關于防控國有企業融資風險的思考

張雪紅

摘要：融資是指企業為達到籌資目的，通過一定的方式和渠道，向金融機構或其他單位籌集資金的行為。融資是企業資金運作的重要環節，也是企業經濟活動中不可缺少的一個環節。而國有企業作為國民經濟的重要組成部分，其融資規模在國民經濟中占有非常重要的地位。當前，隨著我國經濟進入新常態，國有企業轉型升級加快，投資活動頻繁，資金需求巨大。而當前我國融資市場尚不規范，國有企業融資渠道相對單一，面臨著較大的資金風險。因此，如何防控國有企業融資風險是當前急需解決的問題。本文就當前國有企業融資風險存在的原因及如何防控融資風險進行探討。

關鍵詞：國有企業；融資風險；思考

當前，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，在這一進程中，國有企業改革不斷深化，企業規模和實力不斷增強。國有企業既是國民經濟發展的重要力量，也是社會主義市場經濟的重要組成部分。當前，國有企業在促進經濟增長、推動科技創新、改善民生福祉等方面發揮了重要作用，但同時也面臨著復雜的內外部環境和嚴峻的挑戰。尤其是在融資風險方面，存在著“重業務輕管理”“重規模輕結構”等問題，影響了國有企業改革發展進程。因此，如何有效防控國有企業融資風險，對實現國有企業高質量發展具有重要意義。

一、國有企業融資風險概念

在社會主義市場經濟條件下，國有企業普遍面臨著融資難等問題。尤其是在之前新冠肺炎疫情影響下，國有企業面臨更大的資金壓力，資金短缺問題更加突出，迫切需要強化對國有企業融資風險的防控。防控國有企業融資風險，必須深刻認識當前國有企業融資面臨的新情況新問題，準確把握融資風險產生的根源和機理，全面分析融資風險的構成要素和影響因素，準確研判、及時預警、積極應對，不斷提高國有企業防控風險的能力和水平。

融資風險是指企業在融資過程中因無法及時籌集到充足的資金，或因管理不善導致融資成本過高，造成企業財務狀況惡化，甚至破產倒閉的風險。一般而言，融資風險的特點主要有以下幾個方面：

一是不可控性。國有企業的融資活動是一個動態的過程，與企業經營狀況緊密相關。在資本市場上，企業融資活動呈現出較強的周期性，且受到諸多因素的影響，如利率變化、貨幣貶值等，都會導致企業的資金成本發生變化。如果不能合理控制這些因素帶來的影響，就有可能產生融資風險。

二是信息不對稱性。在現實中，由于信息不對稱導致的問題很難避免。一方面，由于資本市場具有高度專業性和復雜性，投資人、融資者、金融機構等多方主體在信息獲取方面可能存在不對稱性；另一方面，不同主體獲取信息的渠道、使用信息的方法和目的等可能存在差異[1]。

三是企業融資活動中充滿不確定性因素，如融資政策變化、金融市場波動、國家宏觀政策變化等都會給企業帶來不可預知的影響。

四是可轉換性。融資風險還可理解為一種風險形態上的變化。在實際融資過程中，企業可以通過適當調整資本結構來規避融資風險，或者通過改變經營模式來降低融資成本，從而實現利益最大化。

二、國有企業加強融資風險管控的重要意義

（一）有助于提高融資管理水平

國有企業融資活動是一項復雜的系統工程，不僅涉及融資規模、資金使用、資金效益等方面，還涉及內部管理、資金配置等諸多方面。因此，加強融資風險管控可以有效提升國有企業融資管理水平，確保資金安全，降低融資成本。國有企業只有重視融資風險管控工作，不斷完善融資管理制度，提升財務管理水平，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。反之，國有企業將會陷入經營困境甚至破產倒閉的境地[2]。

（二）與國有企業的生存和發展有關

在經濟新常態下，國有企業面臨的內外部環境日益復雜，經營風險和財務風險也日益突出。因此，國有企業必須采取有效措施加強融資風險管控，不斷提升自身的核心競爭力和綜合實力，確保企業健康、穩定發展。如果融資風險管控不到位，很容易造成國有企業資金鏈斷裂，使其經營陷入困境甚至破產。因此，國有企業必須高度重視融資風險管控工作，建立健全融資風險管控體系，優化融資結構，降低融資成本，實現可持續發展。

（三）有助于提升企業形象

國有企業作為國民經濟發展的支柱，其經濟實力和發展前景直接影響到我國經濟整體的健康發展。在市場經濟環境下，國有企業的實力和形象對企業發展具有重要影響，而融資風險是國有企業面臨的重要風險之一。很多國有企業為了擴大生產經營規模，獲取更多資金，在沒有做好充分的融資風險評估的情況下，盲目進行融資活動，給企業造成了巨大損失。因此，國有企業要想順利獲得資金，就必須做好融資風險管控工作，才能不斷提升自身的形象和地位。

