資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展:問題、路徑及措施

摘要：海洋成為世界經(jīng)濟增長的新引擎，海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是海洋強國戰(zhàn)略建設(shè)的首要任務(wù)，而打造有韌性的多層次資本市場是推動海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的迫切需要。中國資本市場在不斷建設(shè)完善過程之中，現(xiàn)階段海洋產(chǎn)業(yè)融資存在資本市場運行機制、環(huán)境、配置、產(chǎn)品方面的限制因素。基于資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑，提出引導(dǎo)資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新資本市場金融產(chǎn)品、完善信息披露制度、健全海洋產(chǎn)業(yè)評估體系、建立海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本市場等建議，強化資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑保障。

關(guān)鍵詞：海洋產(chǎn)業(yè);高質(zhì)量發(fā)展;資本市場支持

中圖分類號：P74;F8 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1005-9857（2024）04-0041-09

0 引言

推動海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是提升國家經(jīng)濟韌性，維護國家海洋戰(zhàn)略利益的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。隨著海洋產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，海洋產(chǎn)業(yè)融資需求不斷擴張，與此同時，海洋金融與海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，資本市場資金供給與海洋產(chǎn)業(yè)資金需求之間的矛盾日益凸顯。海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)資金需求旺盛，而資本市場提供的金融產(chǎn)品無法滿足市場需求，海洋金融資金供求失衡導(dǎo)致海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)金融缺口普遍存在[1]。作為海洋產(chǎn)業(yè)重要的投融資平臺，資本市場經(jīng)過30余年的發(fā)展，特別是通過改革消除阻礙資本市場發(fā)展的股權(quán)分置這個制度性缺陷后，中國資本市場發(fā)展迅速，多層次資本市場已經(jīng)形成。資本市場的快速發(fā)展為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了充分的融資選擇空間，但仍存在亟須改進的問題。現(xiàn)階段資本市場的建設(shè)還不夠完善，從“藍田股份”到“獐子島事件”就突出反映了資本市場體系存在的漏洞[2]。也有多位學(xué)者指出目前涉海金融對海洋產(chǎn)業(yè)的支持有限，未來應(yīng)加快金融體系建設(shè)，充分發(fā)揮資本市場服務(wù)海洋產(chǎn)業(yè)功能[3-4]。

在現(xiàn)代化海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的過程中，如何改善海洋產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境以助力海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成為學(xué)者們關(guān)注的熱點話題。一些學(xué)者從中國海洋金融整體情況出發(fā)，研究適合中國海洋經(jīng)濟發(fā)展的金融戰(zhàn)略。李健等借鑒國外資本市場發(fā)展海洋經(jīng)濟的成功經(jīng)驗，根據(jù)中國海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點指明資本市場發(fā)展方向[5]。李銳建議應(yīng)打造海洋產(chǎn)業(yè)基金生態(tài)圈，細化升級海洋金融監(jiān)管政策，迎合海洋產(chǎn)業(yè)融資需求[6]。胡金焱則提出通過成立涉海政策性金融機構(gòu)、建立資本市場綠色通道加大金融對海洋經(jīng)濟的支持[7]。另一些學(xué)者通過研究海洋產(chǎn)業(yè)具體門類的融資難點，提出融資方式改進的建設(shè)性意見。萬驍樂等提出多方主體共同參與融資、實現(xiàn)融資多渠道互補，以解決海洋牧場現(xiàn)代化建設(shè)資金匱乏問題[8];寇亞迪等建議結(jié)合海洋研究成果轉(zhuǎn)化不同階段的融資特點，建立新型融資方式促進海洋科技成果轉(zhuǎn)化融資[9]。已有文獻缺少對資本市場中海洋產(chǎn)業(yè)融資路徑系統(tǒng)性探究，因此，本文從分析資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實問題出發(fā)，探究資本市場金融支持路徑，為深化資本市場改革，完善資本市場基礎(chǔ)制度，進一步提高資本市場供給側(cè)與海洋產(chǎn)業(yè)融資需求側(cè)契合度，紓解海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展過程中融資問題提供借鑒。

