新形勢下家具行業財務風險與應對策略

文/肖志慶（安徽尚佰智能家居有限公司）

財務風險是企業各項財務活動當中不可控的因素，并且會導致企業在一定時期財務業績和預期經營目標偏離，甚至導致企業處于經營困境狀態。財務風險管理工作開展要求經營主體意識到財務風險，然后合理采取相關措施進行預測防控，由此實現企業資金連續穩定的運作。在財務風險管理過程中首要環節是識別財務風險，之后建立財務風險評估模型，分析財務風險危險程度，最后采取有效措施進行風險防控，這對新時期的家居行業發展有著深遠影響，以下展開相關分析。

一、新形勢下家具行業財務風險分析—以Z 企業為例分析

Z 企業主要經營產品為實木復合門、夾板模壓門、入戶門、防火門，2018-2020 年度都完成了年度經營目標，其中2020 年主營業務收入達到30.02 億元，凈利潤為4.02 億元。Z 企業在2015—2020 年實現了凈利潤逐漸增長的目標，其中營業主要收入為夾板模壓門，占總收入的59.42%。與此同時，Z 企業資產規模也在擴大，并且債權投入已經超過所有者投入資本，存在籌資風險，需要針對財務風險采取應對措施。

（一）償債能力方面

企業償債能力不僅影響著債權人借款資金的回收同時，也影響著投資者的資金收入償債能力，可能導致企業破產。如果償債能力偏低其難以償還債務，主要是從短期償債能力和長期償債能力加以分析，具體說來：短期償債能力主要體現在短期償付能力，能夠體現經營方面的財務問題。資產流動性和短期償債能力為正相關關系，也就是資產流動性越強代表短期償債能力越強，這一過程中將流動比率作為償債能力評價的主要指標，通過分析發現Z 企業償債能力不足，容易出現日常經營活動難以償還短期債務的情況。長期償債能力關系著企業的日常經營，并且償債能力與企業總資產水平有著密切關聯，資產負債率和企業償還能力密切相關，通過資產負債率能夠體現債權人提供債權能夠獲取風險的大小，通過分析發現Z 企業經營利潤偏低，經營收益難以滿足利息支付，缺乏短期和長期償還債務能力，因此存在較大的財務風險[1]。

（二）盈利能力方面

疫情期間我國家具行業受到很大沖擊，存在產能過剩以及價格下跌情況，導致家具生產企業結構調整困難，Z企業在該背景下同樣經營效益不佳，缺乏行業競爭力。盈利是企業重點關注的問題，主要是分析營業利潤率、銷售凈利率等指標，通過分析發現以上指標導致Z 企業出現嚴重危機，而投資收益回報也在減少，存在較大風險。從盈利狀況以及成本費用情況來看Z 企業的資產經營水平偏低。

（三）營運能力方面

結合流動資產以及總資產營運能力能夠分析企業整體營運水平，具體如下：其一，流動資產營業能力。根據存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率等指標能夠體現在企業近年來的營運能力財務指標，其中存貨周期速度影響著資產變現能力，通過計算存貨周轉率和周轉天數分析存貨周轉速度，Z 企業存貨占用了較多資金導致存貨變現能力較差，而應收賬款周轉率下降也體現著Z 企業銷售水平不高。從總資產營運能力情況看，這一指標體現著Z 企業的資產營運效率和全部資產管理質量，研究發現Z企業近年來總資產周轉率呈下降狀態，并且大量資產閑置[2]。

（四）發展能力方面

在持續經營基礎上，其他方面體現的增長能力就是企業發展能力，相關指標體現在主營業務收入增長率、凈利潤增長率、總資產增長率。分析Z 企業近年來成長能力指標可以發現各項指標存在較大波動，而家具行業不景氣也導致Z 企業發展能力不足，如果在企業不關注財務問題或者管理層未能科學制定發展戰略將影響其持續經營甚至破產。

（五）Z 企業財務風險成因分析

1.資產質量不高

盡管Z 企業的營業收入以及凈利潤都實現了不同程度的提升，不過也存在現金流問題，其中在2020年Z 企業現金流量凈額為2.38 億元，相比2019 年減少0.82 億元，并且自身的現金流入偏少導致外借的資金增加，其中2020 年籌資現金流入達到2.56 億元，為2019 年3 倍。在積極籌資的過程中Z 企業負債率開始增加，并且股東也開始一系列質押，其中三大股東的質押股票占公司總股本比例為12.98%，質押市值10.22 億元，使得Z 企業受到外部籌資影響償債壓力加大，而應收賬款難度加大更是加劇籌資風險，所以需要Z 企業提高資產質量[3]。

