基于熵值法的四川長(zhǎng)虹財(cái)務(wù)績(jī)效研究

梁晨曦

（青海民族大學(xué) 青海西寧 810000）

一、四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司簡(jiǎn)介

四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司初始創(chuàng)建于1958年，前身是我國(guó)國(guó)營(yíng)的重點(diǎn)工程之一，后來(lái)發(fā)展成為集電視、空調(diào)、冰箱、通訊等為一體的多元性跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司通過(guò)近七十年的發(fā)展，在國(guó)內(nèi)的家電行業(yè)取得了顯著的成績(jī)，其生產(chǎn)的家電產(chǎn)品更是暢銷海內(nèi)外。

二、熵值法簡(jiǎn)介

熵值法，即利用數(shù)學(xué)方法來(lái)判斷一項(xiàng)指標(biāo)的離散程度的方法。若這項(xiàng)指標(biāo)離散程度越大，就代表這項(xiàng)指標(biāo)對(duì)目標(biāo)評(píng)價(jià)的影響作用越大。這樣便可以利用熵值法來(lái)賦值計(jì)算，從而針對(duì)四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)。類似這樣定量的數(shù)據(jù)評(píng)價(jià)，十分有利于我們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。

三、樣本數(shù)據(jù)選取與來(lái)源

從國(guó)內(nèi)的巨潮網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)等財(cái)經(jīng)網(wǎng)站選取了四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率這15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行采集，詳見(jiàn)表1。

表1 四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)

流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債比率1．039 0．72 72．494 1．034 0．709 73．028 1．056 0．734 71．434 1．054 0．759 70．039 1．162 0．804 68．12

四、構(gòu)建四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的評(píng)價(jià)體系

首先利用EXCEL辦公軟件，將四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的近五年數(shù)據(jù)進(jìn)行非負(fù)化及無(wú)量綱化的標(biāo)準(zhǔn)化處理，再通過(guò)熵值法的公式平移依據(jù)計(jì)算公式，計(jì)算出近五年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的熵值、差異系數(shù)和權(quán)重，詳見(jiàn)表2，最后通過(guò)權(quán)重的計(jì)算，計(jì)算出各個(gè)指標(biāo)的得分，對(duì)應(yīng)四大項(xiàng)能力計(jì)算得出四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的綜合最終得分，詳見(jiàn)表3。

表2 四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的賦權(quán)計(jì)算結(jié)果

表3 四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近5年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的綜合得分

盈利能力總得分運(yùn)營(yíng)能力運(yùn)營(yíng)能力總得分發(fā)展能力發(fā)展能力總得分償債能力償債能力總得分綜合得分資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債比率0．10 0．052664 0．349483 0．773903 0．075382 1．25 0．050016 57．83219 0．088353 0．586221 58．56 0．105868 0．049719 3．221442 3．38 63．29 0．03 0．051745 0．344031 0．7811 0．074105 1．25 0．300918-2．75152-0．00239 0．680328-1．77 0．105359 0．048959 3．245171 3．40 2．91 0．05 0．051034 0．356296 0．744409 0．073552 1．23 0．168059-8．91147-0．0098 0．692719-8．06 0．1076 0．050686 3．174338 3．33-3．46 0．12 0．049864 0．340556 0．696358 0．07087 1．16 0．231584-0．9269-0．37332 0．713869-0．35 0．107396 0．052412 3．112348 3．27 4．19 0．14 0．051786 0．342941 0．690713 0．072701 1．16 0．449659-3．92166 0．085427 1．662847-1．72 0．118401 0．05552 3．027073 3．20 2．77

圖1 四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的綜合得分波動(dòng)圖

五、四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的綜合財(cái)務(wù)績(jī)效研究評(píng)價(jià)

圖1表現(xiàn)出四川長(zhǎng)虹電器股份有限公的財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合得分在2017—2020年之間呈現(xiàn)的波動(dòng)趨勢(shì)，其中2018—2019年，下降的幅度是最大的，2021—2022年的增加幅度是最大的，出現(xiàn)了陡然上升的趨勢(shì)。我們可以從四大能力的四個(gè)方向來(lái)分析四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司出現(xiàn)這種反常波動(dòng)的內(nèi)部與外部原因。