1 資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)實問題

1.1 資本市場運行機制不合理

首先，資本市場運行的底層邏輯并不合理，海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)依靠上市融資實現(xiàn)改革發(fā)展難度較大。截至2021 年4 月30 日，海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量為46894家，而上市的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量據(jù)統(tǒng)計只有148家，約占海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量的0.32%，海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市數(shù)量較少（見圖1）。且已上市的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)在主板市場和中小板市場分布不均勻，80%在主板市場上市，只有少數(shù)分布在創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板市場（見圖2）。首先，雖然企業(yè)IPO 融資已從“核準(zhǔn)制”變更為“注冊制”，且成立新三板服務(wù)于上市難的科技型小微企業(yè)，但企業(yè)上市的門檻并未下降，許多海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模無法達到最低的上市要求。其次，科創(chuàng)板助力海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的功能和潛力沒有充分體現(xiàn)，沒有產(chǎn)業(yè)差異化上市政策優(yōu)勢吸引和接納海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌上市。資本市場的作用應(yīng)體現(xiàn)在提供暢通有效的融資渠道，幫助海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展浪潮中擴大規(guī)模、提質(zhì)增效。最后，產(chǎn)業(yè)基金的運行方式不能完全滿足海洋產(chǎn)業(yè)的需求。當(dāng)前支持海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基金處于政府主導(dǎo)海洋產(chǎn)業(yè)基金向政府引導(dǎo)海洋產(chǎn)業(yè)基金轉(zhuǎn)變的過渡階段，一定程度上緩解了信息不對稱的問題，擴大了社會資金投入規(guī)模，但依舊存在著一些政府主導(dǎo)基金的弊端，基金中由政府主導(dǎo)的資金規(guī)模較大，政府出于多方面因素的綜合考量，投資可能較為謹慎，不能很好貫徹市場的作用[10]。

1.2 資本市場融資環(huán)境不佳

首先，惡劣的外部融資環(huán)境妨礙海洋產(chǎn)業(yè)融資。新冠疫情后，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，不利于海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資。在宏觀經(jīng)濟不確定性大的情況下，企業(yè)對未來融資環(huán)境預(yù)期差，不利于中小企業(yè)融資[11]。且企業(yè)融資會受到金融環(huán)境的制約，依靠傳統(tǒng)的金融機構(gòu)進行融資機制和模式創(chuàng)新不能有效解決融資難題。海洋地域限制因素明顯，不同地區(qū)的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行信貸融資的情況各不相同。在經(jīng)濟相對發(fā)達的沿海地區(qū)，經(jīng)營效益好的企業(yè)比較多，相較經(jīng)營風(fēng)險高、周期長的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)，銀行貸款必然會向風(fēng)險相對較低、營業(yè)收入高的企業(yè)傾斜，因而對海洋經(jīng)濟的支持力度有所下降。其次，海洋產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部融資條件惡劣。在海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資的發(fā)展過程中，形成一條完整的海洋產(chǎn)業(yè)鏈至關(guān)重要。一些地區(qū)的海洋產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建存在著一些問題，產(chǎn)業(yè)鏈處于斷鏈、短鏈等不完整階段，存在產(chǎn)業(yè)鏈不對稱、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性差、政府推動力不足等問題。產(chǎn)業(yè)鏈的完整性影響產(chǎn)業(yè)鏈的資源利用效率，阻礙產(chǎn)業(yè)鏈價值提升，產(chǎn)業(yè)鏈融資必然也會受到影響。此外，由海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)集團化所衍生的融資平臺，是在融資優(yōu)序理論下企業(yè)傾向選擇的融資方式[12]。而在海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)集團進行內(nèi)部資本市場融資時，海洋產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部資本流向、分配比例以及資本使用效率是深層次的需要進一步關(guān)注的問題。

