基于企業總體風險水平的投融資管理策略

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.003

［摘 要］投資活動是企業進行資源配置的重要活動，在企業的發展中起著至關重要的作用。在全面推進依法治國背景下，我國經濟進入新常態，在經濟新常態的影響下，企業投融資面臨著全新的市場環境和風險特征。企業投資決策過程主要包括項目可行性分析、投資估算、投資預算、投資決策及決策執行等階段。通過加強項目可行性分析、投資估算和投資預算等環節管理工作，有助于降低企業投融資風險水平，提高投融資效率。

［關鍵詞］企業總體風險；投融資管理；管理策略；企業風險

［中圖分類號］F27文獻標志碼：A

風險的發生和發展離不開具體的環境，企業所面臨的外部環境是復雜多變、瞬息萬變的，這就要求企業要高度重視風險管理，加強風險評估，對投融資活動進行科學分析與決策。企業投融資管理風險主要包括兩個方面：一是投融資決策過程中的風險，二是投融資活動實施過程中的風險。前者主要是指在企業投融資活動中，由于投資決策、籌資決策、資金管理決策、籌資管理決策等方面存在失誤或錯誤而導致企業遭受損失的可能性；后者主要是指企業在實施投融資活動過程中，由于金融市場的變化或者企業自身經營狀況的變化而導致企業遭受損失的可能性［1］。

1 基于企業總體風險水平的投融資管理風險分類

1.1 投融資決策過程中的風險

投融資決策過程是指在投融資活動中，通過分析影響投融資決策的各種因素，對投融資決策方案進行選擇和確定的過程。企業投融資決策的結果，就是決定采取何種投融資方案，以達到既定的目的。在投融資決策過程中，存在著各種各樣的風險，這些風險來自企業自身、企業外部和社會環境。其中，企業自身風險是指在投融資決策中由于自身能力不足或外部環境不理想而導致的決策失敗；企業外部風險是指在進行投融資決策時，由于受自身條件的限制而無法達到既定目標或在決策過程中出現失誤而導致的風險；社會環境風險是指在進行投融資決策時，由于受外部環境影響而產生的風險。

企業總體風險水平越高，其投資項目就越容易受到資金供求變化、行業競爭、市場需求等因素的影響而產生波動，從而影響企業投資決策的結果。例如，某公司擬進行的投資項目為新能源項目，由于受到國家政策調控、行業競爭激烈等因素的影響，該項目所需資金投入較大且難以得到滿足。如果企業融資規模過大、融資渠道不暢或融資結構不合理，則會導致企業總體風險水平升高。由此可見，投資規模過大、融資渠道不暢或融資結構不合理是導致企業總體風險水平升高的主要原因。

1.2 投融資活動實施過程中的風險

投融資活動實施過程中的風險主要為融資活動風險。融資活動風險是指在融資過程中，由于資金籌措不足、資金使用不當等因素導致企業無法實現融資目的，從而產生損失的可能性。企業在進行投融資決策時要充分考慮各類風險因素，如戰略風險、市場風險、技術風險、信用風險、法律風險等［2］。融資活動中的主要風險包括籌資渠道選擇不當產生的籌資成本較高的風險以及由利率和匯率變化而產生的利率或匯率變動損失的風險。在進行投融資決策時，要根據自身發展需要和外部環境變化情況，合理選擇融資渠道。尤其是對于創業型企業來說，要根據企業發展戰略和目標選擇合適的融資渠道。在選擇融資渠道時要考慮自身資金情況和現金流情況，同時注意規避投資期限過長產生的利率變動損失。在選擇融資方式時，要充分考慮貨幣政策變動情況以及通貨膨脹等因素，合理選擇融資方式。當企業選擇了適合自身發展需要的融資渠道之后，還要考慮利率和匯率變化而產生的利率變動損失。企業應根據自身實際情況對不同投資方案進行對比分析，從而作出科學合理的投融資決策。

2 基于企業總體風險水平的投融資管理原則

2.1 投融資活動與企業總體風險水平相適應

企業在投融資決策過程中，要根據企業總體風險水平選擇合適的投融資方式和方案，在保證企業總體風險水平處于較低水平的前提下，盡量降低企業的經營風險，提高投資收益率。例如，對于一家創業型公司，在其資金非常緊張但又急需擴大業務規模的情況下，如果單純以銀行貸款為主要融資方式，可能會因為缺乏足夠的抵押物、資金難以得到保障等原因而導致融資成本較高。在這種情況下，企業可以考慮利用自有資金或開展風險投資、私募股權投資等方式進行融資。在滿足企業總體風險水平要求的基礎上，盡量降低企業的經營風險和投資風險，以實現企業的發展目標。

