基于EVA的制造企業業績評價研究

曾蓉

摘要：近年來，制造企業越來越重視企業的業績評價，由于傳統的制造企業往往遵循以利潤為導向的業績評價體系，導致其無法科學地對制造企業的發展業績做出客觀評價，為了能夠促進制造企業實現高質量、高效率地生產，其通過構建EVA業績評價體系，把EVA引入到制造企業的業績評價工作中去，從而實施高效的EVA業績評價。本文介紹了EVA業績評價對于制造企業的現實意義，分析了 EVA業績評價在制造企業中實踐所存在的主要問題，并提出優化制造企業EVA業績評價的具體建議。

關鍵詞：制造企業；EVA；業績評價

作為企業最基本的經營要求之一，即實現經營性的凈營業收入可以承擔所有的投資成本，所以正的經濟增加值才可以體現企業的價值創造。由于經濟增加值指標（EVA）是從企業投資者的最低要求，所以在當前企業的業績考核中越來越被重視。由于經濟增加值中所采用的凈營業利潤來自于企業自身的業務收入而不是經常性收益，繼而反映出企業常規業務的獲利能力，也能體現在促使企業可持續發展中的重要地位，所以企業也能夠通過經濟增加值指標來反映自身的快速發展。因此，加強EVA的業績評價，對于提高制造企業內部管理水平具有重要意義，亟需加以重視。

一、制造企業EVA業績評價概述

（一）EVA的內涵

經濟增加值作為企業的一個業績評價指標，通常用EVA來表示。企業的EVA主要取自扣除全部投入的資本成本后的稅后凈營業利潤，資本所獲得的收益必須能補償投資者所承擔的風險是EVA的基本理念，也就是說，投資者的最低報酬率為資本市場上相似風險投資回報產品的收益率。而與其他業績指標相比，EVA雖然也追求收入的增長和成本費用的控制，但是其更強調利潤的額度和質量是企業在業績中的雙重考核，即EVA不僅是部分成本的結果，還是企業全面成本的結果，更客觀的體現出企業集約型的成長戰略。因此，EVA作為一種價值管理方法，全面考慮了企業的資本成本，增強企業在運營過程中的風險防范意識，能夠提升企業在市場中的核心競爭力，全面協調企業可持續發展。

（二）制造企業加強EVA業績評價的現實意義

EVA作為制造企業的業績評價指標，在投資決策時會綜合考慮投資項目所帶來的收益與風險，可以用其來判斷該項資本項目是否能作為企業增加價值的方式。通過EVA的調整項可進而引導制造企業朝著集團所鼓勵的戰略方向發展，改進企業現有的投融資管理，搭建以EVA為核心的決策標準、投資分析及資本預算，切實反映出企業在經營過程中所投入產出的合理性，實現對企業內部資本結構的優化，有效評估資源的使用效率，培養資源的節約意識，做好企業與股東間的價值共建、價值共享評價，更好的衡量出企業價值創造能力的大小，從而體現出股東的價值創造。

1.有助于提高業績反映結果的真實性

企業的實際運營情況是EVA業績評價在實際計算過程中的主要依據，除了要對企業的經營業績進行精準衡量，還要有針對性的調整相關財務數據，以確保最終的業績評價結果能良好的契合企業當下，繼而有效的提高企業業績，維護股東的財富利益，真實的反映出企業的價值和創造能力。

2.有助于促進制造企業的可持續發展

當代制造企業聚焦主營業務，引領國民經濟的飛速發展。為了鼓勵制造企業對研發和技術工藝的加大投入，國家將研發項目作為制造企業稅后凈營業利潤的新增調整項目，引導企業加大對基礎設施的投入，積極的攻關科研項目，繼而增強企業自身的市場競爭力。由于企業稅后的凈營業利潤多少可以直接決定EVA的大小，在假設其他影響因素不變的情況下，EVA可以很直觀的評價出制造企業主營業務的盈利能力，所以EVA業績評價有利于制造企業合理、高效地使用自有資本來做大做強主營業務，促進制造企業的可持續發展。

