財務視角下嘉澤新能源企業社會責任研究

王雪祺 程小琴

北方民族大學

一、引言

近年來風電行業在我國備受關注，隨著雙碳目標的提出，風電作為綠色低碳能源中的主要可再生能源，擔負起了以綠色、低碳、清潔為導向，帶動其他能源企業積極轉型，推進新能源行業發展，促進碳達峰、碳中和目標實現的重任。眾多能源企業紛紛轉型進軍風電行業，國家不斷將利好政策向風電行業傾斜，使得風電產業發展勢頭迅猛，市場規模不斷擴大。

與此同時，如今社會不僅注重能源的清潔性，還注重企業對社會責任履行的程度，從而對能源類企業在轉型的道路上提出了更高的要求。企業要想更好地發展，在眾多企業中脫穎而出，在風電行業中具有一席之位，不僅需要制定良好的企業經營政策獲得可觀的收益，同時也要注重對社會責任的承擔。

在學術界中，相關研究大部分傾向于傳統行業，采用僅以一家風電公司作為案例的研究并不多，近幾年風電行業發展迅速，又對建立綠色清潔社會的發展十分重要。因此，本文選取寧夏地區較有代表性的嘉澤新能源企業作為研究案例，通過理論結合案例的研究方式，從財務的視角切入，進行分析企業履行社會責任的情況，一方面是分析企業在社會責任中的承擔情況，給出相應的建議，另一方面是希望能夠通過此分析讓風電企業意識到履行社會責任的重要性。

二、嘉澤新能源簡介與社會責任履行情況

（一）嘉澤新能源公司簡介

寧夏嘉澤新能源股份有限公司（以下簡稱“嘉澤新能源”）于2010 年正式注冊成立，注冊資金207,410 萬元，名為寧夏嘉澤發電有限公司，屬于電力風能行業；2011 年公司開始建設了首個風電場并于當年竣工；2015 年完成股份制改造，寧夏嘉澤新能源股份有限公司成立；2017 年7 月在上交所成功掛牌上市，成為寧夏歷經14 年后，再次在主板上市的企業，同年嘉澤新能源投資成立寧夏寧柏產業投資基金，成為其有限合伙人。2021 年，嘉澤新能源股份有限公司在寧夏民營企業前100 強中排名第42 位。

（二）社會責任履行基本情況

嘉澤新能源從2017 年一上市，就在對外披露的公司年度報告中附帶了企業履行社會責任的工作情況，如精準扶貧和環境信息情況等，雖然簡短但是從中可以看出嘉澤新能履行社會責任的積極性。

2019 年公司在對外披露年報的同時，首次將履行的社會責任情況單獨制成報告公布給大眾，從2019—2021 年的社會責任報告中可以看出，嘉澤新能源主要從企業的股東、債權人、職工、供應商與客戶和政府責任與公益事業幾大方面進行披露報告，因此本文從公司報告中選取其中一部分利益相關者，通過構建財務體系進行分析企業履行責任的情況。

（三）財務視角下嘉澤新能源企業社會責任履行情況分析

1.財務指標選取依據

本文在財務視角下，結合利益相關者，選取與股東、債權人等多個利益相關者有關的財務指標將其與企業承擔的社會責任相結合，構建出評價企業社會責任的綜合指標體系。

2.企業社會責任指標選取

（1）股東責任財務指標

股東是企業資本的提供者，企業管理層要想維護好企業與股東之間的關系，就要合理保障他們的收益，盡職履行受托責任，努力實現股東財富最大化。實現股東財富最大化，需要企業的經營者能夠讓所有者投入的資本擁有最大的回報。

①銷售凈利率

銷售凈利率是指企業實現凈利潤與銷售收入之間的比例關系。銷售凈利率反映企業能夠獲得多少營業利潤，可以判斷企業將公司銷售額轉化為股東利潤的能力，數值越高，表示風電行業盈利能力越強。

②凈資產收益率

凈資產收益率，是企業凈利潤與股東平均權益的百分比，用來反映股東權益的收益水平，判斷企業的收益情況。凈資產收益率的比值一般而言在15%—39%是最為合適的，但是由于行業的類型不同，企業凈資產收益率的最佳數值區間也存在不同，需要結合企業所處行業特點進行判斷分析。

③股本報酬率

股本報酬率表明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的收益，體現公司分配股利的能力，數值越高，分配的股利就越高。

