政府補貼政策調整對企業績效的影響研究

［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.023

［摘 要］政府補貼是一種常用的政府對市場進行干預的方法，其在政府對宏觀經濟進行調節過程中得到大量運用，主要作用有創造就業機會、扶持特定行業發展、激勵研發創新等。然而，政府對一個行業的補貼不會持續到此行業的全周期，因此政府實施補貼政策的目的是使各行業在離開政府之后，保持正常發展。在進行政府干預時，必須思考的一個問題是，如何才能使補貼順利退坡。本文圍繞政府補貼政策調整對企業績效影響研究這一核心問題，對我國企業補貼制度進行探討，以期為相關企業提供幫助。

［關鍵詞］政府補貼；政策調整；企業績效

［中圖分類號］F27文獻標志碼：A

國家政策是指政府為達到某種經濟、社會目的而采取的支持和激勵特殊行業發展的一種手段，在彌補市場缺陷、規范市場運作方面起到很大的作用。自1978年起，我國經濟迅速增長，除依賴有利的市場環境外，還離不開國家的政策導向和政策制定。在如此穩定的政治氛圍、適當的政府政策和運作完善的市場體系下，經濟才得以快速發展。因此，運作完善的市場體系和完善的政府管理體系是實現經濟高速增長的必要條件。在現代社會中，公司既是最基礎的組織單元，又是最主要的市場主體［1］。要使其成為一個真正意義上的市場主體，從而推動我國快速發展，就要加強政策指導和扶持，讓其具有活力，并對其發展進行有效補充和完善。

1 政府補貼的目的

1.1 促進工作崗位產生

國家財政補貼有利于增加就業機會，只要是能夠提供較多工作崗位的行業，政府都將優先支持其發展。當地政府對當地公司進行財政補助的一個重要目標就是通過提高當地就業率來保持當地經濟的穩定發展。

1.2 支持特殊產業發展

在總體規劃基礎上，國家各個職能部門通過制定特定產業政策來調整產業結構，各層級政府機構根據產業政策引導來對其所屬地企業進行產業政策執行。在實施政策時，政府補助是一種普遍使用的方法。因此，從宏觀視角來看，政府補貼實質上就是一種執行產業政策的方式。

政府在企業補貼中所采取的方式有信貸優惠、稅收優惠、政府補貼以及市場競爭。根據企業發展的不同階段，國家對其的補貼分為對發展中產業的支持和對衰退中產業的支持。對于一些新興產業來說，由于其先期的研究，開發成本很高，且存在很高的失敗風險，因此，為減少這些產業的風險，就必須得到國家資助，對于經濟不景氣的產業，政府對其進行補助，是基于國家政策的需求。

2 政府補貼政策調整對企業績效的影響——以新能源企業為例

2022年11月14日，中央預決算公開平臺發布了《財政部關于提前下達2023年可再生能源電價附加補助地方資金預算的通知》，通知指出，本次補貼總計47.1億元。其中，風電補貼20.46億元，光伏補貼25.8億元，生物質補貼8425萬元［2］。

總體上，只有少數幾個指數具有顯著性。在非正常業績中，以總資產成長率為主要特征，說明政府補貼對企業成長力具有明顯促進作用；而在非正常業績中，銷售與一般行政支出的非正常業績，說明政策會對公司銷售規模產生一定作用，因為政府補助使得公司開拓新的營銷渠道，但也對公司生產經營提出了新要求。然而，這一措施并沒有對公司的盈利能力、創新能力和運營能力產生顯著影響。由此可以看出，單純的政府補助對于企業業績的作用是微弱的（如表1所示，其中N為樣品量，T檢驗、W檢驗、Sign檢驗為檢驗工具）。

政府補貼政策的調整可能導致企業生產成本的變化，從而對企業的經濟表現產生影響。在新能源領域，政府補貼往往占據企業的較大比例，所以補貼政策的變化會直接影響企業的財務狀況。如政府對補貼金額、范圍進行調整，會直接導致企業生產成本的波動，改變企業的利潤結構和盈利能力。表2為2022年度能源企業各項指標的均值、中位數、標準偏差、極小值、極小值等指標數據。

