綠色信貸對(duì)江蘇省商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

藍(lán)秋霞

（首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 100026）

我國(guó)將力爭(zhēng)于2030 年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，在2060 年前實(shí)現(xiàn)碳中和?！笆奈濉币?guī)劃提出“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，綠色金融支持人與自然和諧共生的綠色發(fā)展的主體任務(wù)。信貸是企業(yè)重要的融資工具，為引導(dǎo)資金從高能耗、高污染的企業(yè)退出，進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)，商業(yè)銀行綠色信貸起到了重大作用。我國(guó)綠色信貸發(fā)展取得了很大進(jìn)步，2020 年末，21 家銀行綠色信貸余額11.6 萬(wàn)億元。在國(guó)家綠色信貸政策的大力推動(dòng)下，江蘇省各商業(yè)銀行相繼出臺(tái)綠色信貸相關(guān)產(chǎn)品，積極響應(yīng)國(guó)家綠色發(fā)展號(hào)召。

一、江蘇省商業(yè)銀行綠色信貸產(chǎn)品情況

綠色信貸又稱為綠色貸款，指金融機(jī)構(gòu)為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，發(fā)放給企（事）業(yè)法人、國(guó)家規(guī)定可以作為借款人的其他組織或個(gè)人，用于投向節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)和綠色服務(wù)等領(lǐng)域的貸款。近年來(lái)，江蘇省商業(yè)銀行在綠色信貸產(chǎn)品創(chuàng)新方面取得了一定進(jìn)展。各家商業(yè)銀行積極推出符合自身特色的綠色信貸產(chǎn)品，科學(xué)配置信貸資源，兼顧經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)責(zé)任。例如，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行支持長(zhǎng)江大保護(hù)、綠色交通、清潔能源、生態(tài)農(nóng)業(yè)、生態(tài)修復(fù)、污水垃圾和危廢處理、南水北調(diào)等中長(zhǎng)期貸款，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行推出“林業(yè)資源開(kāi)發(fā)與保護(hù)貸款”“水利建設(shè)貸款”，工商銀行推出排污權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)基金等。部分銀行除提供綠色信貸基礎(chǔ)產(chǎn)品，如林業(yè)資源開(kāi)發(fā)與保護(hù)貸款、水利建設(shè)貸款、光伏發(fā)電項(xiàng)目貸款等，還針對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)新興領(lǐng)域提供量身定制的信貸產(chǎn)品，如合同能源管理貸款、排污權(quán)質(zhì)押貸款、碳交易預(yù)付賬款融資等，為綠色產(chǎn)業(yè)提供全方位服務(wù)。

二、綠色信貸對(duì)江蘇省商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響分析

（一）樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文向江蘇省開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷，選取數(shù)據(jù)較全的31 家商業(yè)銀行2019—2021 年12 個(gè)季度的樣本數(shù)據(jù)，并將樣本分為大型銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行三部分。商業(yè)銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算的原始數(shù)據(jù)，來(lái)自商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表。

（二）變量選取與數(shù)據(jù)處理

1.被解釋變量

商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)除了強(qiáng)調(diào)盈利性以外，還強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的安全性。因此，針對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況，本文從盈利性和安全性兩個(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，選取凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)，體現(xiàn)商業(yè)銀行資本利用效率，選取不良貸款率（PL）作為衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，不良貸款率越高，貸款收回的可能性越小，凈資產(chǎn)收益率越低。各指標(biāo)的具體計(jì)算公式如下。

其中，NOPAT為其稅后凈利潤(rùn)，OE為所有者權(quán)益。

不良貸款率計(jì)算的是五類貸款中后三類貸款占總貸款的比例，其中，PL1、PL2、PL3 分別表示次級(jí)貸款、可疑貸款和損失貸款，TL表示總貸款余額。

2.解釋變量

綠色信貸規(guī)模（GC），根據(jù)調(diào)查問(wèn)卷中商業(yè)銀行填報(bào)的綠色貸款余額來(lái)衡量。

3.控制變量

本文選取銀行的內(nèi)部因素作為控制變量，包括貸款總額（LC）、不良貸款率（PL）、資產(chǎn)總額（AT）、存貸比（CDB）。其中，貸款是銀行盈利的主要渠道，假定貸款規(guī)模越大，盈利能力越強(qiáng)；不良貸款率反映信貸資產(chǎn)質(zhì)量，影響貸款數(shù)額，進(jìn)而影響銀行的盈利能力；資產(chǎn)總額則是反映銀行經(jīng)營(yíng)規(guī)模大小的變量，會(huì)對(duì)不良貸款率產(chǎn)生影響；存貸比（CDB）為貸款總額與存款總額的比值，反映銀行流動(dòng)性狀況。其中，綠色信貸規(guī)模、貸款總額和資產(chǎn)總額都是水平量，為降低變量的非平穩(wěn)性，更好地解釋模型，本文對(duì)這三個(gè)變量取自然對(duì)數(shù)的處理。

