國有企業(yè)項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理研究

馮留會

（鄭州路橋建設(shè)投資集團有限公司，河南 鄭州 450000）

近年來隨著市場經(jīng)濟體制改革的不斷深化，國有企業(yè)急需防止國有資產(chǎn)流失，擴大國有資產(chǎn)的規(guī)模。項目投資作為能夠擴大國有企業(yè)經(jīng)濟效益的重要措施，被廣泛應(yīng)用于國有企業(yè)的生產(chǎn)實踐中，但是由于部分國有企業(yè)缺乏必要的財務(wù)管理手段應(yīng)對項目投資的風(fēng)險，導(dǎo)致項目投資并沒有給國有企業(yè)帶來收益，甚至制約了國有企業(yè)的生存發(fā)展，因此研究項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理對其發(fā)展具有重要作用。

一、做好國有企業(yè)項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理的重要性

國有企業(yè)通過加強項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理的重要性主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，通過有效的管控，項目投資在健全的制度體系監(jiān)管下進行，能夠有序開展，從而降低項目投資的風(fēng)險；另一方面，通過調(diào)研市場數(shù)據(jù)，分析市場行情，確定投資目標(biāo)，能夠?qū)崿F(xiàn)國有企業(yè)項目投資的利益最大化，從而提高國有企業(yè)經(jīng)濟效益。因此在進行項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理時，要完善國有企業(yè)相關(guān)制度體系，將管理方法著眼于企業(yè)發(fā)展的整體目標(biāo)，促進國有企業(yè)長效發(fā)展[1]。

二、國有企業(yè)項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理問題分析

（一）國企管理者風(fēng)險管控意識不足

國有企業(yè)管理者的風(fēng)險管控意識，決定了國有企業(yè)在進行項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理過程中是否能夠積極推進。目前盡管大部分國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)管理層已經(jīng)意識到了項目投資對于國有企業(yè)經(jīng)濟效益的增長具有積極作用，但是其并沒有意識到收益與風(fēng)險是并存的，片面認(rèn)為項目投資只有收益沒有風(fēng)險，致使企業(yè)內(nèi)部缺乏應(yīng)對項目投資帶來風(fēng)險的準(zhǔn)備。

一方面，由于國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理者缺乏風(fēng)險管理意識，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的項目投資無法有序進行。另一方面，財務(wù)管理部門相關(guān)工作人員也缺乏風(fēng)險防控認(rèn)識，對于防范風(fēng)險的意識較為薄弱，往往只負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)安排的財務(wù)工作或負(fù)責(zé)自身分內(nèi)的工作，沒有主動去對項目投資的風(fēng)險進行預(yù)測，同時制定應(yīng)對風(fēng)險的方案，極大限制企業(yè)對于項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理的應(yīng)用。

（二）內(nèi)部控制制度不健全，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捻椖吭u估機制

國有企業(yè)在開展項目投資的過程中，必不可少的兩個條件便是完善的內(nèi)部控制制度以及對項目的評估機制。

在投資建設(shè)新項目的過程中，勢必要對其投入更多的資源和資金，與此同時投入到其中的人力、物力以及設(shè)備，都需要健全的內(nèi)部控制制度，使各項生產(chǎn)要素都能夠按照投資計劃有序進行，推動投資項目的實現(xiàn)。而在實際情況中，部分國有企業(yè)的內(nèi)部控制制度仍然停留在傳統(tǒng)的模式，或者是內(nèi)部控制的重心并沒有向項目投資傾斜，缺乏應(yīng)對項目投資的內(nèi)部控制制度，生產(chǎn)秩序的混亂管理以及資源分配不平衡，極易造成項目投資財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生，使得國有企業(yè)的項目投資無法有效開展。

項目評估機制主要是指對該投資項目的全程考量和監(jiān)控追蹤，根據(jù)自身企業(yè)的發(fā)展情況，對投資項目的風(fēng)險、風(fēng)險應(yīng)對措施、價值等內(nèi)容進行界定和明確，使其在國有企業(yè)開展項目投資的過程中有明確的指引和指導(dǎo)，但就目前實際情況來看，大部分國有企業(yè)缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捻椖吭u估機制，或者是對于項目評估機制不完善。部分國有企業(yè)在開展項目評估時，只是在項目投資開始前進行考量，在項目開始后缺乏全程的監(jiān)管和考量，缺乏應(yīng)對風(fēng)險的準(zhǔn)備同時也無法對風(fēng)險進行預(yù)警[2]。

