2023年對(duì)外直接投資回顧與2024年展望

摘要：2023年，全球跨境直接投資總體起色不大，其中綠地投資增速下滑，跨境并購交易依舊疲軟。與之相較，我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展穩(wěn)中向好，特別是綠地投資動(dòng)力強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)2024年，全球跨境直接投資將依然疲弱，但我國(guó)對(duì)外投資仍有較強(qiáng)動(dòng)力。對(duì)此，建議相關(guān)政府部門以服務(wù)國(guó)內(nèi)大循環(huán)為最終目的，引導(dǎo)跨境產(chǎn)業(yè)鏈合理有序布局，提升對(duì)外投資便利化水平；同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新對(duì)外投資方式，強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對(duì)能力。

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資；跨境并購；綠地投資

中圖分類號(hào)：F125"""" 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A"""""" 文章編號(hào)：1003-5559-（2024）03-0005-06

一、全球跨境直接投資依然疲弱

2023年，在世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇的背景下，全球跨境直接投資小幅增長(zhǎng)3%，達(dá)到1.37萬億美元。其中，綠地投資增速顯著放緩，跨境項(xiàng)目融資和并購交易依然疲軟。

（一）綠地投資增長(zhǎng)疲軟，主要國(guó)家分化明顯

據(jù) FDI Markets 統(tǒng)計(jì)，2023年，全球宣布的跨境綠地投資（簡(jiǎn)稱為綠地投資，以下同）金額為13470億美元，同比增長(zhǎng)6%，與2022年同期62.4%的增速相比明顯下滑。對(duì)外投資大國(guó)（地區(qū)）主要集中在歐美和亞洲的發(fā)達(dá)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)大國(guó)（圖1），但各國(guó)投資趨勢(shì)差別較大。其中，美、法、阿（聯(lián)酋）對(duì)外綠地投資降幅明顯，中、德、日則大幅上升。美國(guó)繼續(xù)居首位（1793.4億美元，下降18.3%），其后依次為中國(guó)（1491.8億美元，增長(zhǎng)202%）、德國(guó)（1066.5億美元，增長(zhǎng)49.5%）、英國(guó)（989.1億美元，增長(zhǎng)6.0%）、阿聯(lián)酋（687.2億美元，下降22.8%）、日本（543.6億美元，增長(zhǎng)23.0%）和法國(guó)（502.8億美元，下降35.4%）。

（二）跨境并購持續(xù)低迷，國(guó)際項(xiàng)目融資交易未見起色

跨境并購方面，據(jù)路孚特Refinitiv統(tǒng)計(jì)，2023年，全球跨境并購交易額僅為4020億美元，在上年下降4%的情況下大幅下降43%。其中，初級(jí)產(chǎn)品行業(yè)并購金額220億美元，同比下降82%；制造業(yè)并購金額1470億美元，增長(zhǎng)3%，其中汽車和化學(xué)品的投資增長(zhǎng)較快（表1）；服務(wù)業(yè)并購金額2320億美元，下降47%。

國(guó)際項(xiàng)目融資交易方面，2023年，交易金額從12940億美元降至9660億美元，在上年減少9.6%的情況下繼續(xù)縮減四分之一。除采礦業(yè)外，其他幾乎所有行業(yè)，包括可再生能源、地產(chǎn)、電力、通信、油氣、石化、交通設(shè)施等領(lǐng)域的國(guó)際項(xiàng)目融資交易額均呈較大幅度下降態(tài)勢(shì)（表1），顯示出投資者對(duì)跨境工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資前景的不確定性。

（三）采掘業(yè)投資有所回落但仍處于高位，制造業(yè)和ICT基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增加

2022年，國(guó)際能源危機(jī)導(dǎo)致采掘業(yè)投資迅猛增長(zhǎng)，特別是跨境綠地投資大幅上漲近8倍，金額高達(dá)1062億美元。受此基數(shù)效應(yīng)影響，2023年，全球采掘業(yè)跨境投資明顯回落。其中，綠地投資降至540億美元，跨境并購?fù)顿Y降至400億美元，但均顯著高于2021年同期水平（分別為120億美元和250億美元）。