1.3 資本市場配置不齊全

首先，未建立合理的海洋資產(chǎn)的評估體系和良好的海洋資產(chǎn)交易平臺。資產(chǎn)證券化可以有效解決海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)擁有自然資源、特許經(jīng)營權(quán)、大型設(shè)備等現(xiàn)有資產(chǎn)置換流動資金的困難，但海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的海域使用權(quán)等資產(chǎn)難以評估、產(chǎn)權(quán)交易不順暢、抵押難等問題[13]，妨礙了海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行資產(chǎn)證券化的道路。其次，海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)使用的大型機器設(shè)備使用范圍窄，置換、抵押或出售時，很多企業(yè)不愿接盤，致使海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)難以變現(xiàn)。這些問題的存在使得海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的融資渠道受到較大的限制。最后，資本市場存在無法可依的情況。隨著金融產(chǎn)品和融資模式的創(chuàng)新發(fā)展，相關(guān)法律規(guī)范出現(xiàn)了斷層的情況。以金融衍生品為例，中國的金融衍生品市場還存在法律規(guī)范不健全，市場機制不完善、過度投機等問題[14]，阻礙了金融衍生品在海洋產(chǎn)業(yè)中的推廣。

1.4 資本市場產(chǎn)品設(shè)計不成熟

首先，資本市場中海洋保險運營模式滯后，不能與時俱進匹配海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營受到不可控因素的影響較大，易受到自然災(zāi)害的影響，由海洋引發(fā)的具有不確定性的海洋災(zāi)害以及次生災(zāi)害對海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有極為嚴峻的消極影響。目前資本市場中缺乏防治海洋災(zāi)害導(dǎo)致財產(chǎn)損失方案的有效防控策略，投資者投資于海洋產(chǎn)業(yè)的資金安全沒有保障，海洋產(chǎn)業(yè)難以吸引社會資本進入。其次，以海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)為標(biāo)的物的金融衍生品數(shù)量較少。金融衍生品在資本市場風(fēng)險控制中具有重要作用，在推動具有高風(fēng)險特質(zhì)的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展上，金融衍生品市場的重要性更顯而易見，但海洋金融衍生品的種類、運行模式以及運行過程中的風(fēng)險預(yù)測和防范機制急需探討。

2 資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的路徑選擇

海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展與資本市場存在緊密的耦合關(guān)系，在資本市場為海洋產(chǎn)業(yè)提供資金和市場引導(dǎo)的同時，海洋產(chǎn)業(yè)推動著資本市場的發(fā)展。資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展主要通過證券市場、內(nèi)部資本市場、風(fēng)險資本市場、長期信貸市場等部分進行。資本市場多層次蓬勃發(fā)展極大豐富了海洋產(chǎn)業(yè)融資渠道，為海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了有力支撐。

2.1 風(fēng)險資本市場助力初創(chuàng)企業(yè)成長

金融創(chuàng)新理論闡述了金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在關(guān)系，金融機構(gòu)通過金融創(chuàng)新擺脫內(nèi)外部困境進而實現(xiàn)利潤最大化，此過程必然會推動產(chǎn)業(yè)變革。資產(chǎn)證券化、金融衍生品等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新改變了海洋產(chǎn)業(yè)融資機制，為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)成長另辟蹊徑。

（1）資產(chǎn)證券化。中國海洋產(chǎn)業(yè)中資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速，為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資提供了新思路。據(jù)統(tǒng)計，中遠海運租賃在2017年首次發(fā)行以融資租賃租金為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品，融資規(guī)模曾高達12億元;青島極地海洋世界有限公司以門票收入作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化的運用無疑給海洋產(chǎn)業(yè)融資注入生機，可以有效盤活海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的存量資本。

