xiàn)時間價值。如果價值鏈在向客戶提供價值時，不必耗費較長的時間就能獲得顧客的肯定，那么企業(yè)就能夠在短時間內(nèi)獲取較多的盈利。如果價值鏈需要較長的時間才能夠達成價值目標，那么在達成目標的過程中就可能出現(xiàn)顧客價值取向發(fā)生變化的情況，企業(yè)則不可能獲取較高的價值。這表明時間鏈長短會對顧客價值的創(chuàng)造產(chǎn)生較為明顯的影響。

六、結(jié)語

基于價值鏈視角，對營運資金的本質(zhì)進行全面、系統(tǒng)化的審視，能夠幫助企業(yè)更快地轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的營運資金管理模式，使企業(yè)管理者對營運資金有清晰的認知，通過四個維度系統(tǒng)化地看待營運資金管理問題。一方面，要合理地考慮資金時間價值；另一方面，要基于投入、耗費和回收營運資金等不同角度來清晰地認識和把握資金。這樣就能夠使資金管理和創(chuàng)造價值緊密結(jié)合，給予價值創(chuàng)造和價值創(chuàng)造效率足夠的重視。