民營企業融資現狀及對策研究

摘 要：民營經濟有效地促進了市場競爭，在調整產業結構、推動經濟增長、拓寬就業空間以及科技創新等領域，扮演著不可或缺的角色。然而民營企業一直面臨融資難題，這成為制約其進一步成長的障礙。本文探討了我國民營企業當前的融資現狀，并深入分析了導致這一現狀的深層原因。針對這些問題，進一步提出了針對性的策略來解決民營企業面臨的融資困境。

關鍵詞：民營企業；融資現狀；問題；對策

在我國的經濟結構中，民營經濟承擔著不可或缺的角色，特別是在穩定經濟、催生創新活力、擴大就業機會以及提升民眾福祉等領域展現了其不容忽視的影響力。它不僅為社會主義市場經濟注入了活力，也成為推進國家經濟社會進步的重要動力。然而自2018年起，受全球經濟態勢和國內市場的多重變化影響，眾多民營企業陷入資金鏈緊繃、流動性短缺甚至出現債務違約的困境，導致融資環境日益嚴峻。在此背景下，深入分析民營企業當前的融資難題，探究其成因，并提出針對性的緩解策略，對于推動企業渡過難關、實現健康發展具有積極而深遠的現實意義。

一、民營企業主要的融資方式

民營企業在追求資本積累與業務擴張的過程中，有多種融資途徑可供選擇，不同的方式往往體現出各自特有的優勢與局限。在傳統銀行貸款這一經典融資方法之外，民營企業也可通過債券發行、股權融資（包括初始公開募股）、融資租賃及與固定資產投資相關的各類融資方式來籌措資金。現代金融機構提供的產品與服務日益豐富，如商業銀行的各類貸款產品、直接融資工具、創業投資以及股權投資等，這些金融工具及其搭配使用，不僅能夠滿足民營企業多樣化的融資需求，同時還能助力其風險分散。近年來，新型的融資方式也逐漸嶄露頭角，例如互聯網金融（包括眾籌、網絡借貸等）、私募股權和風險投資等，這些新興融資渠道為民營企業拓展了資金的來源。特別是對于創新型和高科技企業來說，風險投資等新型融資方式極大地促進了企業研發投入與技術創新的能力，增強了企業的市場競爭力。資本市場的不斷發展進一步提供了資金募集的渠道，公開市場提供的各類證券工具（如股票、債券等）為企業融資提供了廣闊的平臺。例如，企業通過股權融資能有效引入戰略投資者，實現資源共享及優勢互補。但是，企業在選擇合適的融資方法時也應考慮成本、速度、公司治理結構等各種因素，形成匹配企業戰略與投融資項目特點的融資組合。

二、民營企業融資存在的主要問題

1.融資渠道有限與融資成本高

在當代經濟社會體制中，民營企業作為市場經濟的重要組成部分，承載著推動經濟發展、促進科技創新和提供就業機會的重任。然而在融資過程中，民營企業往往面臨著渠道狹隘、成本高昂的雙重困境。誠然，融資渠道的匱乏已成為制約民營企業拓展和深化發展的關鍵瓶頸。商業銀行作為傳統融資途徑，在風險評估和貸款審批上持保守慎重原則，對財務透明度高、抵押物充足的大企業傾向較大，相對于此，中小民營企業則因抵押品不足、財務報表不夠規范以及缺乏長期穩定的信用記錄而面臨較高的貸款門檻。

2.信貸資源配置不均與融資難度大

民營企業在融資過程中所展現的彈性和創新能力，常常因信貸制度的僵化而受到抑制。信貸資源在配置上的不均衡，不僅在數量上給民營企業帶來限制，在融資時效性和條件上也常令其處于不利地位。具體而言，民營企業在籌措資金時，往往面臨著更高的借貸成本和更嚴苛的抵押要求。這些掣肘不僅導致了資金成本的提高，而且極大地增加了企業的經營風險。同時由于缺乏權威背書，民營企業在信貸市場上的議價能力幾乎微不足道。這種權力的不均衡以及傳統金融機構對民營企業產生的信任缺失，使得民企在資金緊張時期更為脆弱。金融市場對民營企業的融資考量，往往不是基于其經營成效或發展潛力，而是基于過度審慎的風險評估體系，這一體系對民企不僅缺乏彈性，更缺乏支持其長遠發展的視角。資金在經濟體中的流動性與效率，是衡量金融市場健康與否的關鍵指標。當前，信貸資源配置的不均已成為制約民營經濟體發展的一大瓶頸。

3.信息不對稱與信用評級困難

在民營企業融資的眾多難題中，信息不對稱與信用評級的困難尤為突出。信息不對稱源于信息傳遞的片面性和不透明性，企業內部的運營狀況、財務表現和實際市場定位等信息要素無法得到全面而真實的反映，特別在中小型企業群體中，這一問題愈發嚴重。企業間信息披露的差異、不完全性，往往導致融資過程中的利益各方，難以準確評估企業價值與風險，進而影響資金配置的效率。