2.盲目擴張投資

Z 企業在近年來為了擴大經營規模對諸多項目進行了投資，其中防火門產線項目、年產100 萬套木門項目嚴重影響了報告期內凈利潤，主要是投入了資金數額大、資本回收的時間較長，并且在項目完成前存在一些因素影響，導致在投資的過程中收益波動幅度較大。此外，Z 企業在經營戰略繼續擴展產品吸收線路，實現了產品的多元化發展，顯著提升了自身的市場競爭力，其中就包括安防公司入戶門投資1.92 億元項目，不過這一新的投資領域存在很多投資風險，購買理財產品投資更是存在變數。

3.應收賬款管理不善

Z 企業的應收賬款數額大是其存在很大運營風險的主要因素，Z 企業的主要收入來源為工程項目，其中2020 年工程項目占主營業務收入87.42%，并且應收賬款為主要的收入方式，不過其最大客戶恒大集團發生房地產項目暫停預售許可、在建項目停工商和票逾期兌付等問題，使得恒大集團債務壓力持續上升，并且直接導致Z 企業難以回收應收賬款。Z 企業的主要客戶恒大集團還存在大額的應收賬款和應收票據，并且Z 企業全部回收難度較大，直接對Z 企業的盈利造成影響，據財務部門分析，Z 企業結合恒大集團應收款項減值問題計提信用減值損失。應收賬款壞賬風險主要是Z 企業進行產品銷售期間沒有對客戶信用評價及時更新，缺乏對客戶支付能力的分析，在客戶經營狀況出現變動后依然采用以往的信用評級評估方法，進而出現了大量應收賬款。

Z 企業在生產和經營的過程中采用事業部的組織架構，部門之間斷層問題嚴重，并且每個部門的業績目標也存在差異，比如銷售部門為了創造良好業績不關注業務開展的合理性，并且沒有制定科學的問責機制，導致Z 企業的應收賬款標準偏低、信用等級寬松，后續回收應收賬款的過程中難度加大，對自身的正常經營造成嚴重影響[4]。

4.存貨管理失衡

Z 企業當前的存貨積壓較多，也是其出現運營風險的主要因素，比如木門產品需要結合客戶的個性化需要確定顏色與外觀樣式，之后進行定制化和批量生產，產品難以更換或者替代，如果取消訂單會導致產品呆滯，還需要通過其他方式銷售。Z 企業將工程客戶為主要的營銷對象，并且形成以工程為主的銷售渠道，產品的數量較多并且不提供給指定客戶會導致庫存積壓，而當前的木門行業發展較快，技術逐漸成熟，產品的更新換代加速，一些完成生產的款式可能被市場淘汰，客戶也會取消訂單，導致存貨減值損失，對Z 企業的經營帶來不利影響。以上問題出現對資金的周轉的速度造成影響，加大產品滯銷風險，占用流動資金，并且為了保證供貨進行新商品的生產，生產任務較重，也會帶來很多趕工費用，并且倉儲費用、管理費用也是不小的開支。

5.銷售成本居高不下

Z 企業從2020 年以來對營銷模式進行了調整，對代理商工程起渠道與全渠道的零售更為關注，隨之出現人工費用、廣告宣傳費用、促銷費用等銷售費用增加。銷售費用增加主要在于以下因素：其一，設置代理商過程中組建了代理商事業部，安排項目服務經理，進而為代理商提供技術支持和業務指導，由此產生一些人工費用；其二，全渠道銷售設置了全渠道零售事業部，并且安排了設計人員為全屋定制設計個性化方案，還需要提供技術支持與安裝服務，使得銷售費用加大。

Z 企業在擴展銷售途徑的過程中對產品設計、宣傳與售后服務高度關注，而安裝、維修等環節也產生了很多的物料損耗。Z 企業所屬制造業，具有資源密集型特征，所以現有的直接材料成本較高，占生產成本超過70%，而生產成本又受到原材料價格的影響，原材料的接個波動直接和成本費用發生關系。Z 企業采購的原材料中主要為板材、PVC 皮、木皮、油漆和五金配件，其中板材和皮類為林業資源類產品，在國家出臺各種保護林業資源政策后導致林業資源的原材料價格逐漸上升，所以Z 企業的生產成本持續升高，影響其生產效益。此外，當前制造行業人力成本也在提升，在擴展業務的過程中必然出現總成本增加[5]。

6.市場競爭激烈

在人們消費水平逐漸提升的背景下，木門產品憑借其獨有的裝飾效果展示出了巨大的消費潛力，不過木門行業的從業門檻較低，導致行業競爭十分激烈，促進木門行業的整合是必然趨勢，所以木門企業缺乏核心技術也將被市場淘汰。Z 企業近年來開始擴展銷售渠道，而房地產行業發展疲軟也導致了木門的市場需要受到影響。此外，在建筑市場中供過于求導致安裝行業存在較多的墊資施工，所以在履行和合同的過程中資金風險較大，再如房地產開發商在木門工程結束后依舊拖欠款項，也加大了Z 企業的財務風險。