（三）融資結(jié)構(gòu)不合理，資金效益不高

國有企業(yè)在開展項目投資的過程中，需要對項目注入不同渠道獲取的資金，而這些各種不同資金的比重和結(jié)構(gòu)便是融資結(jié)構(gòu)。隨著近年來市場經(jīng)濟體制的改革，國有企業(yè)在開展項目投資的過程中可以引入外部的資金進行融資，這在一定程度上減小了國有企業(yè)在開展項目投資時的經(jīng)濟壓力，但融資結(jié)構(gòu)是具有重心的，當(dāng)融資結(jié)構(gòu)的重心偏向國有企業(yè)時，國有企業(yè)應(yīng)對項目投資的風(fēng)險更具備能動性，能夠有效遏制風(fēng)險。

而融資結(jié)構(gòu)的重心偏向外部，一旦發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，極易造成風(fēng)險的失控。因此不同的融資結(jié)構(gòu)，對于項目投資的開展具有不同的影響。部分國有企業(yè)為減小自身的經(jīng)濟壓力，在不影響原有產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的情況下，大量引入外部資金，通過融資開展項目投資，而外部資金充滿了不確定性，一旦發(fā)生資金鏈斷裂，投資項目的財務(wù)風(fēng)險將不受國有企業(yè)的控制，對國有企業(yè)的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營極大制約。

國有企業(yè)是我國的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，融資結(jié)構(gòu)的多樣性是我國國有企業(yè)發(fā)展的必然要求，但就當(dāng)前形勢而言，大部分國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)只是管理者局限于短期利益后所采取的，沒有立足企業(yè)更長遠的發(fā)展不具備可持續(xù)性。

目前我國國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)并不合理，其主要表現(xiàn)在極度依賴外部融資，與此同時內(nèi)部融資較少，一方面不利于風(fēng)險的掌控，另一方面在項目開展的過程中，極易使國有企業(yè)喪失該項目建設(shè)生產(chǎn)的主動權(quán)和能動性，因而投資項目無法結(jié)合國有企業(yè)自身的發(fā)展情況進行考慮，致使項目的資金效益對于國有企業(yè)來說收效甚微[3]。

（四）管理人員的綜合素質(zhì)有待提升

在進行項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理過程中，財務(wù)管理人員和其他業(yè)務(wù)部門管理人員的素質(zhì)和專業(yè)能力決定了該管理方法的具體實施效果。

目前來看，大部分國有企業(yè)管理人員綜合素質(zhì)不高，其相關(guān)知識水平也較為一般，特別是對于項目投資的風(fēng)險管理和內(nèi)部控制，無法進行有效的管控和調(diào)節(jié)。造成這種這一現(xiàn)象的主要原因，是由于目前國有企業(yè)內(nèi)部對于財務(wù)管理人員和其他業(yè)務(wù)部門管理人員的考核機制有待完善。

例如，部分企業(yè)管理部門在內(nèi)部實行按資排輩，以資歷作為考核的標(biāo)準(zhǔn)，不僅挫傷了工作人員的管理積極性，還極易使管理人員不思進取、安于現(xiàn)狀，不去主動學(xué)習(xí)項目投資風(fēng)險管理的相關(guān)專業(yè)知識。

企業(yè)管理團隊的綜合素質(zhì)水平一般，使得國有企業(yè)在開展項目投資風(fēng)險管理過程中，管理效率十分不高，對于項目的財務(wù)數(shù)據(jù)核算也存在誤差；除此之外，由于管理人員的不專業(yè)管理，極易使項目投資的開展產(chǎn)生風(fēng)險。