制造業(yè)領(lǐng)域，受全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈持續(xù)調(diào)整的影響，2023年全球跨境綠地投資達(dá)到6468.6億美元，同比增長(zhǎng)10.7%；跨境并購金額1470億美元，同比增長(zhǎng)3%。從具體行業(yè)來看，汽車等全球價(jià)值鏈密集型行業(yè)的投資增速較高。2023年，汽車行業(yè)的跨境綠地投資金額880億美元，同比增長(zhǎng)45%；跨境并購金額300億美元，同比增長(zhǎng)263%。全球產(chǎn)供鏈的深度調(diào)整和重構(gòu)也加快了跨境物流、分撥和運(yùn)輸領(lǐng)域的投資。2023年，這一領(lǐng)域的綠地投資金額達(dá)774.6億美元，同比增長(zhǎng)11.8%。

此外，隨著各國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域加緊開展全球布局和競(jìng)爭(zhēng)，ICT 基礎(chǔ)設(shè)施的跨境投資也快速增長(zhǎng)。2023年，這一領(lǐng)域綠地投資金額達(dá)748.6億美元，同比增長(zhǎng)22.4%（表2）。

（四）區(qū)域化、近岸化趨勢(shì)明顯

從空間分布來看，全球產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整的區(qū)域化趨勢(shì)明顯。如，在東南亞，據(jù)越南計(jì)劃與投資部外國(guó)投資局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年12月20日，越南吸引外國(guó)直接投資超366億美元，同比增長(zhǎng)32.1%。前六大投資來源地均位于鄰近地區(qū)。其中，新加坡以68億美元的投資額居第一，占越南吸引外資總額的18.6%，同比增長(zhǎng)5.4%；日本投資金額65.7億美元，占比17.9%，同比增長(zhǎng)37.3%。中國(guó)香港、中國(guó)大陸、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣分列三至六位。在北美，在美國(guó)通脹削減法案、美墨加自由貿(mào)易協(xié)定等“近岸外包”策略的推動(dòng)下，墨西哥 FDI 流入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)墨西哥經(jīng)濟(jì)部統(tǒng)計(jì)，2023年前三季度，墨吸引外商投資329億美元，同比增長(zhǎng)30%。其中，41%（135億美元）的外資來源于美國(guó)。在歐洲，受能源危機(jī)推高企業(yè)生產(chǎn)成本、技術(shù)工人短缺等因素影響，德國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外遷加速。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Kantar 調(diào)查顯示，61%的受訪企業(yè)認(rèn)為在德國(guó)本地生產(chǎn)吸引力較低或沒有吸引力，26%正在考慮將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至國(guó)外，其中35%的企業(yè)計(jì)劃在東歐和西歐建設(shè)產(chǎn)能。2023年上半年，德國(guó)對(duì)外直接投資中79.1%流向歐洲國(guó)家，如奔馳、奧迪和寶馬均在匈牙利設(shè)有工廠。

二、中國(guó)對(duì)外直接投資平穩(wěn)發(fā)展

2023年以來，在全球跨境投資疲弱背景下，中國(guó)對(duì)外投資保持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要呈現(xiàn)出如下特征：

一是投資規(guī)模略有增長(zhǎng)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2023年，中國(guó)全行業(yè)對(duì)外直接投資1478.5億美元，同比增長(zhǎng)0.9%。其中，非金融類直接投資1301.3億美元，同比增長(zhǎng)11.4%。

二是綠地投資顯著加快。據(jù) FDI Markets 統(tǒng)計(jì)，2023年，中國(guó)企業(yè)宣布的對(duì)外綠地投資金額1491.8億美元，同比增長(zhǎng)兩倍之多。從行業(yè)分布來看，制造業(yè)、電力行業(yè)、ICT 基礎(chǔ)設(shè)施和采掘業(yè)的增長(zhǎng)最為明顯。其中，制造業(yè)宣布綠地投資金額1059.4億美元，大幅增長(zhǎng)219.7%；電力領(lǐng)域投資61.4億美元，增長(zhǎng)252.4%；ICT 基礎(chǔ)設(shè)施投資34.6億美元，增長(zhǎng)110.3%。值得關(guān)注的是，在全球采掘業(yè)投資下降的情況下，中企采掘業(yè)綠地投資逆勢(shì)增長(zhǎng)247.9%，達(dá)到125.1億美元。