表1 本文的變量解釋及變量名稱

（三）研究假設(shè)

基于上文的分析，本文提出如下假設(shè)。

假設(shè)1：綠色信貸業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率有正向效應(yīng)；

假設(shè)2：綠色信貸業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行的不良貸款率有負(fù)向效應(yīng)。

（四）模型構(gòu)建

本文選用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行實(shí)證分析，設(shè)定模型一如下：

其中，被解釋變量是ROE，解釋變量是GC 和GC2，控制變量是PL、CDB、LC、TA，i為公司變量，t變量為時(shí)間變量。

設(shè)定模型二如下:

其中，被解釋變量是PL，解釋變量為GC 和GC2，控制變量為L(zhǎng)C、TA。

（五）實(shí)證結(jié)果分析

1.變量描述性統(tǒng)計(jì)。本文分別對(duì)各個(gè)變量的樣本量、均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值、最大值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)——總體樣本

表3 變量描述性統(tǒng)計(jì)——股份制銀行

表4 變量描述性統(tǒng)計(jì)——大型銀行

表5 變量描述性統(tǒng)計(jì)——城市商業(yè)銀行

2.單位根檢驗(yàn)。由于采用面板數(shù)據(jù)回歸，所以對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行LLC、ADF 和PP 檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表6 所示。從結(jié)果來(lái)看，LLC 檢驗(yàn)中，各個(gè)指標(biāo)的原序列并不全部平穩(wěn)，然后對(duì)其差分之后的序列進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果均顯著，說(shuō)明變量為一階差分序列。而ADF 和PP 檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在原序列的情況下，各個(gè)指標(biāo)P 值均通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)，說(shuō)明數(shù)據(jù)指標(biāo)是平穩(wěn)的，為o階單整序列，平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果通過(guò)，可以展開(kāi)協(xié)整檢驗(yàn)。

表6 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

3.KAO 檢驗(yàn)結(jié)果。本文對(duì)兩個(gè)模型進(jìn)行了協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)的方法為KAO檢驗(yàn)。

從表7 的結(jié)果來(lái)看，最后的T 檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為-15.0787，其對(duì)應(yīng)的P值為0.0000，說(shuō)明該序列協(xié)整檢驗(yàn)通過(guò)，可以展開(kāi)實(shí)證分析。

表7 模型一KAO檢驗(yàn)結(jié)果

表8 模型二KAO檢驗(yàn)結(jié)果

模型二協(xié)整檢驗(yàn)最后的結(jié)果，調(diào)整后的DF 檢驗(yàn)結(jié)果統(tǒng)計(jì)量為-2.9854，對(duì)應(yīng)的P 值為0.0014，說(shuō)明檢驗(yàn)通過(guò)，可以展開(kāi)實(shí)證分析。

4.回歸結(jié)果分析。實(shí)證檢驗(yàn)通過(guò)，下面對(duì)其進(jìn)行回歸，線性和非線性回歸結(jié)果如表9和表10。

表9 模型一回歸結(jié)果

表10 模型二回歸結(jié)果

Standard errors in parentheses***p＜0.01,**p＜0.05,*p＜0.1

從表9 的結(jié)果來(lái)看，整體樣本中GC 與ROE 之間不存在顯著的相關(guān)性，非線性檢驗(yàn)結(jié)果同樣不顯著，表明江蘇省商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)總體上尚未給銀行帶來(lái)直接的收益，對(duì)盈利能力的拉動(dòng)效應(yīng)較弱。在分類樣本中，股份制銀行的GC與ROE之間不存在顯著的相關(guān)性，線性檢驗(yàn)不通過(guò)，而GC的系數(shù)為0.00103為正，GC的平方項(xiàng)GC2的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明GC與ROE之間存在倒U型關(guān)系，結(jié)果通過(guò)非線性檢驗(yàn)。大型銀行不論是線性回歸和非線性回歸結(jié)果均不顯著。城商行回歸結(jié)果為0.000117，說(shuō)明GC與ROE之間存在著顯著的正相關(guān)，說(shuō)明綠色信貸政策與城商行ROE之間存在著顯著的線性正相關(guān)，假設(shè)1在城市商業(yè)銀行樣本中得到支持。

