交通基建類國有企業財務風險防控對策探討

姚 瑩

(浙江交工集團股份有限公司，浙江 杭州 310052)

近年來，隨著我國基礎設施投資迅猛發展，一方面交通基建行業日益壯大，目前以央企、國企為主，也涌現出一批優秀民營企業，競爭日趨激烈；另一方面基礎設施建設日益完善，交通基建行業發展空間也日趨有限，利潤空間越來越少，國有企業要想在激烈的競爭中生存發展，必須轉型升級。財務風險防控作為國有企業改革和提升企業核心競爭力的重要手段，有重要的研究意義。現階段，我國交通基建類國有企業財務風險管控尚存在不足，文章從財務風險產生的根源出發，分析防控中存在的問題，找出有效的防控對策。

1 交通基建類國有企業常見財務風險

1.1 市場風險

交通基建類企業市場風險主要來源于宏觀環境和原材料市場。一方面基礎設施投資作為經濟逆周期調節的重要手段，受宏觀環境影響較大，當投資減少時，基建市場隨之萎縮；另一方面基建類企業受原材料市場影響較大，砂石料、鋼鐵等原材料供應及價格浮動情況都會影響工程進度及營業成本，從而直接或間接影響企業利潤。

1.2 融資風險

交通基建類國有企業融資風險主要包括：一是資產負債率高，一般在80%左右；二是資金的期限錯配情況嚴重，部分短期資金投資長期項目，如承接的BT、PPP、F+EPC等投資項目，墊付資金量大，投資回收期長，但這些長期投入并沒有完全得到相應長期資金的支持，短缺部分往往使用銀行短期借款周轉；三是資金的運用不合理，存在募集的資金閑置情況。當融資和資金使用不屬于同一部門時，可能因部門間信息不對稱，導致融到的資金無法運用。如在進行非公開發行或債券融資時，需要明確募集資金的使用用途，籌資部門因未完全掌握公司的資金需求，而少報了募集資金的使用用途，從而使得募集來的資金使用受限，導致資金閑置。

1.3 投資風險

交通基建類國有企業投資風險在投標、建設和并購過程中比較常見。投標方面，企業為提升業績、做大體量，往往疏于關注業主支付能力、誠信度，無差別投標，承接了違約風險較高的項目，或通過低價競標獲取項目，在實際建設過程中出現成本高于收益，造成項目虧損。建設方面，企業為了節約成本而偷工減料，造成工程質量問題，導致項目虧損。并購方面，受國內外經濟環境和競爭日益激烈的市場環境影響，國有企業亟須轉型升級，通過資本運作拓展新業務，投資新領域，迫于考核壓力，管理者在投資決策過程中往往過于激進，未考慮企業對新業務的管理能力、投資規模與融資能力匹配度，或者對投資項目未做充分調研，過于樂觀地估計未來收益，盲目投資，從而導致投資收益不達預期，出現投資損失。

1.4 經營風險

交通基建類國有企業經營風險主要存在于項目管理過程中，大型基建企業承接的工程項目較多，每年有數百個在建項目，各項目的管理水平參差不齊，難免存在合同管理、財務核算不規范的情況；另外，部分項目分包給規模更小的承建單位，承建單位對項目管控不規范，如成本核算不準確、稅收管理不規范、記賬不及時等，導致項目出現潛虧風險。

1.5 流動性風險

基建類企業承接的工程項目按工程進度計量結款，計量支付比一般為75%左右，部分余款在工程完工后收回，另一部分余款會被業主扣作為質量保證金，待工程竣工審計后支付。因此企業在項目建設過程中需墊付大量資金，當項目因質量問題、天氣原因、原材料短缺等情況影響施工進度時導致計量不及時或業主無力支付計量進度款時，墊付的資金無法及時收回，嚴重時會出現資金鏈斷裂。

2 交通基建類國有企業財務風險的成因

2.1 基建行業的特點決定

交通基建行業是輕資產、資金密集型和勞動力密集型行業，除辦公設備和工程用機器設備外，無其他固定資產。固定資產占總資產比重小，難以獲得大額抵押貸款，導致企業中長期融資渠道單一，項目部無法獲得長期融資；然而基建企業又需要大量墊資，且戶外作業項目，安全、環保、天氣、自然災害等因素都會影響施工進度和工程質量，從而影響款項的回收，因此交通基建類企業具有較高的財務風險。