表1 股東承擔責任的財務指標計算公式

（2）債權人責任財務指標

企業經營通常需要大量的資金，因此通過發行債券、貸款等方式進行融資，是企業為了保障經營活動正常運行的手段之一。作為企業的債權人，他們與企業的股東不同，債權人大部分都是希望在債務到期后，能夠從企業中取回本金并且獲得樂觀的利息費用。

①流動比率

用來衡量企業在償還短期債務之前，可以將現金變現用來償還債務的能力。一般來講，流動比率數值越高，企業的變現能力就越強。

②利息保障倍數

不僅反映企業的獲利能力，還能夠衡量企業支付長期負債利息費用的能力。該指標數值越高，表明企業長期償債能力越強，債權的安全性與穩定性越高。

③資產負債率

用來反映債權人給企業發放貸款的安全程度，該比值一般越小越好，但是也要根據企業所處行業的環境確定合適的比值，不能盲目追求大小。

表2 債權人承擔責任的財務指標計算公式

（3）員工

①薪資增長率

將企業本年度員工所獲得的薪酬與上一年的數值相比的增長比率，可以反映企業對職工工資、獎金等政策的制定是否有益于員工

②員工福利率

員工福利費是企業根據制度為公司職員設置的一些補助，包括交通補助、餐飲補助、高溫補貼等等，從員工福利費的增減變動可以看出企業是否有設身處地考慮職工。

表3 員工承擔責任的財務指標計算公式

（4）社會責任與政府責任

①捐贈比率

指企業對外進行扶貧、公益捐贈等在利潤總額中所占的份額。份額越大，表明企業在社會責任中的公益事業貢獻越多。

②稅收增長率

指的是企業本年所繳納的稅費較上一年度的增長比率，反映企業通過稅收對政府責任的承擔情況。

表4 社會及政府承擔責任的財務指標計算公式

（四）嘉澤新能源的綜合財務指標評價

1.樣本數據的選取

嘉澤新能源企業于2017 年在上交所上市，因此本文選取公司從上市開始，即2017—2021 年五年期間的數據進行分析。

2.評價結果及分析

（1）企業對股東責任履行情況

首先從股東層面承擔的責任來看，銷售凈利率、凈資產收益率處于波動增長，銷售凈利率只有在2020 年出現了下降的情況，是由于2020 年是嘉澤新能源建設、并網裝機規模最大的一年，并且2020 年國內突然暴發疫情以及行業出現“搶裝潮”現象，企業為了能夠按時完成項目工期，公開發行了可轉債，影響了企業的利潤使2020 年度的銷售凈利率下降。2019 年公司的凈資產增加，2020 年發行可轉債募集到13 億元的資金，導致公司的凈資產收益率在2019、2020 年都呈現出下降的趨勢，但整體而言，嘉澤新能源企業是盈利的，并且在2021 年出現了上漲的趨勢。同時企業的股本報酬率在2017—2020 年中逐年上升，在2021 年里有所下降，下降原因并非由于股本大幅度減少，而是2021 年凈利潤較前幾年有所下降。從數據中可以看出企業十分重視股東的權益，對股東的利潤分配逐年提高，但是對于資產利用還有一定提升的空間。

表5 2017—2021年嘉澤新能源財務數據指標統計

（2）企業對債權人責任履行情況

從債權人的角度看，嘉澤新能源的償債能力處于波動下降又上升的階段。公司的流動比率、利息保障倍數處于波動增長，兩個指標在2017—2019 年期間都具有不同幅度的上升，其中流動比率在2019 年時達到最高在2020 年有所下降，但仍然保持著比率大于1 的水平并在2021 年有所回升，說明嘉澤新能源的流動資產大于流動負債，短期償債能力逐漸增強，不會出現資不抵債，無法償還債權人資金的問題。五年間，除了2020 年企業的利息保障倍數有所下降外，其余年份較之前都有所增長，尤其在2021 年利息保障倍數高達354.31，說明企業具有足夠的緩沖資金來緩解債務產生的利息，長期償債能力較強。嘉澤新能源是2017 年剛上市，目前需要籌集大量資金發展企業，所以2017—2019 年資產負債率過高，但是整體呈現下降趨勢，說明企業管理者在努力降低財務風險，2020 年突增是由于社會環境的不可控因素造成的，企業能夠在2021 年將資產負債率降到56%左右，說明企業有能力應對、解決財務風險，并且對債權人責任重視程度逐年上升。

