對企業并購重組后財務整合工作的探討

于春環

摘要：資本市場中，企業并購重組是重要的組成部分。企業并購重組是指企業之間通過兼并重組，從而保持自身發展優勢，擴大企業發展規模，以實現企業多元化發展，提升企業的經營效益的目的。本文主要探討了企業并購重組后財務整合工作優化策略，以期為同業其他人員研究提供一些參考。

關鍵詞：企業并購；財務整合；并購重組

引言

市場經濟逐步發展完善，在市場價值規律的影響下，企業之間的并購重組日趨頻繁。企業并購重組是一項重大的市場經濟行為，對企業未來發展有重要影響，但是在企業并購重組過程中，會面臨各種風險，增加了企業并購重組的困難，而財務整合難題是企業并購重組中的主要問題。引發企業并購重組中財務問題的因素比較多，很多企業在并購重組中由于經驗不足、調研評估不全面，增大了財務風險。因此，如何有效處理企業并購重組中的財務風險是企業應該重視并解決的問題。

一、企業并購重組中財務整合的方式分析

（一）直接移植

直接移植模式的實施基礎是效率差異。效率差異是指企業不同的組織結構、內部控制以及員工效率等導致企業效率的差異。高效率企業并購低效率企業，有助于企業將自身比較成熟的管理經驗和模式直接移植到被并購企業中，從而提升其效率；將成熟的財務管理體系和內部控制體系移植到被并購企業中，從而提升其風險防控能力；將成熟的員工考核機制和績效管理機制直接移植到被并購企業中，從而提高員工工作效率。但是這種方式也存在一定的缺點，例如，粗暴的直接移植可能引發員工的抵觸心理。尤其是對于被并購企業中高層管理人員來說，原有的隸屬關系被打破，可能導致企業的經營管理陷入混亂中。

（二）內化吸收

為解決直接移植方式的缺點，在企業并購整合中，應在深入了解被并購企業的內部組織結構、管理制度體系、財務制度、員工績效考核制度等內容的基礎上，確定并購企業的發展戰略，并對被并購企業的管理制度等進行內化吸收，對新的發展規劃進行適當調整后在企業內部推廣實施。此方式的優點在于能夠很好地保留被并購企業的管理優勢，便于被并購企業盡快進場管理；缺點是在并購過程中，企業的戰略目標會改變，在此背景下，由于被并購企業管理制度的限制，可能限制并購后企業的經營管理。

（三）融合

以上兩種方式的共同缺點在于單向性。在企業實際經營過程中，逐漸形成了獨特的財務制度和內控體系，各有優缺點，既然存在就有其合理之處，因此，融合模式是一種取長補短、各自發揮所長的財務整合方式。這種模式，既可以避免員工的抵觸心理，還能吸收被并購企業的優點，避免了并購中存在的矛盾沖突，提高整合效率。

二、企業并購重組后財務整合問題——以A公司并購S公司為例

（一）財務組織方面

企業之間的并購重組活動完成后，財務部門作為企業的重要部門，首先應對財務組織進行整合。對財務部門組織整合應以并購后企業的戰略規劃為核心。例如，A公司并購S公司，在完成企業并購后，A公司應向S 公司派駐財務負責人，完成財務組織的整合工作。

（二）戰略目標方面

明確戰略目標，有助于企業制定更加科學的財務整合目標。例如，A公司并購S公司，A公司通過并購拓展其業務領域，從而完成其在新領域中的產業布局，發揮資源優勢，持續擴大企業規模，增強企業實力。并購后，A公司的戰略目標確定為打造全產業鏈的中大型上市企業，而S公司可以為A公司的戰略目標實現補足產業短板。

（三）人員配置方面

對S公司而言，企業實際的控制人已經改變，原有的管理層和人力資源組織結構發生了變化。而原來S公司中高層管理人員由于喪失原有權力或者對A公司的戰略、價值觀不了解，可能引發中高層管理人員的抵觸情緒，在并購中不配合。因此，企業并購后，A公司應加強對S公司人員的宣傳和教育，幫助其了解A企業的文化和戰略規劃，促進A公司與S公司的融合。對于部分融合失敗的員工，可以采取調崗、勸退等方式進行協調，從而促進S公司能夠在A公司的引領下良性發展。