（五）投資項目目標(biāo)不準(zhǔn)確

在項目投資的過程中，大部分國有企業(yè)會遇到諸如市場調(diào)研不充分、投資目標(biāo)不明確等問題。盡管國有企業(yè)可以通過融資等渠道，有效的解決資金運作的問題，但是由于國有企業(yè)在進行項目投資的時候缺乏清晰的投資目標(biāo)，導(dǎo)致投資方向的混亂，企業(yè)的投資利潤大幅度下降，甚至出現(xiàn)虧損的風(fēng)險。而國有企業(yè)投資目標(biāo)不明確的原因主要是由于其對于市場調(diào)研不充分，沒有對投資項目進行充分的了解，從而導(dǎo)致投資項目的運營存在著較大的風(fēng)險，對國有企業(yè)未來的項目投資計劃產(chǎn)生不良的影響，嚴(yán)重制約了管理方法的實施，同時限制了國有企業(yè)的長效發(fā)展。

三、國有企業(yè)項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理措施

（一）增強財務(wù)風(fēng)險管理意識

如何有效地防范和控制項目投資中存在的各種風(fēng)險，是當(dāng)前我國國有企業(yè)面臨的重要課題。作為財務(wù)管理人員，一定要對財務(wù)風(fēng)險管理有一個正確的認(rèn)識，將風(fēng)險防控的意識貫徹到各項管理工作當(dāng)中，這樣才能從根本上減少項目投資的財務(wù)風(fēng)險。從國企的角度來看，應(yīng)從如下方面著手不斷增強相關(guān)人員的風(fēng)險意識，從而達到加強項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)。

第一，重視各部門負(fù)責(zé)人的意識，開展專題的培訓(xùn)班，使其意識到必須做好防范風(fēng)險工作，改變現(xiàn)行的經(jīng)營方式，引進新的經(jīng)營理念，推動國有企業(yè)項目投資的順利進行，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。

第二，在增強財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識的前提下，對其他部門的工作人員也進行風(fēng)險防范意識的增強，使各個部門的工作人員對于加強項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理能夠積極落實，并根據(jù)新的要求做出相應(yīng)的改進和調(diào)整，保證各部門之間的交流聯(lián)系與協(xié)作，對于項目投資開展過程中的各種風(fēng)險引起高度重視。

第三，加強財務(wù)風(fēng)險管理方面的考評，并以工作內(nèi)容為依據(jù)，制定相應(yīng)的考評指標(biāo)，并將考評結(jié)果與業(yè)績獎勵、懲罰等因素結(jié)合起來，以促進項目投資有序展開，提高員工工作效率[4]。

（二）建立健全內(nèi)部控制體系，建立全過程項目評估機制

內(nèi)部控制體系和全過程項目評估機制是開展項目投資風(fēng)險管理的最重要舉措，能夠全方位、全過程地對項目投資進行有效監(jiān)管和控制。內(nèi)部控制體系和全過程項目評估機制是一項對投資項目進行連續(xù)追蹤、動態(tài)監(jiān)測的工作，在投資過程中要耗費較多的時間、人力、物力，因此需要對參與項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理的管理人員有更高的專業(yè)性要求，管理人員需要具備法律、財務(wù)、稅務(wù)、金融等多方面的知識和專業(yè)勝任能力，定期對被投企業(yè)的經(jīng)營狀況進行調(diào)查，并對其進行現(xiàn)場回訪，及時掌握企業(yè)所面臨的問題，對于正常經(jīng)營發(fā)生重大變動的已投企業(yè)，要對其進行重點關(guān)注，并對其進行風(fēng)險預(yù)警。

內(nèi)部控制體系和全過程項目評估機制并不是一成不變的，國民企業(yè)根據(jù)自身的具體情況，進行針對性設(shè)計，同時在實施階段根據(jù)自身情況及時做出調(diào)整，以適應(yīng)自身的經(jīng)營狀況。建立健全內(nèi)部控制體系和全過程項目評估機制，能夠?qū)ν顿Y中的風(fēng)險進行有效的識別和預(yù)警，從而為國有企業(yè)投資中的退出時機、退出方式等提供了可操作的余地，以降低國有企業(yè)遭遇風(fēng)險時的損失。

（三）實施動態(tài)化的投資項目財務(wù)管理工作

由于投資項目的特殊性、綜合性和復(fù)雜性，使得國有企業(yè)在進行投資時面臨著很大的風(fēng)險，因此要規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，就必須實施動態(tài)化財務(wù)管理工作。