2.2 合理確定投資規模和融資方式

合理確定投資規模和融資方式是企業開展投融資活動的基礎，也是實現投融資目標的重要保障。投資規模過大，會造成資金閑置和浪費，不利于企業進行有效的資源配置；投資規模過小，又會影響企業的效益。因此，在確定投資規模時，要堅持適度原則。融資方式的選擇企業進行投融資活動的重要決策。融資方式選擇不當，會導致企業出現籌資困難、資金周轉緩慢、現金流量不足等問題。因此，在開展投融資活動時，要根據企業的資金需求情況和發展需要選擇合適的融資方式，盡可能降低融資成本和融資風險［3］。

2.3 充分發揮財務杠桿作用，實現投資效益最大化

財務杠桿是指在不增加企業權益資本成本的情況下，通過增加負債或權益資本來提高企業利潤的方法。由于財務杠桿收益是由負債帶來的，并且債務資本的利率一般都低于股權資本的利率。因此，如果企業在不增加權益資本成本的情況下增加負債，就能夠用較少的財務杠桿收益來提高利潤。在財務杠桿利益一定時，債務資本越多，所產生的財務杠桿收益越大。因此，企業應充分發揮財務杠桿作用，以最小成本獲得最高利潤。

2.4 投融資決策的制定要充分考慮資金的時間價值

在資本市場中，投資者的投資決策常常會受到資金時間價值的影響，投資項目的回收期有長短之分。從財務角度來看，投資項目的回收期越短越好。因為投資回收期越短，說明該項目風險越小；反之，則風險較大。因此，在選擇項目時應充分考慮項目的時間價值。

3 基于企業總體風險水平的投融資管理策略

3.1 強化項目可行性分析

在項目可行性分析階段，主要分析項目的市場環境、建設條件和技術水平等，分析項目是否滿足市場需求和建設要求，并對項目建設方案進行評價，最終確定是否可以進行投資建設。企業投資活動中的可行性分析，即對已有的投資計劃、投資方案等進行優化和調整，對投資活動作出預測和判斷，對于提高投融資效率具有重要作用。在企業投融資過程中，需要對項目市場環境進行分析，了解項目所處的宏觀環境、行業環境和市場環境等。例如，某企業計劃投資一個太陽能發電項目，在項目可行性分析階段，通過對太陽能發電技術的成熟度、當地政策、能源需求等進行分析后，認為該項目可以開展，最終決定投資該項目。通過對企業所擁有的資源和能力進行分析，了解企業的生產能力、技術能力、資金能力等［4］。

3.2 加強投資估算管理

投資估算是在項目可行性研究基礎上，對項目所需的資金數額進行的預測。投資估算是項目決策階段的重要組成部分，是實現投資決策科學化、合理化的重要保證。在新常態背景下，企業要加強對投資估算管理工作的重視，提升投資估算管理水平。在經濟新常態背景下，企業要對產品市場、生產要素及投資環境進行分析，制訂科學合理的投資方案。要根據市場情況，科學預測產品的需求量，結合企業實際需求，合理確定生產規模和生產周期等。要結合市場需求情況，對產品的原材料進行充分的調查研究，充分了解原材料價格變化情況，對原材料價格進行預測和分析。在市場分析中要考慮產品生產過程中的各項成本費用支出、稅費支出、利潤等因素，制訂合理的投資方案。要加強對產品市場變化趨勢的預測，積極探索新產品研發方向和生產工藝，實現對產品市場需求的精準把握。

3.3 合理確定投資預算

投資預算是指企業對未來一定時期內所需的資金數額進行預計和編制，是企業投融資活動的重要組成部分，其主要功能是指導企業投融資活動，以使企業更好地完成投資活動。在實際工作中，很多企業開展投融資活動會出現預算與實際脫節的現象。對此，企業應該加強預算管理，以保障其準確性和科學性。具體措施如下：第一，進行項目預算編制時，應結合項目具體情況進行投資預算編制工作，保障預算編制的科學性、準確性和合理性；第二，加強對投資預算的審核管理，在項目可行性分析階段、投資估算階段和投資預算階段加大審核力度，保障預算的準確性；第三，建立健全激勵和約束機制，提高投融資人員的積極性，降低投融資風險；第四，企業應及時掌握市場變化情況、技術創新情況等，從而有效降低投資風險水平；第五，制訂科學合理的投融資戰略規劃［5］。