（一）盈利能力分析

關(guān)于盈利能力的研究分析，我們需要觀察四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近五年的利潤(rùn)表，其營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本在2017—2021年處于正增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從一開(kāi)始2017年的83400萬(wàn)元到2021年的99600萬(wàn)元，都是正常盈利的趨勢(shì)。這說(shuō)明整個(gè)家電行業(yè)的需求并沒(méi)有減少，我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)及老家電的更新?lián)Q代都需要新家電的介入。因此，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)正增長(zhǎng)現(xiàn)象是常態(tài)，在與四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司同等規(guī)模的企業(yè)的利潤(rùn)表中，我們也能觀察到這一現(xiàn)象存在。但是我們需要注意四川長(zhǎng)虹企業(yè)的整體盈利能力，在營(yíng)業(yè)收入年年正增長(zhǎng)的情況下卻出現(xiàn)了波動(dòng)的趨勢(shì)，四川長(zhǎng)虹企業(yè)的整體盈利能力是從2017—2021年出現(xiàn)了明顯下降后，又緩慢上升，2017年至2020年是下降的過(guò)程，其盈利能力得分從一開(kāi)始的0.14分到2020年的0.03分，又在2021年上升到了0.1分。其主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用在2020年出現(xiàn)了陡然下降的現(xiàn)象，證明了整個(gè)四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的管理能力變強(qiáng)，其管控能力也得到了提高，為企業(yè)的凈利潤(rùn)提供了上升空間。其2017—2019年整個(gè)銷售費(fèi)用是上升過(guò)程，從2017年的23400萬(wàn)元增加到了2019年的52700萬(wàn)元，但是又在2020年出現(xiàn)了下降至32600萬(wàn)元，在2021年更是又下降至27900萬(wàn)元。一個(gè)不可忽視的現(xiàn)象便是，該企業(yè)的銷售費(fèi)用每年都出現(xiàn)一個(gè)下降的過(guò)程，其從2019年的59000萬(wàn)元下降到了2021年的42000萬(wàn)元。這一現(xiàn)象說(shuō)明企業(yè)銷售費(fèi)用出現(xiàn)了年年下降，但營(yíng)業(yè)收入不減反增，是因?yàn)樗拇ㄩL(zhǎng)虹電器股份有限公司在多年的運(yùn)營(yíng)中不斷地打造自己的口碑，現(xiàn)如今已經(jīng)不再需要加大銷售費(fèi)用來(lái)打造品牌。

（二）運(yùn)營(yíng)能力分析

在運(yùn)營(yíng)能力方面，整體上四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司處于年年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，雖然各個(gè)小項(xiàng)出現(xiàn)了不同程度的增減，但是整體情況是增加的。這一點(diǎn)非常不錯(cuò)，尤其是針對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率而言，在四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近五年的資產(chǎn)負(fù)債表中，我們可以觀察到應(yīng)收賬款在2019—2021年呈下降的趨勢(shì)，從2018年的1452682萬(wàn)元到2021年的984155萬(wàn)元，下降幅度在3年之間就高達(dá)33.25%。應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)的重要性不可言喻，很多企業(yè)正是因?yàn)閼?yīng)收賬款積壓過(guò)多，或者沒(méi)有控制好應(yīng)收賬款的收款流入與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流出，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，但是四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近五年處理應(yīng)收賬款的方式是十分具有優(yōu)勢(shì)的。在現(xiàn)如今新冠肺炎疫情反復(fù)的環(huán)境下，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司還能夠及時(shí)收回以往年度的應(yīng)收賬款，使得其在這樣的大環(huán)境下有著足夠的現(xiàn)金流入，能夠自如地應(yīng)對(duì)各種問(wèn)題的發(fā)生。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分近五年都在1.2左右波動(dòng)，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分也保持在0.5分上下，這一點(diǎn)說(shuō)明四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在整個(gè)家電行業(yè)有著一定的市場(chǎng)占有份額，也擁有忠實(shí)的消費(fèi)群體支持。但是四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司1.2的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與家電行業(yè)的龍頭企業(yè)仍然有著一定的差距，雖說(shuō)現(xiàn)如今有著一定的市場(chǎng)占有率，但是企業(yè)如果原地踏步不進(jìn)行創(chuàng)新，必將失去家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此需要引起企業(yè)的高度重視。