首先，國有企業(yè)要做好預(yù)算與分析工作，特別是在資金支出與收入等方面，要做到科學(xué)化，以避免財政空洞，同時也要重視財務(wù)預(yù)警管理工作，提高應(yīng)急能力。

其次，在具體的投資過程中要循序漸進，尤其是財務(wù)狀況、對其生產(chǎn)運營情況的分析與控制以及財務(wù)報告體系的健全也可以對項目投資的實施起到一定的輔助作用，同時也可以對投資決策起到一定的支撐作用。

最后，要對財務(wù)信息進行全面的審核，通過歸類、分析、評估，使企業(yè)的投資方案得以修改，在進行管理時，確保企業(yè)的發(fā)展和戰(zhàn)略目標(biāo)得以實現(xiàn)，并確保投資工作的收益[5]。

（四）加強培訓(xùn)，提升管理人員的綜合素質(zhì)

在進行項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理過程中，企業(yè)應(yīng)重視人員的培養(yǎng)和其綜合素質(zhì)的提升。對管理人員而言，其需要對所搜集到的財務(wù)資料進行全面的分析，從而系統(tǒng)地認(rèn)識到市場的變化以及企業(yè)的經(jīng)營狀況，科學(xué)地評估企業(yè)在進行項目投資時可能遭遇的風(fēng)險，從而為企業(yè)的決策提供準(zhǔn)確的指引。

為提升企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理人員的整體素質(zhì)和水平，一方面完善國有企業(yè)內(nèi)部的人才考核機制，杜絕以資歷為指標(biāo)的評判標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)財務(wù)管理人員的工作內(nèi)容和工作具體情況進行考核，使得考核更加公平公正，激發(fā)員工的管理積極性和主動性，對于風(fēng)險防范引起高度重視。

另一方面企業(yè)應(yīng)該定期地邀請專家對相關(guān)人員進行培訓(xùn)，增加其相關(guān)專業(yè)知識，比如項目投資的管理方法、風(fēng)險應(yīng)對的具體措施等等，有針對性地增加培訓(xùn)內(nèi)容，保證其在項目投資的過程中更好地實施財務(wù)內(nèi)控管理工作。

（五）明確項目投資目標(biāo)，落實財務(wù)風(fēng)險管理措施

在進行項目投資之前，國有企業(yè)要對其所處的市場環(huán)境和行業(yè)領(lǐng)域展開詳細的調(diào)查研究，并總結(jié)出相關(guān)的數(shù)據(jù)，明確項目投資的具體目標(biāo)，找到正確的市場定位，對投資目標(biāo)做好充分的規(guī)劃，從而降低國企項目投資的財務(wù)管理風(fēng)險。市場調(diào)研工作與投資決策的科學(xué)性、合理性有直接的聯(lián)系，并且在項目的投資過程中，要對每一個不同階段的運營工作進行重點關(guān)注，對可能存在的潛在財務(wù)風(fēng)險進行分析，并給出相應(yīng)的解決方案。

對國有企業(yè)而言，在對成熟項目進行直接投資的同時，也可以對一些新興產(chǎn)業(yè)進行投資，并參與到項目的設(shè)計當(dāng)中，從而建立起更加廣闊的融資渠道。

此外，國有企業(yè)在進行項目投資時，可以采取分期支付的方法，減少投資風(fēng)險的損失，并強化對財務(wù)資金的投入風(fēng)險的控制，防止損失擴大。另外，在進行項目投資的過程中，國有企業(yè)不能過度依賴外部融資，要將項目開展的主動權(quán)掌握在自己手中，從而更好地落實內(nèi)部控制[6]。

四、結(jié)束語

綜上所述，對于國有企業(yè)來說，在如今競爭激烈的市場環(huán)境中，加之經(jīng)濟下行壓力的不斷加大，開展項目投資，擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高生產(chǎn)效益不失為一種好的方法，但項目投資的開展需要建立在國有企業(yè)具備完善財務(wù)風(fēng)險管理的體系和制度之上。針對目前大部分國有企業(yè)盲目跟風(fēng)開展項目投資，而自身項目投資的財務(wù)風(fēng)險管理仍然存在一定的問題，因此國有企業(yè)應(yīng)該通過采取針對性措施以規(guī)避項目投資產(chǎn)生的風(fēng)險。