2.2 缺乏有效的風控體系

交通基建行業屬于傳統的國家公共產品生產行業，以國有企業居多，我國國有企業尤其是傳統國有企業的治理水平與現代企業有非常大的差距，特別是在業績管理、風控管理等新的管理理念方面，傳統國企的管理者對風控體系缺乏足夠的重視，企業沒有有效的風控體系，甚至沒有風控體系。主要體現在以下幾方面。

2.2.1 管理層風險意識淡薄

傳統國企的管理層往往未給予企業風險管理足夠的重視，但作為企業的決策者，管理層對公司的財務風險防控有決定性的影響，如果管理層缺少風控意識，或對風控的重視程度不夠、理解不全面，那么企業在風控體系的頂層設計上就很可能存在缺陷。比如管理層關注工程項目法律風險而忽視財務風險，就會在設計風控體系上偏向法律風控，而忽視財務風控；管理層將風控與法務、財務工作混為一談，就會出現風控與法務同屬一個部門，由法務人員兼任風控職責，或者不專門設置風控部門，將風控工作視為財務人員的職責。

2.2.2 缺乏有效的風控制度設計

傳統國有企業的風控工作往往迫于上級部門的檢查，而并非主動進行，沒有一整套完整的、從上至下的制度設計，缺乏有效的由風險管理指標、人員職責安排、預警制度、應急制度等組成的風控體系。

2.2.3 缺乏合理的風控機構設置

企業未設置專門的風控部門，或者雖設有風控部門，但沒有專業風控人員，風控工作往往由法務或財務人員兼任。一方面缺乏獨立性；另一方面人員的專業性不足、時間精力不夠，起不到監督和防范風險的作用。

2.3 唯業績論的單一績效考核目標

傳統國有企業非常重視績效考核，考核目標的完成情況直接影響管理者的業績，企業和部門都有各自的績效考核目標，但考核目標比較單一，比如基建類國有企業普遍以年度新簽合同額或營業收入為單一考核目標，市場部以中標額為目標，投資部以完成投資額或并購企業個數為任務，各級為了完成業績目標，往往忽視風險。市場部可能會為了增加中標項目，忽視項目利潤率、業主支付能力和信用，導致企業整體毛利率偏低，存在大量虧損項目；投資部缺少投資后評價，可能會為了促成投資項目，在匯報中突出項目收益而隱藏風險；公司管理層會因任期業績，關注短期利益，忽視未來潛在風險。

2.4 企業內部信息傳遞不順暢

傳統國有企業有嚴格的層級管理制度，決策事項須逐級向上級主管部門匯報，除部分協同事項外，部門間、跨層級間、總部部門與子分公司其他業務條線、子分公司之間都缺少溝通，從而出現部門與部門之間、集團公司與子分公司之間、總部與項目之間、各子分公司之間，各自為政、信息傳遞不暢，企業內資源缺乏統籌，資金使用效率低下。如因籌資與資金使用不在同一個部門，而造成募集來的資金由于使用范圍受限而閑置。

3 交通基建類國有企業加強財務風險防控的對策

3.1 建立標準化的財務風控管理體系

3.1.1 建立完善的風控制度體系

財務風險涉及企業經營活動的各方面，財務風控必須從上至下做好頂層設計，在完善企業內控的基礎上，進行全面風險管理，并結合定期風險排查，真正做到風險防范。風控制度體系主要包括以下三方面。

其一，建立完善的內控制度，通過培訓、宣傳，強化管理層及員工風險意識；強化董事會建設，規范董事會決策流程；加強內部流程建設，明確權責，便捷、實用；加強員工崗位能力培訓，提升崗位風險識別、評價、應對能力。其二，制定全面風險管理制度，包括企業日常運營中的各環節風險識別、評估、應對、控制、監督和評價，審批權限和權責劃分，風控管理的流程等方面。其三，制定定期風險排查制度，包括定期針對企業風險較大的重點項目或指標的風險進行摸底排查，如對外擔保、重大對外投資、重大工程等重點項目，資產負債率、應收賬款回收率等重要風險指標；以及設置指標預警值，明確組織流程、匯報流程、結果處理等。