二、新形勢下家具行業財務風險應對策略

對于家具企業來說，其發展主要受到政策與市場環境的影響，而自身發展過程中也需要做好風險防控工作。Z 企業在新時期面臨著諸多機遇和挑戰，盡管業務量增長較快，不過存在較多的財務風險，必須高度重視財務風險的分析與管控，結合自身的發展需求與國家政策優化財務風險防控方案，同時需要加強品牌建設，優化資產結構和經營結構，進而實現自身的健康發展。

（一）把握國家金融財稅政策，積極向國家發展戰略靠攏

我國的家具定制行業處于發展時期，疫情過后木門市場重新恢復活力，消費需求增加，而Z 企業也需要密切關注國家政策和市場動態，遵循市場規律，利用好各種金融政策，具體說來：其一，政府制定了金融財稅政策并且金融機構也為市場發展帶來了活力，從木門企業發展的角度講，需要對各種信息和優惠政策了解，之后制定生產計劃與銷售計劃，進而節約生產成本與銷售成本，擴大利潤額；其二，國內雙循環發展為部門企業的發展戰略提供了思路，所Z 企業需要加強對國內市場的開發，關注房地產精裝房市場，積極融入國家發展戰略。

（二）重視品牌效應，合理利用存量重裝和綠色環保需求

Z 企業所屬定制家具行業，在自身發展過程中需要加強品牌建設，通過資金投入提升宣傳質量，并且要和地產開發商、建筑商加強合作，主動利用信息化手段進行廣告投放。在營銷戰略的制定過程中需要關注一線城市，也需要將業務擴展到小城市，合理分配宣傳成本。當前Z 企業需要圍繞大宗用戶和門店客戶、新房裝修和精裝房重點分析，通過高質量的產品爭取客戶信任。此外，當前的消費者對裝修工程綠色環保問題更加關注，可以圍繞生態、健康理念進行宣傳，這也是增加銷售額的突破口[6]。

（三）靈活選擇用工方式，提高風險應對能力

定制家具行業為勞動密集型行業，在自身發展的過程中需要提升風險應對能力，其中就包括如何節約人工成本，在工業經濟飛速發展和柔性化生產模式大力推廣的今天，木門生產車間依舊需要人工操作、切割、搬運，而企業在用工方面可以進行系統的培訓，為企業生產培育出復合型人才，確保產品的正常供應。再如設計環節可以和設計人員合作，并且合理設定薪資標準，進而減少優質人才流失的風險。此外，為了提升風險防控能力Z 企業要制定應急預案，避免對生產造成影響和出現財務風險，還需要積極引進大數據和物聯網技術，實現柔性化制造。

（四）構建完善的風險預警體系，完善風險預警制度

Z 企業需要圍繞財務指標制定財務風險預警體系，進而診斷財務狀況，發現經營中的問題，在重大決策制定前需要通過財務風險預警體系加以分析，進而降低出現財務危機的幾率，主要分析的指標包括資產負債率、凈資產收益率、銷售利潤率、流動比率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率，采用多變量預警方法，科學建立財務風險預警模型，最終完善財務風險預警體系。Z 企業在發展的過程中容易受到外界環境的影響，為了應對財務風險需要制定財務風險預警制度，細化財務風險預警制度與管理流程，并且在Z 企業的發展中實現動態化管理，及時搜集信息，進而降低財務風險帶來的影響。

（五）優化資產結構和經營結構配合，合理開展投融資活動

Z 企業需要對資產結構的合理性高度關注資產結構的合理性問題，具體如下：其一，科學規劃貸款抵押金額、期限，確保借款流程科學合理；其二，規劃股權籌資，合理制定實施細則，進而穩定現金流量，減少償債風險。當前Z 企業進行的債權籌資發揮出了杠桿效應，需要合理搭配債券籌資和股權籌資，并且選擇多元化的融資方式。Z 企業需要密切關注國家政策，合理采取發行債券、增加股份、抵押借款等方式，最終控制負債水平和現金流量。

（六）調整營銷方案，實行多元化營銷

Z 企業在新時期制定了多種營銷策略，通過優化營銷模式快速搶占市場，并且借助大數據分析了生產過程中的銷售數據，對消費者與媒體的意見加以整理，生產出市場反饋良好的木門產品。其中在直接工程渠道建設上，主要是保證安裝質量與服務水平，加強和大型房地產的合作，建立工程業務服務團隊，進而讓產品在市場上站穩腳跟。在經銷商方面，主要是應對工程業務下滑與恒大集團危機，重新分析了零售渠道帶來的價值，然后幫助經銷商下沉，逐漸打來銷售網絡，大力推廣主打產品，進而實現快速招商。

三、結束語

綜上所述，財務風險是每家企發展中必須應對的問題，為了應對財務風險，Z 企業需要在形勢下分析國家政策，加強品牌建設，調整營銷方案，并且開展好投融資活動，最終實現盈利能力和營運能力的提升，保持自身的市場競爭力。