三是對(duì)外并購有所增長(zhǎng)。據(jù)安永《2023年中國(guó)海外投資概覽》，中企宣布的海外并購總額為398.3億美元，同比增長(zhǎng)20.3%，連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。值得注意的是，2023年大額交易較上年明顯增多，2023年交易金額超過5億美元的海外并購達(dá)21筆，比2022年多13筆。從并購目的國(guó)看，中企對(duì)加拿大、英國(guó)、澳大利亞、哈薩克斯坦、德國(guó)、韓國(guó)、印尼等并購?fù)顿Y增長(zhǎng)較快。從交易金額看，中企對(duì)外并購主要分布在 TMT（數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)，87.7億美元）、先進(jìn)制造與運(yùn)輸業(yè)（76.4億美元）、醫(yī)療與生命科學(xué)行業(yè)（45.5億美元）、房地產(chǎn)酒店與建造（44.8億美元）以及采礦與金屬行業(yè)（43.8億美元），合計(jì)占中企對(duì)外并購總額的四分之三左右；除金融服務(wù)業(yè)外，其他行業(yè)宣布的并購額均有不同程度的增長(zhǎng)，其中油氣和消費(fèi)品行業(yè)增幅較大。

四是對(duì)外投資服務(wù)新發(fā)展格局的成效明顯。2023年以來，中企以“獲取資源技術(shù)通道”或“開拓國(guó)際市場(chǎng)”為主要特征的對(duì)外投資明顯增多。如，對(duì)外并購方面，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口宣布投資埃及蘇科納港口新集裝箱碼頭25%股權(quán)，項(xiàng)目建成后碼頭產(chǎn)能達(dá)170萬 TEU 標(biāo)箱，有助于進(jìn)一步保障海外通道安全。再如，浙江華友鈷業(yè)與韓國(guó) LG 化學(xué)公司簽署合作協(xié)議，將在印尼設(shè)立年產(chǎn)5萬噸前驅(qū)體及配套精煉的合資公司和年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量HPAL合資公司，在摩洛哥設(shè)立年產(chǎn)5.2萬噸鋰鹽加工合資公司。上述合作有利于整合雙方在原材料、技術(shù)與市場(chǎng)渠道等方面優(yōu)勢(shì)，助力雙方在原材料供應(yīng)、產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開拓等方面打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新能源鋰電材料產(chǎn)業(yè)鏈。

三、面臨形勢(shì)

2024年，受全球經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇、消費(fèi)需求疲軟、融資成本提高、多國(guó)外資審查加嚴(yán)等因素影響，全球跨境直接投資料將持續(xù)疲弱。但在此背景下，我國(guó)對(duì)外投資的發(fā)展依然具有較強(qiáng)動(dòng)力。

（一）重大機(jī)遇

一是共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展走深走實(shí)，為對(duì)外投資提供廣闊空間。十年來，我國(guó)已與150多個(gè)國(guó)家、30多個(gè)國(guó)際組織簽署了230多份共建“一帶一路”合作文件，“一帶一路”已成為當(dāng)今世界最受歡迎的國(guó)際公共產(chǎn)品和最大規(guī)模的國(guó)際合作平臺(tái)。特別是2023年10月舉行的第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，吸引了150多個(gè)國(guó)家參加，達(dá)成總金額972億美元的項(xiàng)目合作協(xié)議。截至當(dāng)年12月中旬，此次高峰論壇形成的369項(xiàng)務(wù)實(shí)合作成果已有超過半數(shù)落實(shí)。未來，共建“一帶一路”將繼續(xù)致力于構(gòu)建更加暢通高效的互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，促進(jìn)“硬聯(lián)通”“軟聯(lián)通”“心聯(lián)通”統(tǒng)籌推進(jìn)走深走實(shí)，中國(guó)企業(yè)“走出去”參與共建“一帶一路”的空間依然廣闊。