3.1.2 進行合理的機構設置和人員安排

風控體系的機構設置和人員安排要以保證風控的獨立性為原則。首先，風控機構涉及企業的各個部門，建立在完善的內控基礎上，不同部門承擔不同的風控職責，分為“三道防線”[1]。第一道防線是企業日常經營活動中涉及的各個部門，包括業務部門、財務、法務、管理層、董事會、股東大會等，進行日常風險監督；第二道防線是企業風控部門，也是風險管理中核心部門，負責風險評估、應對等全面風險管理工作；第三道防線是紀檢審計部門，負責風險管理的監督與評價。風控部門和審計部門要保證其獨立性不受管理層影響，可在董事會下設風險管理與審計委員會。其次，風控部門需要配備專門的人員，具備一定的專業素質，不能由其他部門員工兼任。

3.1.3 選擇典型的財務風險防控能力評估指標[2]

企業典型的財務風險防控能力指標包括盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力四個方面。較強的盈利能力，能給企業帶來利潤和現金流，避免企業虧損和破產的風險，一般包括利潤率、凈資產收益率等。較強的償債能力，表明企業的資產有較好的變現能力和較強的融資能力，能及時還本付息，避免現金流斷裂帶來的財務風險，一般包括資產負債率、流動比率、速動比率等。較強的營運能力，表明企業資產有較強的營運效率，降低了資金的占用，從而降低了財務風險，一般包括總資產、存貨、應收賬款等資產周轉率等。較強的發展能力，表明企業有較好的成長性和未來現金流的持續性，降低了財務風險，一般包括營收或利潤的增長率等。除此之外，還有交通基建類企業特有的風險指標，如應收賬款逾期率、工程進度偏差率、支付計量比、計量形象比等。同時，也可以采用非量化指標作為補充，如行業政策、競爭對手情況、上下游產業模式變化對公司業務產生的影響等。

3.1.4 建立事前、事中風險防控及事后評價機制

風險管理要從流程入手，抓關鍵風險點，建立完善的事前、事中風險風控及事后評價機制。事前風險防范包括建立標準化流程、規范的決策機制，盡量減少管理人員、風控人員的主觀決策；事中風險防控包括結合財務預算體系，設置風險指標的預警值[3]；關注資金收支和長短期償債能力，保證合理的資本結構，保證收支平衡；關注宏觀市場動向，建立對于出現未預計到風險的應急機制；事后考核評價包括要求對決策事項在規定時間內進行后評價，并就出現的問題落實責任，對風控工作定期進行考核和報告。如項目投標之前，要求對項目技術要求、業主支付能力及信譽等進行調研，對項目可能出現的風險，提前制定好應急防范措施；項目建設過程中，對成本進行嚴格把控；項目竣工后，對項目的收益情況進行整體評價。

3.2 采用多維業績評價指標

交通基建類國有企業應改變傳統以新簽合同額、營業收入為考核目標的單一指標考核體系，從企業績效管理和風險管理的多個層面來設置正、負向考核指標。正向指標如反映企業規模的新簽合同額或營收指標，反映企業盈利水平的利潤率指標，反映資產管理水平的“兩金”(應收賬款和存貨)周轉率指標，反映企業承接項目能力的國家級重點項目個數指標，反映企業發展能力的營收或利潤增長率指標等；反向指標如反映企業償債能力的資產負債率指標等。另外，在量化的績效評價指標之外，還要對特殊事項的績效進行定期報告，如對投資項目進行投資后評價等。

3.3 加快企業信息化建設

完善的財務風控體系應建立在完善的內控體系基礎之上，企業一方面要加強財務信息化建設，另一方面要加強風控體系的信息化建設，保證企業物流、資金流和信息流的統一。建立標準化的決策流程，實現標準化的組織管理、權限管理、數據管理、政策管理、風險預警值管理等，提高決策效率和客觀性，實現企業資源的內部統籌，保證企業內部信息及時、有效地傳遞，對企業經營的各環節真正做到風險的事前、事中防控。

4 結語

文章通過總結交通基建類國有企業常見的財務風險，結合基建行業特點，分析交通基建類國有企業的財務風險成因；并針對各類財務風險，分別從建立標準化財務風控管理體系、采用多維業績評價指標、加快企業信息化建設三方面來加強企業財務風險防控。