從表2可見，總資產增長率較低，均值為0.567，中位數為0.439，反映出企業總資產的增長速度較慢。研發費用的均值為0.393，中位數為0.184，表明企業在研發方面的投資相對保守。總資產收益率均值為0.270，但中位數高達1.927，說明盡管有些企業表現出較高的資產收益，但整體表現仍然不均勻。銷售毛利率的高均值和中位數分別為17.244和17.917，表明企業銷售效率良好。銷售及一般管理費用較高，均值為20.539，中位數為8.729，顯示出企業在管理費用上的較大波動。存貨周轉率均值為5.978，中位數為5.080，指出庫存管理效率穩定。這些數據綜合反映了政府補貼政策調整對新能源企業的經濟表現產生了顯著影響，特別是在盈利能力、創新能力和運營效率方面，這種影響會隨政策執行年限的增加呈現逐漸減弱的趨勢。

3 政府補貼政策對企業發展的影響

3.1 企業發展離不開國家支持

放眼全球，所有國家企業均靠著國家財政補助和其他政策才得以發展起來。在制定產業政策過程中，其終極目的是讓企業能夠健康持續地發展，從而達到無補貼發展目的［3］。因此，在全球范圍內，各個國家政府的補貼力度都會隨著企業規模的增大而降低，在我國對企業政策進行調整既是合理的，也是必要的。

3.2 補貼力度大減導致公司利潤率下降

在政府對企業的補貼退坡期間，公司的利潤率明顯下降，而且對上下游公司的影響較大，對中游公司的影響不明顯。經過深入研究，可以得出結論：在企業上游，銷售凈利率和總資產周轉率降低，之所以會出現這種情況，是因為其成本會在很長一段時間里出現上升的情況。

補貼水平下降對公司研發表現沒有明顯作用，不過為提高公司的技術水平，在執行政策同年，公司研發水平表現出輕微提高。此效應在一年后即消退，從側面反映了國家財政補貼對于公司的研發作用并不明顯。

3.3 政府補貼促進企業發展

首先，政府補貼政策對于支持行業創新和技術升級具有必要性。在創新和技術升級方面，企業面臨著大量的資金壓力。而政府的補貼政策可以提供資金支持，幫助企業實現技術研發和創新，以保持對市場競爭的優勢。例如，對于新能源企業而言，政府補貼政策的實施可以幫助企業提高技術水平和產品質量，進而滿足消費者對環保、節能產品的需求。

其次，政府補貼政策對于促進經濟發展和轉型升級具有必要性。經濟全球化和市場開放的深化，讓國內的企業面臨著越來越激烈的市場競爭，因此企業必須得到政府的政策支持，以增強市場競爭力和獲得更好的發展。政府補貼政策可以幫助企業降低運營成本，提高產品質量，從而進一步提高市場競爭力，并推動企業轉型升級［4］。

最后，政府補貼政策可以促進企業盈利和降低企業風險。政府補貼政策通常可以降低企業的生產成本，促使企業盈利和現金流入，并為企業提供經濟保障，降低企業在市場競爭中出現的風險，增強企業市場競爭力，從而更好地維護企業的市場地位。

4 政策建議

4.1 補貼平穩退出，行業平穩轉型

隨著某些政策出臺，企業產能迅速出清，大量企業出現虧損、裁員、破產等現象，導致利潤急劇下滑。

之所以會有這么大的變動，一方面，盡早向企業發出補貼退坡信號，以使其盡早完成產業迅速轉型；另一方面，之前政府對企業的大量補貼被拖欠，造成了較大的財政壓力。然而，世界其他國家對企業的補貼力度也平穩下降，并在很長一段時間內，將補貼退坡信號釋放出來，以避免行業遭受毀滅性打擊。所以，在制定產業政策時，要對行業發展進行全面調研，對企業經營進行全面認識，并及時發出相關信息，以免出現“一刀切”的“急剎車”，給企業造成巨大影響。