（三）發(fā)展能力分析

就發(fā)展能力而言，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在2021年出現(xiàn)陡然的上升，在2017—2020年當(dāng)中，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司都處于負(fù)得分的狀態(tài)，但是在2021年則是提高為58.56分，正是這個(gè)發(fā)展能力的陡然上升，使得四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在2021年綜合得分為63.29分。觀察2017—2021年的利潤(rùn)表就會(huì)發(fā)展，這一現(xiàn)象的主要原因是四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的凈利潤(rùn)陡然上升所導(dǎo)致，在2020年四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率還是-25.09%，但是2021年四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率就提高至527.348%，這一現(xiàn)象是十分特殊的。這一差異性主要體現(xiàn)在四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司利潤(rùn)表中公允價(jià)值變動(dòng)損益這一科目之下，2020年的公允價(jià)值變動(dòng)損益為-14145萬(wàn)元，但是在2021年則陡然上升為2633.4萬(wàn)元，這兩年之間就相差了近16700萬(wàn)元，所以導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的突然暴漲。究其原因，我們可以在四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司這兩年的資產(chǎn)負(fù)債表中的投資性房地產(chǎn)中發(fā)現(xiàn)，其在2020年公允價(jià)值為55139.92萬(wàn)元，但是2021年就上升到了68012.48萬(wàn)元，這兩年中投資性房地產(chǎn)就提升了近13000萬(wàn)元，這是凈利潤(rùn)上升的最主要原因。這樣的發(fā)展能力提升，帶給整個(gè)家電行業(yè)的沖擊力是巨大的，也提示著四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司未來(lái)的發(fā)展是十分可觀的，同時(shí)給企業(yè)整個(gè)管理層打了一劑強(qiáng)心劑，使其在未來(lái)的發(fā)展中更加奮進(jìn)，在這個(gè)機(jī)遇與危機(jī)共存的市場(chǎng)環(huán)境下創(chuàng)造更大的成績(jī)。

（四）償債能力分析

關(guān)于償債能力，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近5年之間的償債能力得分都十分平穩(wěn)，一直維持在3.3分左右，償債能力中比較常見(jiàn)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率的數(shù)值，也基本上都維持在0.1、0.05及3.1左右，只出現(xiàn)了比較微小的波動(dòng)。與同行業(yè)的龍頭企業(yè)美的集團(tuán)相比，其流動(dòng)比率是差不多的，但是速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債比率出現(xiàn)了比較大的差距，這就代表著四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司償債能力，與龍頭企業(yè)相比還是存在著一定的差距的。償債能力代表著一家企業(yè)在未來(lái)能夠抵抗風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的能力，很大程度上決定一家企業(yè)未來(lái)發(fā)展的上限，市場(chǎng)上的投資者也常常把償債能力看作是否值得投資一家企業(yè)的重要指標(biāo)來(lái)看待，現(xiàn)如今的償債能力欠缺，就提示四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在償債能力方面，需要進(jìn)一步重視起來(lái)，畢竟四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司是要面向整個(gè)家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，其在未來(lái)既需要投資者注入資金，還需要向金融機(jī)構(gòu)來(lái)借款融資進(jìn)行企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的管理層必須對(duì)償債能力提起高度的重視。

綜上而言，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司整個(gè)綜合得分出現(xiàn)了劇烈增幅，主要是發(fā)展能力中的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)所導(dǎo)致的，其他指標(biāo)都是處于正常范圍之中，但是四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司仍需要提起足夠的警戒，來(lái)應(yīng)對(duì)變化莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境。

