我國商業銀行發展投資銀行業務的挑戰和策略

常艷琴

（山西銀行，山西 晉城 048000）

隨著我國資本市場的迅速發展，越來越多的國內商業銀行意識到，傳統存貸款業務的業務空間縮小，商業銀行必須適應新形勢、發現新機遇，發展新業務，拓寬利潤來源。在大資管背景下，混業經營作為未來發展的趨勢，商業銀行投資銀行業務該如何定位，形成差異化競爭力，是正處在轉型期的商業銀行需要思考的問題。

一、我國商業銀行發展投資銀行業務的現狀

面對激烈的金融市場競爭，商業銀行只有通過全面、全面的發展才能滿足當前金融體系發展的需要，目前，我國投資銀行主要有三種發展模式。

一是獨立發展模式，國內各大券商多采用此模式，這種模式下有實力與銀行和其他金融機構競爭。證券公司的蓬勃發展使其在有效資本市場中的市場份額的不斷擴大、市場影響力不斷增強。

二是金融控股模式，作為典型的混業經營商業模式，這種模式既能滿足客戶多樣化的需求，又能發揮集團內部各部門的協同作用。其中，最典型的代表就是中信集團成立中信控股公司，通過獲得中信集團的授權，在各核心金融子公司中開展傳統商業銀行業務和投資銀行業務。金融控股公司作為控股母公司，下屬諸如銀行、保險、證券等成熟子公司在國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會監管環境下彼此具有一定獨立性。

三是銀行控股公司模式，由投資銀行專營部門或者子公司共同開展投資銀行業務，國有銀行通常采用這種經營模式。該模式下，商業銀行可以適應市場發展的需要，改變其本身單一的收入結構，拓寬盈利渠道。

目前，我國商業銀行投資銀行業務范圍主要包括企業融資業務的發行承銷、企業融資咨詢顧問、銀信合作模式下的融資服務、企業集團資金管理、兼并重組的投資顧問業務及并購貸款業務、托管類業務和風險管理業務、銀團貸款業務。

二、我國商業銀行發展投資銀行業務面臨的挑戰

（一）投行業務定位及戰略不清晰，體制機制落后

目前我國商業銀行投資銀行業務國際化發展還處于初級階段，國內很多商業銀行對投資銀行業務的定位不明確，把投資銀行業務作為輔助業務，缺乏專業化，投行業務得不到足夠重視，發展受限，難以響應市場和客戶的需求。

2015年，民生銀行成立對外投行子公司“民銀國際”。2018年，興業銀行開啟“商行+投行”戰略轉型。在組織架構上設立了企業金融、零售金融、同業金融、投行與金融市場四大部門群組。這些投行業務依靠其母行的品牌和資本實力，在國內外資本市場吸引客戶。目前雖然取得了一些進展，但在世界其他國家和地區，整體布局不大，國際化程度不高，品牌和影響力都比較小。

（二）缺乏專業人才，金融創新能力不足

不少專業人才流向了證券私募等其他行業，國內商業銀行投行專業人才嚴重短缺。由于缺乏人才培養和激勵機制，導致管理和研究力量薄弱。另外，我國商業銀行的投資銀行業務創新能力不足，大多是相對傳統初級的理財產品，各商業銀行間模仿同質化現象嚴重。由于國內企業產權、期權、互換、期貨等市場的發展還處在發展的初級階段，相對于發達資本市場國家的資本市場工具而言，我國商業銀行的資本市場工具較少。

（三）缺乏獨立的風險管控制度體系

我國商業銀行大多還是用傳統貸款的制度體系來指導投行業務風險管理，基本上按照銀行整體風險評價體系，并沒有專門針對投資銀行業務的風險評估體系，未形成專門針對投行業務的獨立風險管控。而投行業務由于自身的業務特點，并不適用于銀行傳統的貸款風險管控辦法，采用同樣的風險政策和管理辦法，由于缺乏風險隔離設計，往往不利于進行科學決策。

（四）與其他金融機構在投行業務上競爭力偏弱

第一，商業銀行的投資銀行業務發展在資金、客戶資源等方面具備優勢，但多數銀行資源并未得到有效整合，沒有充分發揮信貸資源與投資銀行業務發展的聯動效應。第二，傳統券商針對項目更具專業性和精細化，而商業銀行對投行業務把握往往趨于片面化，缺乏對行業和市場的聚焦了解。相較而言產品體系還不夠豐富，市場認可度不高，對客戶市場細分不夠，對民營及中小型客戶關注度較低。第三，由于受到外部監管機構、《商業銀行法》等相關法律法規的限制，商業銀行無法直接開展股票、證券交易這類業務，無法接觸具備高技術含量和高收益的投資銀行業務。