二是多雙邊合作穩(wěn)步推進(jìn)，為對(duì)外投資發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。多邊層面，2023年7月，世貿(mào)組織《投資便利化協(xié)定》文本談判成功結(jié)束。這是全球首個(gè)多邊投資協(xié)定，也是中國(guó)首個(gè)在 WTO 牽頭設(shè)置并成功結(jié)束談判的重要議題，將有望提升全球投資監(jiān)管政策的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，進(jìn)一步提振全球投資者信心，推動(dòng)全球投資增長(zhǎng)。區(qū)域?qū)用妫?023年5月，中國(guó)—中亞元首會(huì)晤機(jī)制正式建立，首屆峰會(huì)就建立中國(guó)—中亞能源發(fā)展伙伴關(guān)系、支持跨里海國(guó)際運(yùn)輸走廊建設(shè)等重大合作達(dá)成共識(shí)。6月，《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）對(duì)15個(gè)簽署國(guó)全面生效。8月，金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人第十五次會(huì)晤在南非約翰內(nèi)斯堡舉行，作出金磚擴(kuò)員的決定。2024年1月1日，沙特阿拉伯、埃及、阿聯(lián)酋、伊朗、埃塞俄比亞成為金磚國(guó)家正式成員，未來成員間的貿(mào)易往來和相互投資將更為自由和便利。雙邊層面，2023年，中國(guó)與尼加拉瓜、塞爾維亞簽署《自由貿(mào)易協(xié)定》，與新加坡簽署關(guān)于進(jìn)一步升級(jí)《自由貿(mào)易協(xié)定》的議定書。目前，我國(guó)對(duì)外簽署的自貿(mào)協(xié)定達(dá)到22個(gè)，自貿(mào)伙伴達(dá)到29個(gè)，多個(gè)自貿(mào)協(xié)定正在研究、談判或升級(jí)，這將進(jìn)一步提升對(duì)外投資的自由化、便利化水平，加強(qiáng)對(duì)外投資的制度保障，為企業(yè)走出去創(chuàng)造一個(gè)相對(duì)良好的外部環(huán)境。

三是國(guó)內(nèi)多項(xiàng)有利政策出臺(tái)，推動(dòng)中企對(duì)外投資更加便利。2023年以來，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的意見》《關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的若干措施》等重要文件。其中指出，要便利跨境商務(wù)人員往來、增強(qiáng)全球資源整合配置能力、支持供應(yīng)鏈核心企業(yè)帶動(dòng)上下游企業(yè)協(xié)同開拓國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)；允許地方政府發(fā)行專項(xiàng)債券支持符合投向領(lǐng)域和項(xiàng)目條件的國(guó)家物流樞紐等物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，上述舉措將為推動(dòng)企業(yè)對(duì)外投資提供切實(shí)的便利和支持。

四是人民幣國(guó)際化將繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)，為對(duì)外投資發(fā)展提供更多便利和保障。近年來，我國(guó)央行不斷完善人民幣跨境使用的制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。目前已在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)授權(quán)31家人民幣清算行，覆蓋全球主要國(guó)際金融中心。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）已有直接參與者102家，間接參與者1377家，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球182個(gè)國(guó)家和地區(qū)。同時(shí)，央行在貿(mào)易投資便利化方面出臺(tái)多項(xiàng)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資、新型離岸貿(mào)易、外貿(mào)新業(yè)態(tài)業(yè)務(wù)、境外貸款及本外幣一體化資金池試點(diǎn)等跨境人民幣支持政策。2023年1—9月，我國(guó)直接投資人民幣跨境收付金額合計(jì)為5.6萬億元，同比增長(zhǎng)19.2%。未來，我國(guó)將繼續(xù)便利經(jīng)營(yíng)主體在對(duì)外投資中更多使用人民幣，完善人民幣跨境使用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有序推進(jìn)本外幣一體化資金池試點(diǎn)。推進(jìn)人民幣對(duì)相關(guān)國(guó)家貨幣直接交易，支持離岸人民幣市場(chǎng)健康發(fā)展。人民幣國(guó)際化的發(fā)展，將幫助中企在“走出去”過程中降低換匯成本、預(yù)防貨幣錯(cuò)配，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；并有助于提升企業(yè)在對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)，減少我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中對(duì)美元的依賴，降低企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