（2）風(fēng)險投資。在海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)建初期時，科技創(chuàng)新投入力度大，研發(fā)經(jīng)費消耗快，企業(yè)盈利能力較弱，此時風(fēng)險投資基金的進入恰恰能夠解決產(chǎn)業(yè)前期發(fā)展資金短缺問題，而且還能幫助其分擔(dān)風(fēng)險。依靠風(fēng)險投資拓寬海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資渠道已有先例，山東半島政府主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金，曾以基金的方式聚集了200余家股權(quán)投資基金，認繳金額超過400億元，為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供優(yōu)良、特色金融服務(wù)，對拓寬海洋企業(yè)投融資渠道起到了引領(lǐng)和示范作用。

（3）金融衍生品。金融衍生品市場的發(fā)展有助于削弱直接金融體系發(fā)生危機時可能對實體經(jīng)濟的沖擊，降低資本市場的風(fēng)險，有利于服務(wù)實體經(jīng)濟的發(fā)展。在推動具有高風(fēng)險特質(zhì)的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展上，金融衍生品市場推廣的重要性更顯而易見。但金融衍生品對于海洋產(chǎn)業(yè)這類長期化、專業(yè)化的投資領(lǐng)域很少涉及，發(fā)展極不成熟，且受到資本市場的嚴格監(jiān)管，現(xiàn)行以海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)為標(biāo)的物的金融衍生品數(shù)量甚少。

2.2 證券市場促進海洋產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

在經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新階段，會對投融資模式、金融制度、資金配給方式提出新的要求，最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論認為，金融需求與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展匹配才能充分利用公共資源，實現(xiàn)資源要素稟賦利用最大化，此時經(jīng)濟增長效率最高。證券市場改革緊跟海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展步伐，隨著海洋產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化而升級，才能有效發(fā)揮金融服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。

（1）上市融資。注冊制改革、設(shè)立創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板為技術(shù)創(chuàng)新型海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市創(chuàng)造了條件。2019年科創(chuàng)板成立并且首次試行“注冊制”，科創(chuàng)板定位于服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略，“注冊制”為渴望上市融資的企業(yè)簡化了上市門檻，激發(fā)了資本市場主體活力，為“精專特新”中小企業(yè)上市融資打開了上市融資大門。以海洋生物醫(yī)藥、海洋工程裝備、海水新材料等為代表的海洋戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)積極探索科創(chuàng)板上市融資路徑，加快海洋新興產(chǎn)業(yè)與資本市場融合步伐，推動海洋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新性發(fā)展。

（2）產(chǎn)業(yè)基金。以前年度投資基金在海洋產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，以政府投資基金為主導(dǎo)，現(xiàn)逐漸向政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)變。中國藍色藥庫開發(fā)基金、深圳海洋新興產(chǎn)業(yè)基地基礎(chǔ)設(shè)施投資基金、海洋新興產(chǎn)業(yè)基地基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等產(chǎn)業(yè)投資基金都為政府引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)基金，投資領(lǐng)域主要分布在海洋生物醫(yī)藥、海洋工程裝備、海水利用等產(chǎn)業(yè)，涉及傳統(tǒng)海洋產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金較少。總體來看，政府引導(dǎo)社會資金投入，以市場發(fā)展為主的海洋產(chǎn)業(yè)投資基金成為目前海洋產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展的主要方向（見表1）。

（3）發(fā)行債券。藍色債券的設(shè)想最早追溯到可持續(xù)漁業(yè)轉(zhuǎn)型的債券，對于資金回籠周期短的漁業(yè)企業(yè)來說，短期貸款更符合其資金需求，而現(xiàn)在銀行更傾向于發(fā)放中長期貸款，從這個角度來說，債券市場在海洋產(chǎn)業(yè)融資上有較大的發(fā)展空間。2020年，用于服務(wù)海洋產(chǎn)業(yè)建設(shè)的藍色債券在我國首次發(fā)行，該債券面向國際，募集資金主要用于海水污染防治、海上風(fēng)電等項目的建設(shè)，各國投資者積極認購。此次債券發(fā)行在海洋金融方面具有突破性意義，豐富了資本市場海洋金融產(chǎn)品，此類海洋環(huán)保產(chǎn)業(yè)藍色債券相繼發(fā)行（見表2）。