3.4 科學開展投資決策

企業開展投資活動時，需要對項目的財務效益、項目風險、項目資源及項目管理等進行綜合考量，科學開展投資決策。

一是建立完善的投資決策制度。企業應建立科學的投資決策制度，以確保投資活動的順利開展。

二是加強投資決策管理制度建設。將投資活動的風險管理納入其中，可結合企業實際情況，合理確定決策權限范圍，做到權責分明，并建立科學、合理的投資決策程序，確保在保證企業經濟利益的同時，實現企業融資效益最大化。

三是重視投資項目評估。在開展項目可行性分析時，需要對項目進行風險評估；在進行項目投資估算時，需要對項目進行經濟評價；在進行項目預算時，需要對項目資金來源及使用情況進行分析。同時，結合企業實際情況合理選擇評估方法和指標體系［6］。

3.5 健全投資風險控制體系

從總體風險水平視角出發，建立健全企業投資風險控制體系，有利于提高企業投融資效率。

一是提高財務人員綜合素質。企業要制訂財務人員培訓計劃，定期組織財務人員進行專業知識和業務能力培訓，使財務人員了解投融資管理工作的重要性，掌握投融資管理相關理論知識和技能。

二是建立健全內部控制制度。企業應按照內部控制相關法律法規要求，結合企業實際情況，制定科學、合理、高效的內部控制制度，以保障企業投融資風險控制的有效執行。投資決策作為企業投融資活動的核心環節，要完善投資決策程序，加強對項目可行性分析、投資估算及投資預算等環節的管理工作，將其作為企業投融資決策的重要依據。

三是加強內部監督。企業應建立健全內部審計監督制度，發揮內部審計監督作用。企業要對財務人員進行定期培訓，提高財務人員的專業知識和業務能力，確保其具備良好的職業素養和職業道德。同時，為確保財務人員職業素養的提升，還應加強對其職業技能和業務能力的培養和考核。

3.6 強化投融資預算執行

在投融資預算執行過程中，要積極做好相關部門間的溝通協調工作，加強各部門間的信息溝通與共享，避免信息孤島現象的出現；企業要加強對投資項目預算執行情況的跟蹤與控制，通過有效的成本管控手段，降低投資預算執行中出現的各種風險；在企業投資決策過程中，要注意加強對投資項目預算執行情況的監督與控制，通過建立預算管理部門，將投融資預算執行情況納入考核體系；在投融資決策過程中，要充分考慮投融資風險水平、項目風險水平及投融資收益水平等因素，采取有效的投融資策略，將企業的總體風險水平控制在合理范圍之內。

4 結語

在企業發展的過程中，資金的供應和需求是企業發展的前提條件，融資也成為企業發展中必不可少的重要內容。而在實際運營中，融資活動中存在的風險是較為復雜的，融資風險和其他類型的風險既有聯系也有區別。其中，企業總體風險水平對于企業發展所面臨的投融資管理風險有著較大的影響，直接影響著企業投融資管理的實際效果。本文基于企業總體風險水平，對投融資管理風險進行分類分析，提出了在風險管理上的具體策略，以期為相關企業更好地開展投融資活動提供幫助和指導，從而提高企業投融資管理水平。

參考文獻

［1］許江波，徐夢潔，張智越. 數字化稅收征管與企業投融資期限錯配——基于“金稅三期”的準自然實驗［J］. 財會月刊，2023，44（9）：19-26.

［2］裴立國. 管理會計在企業投融資管理中的應用路徑探討［J］. 企業改革與管理，2023（8）：122-124.

［3］穆欣欣. 企業投融資管理中的常見問題及其應對策略分析［J］. 老字號品牌營銷，2023（8）：127-129.

［4］馬燕明，曲曉輝，朱蕾. 企業投融資能力評價體系的構建與應用——基于我國工程建設行業的分析［J］. 管理會計研究，2023（2）：72-79.

［5］趙紅. 新形勢下企業投融資管理風險及控制探究［J］. 納稅，2023，17（8）：106-108.

［6］劉嬌. 關于防范化解區縣級城投企業債務風險的思考——以Q城市建設投資集團有限公司為例［J］. 國際商務財會，2023（3）：64-67.

［作者簡介］黃榮華，男，湖南永州人，蘇州華鵬科技投資有限公司，中級會計師，本科，研究方向：投融資管理。