信用評級的困難則與信息不對稱相輔相成。缺乏透明的信息，信用評級機構難以對企業進行準確評價，使得評級結果無法精確反映企業的信用狀況。中小企業因規模小、抵押物有限，歷史信用記錄不完善，普遍面臨較高的融資成本和門檻。在此背景下，信用評級的難度加劇，中小企業的融資過程多番受阻。此外，信用評級體系在我國尚不夠成熟，相關制度與法規缺乏彈性，并未完全適應多層次、立體化的市場需求。

4.擔保與抵押物要求過高

擔保與抵押物的過高要求在本質上反映了金融機構對民營企業信用狀況的不信任態度，體現了信貸市場信息不對稱的現狀。由于民營企業相比于國有或大型企業而言，在賬目透明度、公司治理結構、市場穩定性等方面通常存在較大的不確定性，金融機構在風險評估時往往持謹慎態度，因而提出較為苛刻的擔保條件。當代金融審慎原則使得債權人在追求風險最小化的過程中，過分依賴于擔保與抵押物的硬性條件，忽視了對企業整體經營狀況及發展潛力的評估。這種“抵押先行”的融資模式，在一定程度上降低了資金配置的效率，使得資源難以流向最具增長潛力的企業。

對于民營企業來說，過高的擔保與抵押要求等同于設置了一道難以跨越的融資門檻。企業為了滿足銀行的要求，不得不尋求第三方擔保或者高價值的抵押品，這無疑增加了融資成本，影響了其資金的使用效率，也限制了企業發展。此外，高額的抵押物要求還會導致民營企業的資產結構出現變形。為了獲得貸款，企業可能不得不將大量資金投入于抵押物的獲取和保養上，而無法用于生產經營和創新研發，降低了企業的資產流動性，也降低了企業抵御市場風險的能力。

5.政策法規限制與市場準入門檻高

在實際操作中，關于民營企業的融資政策往往顯得模糊不清，難以為企業提供明確的指引。企業在籌措資金的過程中，或因對法律法規解讀不一而舉步維艱。法律的不確定性與執行力不足，成了民營企業在融資道路上難以逾越的橫亙。政策的頻繁調整也是不容忽視的重點。國家為了把握經濟發展的脈搏，調整金融市場運作機制，使得相關政策常處于變動之中。這種變化無常不僅增加了企業運營的不確定性，也為企業的長期發展規劃蒙上了一層迷霧，導致企業在融資決策上猶豫不決，難以做出準確判斷。

而市場準入門檻如同一把雙刃劍，市場準入制度既確保了行業內競爭的公平，也無形中提高了民營企業進入市場的成本。尤其是在信貸資源分配上，由于缺乏足夠的抵押物和背景，民營企業很難獲得銀行的信貸支持，加之對民營企業信用評級的偏見，融資成本居高不下，使其陷入資金鏈持續緊繃的困局。此外，資本市場的不完全開放和不成熟，為民營企業融資之路增添了諸多坎坷。尤其是在股權融資方面，由于資本市場的準入門檻相對較高，使得中小型民營企業難以享受公開市場的融資優勢，其融資渠道因此受限，進一步加劇了資金壓力。

三、解決我國民營企業融資問題的對策

1.拓寬融資渠道與降低融資門檻

由于金融政策與法規的制約以及金融機構自身風險控制的考量，使得眾多民營企業在求貸之路上屢屢碰壁。因此優化金融政策，促進金融機構及其服務產品創新是解決問題的關鍵。例如，通過政策鼓勵銀行及非銀行金融機構開發專門針對民營企業的貸款產品，降低融資門檻；實施更為靈活的信用評估體系，減少對抵押物的依賴。在當今金融環境中，多元化融資策略的探索和執行，對于拓展資金來源具有舉足輕重的作用。在此背景下，股權投資以其獨特的優勢，成為企業資金鏈補充的有效途徑。通過吸引戰略投資者，企業不僅能夠解決即時的資金困局，更有可能得到投資方的資源支持和市場經驗傳授，從而實現業務的飛躍性增長。

金融科技（FinTech）在企業融資領域深化應用，其依托于大數據分析、云計算平臺與人工智能算法的融合，不斷提升民營企業資金籌集的效率及準確度。金融科技的介入能夠有效降低服務成本，提升作業效能，進而為企業量身打造更為細致、便捷的金融解決方案。金融機構應加強風險控制與評估模型的優化，為民營企業構建堅實的融資支持體系。在此過程中，政府及社會各界對民營企業的融資活動應提供必要的輔導和援助。政府可以通過建立專項基金、提供信用擔保、簡化辦事程序等多種措施，助推企業資金籌措的暢通無阻。社會各界也應通過提供投資咨詢、信息服務等手段，協助企業更充分地解讀市場趨勢，捕捉資金運用的良機。這樣的合力推動，將對民營企業的發展起到更為積極和深遠