2.3 內(nèi)部資本市場打造先進海洋產(chǎn)業(yè)集群

海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模普遍較小，企業(yè)獨立發(fā)展難以發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，在競爭中易處于劣勢地位。根據(jù)新競爭優(yōu)勢理論，中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)聚集同樣可以形成替代大企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟，企業(yè)既可以在協(xié)作中相互信任，又可以在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)競爭性發(fā)展。利用內(nèi)部資本市場的資金配置優(yōu)勢打造先進海洋產(chǎn)業(yè)集群，改善海洋產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)成長融資環(huán)境，促進海洋產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展。

（1）產(chǎn)業(yè)鏈融資。海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資是海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本市場中的重要融資方式。我國為了加強海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)合作，積極構(gòu)建海洋產(chǎn)業(yè)鏈，為了海洋經(jīng)濟的發(fā)展，相關(guān)金融機構(gòu)也致力于為海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資打造一個便捷的平臺。例如中國民生銀行福州分行，利用自身的資金和渠道優(yōu)勢，打造“中國海洋產(chǎn)業(yè)鏈第一俱樂部”產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺;人民銀行舟山市中心支行深化涉海產(chǎn)業(yè)鏈融資服務(wù)，打造“核心+周邊”油氣全產(chǎn)業(yè)鏈融資、遠洋漁業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融資。金融機構(gòu)讓有實力的海洋產(chǎn)業(yè)集團參與其中，深化海洋金融戰(zhàn)略合作，為海洋產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供專業(yè)化的金融服務(wù)。

（2）內(nèi)部資本市場融資。大多數(shù)海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)屬于民營企業(yè)，對于民營企業(yè)而言，內(nèi)部資本市場一定程度上可以替代區(qū)域金融市場。在企業(yè)發(fā)展的過程中，應(yīng)盡可能尋求對企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)最有利的優(yōu)質(zhì)海洋企業(yè)，例如上下游的海洋企業(yè)、業(yè)務(wù)相似且易于整合的海洋企業(yè)，以便整合各方資源，減少因外部交易而帶來的交易費用，擴大海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)集團的業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)集團多元化發(fā)展。中國遠洋運輸集團與中國海運集團實施重組，將資源進行整合，成立中國遠洋海運集團有限公司，世界大型海洋運輸集團由此誕生。

2.4 信貸市場保障海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)中求進

現(xiàn)代海洋產(chǎn)業(yè)體系中，通過信貸配給進行海洋產(chǎn)業(yè)融資的情況普遍存在，金融受到政策制度的深重影響。資本市場長期處于這種非自由的狀態(tài)下，潛在金融風(fēng)險伴生。要完成金融深化，實現(xiàn)金融自由化，應(yīng)充分發(fā)揮市場的作用，解除政府對信貸市場的不恰當(dāng)干預(yù)，形成差別化信貸政策，促進經(jīng)濟良性循環(huán)。

現(xiàn)階段對于海洋產(chǎn)業(yè)的資金支持主要來源于政策性銀行[15]，但銀行信貸資金在海洋產(chǎn)業(yè)中呈現(xiàn)不均勻分布。目前能夠取得銀行貸款的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)主要是能夠大概率可靠預(yù)估收益的傳統(tǒng)海洋產(chǎn)業(yè)，如海洋漁業(yè)。而新興海洋產(chǎn)業(yè)幾乎不能取得銀行貸款，主要原因在于銀行貸款的門檻較高，資產(chǎn)抵押品少、研發(fā)階段投入比重大的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)無法滿足銀行貸款條件。此外，銀行對海洋產(chǎn)業(yè)放貸的資金總量相對較少、信貸產(chǎn)品種類有限，顯然不能滿足海洋產(chǎn)業(yè)的需求，而現(xiàn)有海洋貸款風(fēng)險補償機制難以支撐銀行化解信貸風(fēng)險，銀行信貸作為海洋產(chǎn)業(yè)的主要融資渠道難以進一步拓寬。各地區(qū)銀行也對此做出努力，積極開發(fā)銀行海洋信貸板塊，相繼推出“中銀海權(quán)通寶”“漁船貸”“海融易貸”等海洋產(chǎn)業(yè)信貸產(chǎn)品。