五是多國(guó)出臺(tái)吸引外資的政策舉措，為中企對(duì)外投資提供良好環(huán)境。近年來，為應(yīng)對(duì)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)衰退，全球投資政策制定活動(dòng)激增，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家均在促進(jìn)有利于投資的政策措施出臺(tái)。如在2022年，全球66個(gè)國(guó)家推出了146項(xiàng)影響外國(guó)投資的政策措施，同比增加35%。有利于投資的政策措施幾乎翻倍，從55項(xiàng)增至102項(xiàng)。2023年，這種態(tài)勢(shì)依然延續(xù)。如在匈牙利，政府規(guī)定根據(jù)其投資金額、行業(yè)、地點(diǎn)和創(chuàng)造就業(yè)情況，一次性給予不可退還的現(xiàn)金補(bǔ)貼。2023年8月4日起執(zhí)行的新VIP現(xiàn)金補(bǔ)貼政策，更進(jìn)一步放寬了最低投資額要求和補(bǔ)貼抵押要求。在東南亞，2023年6月，柬埔寨發(fā)布第139號(hào)次級(jí)法令，為實(shí)施2021年10月頒布的《投資法》建立法律框架。根據(jù)該次級(jí)法令，投資者可以享受包括稅收減免、關(guān)稅寬減，以及本地生產(chǎn)的投入品可免征增值稅等優(yōu)惠待遇。越南國(guó)會(huì)2023年通過關(guān)于根據(jù)“全球反稅基侵蝕規(guī)則”加征企業(yè)所得稅的決議，并據(jù)此在實(shí)施全球最低稅和稅率15%的合格國(guó)內(nèi)最低補(bǔ)足稅的情況下，制定了關(guān)于成立、管理和使用投資扶持資金的法令（草案）。該基金的資金來自全球最低稅和其他合法來源，目的是穩(wěn)定投資環(huán)境，鼓勵(lì)和吸引戰(zhàn)略投資者、跨國(guó)公司。

（二）面臨挑戰(zhàn)

一是全球政治風(fēng)險(xiǎn)高企，增加企業(yè)對(duì)外投資的不確定性。當(dāng)前，由地緣政治緊張引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)碎片化加劇，跨境資本和技術(shù)流動(dòng)受阻，全球脫鉤斷鏈風(fēng)險(xiǎn)加劇。持續(xù)近兩年的俄烏沖突以及去年下半年爆發(fā)的巴以沖突，都進(jìn)一步加劇了全球地緣政治的緊張局勢(shì)，導(dǎo)致全球跨境貿(mào)易投資進(jìn)一步減少。此外，2024年，占全球 GDP 60%的國(guó)家或地區(qū)將舉行選舉，包括英國(guó)、美國(guó)和印度等。美國(guó)總統(tǒng)大選、歐洲議會(huì)選舉將對(duì)全球局勢(shì)產(chǎn)生深刻影響，部分發(fā)展中國(guó)家可能發(fā)生社會(huì)動(dòng)蕩、內(nèi)亂加劇。

二是全球經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇，壓縮企業(yè)對(duì)外投資空間。聯(lián)合國(guó)2024年1月發(fā)布的《2024年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告指出，利率持續(xù)高企、沖突進(jìn)一步升級(jí)、國(guó)際貿(mào)易疲軟、氣候?yàn)?zāi)害增多，給全球增長(zhǎng)帶來巨大挑戰(zhàn)。報(bào)告預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2023年的2.7%放緩至2024年的2.4%，低于疫情前3%的增長(zhǎng)率。同時(shí)，全球消費(fèi)需求疲軟、融資成本高企等將繼續(xù)影響全球跨境投資復(fù)蘇前景。