（3）企業對員工責任履行情況

從嘉澤新能源對員工責任履行情況來看，公司對員工責任履行的情況尚可，嘉澤新能對職工的薪酬率在2019、2020 年出現下滑，增長幅度遠低于2018 年的增長比率，雖然在2021 年大幅度增長，但是員工的福利費率卻一直呈下降趨勢，沒有上漲的跡象。據調查，嘉澤新能在這五年期間里，并沒有出現職工大幅度的離職，因此排除因員工數量減少導致福利待遇呈下降趨勢的原因。說明企業關注職工的工資薪酬，卻忽視了員工的福利待遇，對員工的責任履行程度還需進一步加強。

（4）企業對社會和政府責任履行情況

在對社會和政府履行責任的情況中，嘉澤新能在初期上市時以及剛剛暴發疫情的2020 年兩年間的對外捐贈比例較高，但是整體比例呈下滑狀態，包括企業繳納稅收的比率。稅收增長率在2020 年達到最低，出現負值的情況，2020 年的繳納稅費較少有一部分是政策因素的影響，2020 年國家為了幫助企業能夠順利渡過疫情難關，出臺了稅收減免政策。但是兩個指標的下降都表明嘉澤新能源對社會公益及政府責任的承擔并不良好，還有很大的提升空間。

三、優化建議

嘉澤新能源企業在報告中從公司履行責任的七個方面進行了概述說明，但是在闡述過程中缺少一些直觀數據，不能清晰地判斷出企業責任履行的具體情況。根據上述指標評價的結果及分析，提出企業目前狀況給予相關建議，希望能夠幫助公司更好地承擔企業社會責任，推動綠色能源的發展。

（一）增強社會責任履行的意識

現階段大部分企業對社會責任的承擔意識都較為薄弱，甚至有些企業認為承擔社會責任會增加企業的成本費用，降低企業收益，其實不然，從長遠來看，承擔相應的社會責任給企業帶來的效益不僅體現在現金流上，還存在潛在的效益，如：提升企業競爭力，塑造企業形象，有利于企業招商吸引更多投資者等等。

企業需要將承擔社會責任的意識融入到管理者的經營理念中，提高對利益相關者的關注，維護好各個利益方的權益，積極提高財務績效保障各方利益。

（二）加強現金流的管控

企業在經營過程中需要將一定的資產進行變現，過高過低的現金流量都會給企業運營造成不同程度的影響。現金流過大會導致凈資產收益的比值過高，意味著企業閑置的資金過多，而嘉澤新能源目前就存在的凈資產收益率過高的問題。企業需要做好對現金流控制的規劃，避免出現過早籌資過多的資金導致閑置，損害股東利益，而在需要發展項目時將閑置資金全部投出，造成現金短缺，損害債權人的利益。

（三）保障內部員工的權益

嘉澤新能源企業對外的責任履行情況都較好，但是對待自身員工卻有很大的提升空間。提高對員工的福利待遇，才能更好地讓員工服務于企業，更好地留住員工、留住核心人才。公司需要改進現有的福利制度，如提高福利費用，加強獎勵機制，定期舉辦業余活動豐富員工生活等，以便能夠更好地實現員工利益與公司利益高度統一，建立員工與公司共生共長的長效利益機制，共同分享企業發展成果。

（四）制定合理的公益計劃

從企業近幾年的社會責任履行報告可以發現，嘉澤新能近幾年一直有支持社會公益，在疫情嚴重的兩年里也進行了捐贈，但是由于企業自身債務過多，使得企業對公益方面的責任履行有些力不從心，捐贈數額呈下降趨勢，因此企業需要根據公司的債務情況，制定合理的公益計劃，能夠使企業的捐贈比率平緩上升，避免出現急劇式上升又下降的情況。

四、結語

本文選擇嘉澤新能源作為研究案例，通過閱讀大量文獻并結合風電行業及嘉澤新能源企業自身的特點，選取企業從上市到現在近五年的數據，從財務績效的角度出發，構建與企業社會責任有關的財務績效體系，并綜合分析評價企業責任的履行情況。希望通過本文所構建的體系及后續的分析建議，幫助企業提高社會責任履行能力，同時增強企業的財務業績。

本文在選取數據、分析結果的過程中都盡量保證合理嚴謹，但由于自身能力及客觀因素，論文仍存在不足之處，不能更加深入地獲取企業內部財務數據，本文所有數據都是從公司對外披露的資料中獲取并加以計算，因此可能存在一定偏差，如需構建更加完整嚴謹的體系，還需要不斷深入挖掘數據進行補充。