三、我國商業銀行發展投資銀行業務的策略

（一）充分發揮優勢，深化市場細分

商業銀行發展投資銀行業務最大的優勢在于長期業務發展過程中的客戶資源積累。客戶對商業銀行的信任程度較高，且商業銀行在發放貸款的過程中就向企業收集了大量信息，商業銀行可以根據不同的行業和企業發展階段細分客戶，在細分市場上通過創新金融產品服務向客戶提供有針對性的投資銀行服務，鞏固并擴大客戶資源。

1.精準匹配客戶需求

商業銀行在開展投資銀行業務時，應進一步細分市場，只有做好市場細分，商業銀行才能準確匹配客戶需求，在企業發展的各個階段提供與客戶需求相適應的金融產品和服務，在穩定傳統行業客戶的同時，不斷發展新興行業客戶。此外，過去的銀行業務主要集中在大型國有商業銀行，隨著時代的發展，民營企業越來越活躍，在金融市場中展現出新的生機和活力。

民營企業，尤其是大中型民營企業，往往與多個行業有密切的業務往來，必須予以重視。把握這些企業，深入挖掘這些相關行業的附加價值，將業務滲透到這些企業的相關行業中去。另外，商業銀行應當根據不同客戶的需求，加大對各個客戶的盡職調查，對客戶的了解越多、提供的幫助和咨詢就越多，能真正從客戶的角度為客戶尋求最大的利益，客戶就越愿意與業務人員建立長期的業務關系，以此形成其他競爭對手不能模仿的競爭優勢，從而實現與客戶的雙贏局面。因此，商業銀行應不斷提高自身產品的差異化和針對性。

2.加強產品創新服務

傳統商業銀行的業務隨著金融市場的快速發展和銀行間競爭的加劇，客戶的需求逐漸無法得到滿足，更多的客戶對理財產品的需求更加深入和個性化。商業銀行為應對激烈的市場競爭，通過積極承銷非金融企業債務融資工具，提高產品差異性，增強客戶黏性，可以充分發揮自身銀行間債券市場的優勢，根據企業的資金需求和未來的發展規劃，充分整合內外部資源，創新開發金融產品。

此外，在綠色金融政策的支持下，商業銀行可以大力開展綠色金融服務，在綠色金融領域投入更多資源，結合項目風險特點開發更具備針對性的金融產品，大力發展綠色投資銀行。開展可持續發展掛鉤債、“碳中和”債等各類綠色債券的投融資業務，發行“碳中和”綠色金融債券，探索推出“碳賬戶”系列特色金融產品，以支持綠色消費為抓手，深入挖掘綠色金融業務。

3.提高客戶營銷能力

商業銀行還可以從提高營銷、推廣能力方面入手鞏固和拓展客戶資源。一方面，商業銀行應通過加強合作，增加部門之間的資源和信息共享，提高服務質量和客戶滿意度。在開展信貸業務的過程中，通過客戶經理與當地客戶建立的長期接觸，了解當地企業內部運營和實際需求，經理客戶經理從提供傳統信貸服務轉向交叉銷售營銷投資銀行產品的競爭優勢。

另一方面，商業銀行應建立由總行、省分行和區域分行組成的營銷團隊，加強對客戶經理的激勵機制，重點培養分支機構客戶經理，管理好營銷隊伍。

（二）推進制度創新，彌補業務短板

目前制約商業銀行發展投行業務的因素主要有：分支機構的經營限制，專業人才的緊缺，以及這幾個方面的審批效率不高等。

1.與其他金融機構加強合作，跨界融合

商業銀行投資銀行部要通過現有業務的重新整合或金融創新，在利益共同體下的彼此都能獲得更大收益的情況下，在市場上建立自己的核心渠道平臺和合作伙伴，與其他金融機構緊密合作，利用各自的優勢進行業務的拆分和組合，形成緊密的分工合作關系。

2.健全人才激勵機制，加大業務培訓力度

我國商業銀行投資銀行業務普遍存在產品結構單一、業務種類單一、專業人才缺乏、整體人員風險意識不強、業務流程煩瑣等問題。為此，商業銀行應加大對投行業務業績的考核力度，在更好的體現綜合貢獻程度和體現考核導向的業績指標中，增加對投行業務多維度考核指標，加大對投行業務的考核權重。同時，加大正面激勵力度，對投資銀行的重點產品和重大項目制定重點產品和主要營銷項目的定價措施，實施產品定價和團隊激勵。另外，還應建立經常性培訓、專題培訓、輪崗鍛煉等多維培訓體系，加強職工業務知識和技能培訓，促進基層整體素質的提高和高水平隊伍的培養。