三是外資準(zhǔn)入壁壘增多，加大企業(yè)對(duì)外投資不確定性。當(dāng)前，全球貿(mào)易投資保護(hù)主義急劇抬頭，各國(guó)特別是發(fā)達(dá)國(guó)家出臺(tái)的阻礙外資政策不斷增多、力度不斷加嚴(yán)。如2022年11月，歐盟理事會(huì)通過《外國(guó)補(bǔ)貼條例》。對(duì)于涉及外國(guó)補(bǔ)貼的并購或合資交易，以及在歐盟公共采購程序中接受補(bǔ)貼的投標(biāo)方提出事先申報(bào)要求；對(duì)于可能對(duì)歐盟有扭曲性影響的外國(guó)補(bǔ)貼，還有事后依職權(quán)審查的權(quán)力。再如2024年1月，歐盟委員會(huì)發(fā)布“歐洲經(jīng)濟(jì)安全一攬子計(jì)劃”相關(guān)立法草案，在外商投資準(zhǔn)入方面，明確要求各成員國(guó)必須設(shè)立較現(xiàn)行歐盟外商投資審查條例審查范圍更廣的外商投資審查制度；要求所有成員國(guó)將綠地投資、外國(guó)公司在歐盟設(shè)立的子公司在歐盟范圍內(nèi)的投資活動(dòng)等均納入外商投資審查范圍；明確提出對(duì)于境外投資者的實(shí)際控制人及所屬集團(tuán)要求提供各項(xiàng)信息。此外，非歐盟投資人在任一歐盟成員國(guó)的投資還有可能需要面臨所有歐盟成員國(guó)和歐盟委員會(huì)的“審查”。如果本草案正式通過，將對(duì)中國(guó)企業(yè)在歐盟的并購交易和綠地投資產(chǎn)生重大影響。

四是數(shù)字和綠色壁壘加嚴(yán)，抬高企業(yè)投資門檻并可能威脅數(shù)據(jù)安全。如在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，歐盟和美國(guó)先后出臺(tái)了《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》《數(shù)字服務(wù)法案》和《數(shù)字市場(chǎng)法案》等，設(shè)置了嚴(yán)苛的數(shù)據(jù)法規(guī)。由于數(shù)字技術(shù)的運(yùn)營(yíng)往往依托海量數(shù)據(jù)，而跨國(guó)數(shù)字技術(shù)服務(wù)涉及數(shù)據(jù)更是規(guī)模龐大、類型繁多。數(shù)字技術(shù)企業(yè)國(guó)際化后涉及多司法轄區(qū)，管轄沖突風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)審查風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加突出，合規(guī)成本不斷上升。為了規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要針對(duì)每一項(xiàng)數(shù)據(jù)處理流程進(jìn)行合規(guī)性檢查、合規(guī)性記錄，并優(yōu)化每一項(xiàng)數(shù)據(jù)處理過程的規(guī)范性，這將會(huì)消耗企業(yè)大量的資源成本。再如綠色壁壘方面，歐洲碳邊界調(diào)整機(jī)制（CBAM）于2023年10月1日啟動(dòng)。鋼鐵、水泥、化肥、鋁、發(fā)電和氫氣六個(gè)碳密集型工業(yè)部門的出口商需向歐盟報(bào)告其碳排放量。過渡期結(jié)束后，進(jìn)口商需要為其進(jìn)口產(chǎn)品的排放支付費(fèi)用，同時(shí)，歐盟還會(huì)考慮擴(kuò)大覆蓋的行業(yè)范圍。2023年8月，歐盟《電池條例》正式生效，其中推出了包括電池碳足跡、電池護(hù)照、供應(yīng)鏈盡職調(diào)查等在內(nèi)的監(jiān)管舉措，并就電池使用物質(zhì)限制、生產(chǎn)者責(zé)任、原材料循環(huán)使用作出更為嚴(yán)格和明確的要求，提高了歐盟以外地區(qū)電池產(chǎn)品以及新能源汽車進(jìn)入歐盟市場(chǎng)的門檻。此外，《電池條例》還要求自2027年起動(dòng)力電池出口到歐洲必須持有符合要求的“電池護(hù)照”，記錄電池制造商、材料成分、可回收物、碳足跡、供應(yīng)鏈等信息，可能影響到中國(guó)投資企業(yè)的商業(yè)機(jī)密和數(shù)據(jù)安全。

四、政策建議

（一）引導(dǎo)跨境產(chǎn)業(yè)鏈合理有序布局

在保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定的前提下，在建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的要求下，有序引導(dǎo)對(duì)外投資發(fā)展。加強(qiáng)對(duì)外投資國(guó)別布局研究，重點(diǎn)以自貿(mào)協(xié)定、投資協(xié)定伙伴國(guó)以及區(qū)域、次區(qū)域合作伙伴國(guó)為依托，加快構(gòu)建以我為主的跨境產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系。保持與發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈合作，確保與國(guó)際先進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈繼續(xù)掛鉤，保持和提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）提升對(duì)外投資便利化水平