3 強化資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑保障

3.1 引導(dǎo)資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)，增加資金融入總量

海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)基本分布在沿海地區(qū)，海洋經(jīng)濟在地域分布方面可以認為是區(qū)域經(jīng)濟。海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開地方政府的支持，地方政府應(yīng)吸收具備海洋產(chǎn)業(yè)知識的專業(yè)人員，為激勵海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展制定專門的扶持計劃，包括利用資本市場支持海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，甚至考慮設(shè)立海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展政府辦公室。當(dāng)然，政府爭取資本市場對海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的扶持也應(yīng)該因地制宜，擇優(yōu)支持，否則會導(dǎo)致來源于資本市場的資金投入的使用效率出現(xiàn)問題。沿海地區(qū)海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)間產(chǎn)權(quán)交易、商業(yè)合作、產(chǎn)業(yè)鏈布局等工作由政府牽線搭橋，會更有公信力，這樣才能吸收更多資本進入海洋產(chǎn)業(yè)，地區(qū)間海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)之間的合作會更有保障。此外，可以借鑒國外成熟資本市場的運作模式，以市場為主導(dǎo)，充分發(fā)揮資本市場的作用，根據(jù)海洋產(chǎn)業(yè)以及海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的特殊化需求，量身定制符合海洋產(chǎn)業(yè)特點的資本市場政策，吸收資本市場眾多的投資者特別是財團的積極參與，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提升資源配置效率，助力海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3.2 創(chuàng)新資本市場金融產(chǎn)品，擴大金融供給

海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)企業(yè)的根本區(qū)別在于海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的海洋要素。海洋資源與環(huán)境的高風(fēng)險特性造成的很多海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)在融資時所面臨困難的其他產(chǎn)業(yè)企業(yè)所難以比擬的。傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品對于海洋產(chǎn)業(yè)融資的匹配度較低，難以滿足海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金需求，創(chuàng)新資本市場海洋產(chǎn)業(yè)板塊金融產(chǎn)品對于資本市場暢通海洋產(chǎn)業(yè)融資渠道至關(guān)重要。資本市場海洋產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以從以下方面入手：一是在PPP項目專門設(shè)立海洋產(chǎn)業(yè)類別，以公私合作的形式，幫助處于資金短缺困境的海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)吸納資本市場的資金，分散海洋產(chǎn)業(yè)項目風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上實行利益共享，形成政企合作的新型投資方式;二是基于海洋產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)前期投入資金需求量大、后期抵押貸款難度較高的特性，設(shè)立海洋產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資信托基金，向社會募集資金進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，后期分配基礎(chǔ)設(shè)施運營收益，減輕企業(yè)負債壓力;三是細分海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資產(chǎn)品，根據(jù)不同海洋產(chǎn)業(yè)鏈的特點，圍繞核心企業(yè)靈活設(shè)計金融產(chǎn)品，帶動上下游企業(yè)有效融資，保證資金有效注入產(chǎn)業(yè)鏈，深化全產(chǎn)業(yè)鏈，助力海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過創(chuàng)新豐富海洋類金融產(chǎn)品，緩解資本市場對單一金融產(chǎn)品的依賴程度，激發(fā)資本市場活力。