3.推動制度創新，提高審批效率

商業銀行一方面要創造與傳統信貸業務不同、符合風控要求的投資銀行業務流程和決策機制，完善和擴大清單體系管理。在符合業務時效要求的名單化中擴大客戶覆蓋面，對投行業務實行動態的客戶名單化管理。另一方面可以對下級行實行差異化受權，依照產品和業務形式實行細分。例如，將一定的審批權限授予下屬銀行，以提高審批效率，從而向行業領先客戶延伸產業鏈，整合行業資源。同時，針對不同業務的不同風險特點，采取差異化流程，提升立項效力。

此外，可以對債券承銷業務實行分層管理，選擇一些業務范圍較大、管理水平較高的分公司進行托管。同時，針對特定業務不同的風險特征，在平衡風險與效率的基礎上，通過差異化的流程來提高項目審批效率。此外，對于部分業務規模較大、管理水平較高的分支機構，債券承銷業務建議采取分層管理的方式進行。

（三）把握政策機遇，提高服務能力

在中國銀行業由分業經營逐步轉向混業的今天，新的機遇又降臨到了投資銀行的身上。商業銀行要在全面提升綜合金融服務的前提下，結合自身條件，實時掌握政策性利好，重點發展與自身可持續發展相適應的投資銀行業務。

1.尋找債券承銷業務新增長點

鑒于商業銀行在銀行間債券市場中的主要位置，債券承銷業務關于商業銀行投資銀行業務而言也非常主要。一方面，要優先發展銀行間市場交易商協會下非金融機構企業債務融資工具。另一方面，也要積極在開拓債券品種，貢獻多樣化的債務融資方案。

2.探索綠色投行

綠色金融市場仍處于起步階段，有很大的發展空間。目前，市場上許多中小環保企業需要綠色金融支持。商業銀行可以充分利用綠色金融政策發展投資銀行業務，充分發揮其下沉渠道、了解，當地企業和與地方政府密切關系的優勢，加強綠色金融業務，贏得地方政府的支持。

3.有選擇性地推進結構化融資

結構化融資作為一種關鍵的融資方法，具有存在的必要性。商業銀行為滿足客戶的融資需求可以有選擇地展開構造化融資服務。但是，在嚴格的羈系下，朝著良好的方向推進結構性融資業務。

（四）完善風控體系，降低運營風險

一方面，要處理好防風險與穩增長的關系。穩增長與防風險是相輔相成、相互促進的過程，風險管理部門要成立助力推進的部門，為前臺業務做最好的支撐。另一方面，要不斷提高完善風控體系，降低運營風險。商業銀行發展投資銀行業務應關注內部風險控制，建立風險防控體系、完善內部審計制度、完善信息披露、進行風險隔離并降低銀行違規風險，具體還可以在以下幾個方面進行優化。

1.采用風險和收益相匹配的運營模式，減少項目堆積

風險操作一定要從各個環節進行危機調控，學習以風險為中心的操作方式，制定風險控制方式，提高市場份額和控制商業銀行投資銀行業務的能力，在市場中把握住先機，這樣才能控制風險。風控管理既要審慎又要講究效率，遇到不確定的風險點，要積極與各方共同探討，完善合作機制，采取有效措施、準確定位、及時給出方案評估，避免項目擱置現象的存在。

2.制定權力約束制度，加大人工智能的運用

定性判斷無疑會加大風險，所以商業銀行運營中要形成相互制約的制度，對產生重大影響的項目要實行會議通過制度，并經多名負責人簽字確認，避免權力過度集中，善用人工智能在克服感性認知和大數據處理方面的優勢，深度挖掘信息，形成針對性的程序判斷，并持續保持控制，抑制風險。

四、結束語

當前，股權融資、資產管理、結構性融資、并購重組等個性化金融需求不斷涌現，尤其是大型企業對金融的需求更為廣泛，商業銀行應加快轉型升級。在經濟新常態的大環境和互聯網技術和信息技術快速發展的背景下，商業銀行紛紛轉向輕資產運營，提高服務費收入和價差收入等非利息收入，以客戶需求為中心創新金融產品，進一步實現自身經營發展。當前商業銀行也可以不斷深入開發線上工作平臺，進一步引進先進技術方法，采用未來現代化管理手段的推廣和應用，在保持風險可控前提下，不斷推出能滿足客戶需求的投資銀行業務服務。