3.有助于完善制造企業激勵制度

雖然制造企業的資產負債情況和利潤水平可以通過月度的資產負債表與利潤表內所體現的各項指標來展示，但是制造企業資產的質量卻得不到科學客觀的判斷，即，制造企業資產的保值增值率得不到良好的評價。由于貨幣存在時間價值，僅直接憑借財務報表上的指標是無法合理推測資產有沒有存在被過度使用或濫用的情況，資產數值上的變化和利潤的獲取能力也不能直接拿來用作詮釋制造企業資產保值增值的工具，所以制造企業的經營管理者要以實現企業的保值增值作為首要經營目標。如果企業經營性的收益可以完全彌補各項資本的成本，那么EVA指標數值就是正的，也就表明企業的資本除了可以得到保全還可以增值。由于經濟增加值指標既考慮了股權的資本也考慮了債務的資本，所以該指標既能反映股權的資本保值增值，也能反映債務的資本保值增值，體現和維護了全體投資、債務人的權益。為了能更好的將管理層的價值創造和激勵報酬緊密聯系起來，企業可以通過EVA業績評價體系有效激勵管理層為股東創造出越多的財富價值，構建并完善EVA模式化的薪酬激勵制度，繼而得到越多的激勵報酬。

二、制造企業EVA業績評價實踐存在的主要問題

（一）業績評價意識不強

在部分制造企業中存在領導層面不夠重視經濟增加值的重要性的現象，再加上運營管理者缺乏對EVA業績指標的意識，認為只要完成營業收入和利潤總額的考核指標，經濟增加值指標也會同步完成，所以在應用EVA經濟增加值作為企業業績評價指標的過程中，不關注經濟增加值EVA的變動，只重視營業收入和利潤總額的增減。經濟增加值指標也在現實工作中被簡化成企業財務部門為了完成集團和上級部門下發的指標計算任務，導致制造企業的經濟增加值EVA得不到應有的重視與關注，更不要說企業內的其他需求部門對經濟增加值EVA的重視和利用，這樣的觀念使得經濟増加值難以真正的發揮出在經營決策和業績評價中的作用。

（二）EVA基礎信息不完善

由于制造企業的管理者追求工作的高額報酬，而股東追求的卻是企業價值的最大化，兩者之間存在著委托代理成本的差異，因此他們的管理目標也存在差異性。在企業經營實踐中，某些管理者可能會為了實現個人利益，通過臨時更改所執行的會計政策、資產重組等手段達到虛增收入、利潤等目的，從而給EVA的基礎信息收集帶來困難，造成EVA基礎信息的不準確，進而在某種程度上影響了EVA指標的真實性與客觀性，最終造成應用EVA指標難以做出客觀而科學的業績評價。

（三）取值數據存在滯后性

EVA業績評價指標只能對制造企業管理者在過去某段時間內的經營管理成果進行衡量，是因為EVA值的計算主要基于之前財務數據和統計信息的特性，所以其并不能有效的衡量出制造企業在未來的生產經營管理中是否有高潛力，從這個維度來說，EVA業績評價是有滯后性的，它不能及時反映出企業運營的結果和管理過程之間的關系，從而對企業的業績和戰略規劃之間的關聯性造成了不利影響。

（四）適用環境存在差異性

EVA業績評價指標是基于制造企業的歷史數據制定的，即一旦其有了新的投資項目，那么彼時的EVA對其就不具備有效參考價值。根據EVA的業績指標計算公式可以看出，制造企業的資本成本中是不含有新投資項目的成本，所以會導致具有新投資項目的制造企業EVA值會低于客觀值，即不能很好的評價出企業價值的保值增值情況。再加上企業新的投資項目也會對EVA指標產生或多或少的抵減影響，導致部分制造企業的經營管理者為了短期性業績考核的壓力，放棄那些具有潛力價值的新投資項目。所以，不同行業、不同投資階段的制造企業，EVA的適用環境是存在明顯區別的，需要加以謹慎運用。

（五）人員素質不能適應

制造企業內存在部分財務人員由于沒有充分關注和重視經濟增加值，也沒有事前學習和了解經濟增加值的計算原理，自以為完成工作系統中經濟增加值的相關計算報表就行了，沒有真正深刻的剖析當下經濟增加值所表達的含義，沒法在公司領導層在進行經營決策時給出專業的財務數據類相關判斷，致使公司將其他更能準確、真實評價公司經營業績的指標給忽略掉。

三、優化制造企業EVA業績評價的對策建議

（一）強化業績評價意識

為了能讓經濟增加值EVA在日常工作中盡量發揮其作為業績評價的效用，更好地體現出所考核企業的經營業績和發展態勢，制造企業的經營管理者必須要高度重視并關注EVA指標數值，強化對業績評價的意識。企業的相關財務工作人員在平時的財務數據分析中要加強對經濟增加值的研究，在給公司領導層進行財務分析時才能透徹的展示出經濟增加值所反映出的問題，并讓企業的領導層面在企業的發展過程中看到經濟增加值指標給經營決策能帶來的有用信息，進一步地提高企業的高層領導地重視度。在日常工作中要摒除“只要完成利潤指標，經濟增加值指標也會隨之完成”的觀念，樹立起不僅要完成利潤指標，更要強調經濟增加值指標，在上級下達經營業績考核指標時，強化對經濟增加值作為企業業績考核的側重程度，細化考核下級單位的經濟增加值。