六、關(guān)于四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的建議與對(duì)策

四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在現(xiàn)如今的財(cái)務(wù)績(jī)效下，應(yīng)及時(shí)觀察內(nèi)部及外部可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，防患于未然，并且在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，科學(xué)有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能使四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)久發(fā)展。關(guān)于這些考慮及此前發(fā)現(xiàn)了四大能力中的各個(gè)問(wèn)題，筆者提出以下幾點(diǎn)建議。

（一）優(yōu)化銷售費(fèi)用

在四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司近五年的利潤(rùn)表中，我們觀察到在2017—2021年中，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的銷售費(fèi)用逐年下降，可以判斷出四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的廣告營(yíng)銷的戰(zhàn)略是逐步萎縮的。在以往的經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)已經(jīng)培育出一批固定的消費(fèi)群體并打造出優(yōu)質(zhì)的口碑，所以四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司決定慢慢控制銷售費(fèi)用的支出。但是這一點(diǎn)是錯(cuò)誤的，因?yàn)樗拇ㄩL(zhǎng)虹電器股份有限公司銷售收入主要來(lái)自四川省和周邊省份，并不是一種全國(guó)各地的銷售收入較為平均的現(xiàn)象。因此，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司應(yīng)將四川省和周邊省份的廣告宣傳費(fèi)的銷售費(fèi)用逐步降低，同時(shí)將重點(diǎn)的廣告宣傳費(fèi)集中在其銷售額不高的地區(qū)，進(jìn)一步提高四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司在其他地區(qū)的知名度與口碑。

（二）提高營(yíng)運(yùn)能力

通過(guò)分析四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的營(yíng)運(yùn)能力近五年得分可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是逐步提升的。但是這種營(yíng)運(yùn)能力的提升，較家電行業(yè)其他龍頭企業(yè)仍然存在一定的差距，因此企業(yè)需要進(jìn)一步提高其營(yíng)運(yùn)能力。營(yíng)運(yùn)能力就是在優(yōu)化四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的內(nèi)部管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率，防止家電庫(kù)存積壓過(guò)多。提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，防止壞賬過(guò)多。應(yīng)收賬款收不回來(lái)，存貨賣不出去，都會(huì)導(dǎo)致四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的現(xiàn)金流斷裂，進(jìn)一步影響四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)進(jìn)退兩難，倘若這時(shí)沒(méi)有及時(shí)的現(xiàn)金流入，企業(yè)必將面臨破產(chǎn)。因此，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力雖然看上去不重要，但是其仍是整個(gè)企業(yè)發(fā)展中最致命的一個(gè)環(huán)節(jié)。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司應(yīng)當(dāng)引起重視，進(jìn)一步提高營(yíng)運(yùn)能力。

（三）抓住互聯(lián)網(wǎng)契機(jī)

在互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展、消費(fèi)群體越發(fā)年輕化的背景下，四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司需要提起高度的重視，不斷地創(chuàng)新優(yōu)化其家電產(chǎn)品，不僅要?jiǎng)?chuàng)新優(yōu)化家電產(chǎn)品的功能與技術(shù)，更是要不斷創(chuàng)新優(yōu)化其家電產(chǎn)品的樣式，來(lái)迎合年輕化消費(fèi)群體的喜好。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司更要抓住互聯(lián)網(wǎng)電商發(fā)展的機(jī)會(huì)，加大其在各個(gè)平臺(tái)及各大消費(fèi)節(jié)的宣傳力度，在其電商平臺(tái)的銷售旗艦店中優(yōu)化網(wǎng)頁(yè)樣式，需要給人一種眼前一亮的感覺(jué)，這也是創(chuàng)新研發(fā)的一個(gè)方面。四川長(zhǎng)虹電器股份有限公司應(yīng)抓住這個(gè)產(chǎn)品不斷更新及消費(fèi)群體更新?lián)Q代的時(shí)代契機(jī)，在新一批的年輕人當(dāng)中營(yíng)造優(yōu)良的口碑，方可在未來(lái)的企業(yè)發(fā)展中更進(jìn)一步，與其他家電企業(yè)相比，形成自己獨(dú)有的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。