三、企業并購重組后財務整合優化建議措施

（一）在重組整合之前做好充分準備

在對目標企業進行財務審計時，應選擇資質較好的會計事務所進行，以確保審計結果的真實可靠性和全面性。審計內容包括目標企業的財務狀況、企業高層管理人員信息，特別是重要股東和財務報表。同時，為提高調查數據的真實性，企業應對目標企業的項目實施情況、欠款情況等進行全面調查。在對目標企業信息審查過程中，可以通過不同的渠道獲取目標企業信息，從而提高對目標企業了解的全面性，確保財務整合方案的科學性。在財務風險管理過程中，應從熟悉的領域出發，制定合適的財務管理過渡方案，全面考慮當前風險管理的經濟目標和未來發展趨勢，選擇合適的方式。在評估目標企業價值時，可以利用多種不同的方式綜合評估，以確保評估結果的精確性。

（二）針對財務整合期間的風險加強控制

1.償債風險

首先，要提高企業資產流動性。企業在財務整合過程中，需要保持流動資產總量穩定，避免資產收益下降。因此，企業應綜合分析資產流動比率，一般情況下，企業資產流動比率應保持大于1。如果企業資產流動比率過高，就需要分析資產結構的合理性，加大對應收賬款的催收力度，加強存貨管理，優化企業管理體系，優化企業的現金流，從而提高資產流動性。其次，企業應優化資本結構。部分企業的資產負債比例較高，主要是因為企業的產能過剩，存貨難以及時周轉，導致大量資金被擠占。而資產負債率過高會增加企業債務成本，因此，企業應合理控制負債比例，降低企業償債風險。由于部分企業的融資資金為銀行貸款，受制于國家信貸政策，企業需要調整債務結構，從而減少企業的償債壓力，減少利息支出，合理安排長短期債務結構，避免短期償債壓力過大的問題。同時，企業應拓寬融資渠道，優化企業資本結構，合理規劃權益性資本和債務資本結構；應加強與銀行的溝通聯系，爭取獲得銀行優惠的信貸支持。

2.盈利風險

首先，企業在并購重組完成后，可能導致企業資產回報率下降的問題。因此，企業應全面分析發展規劃，完善管理模式，優化財務整合工作，分析企業利潤增長點和成本控制關鍵點，以提高企業財務整合效率。其次，優化成本管理。成本管控效果直接影響企業的盈利能力，企業在財務整合后，需要統籌管理成本費用，有效控制成本費用支出，從而降低企業的盈利風險。

3.營運風險

要有效規避企業營運風險，首先，企業應規范存貨流程。企業在經營過程中可能存在一定規模的存貨，如果存貨在短期內無法及時變現，可能導致企業資金流動性降低，加大企業的營運風險。因此，企業在存貨管理方面，應建立完善的存貨管理制度和流程，同時要構建存貨聯動管理機制。根據企業發展需求，科學制訂生產計劃，根據生產計劃，確保存貨規模保持在合理范圍內。其次，企業應加強應收賬款管理。企業應規范應收賬款管理流程，有效控制應收賬款規模，減少資金被占用而導致的資金流不足的問題。加強應收賬款管理，可以減少企業并購重組后，應收賬款政策、規定不一致而導致的呆賬、壞賬問題。

（三）統一財務管理制度和組織機構

第一，整合企業籌資制度。籌資是企業的基礎經濟活動，與企業經營管理密切相關。籌資主要方式為股權融資和債務融資。企業在籌資管理制度完善過程中，應全面衡量企業自身經營情況，制定適合企業融資管理需求的制度規范。第二，整合企業投資制度。企業在財務整合工作中，應加強投資管理工作，合理配置投資決策權，明確投資收益分配制度。第三，整合企業產權制度。企業并購重組完成后要及時調整產權關系，確保企業平穩運行。由于企業并購完成后，并購企業和被并購企業的資產管理模式沒有相互融合，內容多，并購完成后應進行統一調整安排。第四，整合權力分配制度。在整合權力分配制度過程中，應以相關法律法規為基礎，協調各方利益，確保投資收益的平衡。