（二）完善EVA基礎信息

為了能確保制造企業的各項財務數據的信息及時性和準確性，財務工作人員必須要做好EVA基礎數據的完善工作。為了更好的提升財務工作效率，進一步提升企業在市場上的綜合實力，制造企業應結合自身的發展規劃，適當的引入會計電算化系統，并將操作權限下放到全公司的各個相關部門，促使各個職能部門都有自身的成本管理目標。只有確保職能部門和企業整體的通力協作，完善EVA基礎信息的收集，實現部門自身發展規劃的目標，以此實現各個職能部門對成本的有效管控。為了實現企業治理結構的優化，更好的完善EVA基礎信息的收集，提升EVA值的計算和評價結果的合理性與科學性，除了要增加制造企業內部信息的透明化，提高財務數據的真實可靠性，規范化內部監督體系在企業治理結構中的運用，多方面調動企業各部門在EVA基礎信息收集過程中的工作積極性，針對有表現突出的部門和個人企業要給予相應的獎勵，同時，企業還要搭建治理結構外的監督體制，不僅可以在源頭上進一步體現出企業財務數據的真實有效性，還能提高眾多投資者對企業內部的運營情況的了解程度，實現對該企業管理層在財務決策時的有力監督，從而更好地推動企業實現長遠發展。

（三）從更多維度進行業績評價

盡管制造企業的EVA采用了已調整并扣除資本成本后的稅后經營利潤，但因其忽視了非財務指標，所以從業績評價EVA體系來看，對企業長期的永續發展產生不利影響。為了使EVA的數值更加真實可靠，彌補現階段EVA評價體系僅能進行財務方面業績評價的不足，企業財務部門相關人員應搭建以EVA為核心的綜合業績評價體系，在計算取值過程中除了要與傳統的財務指標保持密切關聯，還要兼顧財務與非財務因素，再綜合考慮企業的經營業績、戰略規劃、業務流程、運營管理等各個方面，充分利用EVA的自身優勢構建全面而系統的業績評價系統，從而平衡企業短期與長期的利益。通過輔以了其他傳統財務指標后的EVA，可以得出綜合而全面的企業業績評價數據，展現企業當前的財務狀況，真正反映出企業的價值創造能力，高度協調經營者與股東之間的利益沖突。

（四）實施差異化EVA業績評價

根據相關規定，除了存在資產重組或自然災害等不確定特殊情況的企業，所有的制造企業均應該適用EVA指標來進行業績評價，雖然該指標可以提高制造企業在業績評價方面的可比性和可操作性，但由于企業受行業及所處的生命周期階段的不同，制造企業的資產成本差異也會較大，因此也會留存一定的弊端，從而導致業績評價結果EVA的橫向可比性出現較差的現象。為了更好的發揮出EVA業績評價結果的可比性和公平性，制造企業應從不同的行業、不同的生命周期視角出發，階段性的制定具有差異化、層次性的EVA業績評價系統。

（五）提高專業隊伍人員的素質

為了使制造企業的財務工作人員能真正的理解經濟增加值的含義，企業必須加強財務人員關于經濟增加值的培訓，提高專業隊伍的人員素質，除了要重視和關注經濟增加值的計算過程，還要剖析本期經濟增加值的影響因素，避免其僅僅是為了完成上報工作而進行簡單的運算。因為經濟增加值不似營業收入、利潤總額等財務指標一樣可以直觀取值，財務工作人員不能認為完成了經濟增加值的計算即完成了該項工作，如果在對經濟增加值沒有認真了解和領悟透徹的前提下，就沒法在經營決策時給上層領導提供精準的財務數據分析，所以就要采取措施，重視更能準確、真實反映企業經營狀況的業績評價指標，對財務人員除了要加強經濟增加值相關的知識培訓，還要使其真正的在經濟增加值上下功夫進行研究分析，幫助財務相關人員對經濟增加值的概念和原理應做到真正的領悟透徹，更好地提升其運用能力。

綜上所述，鑒于EVA可以很客觀的反映出制造企業價值的實現情況，以其作為目前制造企業的業績評價指標，需要相關管理者在實際工作中要聚焦主業，將非增值項目去除，合理設計資本結構的同時再加大研發投入，強化業績評價意識，提高專業隊伍的人員素質，不斷完善EVA基礎信息，從多維度考核角度出發實施差異化EVA業績評價，積極發揮出EVA在制造企業在可持續發展中的作用，以促進企業資產的保值增值。

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