進(jìn)一步開(kāi)展模型二的回歸，模型二的線性和非線性回歸結(jié)果如表10。

結(jié)果表明，GC 與PL 之間存在著顯著的正相關(guān)，GC 與PL的相關(guān)系數(shù)為0.134，顯著為正，GC2 與PL 的相關(guān)系數(shù)為-0.0087，顯著為負(fù)，說(shuō)明非線性檢驗(yàn)通過(guò)，表明綠色信貸政策與不良貸款率之間存在倒U 型關(guān)系。在分類樣本中，GC 與PL 之間不存在顯著的線性關(guān)系，GC 與PL 之間存在著顯著的非線性關(guān)系，說(shuō)明GC和PL在股份制銀行中存在倒U型關(guān)系。GC 與PL 之間存在著顯著的正線性相關(guān)，GC 與PL 之間存在著顯著的倒U型關(guān)系。GC與PL之間存在著顯著的正線性相關(guān)，GC 與PL 之間存在著顯著的倒U 型關(guān)系。從整體的模型二的結(jié)果來(lái)看，所有的銀行均存在倒U 型關(guān)系，說(shuō)明其之間存在一定的同質(zhì)性，銀行之間的差異不太明顯。這表明當(dāng)綠色信貸規(guī)模較低時(shí)，不良貸款率會(huì)隨綠色信貸規(guī)模擴(kuò)大而增加，但綠色信貸規(guī)模達(dá)到臨界值時(shí)會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，綠色信貸規(guī)模對(duì)不良貸款率起反作用，開(kāi)始改善銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

5.實(shí)證結(jié)果。實(shí)證結(jié)果表明，整體樣本中綠色信貸與凈資產(chǎn)收益率之間不存在顯著的相關(guān)性，非線性檢驗(yàn)結(jié)果同樣不顯著，表明江蘇省商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)總體上尚未給銀行帶來(lái)直接的收益，對(duì)盈利能力的拉動(dòng)效應(yīng)較弱。而在分類樣本中，城市商業(yè)銀行的綠色信貸與凈資產(chǎn)收益率之間存在顯著的正相關(guān)，表明城市商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸業(yè)務(wù)顯著提升其盈利水平，在綠色信貸領(lǐng)域取得一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。整體樣本中，綠色信貸與不良貸款率之間存在倒U 型關(guān)系。在分類樣本中，大型銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行的綠色信貸與不良貸款率均存在倒U 型關(guān)系，說(shuō)明各類銀行存在一定的同質(zhì)性。當(dāng)綠色信貸規(guī)模較低時(shí)，不良貸款率會(huì)隨綠色信貸規(guī)模擴(kuò)大而增加，但當(dāng)綠色信貸規(guī)模達(dá)到臨界值時(shí)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，綠色信貸規(guī)模對(duì)不良貸款率起反作用，開(kāi)始改善銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。

三、政策建議

（一）提升商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸重要性的認(rèn)識(shí)

江蘇省商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸對(duì)提升財(cái)務(wù)績(jī)效的積極影響尚不顯著，但在碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)下，金融推進(jìn)低碳綠色發(fā)展大有可為，綠色信貸必然成為商業(yè)銀行新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，且綠色信貸達(dá)到臨界值時(shí)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，將有助于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量。商業(yè)銀行要正確認(rèn)識(shí)發(fā)展綠色信貸的重要意義，積極尋找綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)綠色信貸體系建設(shè)，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品，充分收獲綠色信貸帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）積極構(gòu)建綠色信貸激勵(lì)機(jī)制

實(shí)證表明，江蘇省規(guī)模較小的城市商業(yè)銀行開(kāi)展綠色信貸，對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效有更顯著的積極作用。但在實(shí)際中，規(guī)模較大銀行的綠色信貸投放力度更大，而規(guī)模較小銀行綠色信貸的發(fā)展水平則普遍很低。主要原因是中小銀行資源相對(duì)有限，無(wú)法投入充足的人力、物力、財(cái)力，來(lái)保障綠色信貸業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展，因此要強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行尤其是中小銀行發(fā)展綠色信貸的政策激勵(lì)，適當(dāng)采取對(duì)綠色項(xiàng)目貼息、稅收優(yōu)惠和擔(dān)保等措施，分散和降低中小銀行開(kāi)展綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)和成本，引導(dǎo)資金流向綠色領(lǐng)域。

（三）建立綠色信息披露和信息共享機(jī)制

目前，商業(yè)銀行、企業(yè)與政府環(huán)保部門三者之間的綠色信息共享平臺(tái)和信息互通機(jī)制建設(shè)仍存在不足。相關(guān)部門應(yīng)著力建立健全綠色信息共享平臺(tái)，增強(qiáng)綠色信息的可獲得性，使環(huán)保部門采集的與綠色金融相關(guān)的信息，能及時(shí)準(zhǔn)確地應(yīng)用到商業(yè)銀行的信貸決策中。