加快雙邊投資保護(hù)協(xié)定的商簽和更新，積極參考最新的國(guó)際投資規(guī)則和成果，在更高水平上完善我國(guó)與有關(guān)國(guó)家特別是共建“一帶一路”國(guó)家投資保護(hù)協(xié)定，提升我國(guó)在國(guó)際投資規(guī)則引領(lǐng)能力。推動(dòng)簽署范圍更廣、層次更高的多雙邊自由貿(mào)易協(xié)定，不斷優(yōu)化重要國(guó)家（地區(qū)）投資準(zhǔn)入環(huán)境。繼續(xù)修訂和簽訂更多避免雙重征稅協(xié)定，重點(diǎn)考慮制定雙向稅收饒讓制度。著力推動(dòng)《投資便利化協(xié)定》生效實(shí)施并盡快納入世貿(mào)組織多邊框架，維護(hù)我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)企的海外投資利益。

（三）創(chuàng)新對(duì)外投資方式

順應(yīng)全球價(jià)值鏈縮短、區(qū)域價(jià)值鏈加強(qiáng)的國(guó)際趨勢(shì)，通過“一帶一路”倡議、RCEP等機(jī)制推動(dòng)區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)成本最小化和貿(mào)易效率最優(yōu)化，持續(xù)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作。支持“走出去”企業(yè)開展境外加工貿(mào)易，從國(guó)內(nèi)進(jìn)口所需的生產(chǎn)服務(wù)、機(jī)器設(shè)備、中間品等領(lǐng)域出口，采用國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)和適用技術(shù)；鼓勵(lì)境內(nèi)外園區(qū)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，保持與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)體系的密切聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易轉(zhuǎn)型的雙重目標(biāo)。

（四）強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)對(duì)能力

強(qiáng)化企業(yè)合規(guī)管理，明確要求境外中資企業(yè)加強(qiáng)合規(guī)管理，將合規(guī)建設(shè)擺在突出位置，強(qiáng)化反腐合規(guī)、數(shù)據(jù)合規(guī)、環(huán)保合規(guī)、出口管制合規(guī)、制裁合規(guī)等方面的制度建設(shè)，將合規(guī)審查作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的必經(jīng)前置程序。鼓勵(lì)龍頭企業(yè)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)上下游配套企業(yè)聯(lián)合出海，加強(qiáng)金融、咨詢、法律、物流、商貿(mào)等信息服務(wù)“集成”走出去，系統(tǒng)性地參與塑造全新供應(yīng)鏈的格局。鼓勵(lì)鏈主企業(yè)構(gòu)建匯聚產(chǎn)業(yè)信息、金融資訊和商業(yè)情報(bào)，并具備相應(yīng)數(shù)據(jù)和信息分析能力的供應(yīng)鏈智能系統(tǒng)。在突發(fā)情況下，排查對(duì)于全球供應(yīng)鏈的潛在風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)生成應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的行動(dòng)預(yù)案。

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Outward Foreign Direct Investment in China 2023-2024： Retrospect and Prospect

WU Fang

（The Institute of International Trade and Economic Cooperation of the Ministry of Commerce， Beijing 100710， China）

Abstract： In 2023， the global cross-border direct investment generally performed poorly， with a decline in the growth rate of greenfield investment and weak cross-border Mamp;A transactions. China's outward foreign direct in- vestment developed steadily， especially with strong momentum in greenfield investment. It is expected that in 2024， global cross-border direct investment will remain weak but China's outbound investment still has strong mo- mentum. With expanding the domestic circulation as the ultimate goal， it is recommended that relevant government departments guide the rational and orderly layout of cross-border industrial chains， facilitate outward foreign invest- ment， encourage enterprises to innovate their outward investment methods and strengthen their risk prevention and response capabilities.

Keywords： outward foreign direct investment; cross-border Mamp;A; greenfield investment

（責(zé)任編輯：丁曉鴻）