4.2 精準政策，提高補助效益

由于整個行業鏈條很長，各環節運作特點也各不相同，比如，上游是技術驅動，中游是勞動力驅動，下游是資本驅動。因此，在執行補助政策時，要做到“對癥下藥”，不能采取“大水漫灌”的模式。在研發中，對上游進行精確補助，以達到國產崛起、進口替代目的；對中游進行補助，防止出現產能過剩；在對下游進行補助的同時，實現對企業的補助［5］。與此同時，國家應該出臺相關政策，開放需求，發展本土企業，提高技術水平，以達到對我國企業“兩頭在外”目的。從企業生命周期角度來觀察，可以適當加大對初期和成長期企業的補助力度，而對于進入成熟期的企業，則可以逐漸減小補助力度，這樣才能讓市場競爭機制的功能得到最大限度的發揮。

4.3 端正執行政策方向，防止“層層加碼”現象發生

在補貼初期，由于國家企業的支持，各地政府采取“低息”甚至“無利息”方式，為滿足 GDP目標，使得公司“遍地開花”，致使國家財政壓力加重，企業出現產能過剩。國家應該對企業的政策進行界定，把安全和環保當作支持該企業發展的基本目標，這樣才能使企業得到良性發展。

4.4 健全企業估值系統，對其進行科學評價

根據前文分析可以看出，補貼退坡會讓企業的銷售凈利率大大下降，對企業現金流產生影響，從而降低企業的資金流動性。因為公司在發展進程中與政府產業政策的調整有密切的關系，因此在運用收益法對公司進行價值評估時，要考慮政府的宏觀政策因素。基于此，在評估過程中，在對具有不同規模的公司進行評估時，要合理運用評估假設和評估方法，在補貼退坡、公司無法持續經營時，應采取非繼續使用假設，對于龍頭公司來說，因補貼退坡導致的產能出清和優勝劣汰，會讓公司市場份額得到提高，從長遠來看，會提高公司的現金流，從而提升公司價值。因此，在評估過程中，應對公司未來發展作出理性判斷。

5 結語

首先，政府應從全局出發，為不同類型和性質的產品設定不同的補貼政策，并依據不同政策特征進行適當組合。與此同時，應設定合理的執行時限，并以市場情況為依據進行及時調整，從而充分利用國家政策的最大優勢。此外，還應該以企業反應能力和市場變化為依據，彈性地取消各項政策，避免造成市場大規模動蕩。在以增加企業收益為主要目的的情況下，通過間接刺激方式對企業進行補助，其效果優于通過財政方式進行補助。另外，我國在確定補助政策時，還應該區分中小型與大型企業，將其納入不同考量范圍。

其次，就企業而言，應該積極利用國家補助政策，并按照不同政策組合進行適當調節，利用自身生產運營模式和營銷渠道，適時對市場和產品戰略進行調整，尋求差異化突破。一項政策推出后，要進行仔細考慮，并加以理解，從中了解國家在產業政策上的良好意圖，認清自己所處行業未來發展的方向。此外，企業也不能過度依靠政府補助，還要提高創新能力，提高整體素質，并對未來市場發展作出理性預期。

參考文獻

［1］嚴愛玲，江宏，鄭書莉. 政府補貼對創業企業IPO長期績效的影響研究——以高新技術創業企業為例［J］. 投資研究，2021，40（6）：40-52.

［2］肖煜，陸雨楊. 新能源行業政府補貼對企業創新績效的影響［J］. 資源與產業，2022，24（3）：126-133.

［3］周江華，李紀珍，劉子諝，等. 政府創新政策對企業創新績效的影響機制［J］.? 2021，36（1）：57-65.

［4］趙文慧，呂蕾莉，竇學誠. 疫情沖擊下互聯網企業薪酬彈性適應調整策略研究［J］. 運籌與模糊學，2023，13（2）：633-638.

［5］肖煜，李文強，錢旭潮，等. 新能源行業政府補貼對企業經營績效的影響：企業生命周期的調節作用［J］. 資源與產業，2021，23（5）：72-79.

［作者簡介］徐躍珍，女，河南輝縣人，河南豫能新能源有限公司，中級經濟師，本科，研究方向：企業績效。