3.3 完善資本市場信息披露制度，激發(fā)市場活力

在資本市場中，企業(yè)信息披露內(nèi)容是外部投資者獲取企業(yè)信息的重要途徑，也是投資者衡量企業(yè)投資潛力的主要方面。因此，應(yīng)制定嚴格的信息披露制度，以制度來保障資本市場投資主體的利益，激發(fā)投資主體信心。首先，能夠真實完善進行信息披露的企業(yè)，更能受到社會公眾的廣泛監(jiān)督，有效防范風(fēng)險發(fā)生，在一定程度上保障了投資者的權(quán)益。完善資本市場中海洋產(chǎn)業(yè)的信息披露制度，有助于更廣泛地讓社會了解海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)，吸引更多的投資機構(gòu)和個人投資于海洋產(chǎn)業(yè)，紓解海洋產(chǎn)業(yè)融資困境，暢通海洋產(chǎn)業(yè)融資渠道，助力海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展。其次，完善信息披露制度能提升資本市場信息透明度，更好發(fā)揮市場主體作用。以信息披露為手段緩解資本市場信息不對稱，一定程度避免因代理問題引發(fā)的利益沖突問題，市場各方主體的利益趨于一致，更好促進海洋產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[16]。

3.4 健全海洋產(chǎn)業(yè)評估體系，化解金融風(fēng)險

海洋產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的高風(fēng)險性是海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資中面臨的重大挑戰(zhàn)。投資者出于謹慎性原則和控制風(fēng)險的考慮，往往對海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)尤其是需要大量資金投入的處于成長期的高新技術(shù)海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)有所顧慮。要想資本市場持續(xù)支持海洋產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必須加強海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險管控，讓投資者愿意投資海洋產(chǎn)業(yè)，并形成良好的投融資循環(huán)體系。海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)價值評估規(guī)范性不高、投資風(fēng)險評估指標(biāo)體系標(biāo)準(zhǔn)化欠缺，在資本市場融資過程中處于劣勢地位，資產(chǎn)的價值易被低估。因此，構(gòu)建科學(xué)合理的海洋資產(chǎn)評估體系，是海洋產(chǎn)業(yè)在資本市場上有效融資的重要保障。在風(fēng)險投資方面，可以考慮將海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化效率納入風(fēng)險投資前的考量指標(biāo)。風(fēng)險投資雖在一定程度上推進了企業(yè)科技創(chuàng)新水平，但企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化是企業(yè)盈利的關(guān)鍵。對于海洋產(chǎn)業(yè)中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，將科技研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為盈利項目的能力不僅是吸引風(fēng)險投資的巨大優(yōu)勢，更是提升企業(yè)成長性的關(guān)鍵。在產(chǎn)業(yè)鏈融資方面，應(yīng)構(gòu)建海洋產(chǎn)業(yè)鏈綜合評估體系，幫助金融機構(gòu)將資金合理分配，使資金使用效率最大化。有效的海洋產(chǎn)業(yè)鏈融資不僅要對各環(huán)節(jié)的增值情況、各個企業(yè)的盈利情況、風(fēng)險等級進行評估，還要從細分產(chǎn)業(yè)鏈整體進行綜合評估。

3.5 建立海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本市場，提升資金配置效率

建立海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部財務(wù)公司，專為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資服務(wù)，從海洋產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和投資效率方面綜合考量內(nèi)部資本分配方案，集中統(tǒng)一調(diào)配資源，實現(xiàn)海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本市場有效配置。首先，海洋產(chǎn)業(yè)財務(wù)公司可以根據(jù)海洋產(chǎn)業(yè)的特性以及數(shù)據(jù)的可獲得性，采用或改進現(xiàn)有內(nèi)部資本市場配置效率測度模型，對海洋產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部資本市場配置效率進行動態(tài)評估調(diào)整，將海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本市場配置效率維持在較高水平。其次，應(yīng)優(yōu)化海洋產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資本配置方案選擇，內(nèi)部資本配置方案選擇在一定程度上影響著內(nèi)部資本市場配置效率。雖然各產(chǎn)業(yè)集團在組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、企業(yè)戰(zhàn)略布局、外部融資環(huán)境等方面都有所區(qū)別，在內(nèi)部資本配置方案的選擇上各有不同，但已有成功的、高效的內(nèi)部資本配置案例可以為海洋產(chǎn)業(yè)企業(yè)內(nèi)部資本市場配置方式提供經(jīng)驗借鑒。

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