的影響。

2.優化信貸資源分配與提高融資效率

銀行及融資機構應運用更為精細化的風險評估模型，通過大數據分析等現代技術手段，評估企業的信用等級和還款能力，以此來動態調整信貸策略，實現信貸資源在風險可控的前提下向效率較高、市場潛力大的民營企業傾斜。同時，融資效率的提升也是解決資金困境的關鍵，可以通過多元化金融產品與服務來實現。例如，探索發展供應鏈金融、股權融資、債權融資等多條融資渠道，使民營企業根據自身特點與市場條件，選擇最適合自己的融資方式。此外，還可以通過優化貸款流程、簡化審批程序、縮短融資周期，降低企業的融資成本。

政府的政策支持也不可或缺。政府可以通過稅收優惠、擔保支持、融資平臺建設等方式，搭建一個有利于民營企業融資的宏觀環境。通過對有潛力、有技術創新的民營企業給予政策傾斜，從而激發其內生增長動力，拓寬直接融資渠道，減少對傳統信貸的依賴。應鼓勵和促進金融創新，支持民間資本進入金融領域，通過建立多層次資本市場，增強民營企業的直接融資能力。同時，完善相應的法律法規，以防范金融風險的發生。

3.完善信息披露制度與提升信用透明度

信息披露制度是市場準入與資源配置的根本保障，其完善性直接關聯到資本的有效流動與風險的合理分擔。信用透明度則是民營企業獲得金融機構信任的前提，也是提高民營企業在金融市場中競爭力的必由之路。要提升信用透明度，首先需確保信息公布的全面性與準確性，這要求企業自覺遵循相關法律法規，主動公開財務報表、債務情況、經營活動等關鍵信息，以減少信息不對稱造成的信用缺失。構建健全的內部控制機制是提高信用透明度的有效途徑。這包括優化決策流程、加強財務監督、完善風險評估體系等，以此增加企業決策的透明度，提升其信用等級。制度的完善還須加強外部監管，政府及其授權的監管機構應持續完善市場監管體系，加大對不誠信行為的懲處力度，推動信用信息共享平臺建設，形成守信激勵與失信懲戒機制。此外，促進第三方評級機構的發展，將有助于提供更為客觀的企業信用評價體系，這樣不僅助力金融機構降低信用風險評估的成本，也為民營企業搭建了一個更公平的競技場。

4.創新金融產品與降低擔保抵押要求

金融產品創新能夠為民營企業提供差異化的融資路徑。銀行和金融機構應積極研究民營企業的融資需求，開發符合其特性的金融產品。例如，引入收益權質押融資，利用民營企業未來的經營收益作為融資的依托，此方式適用于那些擁有良好前景但暫時缺乏充足抵押物的企業。另外，創新可轉債等金融工具，為企業提供了股債結合的融資方式，既能降低企業的融資成本，又可增加金融市場的投資渠道。降低擔保抵押要求是破解民營企業融資難題的又一個關鍵。傳統的融資方式過分依賴物質抵押，忽視了企業的經營現狀與成長潛力。金融機構應完善信用評估體系，加強對企業的經營狀況、市場競爭力和成長性的全面考察。以信用為基礎的無抵押貸款應成為常態，允許企業以其信用狀況作為融資的依托，此舉不僅有利于優秀企業的快速成長，也有助于推動金融市場的健

康發展。

5.放寬政策法規與簡化市場準入流程

政策法規的優化更新能為民營企業鋪平融資道路，尤其是對于創新型和初創型的企業來說，更是擺脫財務束縛、激發市場活力的必由之路。放寬政策法規并非簡單的對現行規章條文的寬容，而應是對現行體制下制約民營企業融資障礙的全面審視與深刻反思。這應包括對傳統信貸體系的改進、為民營企業開設更多的信貸渠道、減少對抵押擔保的過度依賴以及拓展信用貸款及債務融資工具的使用。同時針對證券市場，應減少審批層級、縮短審批周期，使民營企業債券發行及上市過程更加流暢高效。

加強金融創新，如鼓勵并支持金融科技的發展，可提高民營企業融資的普及率與便捷性。金融科技在大數據、云計算、人工智能等技術的支持下，能夠為融資方提供更為精確的信用評估，對于銀行及投資者而言，則是風險控制的有效工具。簡化市場準入流程的同時需重視制度執行的公正性和透明化。市場準入的過渡過程中不應產生新的壁壘，阻礙企業的發展。不僅要著手簡化手續、提速審批，更要著力打造公開公平的市場環境，為所有民營企業提供均等競爭的機會。在此過程中，政府應擔當起引導和服務的雙重角色，建立包容的監管體系，維護市場秩序，同時為民營企業融資去除障礙。此種雙向調節機制，既可以確保市場的有效監管，又能在一定程度上為民營企業提供發展空間。

四、結語

在我國國民經濟體系中，民營企業扮演著不容忽視的角色。然而融資難題一直是制約其發展的瓶頸，這一難題對宏觀經濟增長的影響同樣不可小覷。解決融資問題的關鍵在于整個社會的齊心協力，探索并實施能夠有效提升民營企業融資條件的策略，以推動民營經濟步入良性循環的發展軌跡。

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作者簡介：吳芳（1980.08— ），女，湖北十堰人，本科，會計師、稅務師、經濟師、高教助理研究員，研究方向：財務管理、財務會計。