（四）促使國有企業的可持續建設

國有企業是我國國民經濟的支柱，是我國經濟的命脈，國有企業改革和發展是我國經濟體制改革的重要內容，也是社會發展的客觀需要。國有企業在國民經濟中占有重要地位，有很大的優勢，但在快速發展的同時，也存在著很多問題，其中融資問題就是一個十分突出的問題。國有企業融資風險防控工作直接影響著國有企業可持續發展能力，因此對于國有企業融資風險防控工作要高度重視。國有企業要全面認識融資風險防控工作的重要性、緊迫性和復雜性，把防范化解重大風險擺在更加突出位置。進一步提高政治站位，加強組織領導，明確責任分工和落實措施，切實增強風險防控工作的責任感和使命感[3]。

三、國有企業融資風險種類

（一）融資利息率風險

融資利息率是指金融機構發放貸款時所要求的貸款利率，即金融機構在發放貸款時所要求的固定利息與浮動利息的比率，也是金融機構在從事各項貸款業務中所必須支付的成本費用。在市場經濟條件下，利率是資金融通中的關鍵因素之一。一方面，利率水平影響著資金使用效率，如銀行存貸款利率水平對資金使用效率產生影響；另一方面，利率水平也影響著資金供應和需求，如銀行存款利率與企業對資金需求程度成反比。在資本市場上，金融機構所發行的債券、股票等金融產品的利率水平一般要高于同期銀行存貸款的平均利息率。當前，在國際貿易和金融市場競爭不斷加劇的背景下，我國國有企業面臨著嚴峻的國際競爭形勢。為此，國有企業需要根據國際國內經濟形勢和市場環境變化作出準確判斷和科學決策。但同時也要注意到當前國有企業融資成本相對較高，在一定程度上限制了國有企業提高自身競爭力水平。因此，國有企業在融資過程中要重點關注融資利率風險。

（二）融資期限結構不合理

一般來說，企業的融資期限結構包括短期融資與長期融資的比例。由于短期債務具有高成本、高流動性等特點，因此國有企業通常會更多地依賴于短期融資。但如果滿足不了中長期資金需求，也會引發融資風險。當前，我國國有企業短期債務比例較高，期限結構不合理。一是部分企業過度依賴于短期債務，當市場利率下降時，容易出現流動性風險。二是部分企業過分依賴于債務融資，降低了資本結構的穩定性，增加了經營風險。此外，不同類型的融資方式對資金期限結構的要求也有所不同[4]。

（三）融資規模不當風險

在國有企業的財務管理中，融資規模不當風險主要表現為：一是企業資產規模、營業收入及利潤等不匹配。企業資產規模和營業收入是衡量企業發展實力和盈利能力的重要指標，但我國國有企業普遍存在資產規模與營業收入不匹配的問題；二是負債規模過大。一些國有企業資產負債率較高，甚至存在資不抵債現象，存在著較大的財務風險。從資產負債率與凈現金流之間的關系看，當國有企業凈現金流為負數時，說明該國有企業資金鏈已經斷裂；三是財務杠桿系數過高。財務杠桿系數是指權益資本增加1%所帶來的債務負擔的變動率。研究發現，當財務杠桿系數超過某一數值時，財務風險會急劇放大。

（四）融資償還風險

國有企業融資償還風險是指融資行為給企業帶來的還款風險。國有企業通過融資方式籌集資金，如果未來不能按時還本付息，就會面臨債務違約的風險。國有企業的償債能力是衡量企業償債能力的重要指標。從償債能力角度看，一方面，償債能力是衡量國有企業償債能力的核心指標，體現了企業的整體償債能力；另一方面，償債能力又受到流動比率、速動比率、現金比率等指標的影響。因此，國有企業要加強對債務資金的管理與控制，努力提高債務資金使用效率。

四、規避國有企業融資風險的措施

（一）完善融資風險防控機制，強化風險意識

在防范國有企業融資風險方面，要從多個角度加強風險防范，完善融資風險防控機制，強化風險意識。首先，國有企業應建立健全融資管理制度，規范融資流程，加強資金使用的控制，保障資金安全。其次，國有企業應全面梳理融資業務流程及業務環節中可能存在的風險點，針對可能存在的風險制定相應的防范措施。最后，國有企業應合理確定資本結構，避免債務規模過大帶來的融資風險。

在強化風險意識方面，要從多個層面加強風險防控。首先是樹立正確的價值觀。樹立正確的價值觀是防范國有企業融資風險的基礎。其次是提高認知能力。要不斷提高自身對融資業務的認知能力和防范意識，提高對市場、行業、法律法規等方面的認知能力和駕馭能力。再次是建立健全監督機制。要積極引入外部監督力量參與到國有企業內部監督工作中來，形成有效的內外部監督機制和風險預警機制。最后是強化責任落實。要嚴格按照國家法律法規規定和相關制度規定開展工作，做到依法合規經營。