（四）整合內部財務資源

1.固定資產

首先，企業應全面分析當前企業資源的利用情況，重點分析利用率低或者閑置資源情況。同時，賦予財務部門一定權限，從多個角度嚴格控制資源的利用，合理配置資源，以提高企業資源的利用效率。其次，優化并完善企業資產管理架構，對并購重組完成后企業所有的固定資產進行全面盤點，統籌管理，按照企業實際需求合理配置固定資產，確保固定資產的有效運作，提高資產運作收益，避免發生大量固定資產閑置、流失的問題，從而減少企業損失。最后，加強固定資產管理。并購完成后，將所有資產進行集中管理，制定固定資產明細信息，包括資產價值、使用情況、維養情況等，形成完整的資產管理臺賬。同時，制定標準化固定資產管理制度和流程，明確資產使用審批流程，進一步規范資產管理工作流程，提高資產管理的規范性和科學性，從而減少企業經營和管理成本，發揮管理效用。

2.人力資源

企業并購財務整合工作中，需要重視對人力資源的整合。企業應全面梳理當前可用人力資源情況，根據工作需求重新搭配財務管理團隊架構，合理配置人力資源，逐步形成相互協作、相互監督的人員隊伍，確保財務管理各項工作穩步推進。

3.存量資產

在企業存量資產整合工作中，應消減或者直接剔除盈利能力不佳甚至虧損的部分，以免影響企業整體的經營能力；將企業優良的資產進行全面整合，從而促進企業綜合實力的增強。此外，企業在存量資產整合過程中，應嚴格遵循提升資產使用效率、增加資產的成本收益以及資產使用協同性的原則，確保企業存量資產整合工作的有效性。

4.債務

第一，明確債務歸屬。現階段，企業的主要債務類型有企業向金融機構的貸款、債券、員工工資欠款、采購活動中產生的債務。債務整合主要是對債務關系進行調整，合理評估債務情況，明確債務關系和債權歸屬。第二，優化債務期限。企業可以與債權方協商，重新商定債務期限。企業可以以簽訂協議的方式延長債務還款期限，以幫助企業順利渡過并購活動，以免企業陷入財務危機，降低企業財務成本。第三，債務轉化。企業可以將債務轉化為企業股份，這是企業并購活動中常用的一種債務優化和資源配置方式。在債務轉化過程中，企業應根據實際情況創新轉化方式。例如，創新企業投資模式，實行資本金制度，以豐富企業資本主體，有效解決企業當前財務困難。第四，其他方式。企業可以利用產品、原材料、固定資產以及無形資產等有價物品進行債務償還。在有價物品價值評估過程中，債務雙方應充分協商，科學開展評估工作，確保企業債務償還工作的順利進行。

（五）構建財務信息化管理平臺

企業并購完成后在財務整合工作中，一方面，應逐步完善會計政策，完善財務管理制度，對被并購企業開展財務管理，在統一的會計制度下開展財務核算，確保財務報告的準確性和完整性，規避財務風險。同時，企業在保證財務信息準確性的前提下，應創新財務管理制度，并對財務活動進行監督，用以指導后續財務管理工作。另一方面，企業還應基于當前經營模式和并購發展需求，構建財務信息化管理平臺，這樣既能提高財務管理信息化程度，促進企業與被并購企業財務系統的深度融合，確保財務信息的有效傳遞，還能提高企業風險預警能力，確保企業預算管理實施方案的科學性，為企業經營決策提供參考。同時，企業還應完善財務管理體系，以推動企業與被并購企業財務和業務信息的整合，這也是實現會計信息與財務報告相統一的有效手段。

四、結束語

總而言之，企業的并購重組活動中，財務整合是關鍵環節。在財務整合前，企業應合理規劃，制定可行的整合方案。通過財務整合，可以確保并購后企業的財務管理目標的一致性，確保企業快速適應內外部環境。企業在財務整合過程中，也應充分利用信息技術，以提高財務整合效率，提高會計信息的正確性和完整性，從而推動財務整合工作的順利實施。

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