（二）拓展多元化融資渠道，提高融資效率

當前國有企業應在政策允許范圍內積極開展債務融資工作，在銀行貸款、發債等方面加大力度，為企業發展提供資金保障。國有企業還可積極探索其他融資方式。一是充分發揮自身優勢。通過擴大生產經營規模、整合產業資源、優化業務結構等方式拓寬融資渠道，促進企業快速發展；二是積極探索新的金融產品。在不違反監管規定的前提下積極探索多樣化的金融產品，為企業提供更多的選擇空間；三是加大政府扶持力度。通過政府支持政策吸引社會資本參與國有企業建設與發展；四是積極開展資產證券化工作。通過盤活存量資產、優化存量資源配置等方式盤活現有資產存量；五是利用金融科技手段開展線上融資。充分利用互聯網信息技術開展線上融資，降低成本、提高效率[5]。

（三）完善融資內控體系，提升治理水平

國有企業在融資管理中要建立健全內部控制制度，加強風險防范和內部控制建設。一是制定融資內控制度。根據自身經營規模、融資能力等因素，科學確定融資規模，合理設置融資結構，確保融資規模與企業實力、資產狀況和發展戰略相適應。結合自身實際情況，重點關注項目建設、重大投資、資產重組等事項的資金需求、還款來源和擔保措施等內容，并及時評估風險。第二，通過定期或不定期的專項檢查和評估，確保內控制度得到有效執行。同時，要加強內控監督檢查結果的運用，對內控缺陷和風險隱患及時提出整改意見和建議，并將結果納入年度績效考核。第三，增強風險意識。要通過開展融資業務培訓、建立學習小組等形式，定期組織員工學習相關政策法規和業務知識，增強員工的風險意識和防范能力。

完善內部治理結構，優化公司治理結構是提升企業融資能力的關鍵所在。一是優化董事會結構。董事會成員應包括外部董事和內部董事。二是合理設置董事會專業委員會。根據企業實際情況和經營業務需要設置財務管理、市場營銷、風險控制等專業委員會，由相關部門負責人擔任委員。根據企業實際情況設置監事會成員及數量，其中外部監事應占多數比例；強化監事會監督職能，對財務管理、業務經營等重要事項進行監督檢查，及時糾正出現的問題；加強對領導人員履職情況的監督和考核，強化責任追究機制。

（四）加強外部監督，推進市場化改革

完善外部監督體系是防控國有企業融資風險的重要手段。一方面，要充分發揮外部監督在防控國有企業融資風險中的作用，通過聘請獨立第三方機構或聘請外部專家對國有企業進行審計監督，以確保國有企業信息的真實、準確和完整，為防控國有企業融資風險提供參考依據。另一方面，要加強與政府部門間的溝通合作，積極推進國有企業市場化改革。一是要加大對政府監督體系的研究和探索力度。充分發揮政府監督在防控國有企業融資風險中的作用，加強與政府部門的溝通合作，共同研究防控國有企業融資風險的對策和措施，提高政府監督能力和水平，為防控國有企業融資風險提供支持；二是要完善和健全國有企業信息披露制度。國企融資風險的發生與信息披露程度息息相關。在信息披露方面，要加強對國企信息披露制度建設、執行情況的監管，為國企融資風險防控提供有效依據。

此外，要加大對違法違規行為的懲處力度。國有企業作為一個特殊市場主體，在市場經濟活動中發揮著重要作用。因此，必須加強對國有企業違法違規行為的懲處力度，為防控國有企業融資風險提供保障。對國企融資活動進行廣泛宣傳、普及法律知識和金融知識，通過樹立典型案例、曝光違法違規案例等形式向社會傳遞信息，增強社會公眾的法治觀念和誠信意識。

五、結束語

綜上所述，在當前經濟環境下，國有企業應進一步增強風險意識，充分認識到融資風險管理的重要性和必要性，構建科學的融資風險防控體系，有效防控融資風險。國有企業要加強與金融機構合作，建立健全國有企業資金管理制度，積極參與到金融機構的業務創新和產品創新中去，主動適應經濟發展新常態，不斷提升自身經營管理水平。國有企業要深入學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，將防控融資風險與改革發展相結合，主動作為、迎難而上、攻堅克難，通過多種措施有效防控國有企業融資風險。

參考文獻：

[1]李威.國有企業投融資風險管理問題與應對策略解析[J].財會學習，2023 （28）：134-136.

[2]杜昕.淺談國有企業投融資風險管理問題與應對策略[J].商訊，2023 （13）：81-84.

[3]潘萍萍.關于國有企業融資方式與融資風險的研究[J].全國流通經濟，2023 （02）：113-116.

[4]曹堃.新形勢下國有企業融資風險的防范分析[J].中國集體經濟，2022 （06）：101-102.

[5]丁紅霞.國有企業融資風險與創新路徑研究[J].老字號品牌營銷，2019 （12）：39-40.